Статистика рынка ценных бумаг

Следующий вид облигации — это конвертируемая облигация. В соответствии с условиями эмиссии ее можно обменять на акции или другие облигации.

Современный отечественный рынок облигаций — это главным образом рынок государственных облигаций. Поэтому остановимся кратко на характеристике основных государственных облигационных займов. Государственные облигации можно разделить на облигации рыночных и нерыночных займов. Облигации рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Наиболее известные из них — государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федеральных займов (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Облигации нерыночных займов не могут обращаться на вторичном рынке [1].

Акцией называется ценная бумага, дающая право ее держателю на получение прибыли от деятельности эмитента, а также на участие в управлении его деятельностью, а также на часть имущества, остающуюся после ликвидации эмитента.

Выделяют две категории акций: обыкновенные (иногда их называют простыми) и привилегированные. Привилегированные акции подразделяются также на типы. Обыкновенные акции отличаются от привилегированных следующими чертами:

а) они предоставляют право владельцу участвовать в голосовании на собрании акционеров; такое право возникает после полной оплаты акции;

б) выплата по ним дивидендов и ликвидационной стоимости при ликвидации предприятия может осуществляться только после распре деления соответствующих средств среди владельцев привилегированных акций.

Следующий вид ценных бумаг – это вексель. Вексель — это долговое обязательство, которое дает его владельцу безусловное право требовать уплаты обозначенной в нем суммы денег от лица, обязанного по векселю. В первую очередь, вексель — это инструмент кредита, его также можно использовать в качестве расчетного средства. С помощью данного документа могут оплачиваться поставки товаров, предоставление услуг (коммерческий кредит), оформляться денежные обязательства. Векселя, возникающие вследствие предоставления коммерческого кредита, называются коммерческими. Векселя, оформляющие денежные обязательства именуются финансовыми.

Коммерческий вексель возникает в связи с тем, что у покупателя продукции в момент поставки ее продавцом отсутствуют необходимые денежные средства

Существуют простой и переводной векселя. Простой вексель (соло вексель) — это документ, содержащий безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок векселедержателю. Переводной вексель (тратта) — это документ, который содержит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте и в определенный срок получателю (ремитенту).

Банковский сертификат — это ценная бумага, которая свидетельствует о размещении денег в банке, и удостоверяет право ее владельца (бенефициара) на получение суммы ее номинала и начисленных по ней процентов. Различают сберегательный и депозитный сертификаты. Депозитный сертификат — это ценная бумага, предназначенная для юридических лиц. Она может выпускаться на период времени до одного года. Сберегательный сертификат — это ценная бумага, предназначенная для физических лиц. Она может выпускаться на период времени до трех лет [7].

 

1.3 Основные понятия и задачи статистики рынка ценных бумаг

 

Таким образом, ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Различают следующие виды ценных бумаг: государственные облигации, муниципальные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, складское свидетельство, приватизационные ценные бумаги и иные документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг.

Статистика рынка ценных бумаг определяет:

1)обобщенные показатели состояния фондового рынка, характеризующие объемы их выпуска и размещения,

2)ценовые уровни,

3)уровни процентных ставок и доходность,

4)объемы проводимых операций и вовлечение финансовых активов.

Статистические показатели, характеризующие выпуск ценных бумаг - это показатели суммы и количества ценных бумаг по видам на определенную дату эмитентами. В отчетах о размещении отдельных видов ценных бумаг отражаются сведения об их количестве и сумме [5].

Купля-продажа ценных бумаг на вторичном рынке является их обращением, которое характеризуется показателями количества и суммы купленных и проданных (погашенных) облигаций, акций, векселей за определенный период.

Для статистической характеристики цикличности рынка ценных бумаг используются следующие методы:

1) графический , когда все уровни (цены) изображаются в виде графика, выделяются пики колебаний и  проводится усредненная линия, отражающая повторяющие цикличные колебания;

2) механическое сглаживание, когда  на основе фактических данных  строится скользящая средняя (трех, пяти и более уровней);

3) статистические модели , когда  тенденции изменения курса ценной бумаги определяются на основе расчета уравнений параболы, ряда Фурье и т.д.

Экстраполируя соответствующие кривые можно с некоторой степенью вероятности прогнозировать поведение курсов ценных бумаг на рынке. Более точный прогноз изменения курсов ценных бумаг можно получить на основе многофакторных регрессионных моделей, получивших название экономических барометров, т.к. они имели цель отразить влияние комплекса экономических и социальных факторов на курсы ценных бумаг. В модели включаются факторы, непосредственно влияющие на цены и формирующие рынок определенных ценных бумаг.

Необходимо отметить, что основным, наиболее достоверным и не требующим долгой обработки, источником статистической информации о состоянии рынка ценных бумаг являются результаты торгов на фондовых биржах. Они формируются в конце каждого оперативного дня и регулярно публикуются, что обеспечивает доступ к этой информации неограниченного круга лиц.

Информация о котировках государственных ценных бумаг публикуется в специализированных периодических экономических изданиях[7] .

 

 1.4 Основные показатели статистики рынка ценных бумаг

 

Предметом статистики ценных бумаг являются количественные и качественные показатели, характеризующие процесс и эффективность движения ценных бумаг как финансовых продуктов; деятельность эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, ведущих операции на биржевых и внебиржевых рынках ценных бумаг [1].

