Международная валютная система

Перечисление  операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера  и односторонние  переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т.е. осязаемых  ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок; услуги, доходы от инвестиций, односторонние  переводы.

Баланс  движения капиталов  и кредитов.

Баланс  движения капиталов  выражает соотношение вывоза и ввоза  государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных  кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории: международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал  включает прямые заграничные  инвестиции (приобретение и строительство  предприятий  за границей) и портфельные  инвестиции (покупка ценных бумаг  заграничных  компаний). Прямыми считаются инвестиции, обеспечивающие контроль над деятельностью предприятия в стране базирования.  Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. В результате этих инвестиций развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля.

Более двух третей стоимости  прямых заграничных  инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что  хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

Портфельными  являются инвестиции частные,   не   претендующие   на   участие   в   контроле.   Однако   при   наличии   других   каналов   влияния   (предоставление технологической помощи, кредитов) портфельные вложения могут превращаться в контролирующие.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности.

Долгосрочные и среднесрочные  операции включают государственные  и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как передовые развитые государства являются главными кредиторами. По-иному выглядит картина с частными долгосрочными займами и кредитами. Здесь также развивающиеся страны прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Но и в развитых странах корпорации активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита.

Краткосрочные операции включают международные кредиты  сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах.

Большинство проводок в  платежном балансе  относится  к сделкам, которые  подразумевают  встречный поток: обмен товарами, услугами, финансовыми  активами, доходы от инвестиций. В тоже время в платежный баланс включаются операции, которые не влекут за собой адекватной компенсации в той или иной форме (т.е. товары, услуги или активы). Такие операции относятся к разряду трансфертов, т.е. односторонних  переводов и поступлений. В этом случае автоматически будет записана только одна сторона операции, а  для наличия необходимой компенсации  в платежном балансе приходится делать записи по статье трансфертов. Трансферты показываются в кредите, когда записи, которые они погашают, являются дебетовыми, и в дебете, когда эти записи являются кредитовыми.

 

2. Валютный курс, его виды, факторы его определяющие.

 

Валюта - денежная единица данного государства (национальная валюта) и денежные знаки иностранных государств, а также  кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных  расчетах (иностранная валюта). Исполнение платежей по международной задолженности  может быть произведено также  чеками, векселями и другими коммерческими  документами. Эти платежные требования оплачиваются либо по предъявлению, либо в течение определенного срока.

Национальная  валюта - установленная законом денежная единица, используемая на территории данного  государства для всех расчетов и  платежей. Валютные курсы являются  плавающими и определяются соотношением спроса и предложения данной валюты на валютном рынке. Поэтому на содержание современных валют влияют внутренние и внешние экономические, социальные и политические факторы.

Валютный курс необходим  для:

- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;

- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Существует пять систем валютных курсов:

- Свободное ("чистое") плавание;

     - Управляемое плавание;

     - Фиксированные курсы;

     - Целевые зоны;

     - Гибридная система валютных курсов.

Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания, кроме  спроса и предложения, на величину валютного  курса оказывают  сильное влияние  центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.

Примером  системы  фиксированных курсов является Бреттон - Вудская валютная система 1944-1971 гг.

Система целевых зон  развивает идею фиксированных  валютных курсов. К этому типу можно  отнести  режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской  валютной системы.

Наконец, примером гибридной  системы валютных курсов является современная  валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Подробное перечисление режимов  курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ.

3. Виды валютного  курса.

Множество валютных курсов можно классифицировать по различным  признакам:

1. Способ  фиксации:

- Плавающий;

- Фиксированный;

- Смешанный.

2. Способ  расчета:

- Паритетный;

- Фактический.

3. Вид  сделок:

- Срочных сделок;

- Спот-сделок;

- Своп-сделок.

4. Способ  установления:

- Официальный;

- Неофициальный.

5. Отношение  к паритету покупательной способности  валют:

- Завышенный;

- Заниженный;

- Паритетный.

6. Отношение  к участникам  сделки:

  - Курс покупки;

- Курс продажи;

- Средний курс.

7. По  учету инфляции:

  - Реальный;

- Номинальный.

8. По  способу продажи:

  - Курс наличной продажи;

- Курс безналичной  продажи;

- Оптовый курс обмена валют;

- Банкнотный.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий  в настоящий  момент времени на валютном рынке  страны.

