Статистическое изучение фондовых индексов

Список акций  для расчета индексов пересматривается раз в три месяца.

Рассмотрим динамику значений Индекса РТС в 1995 - 2009г.г. (рис.1).

 

Рис.1. График изменения  значения индекса РТС в 1995 - 2009г.г.¹

 

Исторический  минимум был отмечен 2 октября 1998 года и составил 37,74 пункта.

Исторический  максимум был установлен 19 мая 2008 года, когда индекс достиг 2498,10 пунктов.

В 2007 году максимальное значение индекса составило 2360,15 пунктов 12 декабря, минимальное — 1701,80 пунктов 5 марта.

В 2008 году максимальное значение индекса составило 2498,10 пунктов 19 мая, минимальное — 549,06 пунктов 28 октября.

19 сентября 2008 года зафиксировано максимальное  изменение индекса за один  день за всю его историю  +22,39 %.

6 октября  2008 года зафиксировано максимальное  падение индекса за один день  −19,10 %.

В 2009 году максимальное значение индекса составило 1 508,42 пунктов 18 ноября, минимальное — 492,59 пунктов 23 января.

Отраслевые  индексы РТС:

• Нефть и Газ (RTSog)
• Телекоммуникации (RTStl)
• Металлы и добыча (RTSmm)
• Промышленность (RTSin)
• Потребительские товары и розничная торговля (RTScr)
• Электроэнергетика (RTSeu)
• Финансы (RTSfn)

Индекс  ММВБ - ценовой, взвешенный по рыночной капитализации композитный фондовый индекс, включающий 30 наиболее ликвидных акций российских эмитентов входящих в листинг Фондовой биржи ММВБ (ФБ ММВБ). Индекс ММВБ является одним из основных индикаторов российского фондового рынка и рассчитывается с 22 сентября 1997 года (базовое значение 100 пунктов).

Рассмотрим  динамику значений Индекса ММВБ в 1998 - 2009г.г. (рис.2).

 

 

Рис.2. График изменения  значения индекса ММВБ в 1998 - 2009гг²

Методика расчета и база расчета  Индекса ММВБ

Индекс  ММВБ рассчитывается как отношение  суммарной рыночной капитализации  акций, включенных в базу расчета  индекса, к суммарной рыночной капитализации  этих акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную  дату. При расчете рыночной капитализации  учитывается цена и количество соответствующих  акций, свободно обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, которым соответствует  доля акционерного капитала эмитента, выражаемая значением коэффициента free-float (приблизительная доля акций, находящихся в свободном обращении.).

Расчет  индекса производится в режиме реального  времени в рублях, таким образом, значение индекса пересчитывается  при совершении каждой сделки на ФБ ММВБ с акциями, включенными в  базу расчета индекса. В 2009 году для  расчета индекса ежедневно используется более 450 тыс. сделок на сумму свыше 60 млрд. руб., а суммарная капитализация акций, включенных в базу расчета Индекса ММВБ, составляет более 10 трлн. руб., что соответствует 80 % совокупной капитализации эмитентов, акции которых торгуются на бирже.

Правилами расчета  Индекса ММВБ предусмотрен четкий и  прозрачный механизм формирования базы расчета индекса, кроме того они  в полной мере отвечают международным  стандартам построения фондовых индексов в части сбалансированности индекса, а также требованиям, предъявляемым  к индексам, на основе которых могут  быть созданы российские индексные  паевые инвестиционные фонды (ПИФы). База расчета Индекса ММВБ пересматривается 2 раза в год (25 апреля и 25 октября) на основании ряда критериев, основными из которых являются капитализация акций, ликвидность акций, значение коэффициента free-float и отраслевая принадлежность эмитента акций.

Использование Индекса  ММВБ

Индекс ММВБ является фондовым индексом, используемым в  целях приостановления торгов акциями  на ФБ ММВБ в случаях, предусмотренных законодательством о рынке ценных бумаг.

Индекс ММВБ выступает  в качестве базового актива для расчетного фьючерса, торги которым проводятся на ФБ ММВБ, а также используется для построения абсолютного большинства  российских индексных ПИФов.

Таблица 1 - Идентификаторы Индекса ММВБ³

ФБ ММВБ (MICEX)	MICEXINDEXCF
ISIN	RU000A0JP7K5
Bloomberg	INDEXCF
Reuters	MCX

Семейство индексов ММВБ

В настоящее время  в дополнение к Индексу ММВБ рассчитывается композитный индекс ММВБ 10, представляющий собой ценовой, не взвешенный индекс, рассчитываемый как среднее арифметическое изменения цен 10 наиболее ликвидных  акций, а также 6 отраслевых и 3 капитализационных индекса.

