Количественная оценка рисков

Количественная  оценка рисков 
Количественные оценки рисков инвестиционного проекта связаны с численным определением величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Количественный анализ часто использует инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. 
Задача количественного анализа состоит в численном измерении степени влияния изменений рискованных факторов проекта, проверяемых на риск, на поведение критериев эффективности проекта. 
Количественный анализ риска проводится по результатам оценки эффективности проекта и имеет такую последовательность: 
- определение показателей предельного уровня; 
- анализ чувствительности проекта; анализ сценариев развития проекта. 
 
Показатели предельного уровня характеризуют степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий его реализации. Предельным значением параметра для f-ro года является такое значение, при котором чистая прибыль проекта равна нулю. Основным показателем этой группы является точка безубыточности - уровень физического объема продаж на протяжении расчетного периода времени, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства. 
Ограничения, которые должны соблюдаться при расчете точки безубыточности: 
1) объем производства равен объему продаж; 
2) постоянные затраты одинаковы для любого объема; 
3) переменные издержки изменяются пропорционально объему производства; 
4) цена не изменяется в течение периода, для которого определяется точка безубыточности; 
5) цена единицы продукции и стоимость единицы ресурсов остаются постоянными; 
6) в случае расчета точки безубыточности для нескольких наименований продукции соотношение между объемами производимой продукции должно оставаться неизменным. 
 
Показатель точки безубыточности позволяет определить: 
- требуемый объем продаж, обеспечивающий получение прибыли; 
- зависимость прибыли предприятия от изменения цены; 
- значение каждого продукта в доле покрытия общих затрат. Анализ чувствительности проекта позволяет оценить, как изменяются результирующие показатели реализации проекта при различных значениях заданных переменных, необходимых для расчета. Этот вид анализа позволяет определить наиболее критические переменные, которые в большей степени могут повлиять на осуществимость и эффективность проекта. 
 
В качестве результирующих показателей реализации проекта могут выступать: 
- показатели эффективности; 
ежегодные показатели проекта (чистая прибыль, накопленная прибыль и т. д.). 
При проведении анализа чувствительности выделяют две основные категории факторов по их влиянию на объем поступлений и на размеры затрат. 
К факторам прямого воздействия относят: 
- показатели инфляции; 
- физический объем продаж на рынке; 
- долю компании на рынке; 
- потенциал роста и колебания рыночного спроса на продукцию; 
- торговую цену и тенденции ее изменения; требуемый объем инвестиций; 
- стоимость привлекаемого капитала в зависимости от источников и условий его формирования. 
 
Наиболее информативным методом, применяемым для анализа чувствительности, является расчет эластичности, т. е. показателя, позволяющего провести сравнение уровней чувстви-тельности результирующей переменной к изменениям различных параметров. 
По показателям эластичности можно построить вектор чувствительности, позволяющий выявить наиболее рискованные (оказывающие наиболее сильное влияние на интегральные показатели эффективности проекта) переменные. Для обеспечения сопоставимости берутся абсолютные значения эластичности, так как знак показывает однонаправленность или разнонаправленность изменений результирующего или варьируемого показателей. Чем выше эластичность, тем большее внимание должно быть уделено варьируемой переменной и тем чувствительнее проект к ее изменениям. 
Анализ сценариев позволяет исправить основной недостаток анализа чувствительности, так как включает одновременное (параллельное) изменение нескольких факторов риска и представляет собой, таким образом, развитие методики анализа чувствительности. В результате проведения анализа сценариев определяется воздействие на критерии проектной эффективности одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки. Основным преимуществом метода является тот факт, что отклонения параметров рассчитываются с учетом их взаимозависимостей (корреляции). В качестве возможных вариантов при проведении риск-анализа целесообразно построить как минимум три сценария: пессимис-тический, оптимистический и наиболее вероятный (реалистический или средний).