Реальный  валютный курс характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен  на товары другой страны

 

   В общем виде  реальный валютный курс характеризует  соотношение цен  на товары  за рубежом и в данной стране, выраженных в одной валюте. Другими  словами реальный валютный курс — это относительная цена товаров, произведенных в двух странах, его можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Реальный валютный курс R определяется как:

1.4 Валютный курс и  его влияние на внешнюю торговлю

 

Валютный курс -- цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, драгоценных металлах, ценных бумагах.

 

Понятие «обмен валюты» связано  с такой ее характеристикой, как  конвертируемость. Степень конвертируемости валюты определяется механизмом государственного регулирования валютных операций. Валюту называют свободно конвертируемой, если в стране этой валюты к резидентам и нерезидентам не применяют какие-либо ограничения на осуществление валютных сделок, и неконвертируемой, если в стране этой денежной единицы действуют законодательно установленные ограничения почти на все виды операций с ней. Частично конвертируемой считается валюта стран, в которых действуют ограничения и регламентации на некоторые виды обменных операций или для некоторых участников этих операций. Свобода конвертации валюты должна опираться на экономическую стабильность страны, то есть одного законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны. Таким образом конвертируемость -- это способность валюты свободно обмениваться на другие валюты и обратно на национальную валюту на валютных рынках.

 

Для конвертированных валют в основе курса лежит валютный паритет. Однако курсы валют почти никогда не совпадают с их валютным паритетом. В условиях международной торговли и других внешнеэкономических акций отношение поступлений и платежей в иностранной валюте и, соответственно, спрос и предложение иностранной валюты не находится в равновесии. При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс. Потому в большинстве стран вместе с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету осуществляются расчеты центральных национальных банков и других валютно-финансовых учреждений между разными странами и с международными организациями. Расчеты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.

 

Фиксация валютного  курса осуществляется или согласно золотому паритету (гарантированному золотому содержанию национальной денежной единицы), или по международному договору. При классическом золотом стандарте, то есть при свободном размене валют на золото в центральном банке, валютный курс устанавливается в пропорциях к его золотому содержанию.

 

В той или иной степени  правительство страны устанавливает  официальные обменные курсы (т. н. учетные), регулярно публикующиеся в специальных  бюллетенях. В Беларуси официальный  курс рубля устанавливается Центральным  Банком РБ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами, а также целей налогообложения и бухгалтерского учета.

 

Фиксирование национальной денежной единицы в иностранной называется валютной котировкой. Принято различать прямую и обратную (косвенную) котировку. Прямая котировка -- это цена иностранной валюты, сложившаяся на национальном рынке. Она показывает количество валюты-измерителя, приходящегося на единицу котируемой валюты. Обратная (косвенная) котировка отражает количество единиц котируемой валюты, приходящееся на единицу валюты-измерителя. Курс одной валюты по отношению к другой может быть определен также через третью валюту. В этом случае он называется кросс-курсом. Необходимость в таких котировках возникает в тех случаях, когда объем прямых обменных операций между двумя валютами относительно мал, и, следовательно, не складываются достаточно представительные прямые котировки. Кроме того, даже при наличии надежных прямых котировок расчет кросс-курса может дать несколько отличную величину курса. При наблюдении за уровнем валютного курса фиксируют два курса:

 

- курс продавца (по  которому банк продает валюту);

 

- курс покупателя (по  которому банк покупает валюту).

 

Они различаются, поскольку  здесь валютные операции рассматриваются  как средство получения прибыли. Разность между этими курсами  образует маржу.

 

Международная торговля ведется в денежных единицах. В  каждой стране функционирует своя валюта. Перед тем как купить товары, услуги или финансовые активы за рубежом, необходимо купить или обменять валюту своей страны на нужную на валютном рынке. Основные массы валюты для международной торговли обмениваются в крупнейших финансовых центрах мира.

 

Курсы, по которым обмениваются валюты, определяются спросом и предложением валют. Например, в начале 1986 года американский доллар обменивался на 10 французских франков, два года спустя он стоил уже 6 франков. По мере изменения обменных курсов валют изменяются цены на товары этих стран, которые импортируются и экспортируются [6].