Система показателей статистики ценных бумаг включает разделы:

1. Статистика объемов и структуры операций с ценными бумагами в разрезе отраслей, регионов, видов бумаг:

а) стоимостный объем и структура обращающихся бумаг,

б) объем и структура новых эмиссий,

в) торговый оборот,

г) количество сделок,

д) количество проданных бумаг,

2. Статистика курсов ценных бумаг (различные виды цен);
3. Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников;
4. Статистика качества ценных бумаг
5. Статистика инвестиций в ценные бумаги

Для характеристики состояние рынка ценных бумаг рассчитывают фондовые индексы. В основном это биржевые индексы или индексы внебиржевых торговых систем. Применяются отраслевые индексы, которые рассчитываются по котировкам акций ведущих предприятий конкретной отрасли, и сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе курсов ценных бумаг компаний различных отраслей.

Все индексы рассчитываются как средняя величина из курсов ценных бумаг компаний, включенных в выборку. Применяются следующие методы расчета:

1. метод простой средней арифметической;
2. метод средней геометрической;
3. метод средней арифметической взвешенной [8].

Метод простой средней арифметической - наиболее простой. Индекс рассчитывают путем суммирования цен акций на определенную дату и деления полученной суммы на делитель.

,                                                                                                         (1)

где  J  - индекс,

        Pi – цена i-ой акции,

N – делитель, который в  момент  начала расчета индекса равен  числу компаний.

Так рассчитываются Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average), индекс Фондовой биржи США (MMI) и Никкей 225 (Nikkei 225 Stock Average).

Недостаток индекса: колебания цен дорогих элементов имеют большее влияние на индекс, чем колебания цен дешевых элементов.

По средней геометрической рассчитываются широко известные индексы: композитный индекс «Вэлью Лайн» (Value Line Composite Average) в США, учитывающий котировки 1695 акций, большинство которых котируется на основных биржах Нью-Йорка. Расчет индекса на основе метода средней геометрической производится по формуле:

,                                                                                        (2)

где Ji – темп роста курсовой стоимости акции i-ой компании,

       N – число компаний.

Наиболее распространенным методом, применяемым при расчете индексов, является метод среднеарифметической взвешенной. При данном методе учитываются размер компании и масштабы совершения операций на фондовом рынке. Обычно в качестве весов берут рыночную капитализацию компании, то есть рыночную стоимость акций, выбранных компанией.

,                                                                                                (3)

где Q0 – количество акций отдельной компании на базовую дату;

Pt – цена акции отдельной компании в период t;

- капитализация рынка на базовую  дату;

I0 – базовое (начальное) значение индекса.

Наиболее популярным фондовым индексом в РФ является индекс РТС, который вычисляется ежедневно по формуле средней арифметической взвешенной по результатам торговой сессии [6].

 

2 Система показателей статистики ценных бумаг

 

2.1 Объекты статистических наблюдений

 

Комплексное статистическое изучение ценных бумаг предполагает  как характеристику самих ценных бумаг, так и деятельности участников рынка ценных бумаг, при чем отдельно по видам ценных бумаг и видов самих ценных бумаг [2].

Для этих целей разработана система статистических показателей, включающая  следующие разделы:

а) Статистика объемов и структуры операций с ценными бумагами;

б) Статистика деятельности участников рынка ценных ;

в) Статистика курсов ценных бумаг;

г) Статистика качества ценных бумаг;

Особым разделом статистического изучения ценных бумаг является оценка ценных бумаг и определение их доходности, определение риска и доходности портфельных инвестиций.

 

2.2 Статистика объемов и структуры  операций с ценными бумагами

 

 Ключевые статистические показатели  по отдельным видам ценных  бумаг:

Стоимостной объем и структура ценных бумаг, находящихся в обращении;

Стоимостной объем и структура новых эмиссий, количество эмиссий;

Торговый оборот по ценным бумагам, количество совершенных сделок и поданных ценных бумаг, их оборачиваемость;

Капитализация рынка акций, объем рынка долговых ценных бумаг непогашенных;

Показатели, характеризующие риск, ликвидность и доходность ценных бумаг.

Указанные показатели используются для оценки «качества» ценных бумаг как финансовых продуктов, т.е. по сути относятся к статистике качества ценных бумаг [9].

 

2.3 Статистика курсов ценных бумаг

 

Статистика курсов ценных бумаг включает в себя статистические наблюдения за следующими видами цен на фондовые инструменты:

Номинальная цена – цена, проставленная или объявленная на ценной бумаге. Величина являющаяся в определенной мере достаточно условной; могут существовать безноминальные ценные бумаги.

Цена первичного рынка (эмиссионная цена) – цена размещения на первичном рынке. Может существовать в форме цены отсечения (когда эмитентом устанавливается самая низкая цена, по которой размещается приемлемый для него объем долговых ценных бумаг, используется на рынке государственных ценных бумаг), цены андеррайтера (цена, по которой размещает ценные бумаги андеррайтер), цены группы покупки (цена, по которой размещают ценные бумаги брокеры, работающие по договорю с синдикатом);