В семейство индексов ММВБ входят:

1. Композитные индексы:

• Индекс ММВБ
• Индекс ММВБ 10

2. Отраслевые индексы:

• MICEX O&G (нефть и газ)
• MICEX PWR (электроэнергетика)
• MICEX TLC (телекоммуникации)
• MICEX M&M (металлургия и горнодобыча)
• MICEX MNF (машиностроение)
• MICEX FNL (финансы)

3. Капитализационные индексы:

• MICEX LC (высокая капитализация)
• MICEX MC (стандартная капитализация)
• MICEX SC (базовая капитализация)

2.2 Фондовые индексы других  стран и их динамика

 

Вообще, в мире рассчитывается великое множество индексов, причем в каждой стране свои. Например, в США самыми известными являются следующие фондовые индексы:

1. Индекс Доу-Джонса (Dow-Jones Average) - важнейший и известнейший биржевой индекс. Был разработан в 1884 г. Чарльзом Доу. В настоящее время рассчитываются четыре разновидности индекса Доу Джонса. Самый известный из них – это средняя Доу Джонса для промышленных акций, или DJIA (часто называется промышленным индексом Доу Джонса), который составляется из курсов 30 выпусков акций, отобранных в связи с тем, что они высоко оцениваются рынком. Три другие индекса – это индикаторы курсов акций компаний транспорта, электроэнергетики и коммунального хозяйства.

Индекс DJIA охватывает 30 крупнейших компаний США. Приставка  «промышленный» является данью истории — в настоящее время многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору. Первоначально индекс рассчитывался как среднее арифметическое цен на акции охваченных компаний. Сейчас для расчёта применяют масштабируемое среднее - сумма цен делится на делитель, который изменяется всякий раз, когда входящие в индекс акции подвергаются дроблению (сплиту) или объединению (консолидации). Это позволяет сохранить сопоставимость индекса с учётом изменений во внутренней структуре входящих в него акций.

Впервые индекс был  опубликован 26 мая 1896 года. На тот момент индекс представлял собой среднее  арифметическое цен акций 12 американских промышленных компаний. Из двенадцати компаний лишь General Electric представлена в сегодняшней версии индекса.

Первым опубликованным значением индекса было 40.94.

В 1916 году количество компаний было увеличено до 20, а в 1928 - до 30.

14-го ноября 1972 года  индекс впервые превысил отметку  1000 (1003.16).

В 80-х и, особенно, в 90-х годах наблюдался бурный рост индекса. 21-го ноября 1995 года он впервые  преодолел планку в 5000 единиц (5023.55), а 29 марта 1999 года осталась позади отметка 10000 (10006.78).  
Всего лишь месяц спустя, 3-го мая 1999, индекс достиг значения 11014.70.

14-го января 2000 года  Доу-Джонс индекс достиг отметки  11722.98. Затем наблюдалось резкое падение индекса и 9-го октября 2002 DJIA достиг промежуточного минимума в 7286.27 единиц.

Самый большой в  процентном отношении обвал индекса  произошел в "Черный понедельник" 1987 года (Black Monday), когда Доу-Джонс потерял 22,6%.

В первый торговый день после терактов 11 сентября 2001 индекс потерял 7,1%.

2. Индекс «Стандард энд Пурс» (Standart & Poors) носит название рассчитывающей его финансовой корпорации. Standart & Poors публикует пять индексов курсов обыкновенных акций – индексы промышленный, транспортный, электроэнергетики и коммунального хозяйства, финансовый и сводный. Сводный индекс исчисляется отдельно по акциям 500 компаний (S&P500) и 100 компаний.

Запущен индекс S&P 500 в 1957 году одноименной компанией, входящей в сеть компаний McGraw-Hill. До S&P 500 были еще и другие индексы этой компании, например, S&P 90, но S&P 500 в сегодняшнем виде был запущен лишь в 1957 (см. историческую таблицу S&P 500 за каждый год).

В состав индекса S&P 500 входят 500 компаний, как уже упоминалось. Но тут есть важный нюанс: в отличие  от индекса Доу Джонса, в который входят лишь голубые фишки (крупные, “элитные” компании) не из всех отраслей экономики, Индекс S&P 500 включает в себя компании, которые входят во все отрасли экономики и не являются голубыми фишками, а являются наиболее востребованными компаниями, которые наиболее объективно представляют отрасль и рынок в целом.

