Направления совершенствования валютных операций Центрального Банк Российской Федерации

Центральный  банк  Российской  Федерации  осуществляет взаимодействие  с  другими  органами  валютного  контроля,  а  также осуществляет  координацию  взаимодействия  уполномоченных  банков  как агентов  валютного  контроля  с  органами  валютного  контроля  и  другими агентами  валютного  контроля  при  обмене  информацией  в  соответствии  с законодательством  Российской  Федерации

Центральный банк осуществляет валютную политику, включающую в себя комплекс мероприятий, нацеленных на укрепление внешнеэкономических позиций страны. Направления валютной политики обусловливаются и политической ситуацией в государстве, состоянием его платежного баланса и денежного обращения, а также внешними обязательствами, возникающими в результате участия этой страны в международных валютно-кредитных организациях.

В самом общем виде валютная политика включает в себя:

- регулирование валютного курса;

- проведение валютного регулирования и валютного контроля;

- формирование официальных валютных резервов и управление ими;

- осуществление международного валютного сотрудничества и участие в международных валютно-кредитных организациях.

Инструментами валютной политики являются валютные интервенции и (в той или иной степени) многие инструменты денежно-кредитного регулирования (дисконтная политика, операции на открытом рынке, установление резервных требований к банкам и др.).

Основные режимы валютных курсов, при выборе которых центральный банк исходит из сравнительных преимуществ (применительно к конкретным экономическим условиям данного государства):

- фиксированный (определяется на базе одной валюты или валютной корзины);

- «свободно плавающий» (стихийно складывающийся под воздействием спроса и предложения на иностранные валюты);

- «ползучий» (складывающийся в результате мелких и частых корректировок обменной стоимости национальной валюты);

- система множественности валютных курсов (использование неодинаковых курсов национальной валюты при осуществлении различных видов внешнеэкономических операций);

- двойная система (двойная корректировка курса национальной валюты - раздельно по коммерческим и финансовым операциям).

Важнейший механизм регулирования валютных курсов - валютные интервенции, т.е. прямое вмешательство центрального банка в функционирование валютного рынка посредством купли-продажи валюты.

 

 

 

Глава 2. Анализ валютных операций Центрального  Банк РФ

 

2.1 Анализ тенденций  развития курсовой политики Центрального  Банка РФ

На протяжении 2014 г. российский валютный рынок демонстрировал неустойчивость, вызывающую  девальвацию рубля. Так кризисные ситуации и увеличение волатильности курсов (статистический показатель, характеризующий изменчивость цены) вызвали волну долларизации (до кризиса намечались тенденции дедолларизации), вклады населения в данной валюте достигали 26,7%. Но наряду с этим наблюдалось и возрастание операций с евро, 40% валютных резервов РФ составляла валюта ЕС [5.С.25].

В это же время эксперты отмечают, что рост волатильности курсов валют  создал  привлекательные условия для валютных спекуляций. В данной ситуации востребованными стали возможность оперативного изменения валютных позиций, гарантии и надежность расчетов, совершенствование систем управления рисками.

В 2012 г. курсы доллара и евро по отношению к рублю незначительно понизились, что можно объяснить развитием мирового финансового кризиса и, напротив, стабилизацией некоторых показателей в РФ.

Тенденции  изменений в валютной сфере РФ за 2013 г. свидетельствуют о постепенном скачкообразном повышении  курса евро по отношению к рублю (с 01.01.2013 г. по 01.01.2014 г. евро вырос на  5 руб.22 коп.- рис.1).

Рис. 1 Изменение курса  евро за 2013 г.

Изменение курса доллара за аналогичный период  также показывает положительную динамику (доллар повысился на 2 руб. 65 коп. – рис. 2), но не столь значительную, как курс евро (рис. 2). 

Рис. 2 Изменение курса доллара за 2013 г.

Экономическое ослабление РФ от многих факторов стало причиной понижения курса рубля в 2013 г. Фактором снижение курса рубля в этот период послужило замедления роста  ВВП, оттока национальной валюты из страны, внешнего влияния (мировая тенденция: падение курсов валют развивающихся стран, напротив, рост курсов национальных валют развитых стран); ухудшение торгового баланса  РФ (подешевело экспортируемое сырье – никель, алюминий, удобрения) [4].Также, по свидетельствам экономистов, снижение курса рубля связано с внеэкономическими проблемами (ухудшением политической ситуации в с точки зрения инвесторов, ухудшением делового климата), что привело к снижению потенциала улучшения показателей российского финансового рынка.  

