Современные примеры слияний и поглощений

Сделками  по слияниям и поглощениям на рынке  корпоративного контроля (Mergers & Acquisitions, M&А) называются сделки, которые сопровождаются переходом прав собственности и контроля над компанией от прежних акционеров к новым. При этом частное лицо или компания-покупатель являются аутсайдерами по отношению к компании-цели.

 Основное  отличие сделок по слияниям  и поглощениям от сделок по  купле-продаже пакетов акций (интеграционных  сделок) со стороны частных лиц  и (или) институциональных инвесторов  заключается в размере приобретаемого  пакета акций. Если в первом  случае речь идет о приобретении  крупного пакета акций, позволяющего  установить контроль над компанией-целью  (в России размер такого пакета  должен быть не менее 50% +1 акция), то во втором случае размер  приобретаемого пакета существенно  ниже.

 Следует  отличать сделки по слияниям  и поглощениям от консолидации  пакета акций в руках собственника-инсайдера.  Подобного рода сделки, как правило,  проводятся за счет скупки  акций у мелких владельцев  одним из действующих собственников  компании и могут привести  к установлению контроля над  ней с его стороны. Но они  не являются при этом поглощением  компании.

 Одним  из отличительных признаков сделок  по слиянию и поглощению является  увеличение масштабов бизнеса  нового собственника.

 Поглощение  предполагает приобретение всей  поглощаемой компании, ее частей  или же стратегическое участие  в капитале компании-цели. Слияние  – это особая форма поглощения, при которой обе участвующие  в процессе компании – компания-цель  и компания-покупатель лишаются  своей юридической самостоятельности  и на их месте образуется  новое юридическое лицо, которое  может при этом сохранить название  одного из участников сделки. Примером такого рода сделки  может служить слияние двух  российских банков АКБ «Анимабанк» и ОАО КБ «Инкасбанк». «Инкасбанк» выступал в качестве цели при проведении поглощения и прекратил свое юридическое существование. «Анимабанк», выступавший покупателем, успешно провел сделку и также прекратил свое существование. Вновь созданный в результате сделки АКБ «Инкасбанк» сохранил по решению собственников наиболее узнаваемое название.

 Одной  из форм поглощения может выступать  присоединение поглощаемой компании  к компании покупателю. В результате  поглощаемая компания прекращает  свое существование. Примером  такого рода сделки является  поглощение компанией Coca-Cola компании Мултон.

 Например слияния, в сфере  интернет-компаний объединение Amazon.com и Zappos.com. Это объединение интернет-магазинов принесло выгоду обеим компаниям. У Amazon.com было лучше технологическое обеспечение, а у Zappos.com было лучше взаимодействие с клиентами, поэтому у объединённой компании получилось лучше технологическое обеспечение, а также качество обслуживания увеличилось, что не могло не отразиться на увеличении доли на рынке, которое привело к увеличению рентабельности.

Самым ярким  примером слияния на мой взгляд являются:

- объединение  Exxon и Mobil в 1998 году;

- покупка  Groupon своего российского аналога Дарберри в 2010;

- выкуп  компанией Michelin акций компании Citroen;

- объединение  компаний Daimler-Benz AG и Chrysler LLC в 1998;

- объединение  компаний РусАл и СУАЛа в 2006 году.

 Среди  компаний монополистов можно  привести пример объединения  BP и Castrol в 2000 году, в этом случае монополистом был Castrol, т.е. компания не монополист выкупила монополиста.

Сумма сделок в 2012 году, объявленных в России, увеличилась до $139,5 млрд, чему в значительной мере способствовало привлекшее большое внимание приобретение ОАО «НК «Роснефть» компании ТНК-BP за $56 млрд. Эта сделка стала крупнейшей за всю историю российского рынка слияний и поглощений и второй по размерам сделкой на мировом рынке в 2012 г.

http://www.kpmg.com/ru/ru/issuesandinsights/articlespublications/pages/ma_in_russia_2012.aspx

Литература

1. Журнал. Проблемы современной экономики, N 4 (24), 2007 автор Чернова Е. Г.
2. Журнал. Бизнес, выпуск №14 Январь 2012