Подбор компаний осуществляет комитет индекса. Из-за различных явлений (как слияния  и ликвидация) состав индекса S&P 500 меняется до 50 раз в год. Часто, работу менеджеров портфелей оценивают, сравнивая  прибыльность их портфелей с индексом S&P 500.

За период с января 2006 года по январь 2010 год минимум  был отмечен на отметке 757.13, а  максимум – 1539.66.

3. Сводный индекс  Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) охватывает все акции, котирующиеся  на Нью-Йоркской фондовой бирже,  то есть, по сути, это показатель  представляет собой среднюю цену  на акцию по всем компаниям  на Нью-йоркской фондовой бирже,  взвешенный по рыночной стоимости  акций каждой корпорации (с соответствующими  корректировками по факторам дробления акций, слияний и поглощении). В отличие от индекса Доу-Джонса, который выражается в пунктах, индекс NYSE выражается в долларах. Помимо сводного, NYSE публикует также индексы для подгрупп – для промышленности, электроэнергетики и коммунального хозяйства, транспорта и финансового сектора.

4. Индекс Американской  фондовой биржи (AMEX) отражает движение  курсов акций на Американской  фондовой бирже. Индекс AMEX охватывает  все выпуски акций, обращающиеся  на этой бирже;

5. Индекс «Вэлью Лайн» (Value line index) рассчитывается одноименным агентством для примерно 1700 акций, обращающихся на Нью-Йоркской и Американской фондовых биржах и на внебиржевом рынке;

6. Индекс «Уилшир 5000» (Wilshire 5000 Index) представляет собой совокупную стоимость 5000 выпусков акций с самым большим объемом продаж на фондовых рынках. Индекс рассчитывается частной компанией «Уилшир ассошиэйтс».

В других странах  имеется меньше биржевых индексов и, как правило, действует один самый  главный индекс, так:

• в Англии – индекс Лондонской фондовой биржи (FTSE 100):

FTSE 100 Index (англ. Financial Times Stock Exchange Index, русск. Футси 100) — фондовый индекс, рассчитываемый агентством Financial Times. Считается одним из наиболее влиятельных биржевых индикаторов в Европе. Начал рассчитываться с 3 января 1984 года с уровня 1000 пунктов. Достиг своего рекордного значения в 6950,6 пункта 30 декабря 1999 г.

Индекс основывается на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включённых в список Лондонской фондовой биржи (LSE). Суммарная  капитализация этих компаний составляет 80 % капитализации биржи.

Компании, чьи акции  учитываются в расчёте индекса FTSE 100, должны удовлетворять условиям, выставляемым FTSE Group:

• входить в список Лондонской фондовой биржи,
• стоимость акций индекса FTSE 100 должна выражаться в фунтах или евро,
• пройти тест на принадлежность к определённому государству,
• акции FTSE 100 должны находиться в свободном обращении и быть легко ликвидными.

Торги на бирже  идут с 08.00 до 16.29 по Гринвичу (когда начинаются действия по закрытию), цена закрытия высчитывается в 16.35 по Гринвичу.

За период с января 2006 года по январь 2010 год минимум  был отмечен на отметке 3760.23, а  максимум – 6599.29.

• в Германии - индекс деловой активности DAX30:

DAX (производное от нем. Deutscher Aktienindex) — важнейший фондовый индекс Германии. Индекс вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций крупнейших акционерных компаний Германии (при этом капитализация рассчитывается лишь на основе акций, находящихся в свободном обращении). Индекс учитывает также полученные в виде дивидендов доходы по акциям, предполагая, что дивиденды реинвестируются в акции. Таким образом, индекс отражает суммарный доход по капиталу.

DAX был создан 1 июля 1988 года. Вычисляется компанией Deutsche Börse AG.

При вычислении DAX используются цены акций на электронной  бирже XETRA. Вычисление индекса производится в рабочие дни биржи с 9:00 до 17:30 по Центрально-европейскому времени.

После завершения торгов на бирже Deutsche Börse AG рассчитывает индекс L-DAX (англ. Late DAX), который является индикатором развития индекса DAX после закрытия биржи. Расчёт L-DAX производится на основе цен акций на Франкфуртской бирже в рабочие дни биржи с 17:30 до 20:00 по Центрально-европейскому времени.

За период с января 2006 года по январь 2010 год минимум  был отмечен на отметке 3783.48, а  максимум – 7956.48.