С начала года (31 января) евро вырос более чем на 3 рубля, а доллар США - на 2,59 рубля: многие аналитики заявляли о том, что населению необходимо срочно изменить «валюту накопления»[4.C.26]. Наблюдается периодическое ослабевание рубля с последующим возвращением курса на исходные позиции (это основная стратегия Банка России). Другие виды валют время от времени становятся слабыми  под влиянием нестабильности экономик США и ЕС, от которых значительно зависят, т.к. после пиковых взлетов мировых валют следует их стремительное падение.

Чтобы проследить в динамике изменение курса рубля к ведущим мировым валютам в 2014 г., обратимся к данным за последние три месяца (Рис.3, 4). Так можно сказать, что курс доллара за последние три месяца вырос на 4 руб. 13 коп., чем подтверждается тенденция роста американской валюты с начала года.

Рис. 3 Изменение курса доллара за квартал 2014 г. 

Курс евро вырос за тот же период на 2 руб. 89 коп. Неуклонное повышение курса мировых валют в 2014 г. по отношению к рублю можно объяснить теми же причинами, которые вызвали снижение курса рубля в 2013 г. К этому можно присовокупить напряженную политическую обстановку после событий марта 2014 г. на Украине и смещение центра притяжения внимания мировой общественности к России из-за геополитических изменений (присоединение Крыма к РФ). 

Рис. 4 Изменение курса евро за квартал 2014 г.

Так не без влияния западных санкций Международная система CLS отложила на неопределенное время включение рубля в список расчетных валют (вопрос должен был решаться в ноябре 2014 г.). В случае принятия рубля как расчетной валюты рубль рассматривался бы по уровню издержек от проведения операций с ним наравне с долларом, евро и иеной, что экономило бы средства. Данный факт также влияет на курс рубля.

На фоне секторальных санкций ЕС и США (сентябрь 2014 г.) курс рубля снизился, курс упомянутых валют вырос соответственно. Но данные изменения лишь указывают на реакцию рынка на политические события, пока сложно давать определенные долгосрочные прогнозы относительно курса рубля. В большей степени он будет зависеть от политической и экономической обстановки внутри РФ, а также внешнеполитических событий, касающихся военных действий на территории Украины (официальной причины введения санкций стран ЕС и США, нагнетания напряженности в экономическом сотрудничестве данных стран с РФ).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2.Валютная интервенция Центрального Банка РФ: характеристика направлений

Расширение коридора колебаний бивалютной корзины и переход к более гибкому курсообразованию рубля со стороны Центрального Банка России провоцирует возникновени валютной интервенции. Валютные интервенции Банка России оцениваются сквозь призму международных резервов.

Рис. 5. Факторы изменения величины активов Центрального Банка России в резервных валютах с 2013 г. по март 2014 г.

Особенности валютных интервенций Центрального Банка России:

- выступает номинальным валютным якорем, по отношению к которому осуществляется стабилизация обменного курса рубля, служит корзина валют;

- операции представляют собой валовые интервенции и включают как покупки иностранной валюты для государственных фондов, так и собственные интервенции.

До февраля 2014­го операционным ориентиром, по отношению к которому Банк России стабилизировал обменный курс рубля, был доллар США. Операционное таргетирование рублевой стоимости бивалютной корзины, включающей доллар США и евро в  пропорциях, устанавливаемых Банком России представлен на рис. 6.

Рис. 6 Состав бивалютной корзины за 2013 г.

Изменений состава корзины можно ожидать только при существенном обесценении доллара США — для сохранения стабильного курса рубля по отношению к другим валютам.

Другая немаловажная особенность политики валютных интервенций Центрального Банка России — совмещение в валовых интервенциях как собственных интервенций, так и операций государственных фондов. Первый Стабилизационный фонд РФ основан в январе 2004­го и был призван обеспечивать сбалансированность  федерального бюджета при снижении цены на нефть  ниже базового уровня.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3Анализ  валютных  операций  Центрального  Банк РФ

Валютные  операции  банка  проводятся  по  трем направлениям: валютно – обменные операции, переводы и вклады. Валютные операции в банка производит в долларах США, в евро и английских фунтах стерлингов.  

