Отчет по практике в ООО «Газпром трансгаз Томск»

Ценные бумаги

1. Понятие облигации. Классификация облигаций по условиям обращения.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации является процент и(или) дисконт.

 Облигации - это ценные бумаги с фиксированным доходом, проценты обычно выплачиваются равными порциями на протяжении всего срока займа.

Классификация облигаций  по возможности обращения: свободно обращающиеся, с ограниченным кругом обращения. Как правило, ограничивается возможность свободной перепродажи  облигаций.

1. Обычная (простая), или классическая, облигация – имеет фиксированный срок обращения, по окончанию которого погашается эмитентом. Абсолютное большинство облигаций, обращающихся на рынке РФ, являются именно такими.

2. Конвертируемые облигации – предоставляют их держателям право обмена (конвертации) облигаций на обыкновенные акции эмитента в определенное время по определенной цене. Преимущества конвертируемых облигаций заключаются в том, что они обладают и свойствами облигаций, и свойствами обыкновенных акций. Поэтому их иногда называют гибридными ценными бумагами. Как облигация эта ценная бумага обеспечивает безопасность вложений и гарантирует возврат денежных средств с определенными при выпуске процентами. Конвертируемая облигация обладает также свойствами обыкновенных акций с точки зрения возрастания капитала.

3. Доходные облигации в США выпускаются компаниями с одобрения облигационеров в случаях, когда компании грозит банкротство, для замены ранее выпущенных обычных облигаций. Доход по доходным облигациям выплачивается только тогда, когда компания зарабатывает прибыль.

4. Отзывные облигации. Выпуская облигации с фиксированным процентным доходом на длительный период времени, эмитент несет процентный риск, связанный со снижением процентных ставок в будущем. Для того чтобы застраховать себя от потерь при выплате фиксированного купонного дохода в условиях падения процентных ставок, компании прибегают к досрочному выкупу своих облигаций.

5. Амортизационные (сериальные) облигации. Условия выпуска амортизационных облигаций предусматривают ежегодную выплату части основного долга (номинальной стоимости) и соответствующее сокращение процентных платежей. Таким образом, выпуск амортизационных облигаций позволяет компании постепенно в течение всего срока обращения облигаций погашать свой долг перед инвестором. К выпуску таких облигаций прибегает, в частности, Министерство финансов РФ, выпуская амортизационные облигации федерального займа. Вместе с тем, амортизационные облигации считаются менее гибким механизмом управления долгом, чем выпуск отзывных облигаций, так как механизм обязательности погашения заранее определен.

6. Облигации с изменением срока задолженности. Это еще одна форма регулирования возвратности через сокращение или увеличение срока задолженности по инициативе инвестора. Такая возможность оговаривается в условиях выпуска облигаций.

Процедура изменения срока:

• Облигации с расширением срока задолженности выпускаются обычно на 5 лет. Держателю такой облигации предоставляется возможность обменять их на более долгосрочные с той же или несколько выше ставкой процента.

• Облигации с сужением срока задолженности выпускаются обычно на 10 лет, но могут быть предъявлены к погашению до окончания этого срока.

2. Виды стоимостной оценки акций (номинальная, балансовая, ликвидационная, восстановительная, рыночная). Стоимостная оценка акций методом дисконтирования будущих доходов, методом капитализации, методом мультипликаторов.

• Номинальная стоимость акции определяет долю одной акции в уставном капитале и позволяет определить, на какое количество частей (акций) разделен уставный капитал акционерного общества, и указывается в уставе общества. Таким образом, номинальная стоимость акции позволяет определить величину уставного капитала акционерного общества, но не отражает реальную стоимость акций на рынке, которая может существенно отличаться от номинальной.

• Ликвидационная стоимость акции – это величина средств, которые могут быть получены после реализации по частям активов компании и покрытия ее обязательств в расчете на одну акцию. Ликвидационная стоимость обычно рассматривается в качестве нижнего предела рыночной стоимости акции. Логика признания ликвидационной стоимости в качестве нижнего предела следующая: в случае падения рыночной цены ниже ликвидационной стоимости эти акции становятся привлекательными для инвестора, поскольку можно приобрести компанию (100 % акций компании), реализовать ее активы и получить прибыль. Соответственно на такие акции появляется рыночный спрос, что приведет в конечном счете к повышению рыночной цены акций до их ликвидационной стоимости.
• Восстановительная стоимость (цена замещения) акции – это затраты (в расчете на одну акцию), которые нужно понести сегодня, чтобы приобрести активы, аналогичные активам оцениваемой компании и уменьшенные на величину обязательств компании. Считается, что рыночная стоимость компании не может существенно превышать восстановительную стоимость, т. к. в противном случае конкуренты постараются создать аналогичную компанию.
• Балансовая стоимость акции или, как еще ее иногда называют, коэффициент покрытия акций, говорит о том, какие чистые активы компании приходятся (обеспечивают) одну акцию определенной категории. Данный показатель рассчитывается в ценах баланса в предположении, что компания подлежит ликвидации.

Балансовая стоимость (коэффициент покрытия) обыкновенной акции определяется как:

,

где nоа – количество обыкновенных акций в обращении.

Балансовая стоимость (коэффициент покрытия) привилегированных акций (КППА) определится так:

где – количество привилегированных акций в обращении.