Формирование инвестиционного портфеля предприятия

средств. Модификации  моделей  могут  определяться  и  задаваемыми  клиентом ограничениями на риски.

    Уместно вводить  также ограничение на ликвидность  портфеля (оно вводится на   случай   возникновения   у   клиента   непредусмотренной   в   договоре необходимости срочного расформирования всего портфеля). Уровень  ликвидности определяется  как  число  дней,  необходимое  для  полной  конвертации  всех активов портфеля в денежные средства и перевода их на счет клиента.

    Следующий блок  проблем связан   уже   непосредственно   с   решением

оптимизационных  задач.  Необходимо   определиться   с   главным   критерием оптимизации в процедуре  формирования  портфеля.  Как  правило,  в  качестве целевых функций (критериев) могут выступать  лишь  доходность  и  риск  (или несколько видов рисков), а  все  остальные  параметры  используются  в  виде ограничений.

    При формировании  портфеля возможны  три  основные  формулировки  задачи оптимизации:

. целевая функция  -- доходность (остальное - в ограничениях);

. целевая функция  -- надежность (остальное - в ограничениях);

.  двухмерная   оптимизация   по   параметрам   "надежность-доходность"   с

   последующим исследованием  оптимального множества решений.

    Зачастую бывает, что небольшим  уменьшением  значения  одного  критерия можно пожертвовать  ради  значительного  увеличения  значения  другого  (при одномерной оптимизации такого рода  возможности  отсутствуют).  Естественно, что   многомерная   оптимизация   требует    применения   более    сложного математического аппарата, но проблема выбора математических методов  решения оптимизационных задач - это тема особого разговора.

 

5)Проблема постановки задачи управления портфелем

 Следующий уровень   в  модифицировании  базовых   моделей  возникает при переходе  от  статических  задач  (формирование  портфеля)  к   динамическим (управление портфелем).

   Разумно полагать, что в течение заранее оговоренного промежутка времени (срока действия  договора)  клиент   не   может   изменить   инвестиционные приоритеты. Однако возможность уточнения прогноза по ходу реализации  задачи вносит в нее определенный динамизм. Кроме того, срок окончательных  расчетов может быть однозначно  не  определен,  и  тогда  с  позиций  статистического подхода мы имеем дело со случайным процессом.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Формирование инвестиционного портфеля – трудоемкий процесс соотнесения своих интересов с допустимым уровнем риска. Проведя анализ возможных типов инвестирования, опираясь на характер инвестора можно сделать вывод, что наиболее приемлемым является более консервативный тип управления портфелем. Основное направление для инвесторов – увеличение стоимости активов.  Для уменьшения рисков лучше всего включать в портфель облигации, потому что они приносят постоянный доход. Для увеличения стоимости портфеля стоит включить ликвидные акции крупных компаний. Облигации, составляющие портфель могут достигать 8-12 наименований.  Распределять средства среди этих активов можно в одинаковом процентном соотношении.  При составлении портфеля из акций необходимо опираться на средний индекс поведения цен. Следовательно, удельный вес каждого наименования акции в портфеле должен быть оправдан отношением доходности и риска. В среднем при портфельном инвестировании используют 6-8 наименований акций. Сформировав портфель, мы получаем возможность улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации. Очень важно после формирования инвестиционного портфеля управлять и постоянно оценивать принятые решения. Это связанно с тем, что  цены на все бумаги подвержены изменениям, на что  в большей степени влияет политика и успешное ведение дел предприятия.  Пользуясь преимуществами формирования инвестиционного портфеля, каждый инвестор может обеспечить постоянный доход при приемлемом уровне риска.  

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1.Горяев А., Чумаченко В. Спецпроект Российской экономической школы по личным финансам. «Финансовая грамота» Москва 2009г.  с. 60-95

2. Инвестиции: Учебное пособие под ред. М.В. Чиненова. - М.: Кнорус, 2007. - 248с.

3.ОкеановаЗ.К. Экономическая  теория 2005г. с. 422-433.

4.Симкина Л.Г. Учебник  для ВУЗов. «Экономическая теория»2-е издание 2010г. с.170-180.

5.Берзон Н.И.  Фондовый  рынок. Учебное пособин для  ВУЗов экономического профиля. 2000г.

6. М. Витвицкий "Альтернативные инвестиции и дополнительная диверсификация", журнал «Портфельный инвестор»// http://www.globfin.ru

7. Российские инвестиции .  Информационно- познавательные  портал.// http://russian-invest.ru

8.  Хохлов Н.В. Управление риском. М.: Юнити – Дана, 1999.

 

 

Нормативные документы:

9.Гражданский Кодекс РФ ст. 142-144.

10. Федеральный закон №39-ФЗ от 25.02.1999 «Об инвестиционной деятельности в Российской  Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

11. Федеральный закон №160-ФЗ от 09.07 1999 « Об иностранных инвестициях Российской Федерации» .

12.Федеральный закон №39-ФЗ от  22.04.1996 « О рынке ценных бумаг»

13.Федеральный закон №46-ФЗ от 05.03.1999 « О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

14.Указ Президента РФ №103 от 16.09.1997 « Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги  РФ»

15. Постановление Правительства РФ № 1605 от 19.12.1997 « О дополнительных мерах по стимулированию деловой активности и привлечению инвестиций в экономику Российской  Федерации.»

 

¹ абз.3 ст.2 Закона «Об иностранных инвестициях…».

 

² Ст.142-143 ГК РФ