Переводы  проводятся   в  разрезе  резидентов   и нерезидентов. За период 2010-2013 гг. наблюдается увеличение количества клиентов, открывших валютные счета на 35,53%. При этом объем валютных операций по счетам клиентов юридических лиц в долларах США увеличился более чем в три раза, объем валютных операций по счетам клиентов юридических лиц в евро вырос  на 51,52%. Другими  словами,  клиенты  предпочитают  осуществлять  платежи  в долларах США.

Объемы покупки иностранной валюты  в 2013  г.  превышают  объемы  покупки  за  аналогичный  период прошлого  года.  При  сравнении  в  эквиваленте  в  долларах  США  можно заметить,  что  покупается  долларов  и Евро  больше,  чем  английских фунтов стерлингов.

В 2012г. среднедневные  остатки  по  привлеченным  ресурсам  в  иностранной  валюте составляют в январе - 1578,29 млдр. рублей, в феврале – 1654,7 млн. рублей, в марте – 1479,62  млрд.  рублей.  Из  них 85,9%-94,5%  составляют  средства физических лиц от помещения иностранной валюты во вклады и депозиты. 

Причем  наибольшую  долю  составляет  иностранная  валюта  от размещения физическими лицами срочных депозитов – 84-92%, средства до востребования – 2%-3%. 

Размещено  в  доходных  активах  в 2012г.:  в  январе -  1410,08  млрд. рублей, феврале -  1490,89 млрд. рублей, в марте -  1324,54 млрд. рублей, что составляет  от 89,3%  до 90,1%  от  стоимости  всех  размещенных  ресурсов  в иностранной  валюте.  На  нужды  банка  для  подкрепления  кассовой 30 наличности  валютных  касс  и  обменных  пунктов  направлено  от 9,9%  до 10,7%.  

От  стоимости  доходных  активов  размещено 69,9% - 71,4%  на  рынке внутренних  расчетов (перечислено  в  центральный  аппарат  и  филиалы банков),  в  кредитование  в  иностранной  валюте  физических  лиц – 26,9%-30,2%,  в  кредитование  юридических  лиц – 2,2% - 2,5%.  Кредитование юридических  лиц  в  иностранной  валюте  представлено  в  полном  объеме выданным лизингов.

Аналогичная ситуация наблюдается и в 2012 г. В 2013г.  среднедневные  остатки  по  привлеченным  ресурсам  в иностранной  валюте  составляют  в  январе 1473,5  млрд.  рублей,  в  феврале - 1506,8  млрд. рублей,  в  марте - 1528,8  млрд.  рублей.   Из  них 92,8% - 94,2% составляют средства физических лиц от помещения иностранной валюты во вклады и депозиты.

Иностранная  валюта  от  размещения  физическими  лицами  срочных депозитов – 89,8 - 91%, средства до востребования – 2,8% - 4,1%. Размещено в доходных активах в 2013г.: в январе -  1248,5 млрд. рублей, феврале -  1338,0 млрд. рублей, в марте -  1367,9 млрд. рублей, что составляет от 84,7% до 89,5% от  стоимости всех размещенных ресурсов в иностранной валюте, на нужды банка направлено от 10,5% до 15,3%. Размещено на рынке внутренних расчетов от стоимости доходных активов 54,2% - 71,4%,  в  кредитование  физических  лиц – 43,5%-47,0%,  в выдачу лизинга юридических лиц – 0,6% - 0,96%.

При размещении иностранной валюты наибольшую долю  занимало ее размещение  при  внутренних  расчетах (перечисления  центральному аппарату и филиалам), их доля колеблется в 2013г. – от 54,2% до 55,9%. 

Снижение  доли  объясняется  перераспределением  денежных  средств  в иностранной  валюте  в  сферу  кредитования  населения.  Так,  доля  выданных кредитов населению в 2013г. она возросла и составила 43,5% - 47,0%.

 

 

 

Глава 3. Направления совершенствования валютных операций Центрального Банк РФ

Для дальнейших событий на валютном рынке РФ аналитики предлагают оптимистичный и пессимистичный сценарии.

Согласно проекту денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России на 2015-2017 гг., Банк РФ прекратит интервенции по поддержанию национальной валюты и перейдет к плавающему курсу, который будет определяться рыночными факторами.

По мнению главного экономиста БКС В. Тихомирова, по оптимистичному прогнозу к 2015 г. можно ожидать отмены санкций ЕС и    США, смягчения российско-украинского конфликта, роста цен на нефть, укрепления рубля, полного контроля ЦБ РФ над инфляцией (100 долл. за барель цена нефти и 37 руб./долл.)[7. С.241].