Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

 

Сопоставимые объекты	Цена продажи, руб.	Количество мест
1	4375	500
2	4713	625
3	2142	725

 

Решение:

Рассчитаем ценовой  мультипликатор по данным каждого объекта-аналога. Затем определим среднюю мультипликатора.

 

4375000/500*0,33+4713000/625*0,33+2142000/725*0,33=2887,5+2488,5+975=6351 руб./место

Рыночная стоимость  оцениваемого театра составит 6351*500=3175500 руб.

 

Задача 9. Оценка недвижимости.

 

Оценить двухэтажное  офисное здание заводоуправления площадью (Aof) 500 м2, нуждающееся в текущем ремонте. В качестве аналога было выбрано двухэтажное офисное здание площадью (Aan) 600 м2, в котором сделан текущий ремонт. Цена продажи аналога (Pan) – 5700 тыс. руб. Данные по парным продажам.

 

Номер объекта	Физические характеристики и назначение объекта	Состояние объекта	Цена, тыс. руб.
1	Одноэтажное кирпичное  офисное здание площадью (A1) 250 м2	Требуется ремонт	1875
2	Одноэтажное кирпичное  офисное здание площадью (A2) 450 м2	Проведен текущий  ремонт	3825

 

Решение:

Рассчитаем поправку на «наличие текущего ремонта», используя  метод парных продаж

3825000/450 – 1875000/250 = 8500 –  7500= 1000 руб./м2

Цена единицы сравнения (площадь объекта) объекта аналога  равна 5700000/600=9500 руб./м2

Рыночная стоимость  двухэтажного здания площадью 600 м2, которое требует текущего ремонта, составит 600*(9500+1000)=6300000 руб.

 

Задача 10. Оценка оборудования.

 

Оцените оборудование, которое  было в эксплуатации (T) 5 лет, а его комплектация на момент приобретения не включала оснастки. Такой же новый станок, но с комплектом инструментов, стоит (Pnew) 13800 руб. Текущая стоимость оснастки равна (PI) 1600 руб. Норма амортизации (Na) – 4% в год.

 

Решение:

Восстановительная стоимость  оборудования равна (за вычетом оснастки) 13800-1600=12200 руб.

Накопленный износ за период эксплуатации составит 12200*4%*5=2440 руб.

Рыночная стоимость  оборудования: 12200-2440=9760 руб.

 

Задача 11. Оценка оборудования.

 

Рассчитайте стоимость  энергетического оборудования мощностью (No) 2050 л.с., если стоимость аналогичного оборудования мощностью (Nan) 1925 л.с. составляет (Pan) 21500 руб., а Кс равен 0,70 (показатель степени, отражающий функциональную зависимость между изменением технического параметра и цены).

 

Решение: 

21500* (2050/1925)^0,7= 22468 руб.

 

Задача 12. Оценка стоимости нематериальных активов.

 

Оцените стоимость гудвилла. Стоимость чистых активов предприятия (NA) – 2500 тыс. руб., прогнозируемая прибыль (PI) – 625 тыс. руб. Рентабельность собственного капитала в аналогичных компаниях по среднеотраслевым данным составляет (ROE) 15%, ставка капитализации (rc) – 24%.

 

Решение:

Стоимость гудвилла, исходя из среднеотраслевого уровня рентабельности собственного капитала, составит 2500000*15% = 375000 руб. Избыточная прибыль предприятия составит 625000-375000=250000 руб. Стоимость гудвилла будет равна 250000/0,24=141666,67 руб.

 

Задача 13. Оценка стоимости нематериальных активов.

 

Компания приобретает  лицензию на технологию, позволяющую  удешевить производство готового изделия  на (ΔIC) 18 руб. за штуку. В течение (T) 9 лет планируется ежегодно выпускать по (Q) 2150 шт. товара по цене (P) 42 руб. за штуку. В ходе переговоров достигнуто соглашение о выплате лицензиару роялти из расчета (K) 24% ежегодного экономического эффекта. Рассчитайте стоимость лицензии методом капитализации роялти при ставке дисконта (rc) – 14%.

 

Решение:

Дополнительная прибыль  компании составит 18*2150=38700 руб.

Выплаты лицензиару составят 38700*24%=9288 руб.

Стоимость лицензии на технологию 9288/0,14=66343 руб.

 

Задача 14. Оценка стоимости земельных участков.

 

Какое использование  участка земли будет наиболее эффективным и какова наибольшая остаточная стоимость земли? Ставка капитализации: для зданий (r) 18%; для земли (rg) 15%.

 

Показатель	Торговый центр	Офисное здание	Жилое здание
Издержки на строительство, тыс. руб.	3100	4250	2800
Чистый операционный доход, тыс. руб.	1150	2100	820

 

Решение:

Результаты расчетов представлены в таблице

Показатель	Торговый центр	Офисное здание	Жилое здание
ЧОД от улучшений, тыс. руб.	558	765	504
ЧОД от земельного участка, тыс. руб.	592	1335	316
Стоимость земельного участка, тыс. руб.	3946,7	8900	2106,7

 

Наиболее эффективное  использование земельного участка  под строительство офисного здания, так как стоимость земли в  этом случае наибольшая.

 

 

 

Задача 15. Оценка стоимости земельных участков.

 

Риэлтерская фирма считает, что земельный участок в с. Атаманово площадью (A) 380 гектар через (T) 10 лет можно будет продать под коттеджи по цене (P) 40 тыс. руб. за гектар. Определите цену, которую фирма может заплатить за участок сегодня, чтобы обеспечить накапливаемый ежегодный доход в (r) 19%.

Решение:

Земельный участков через 10 лет может быть продан и его будущая стоимость составит 380*40000=15200000 руб.

Текущая стоимость земельного участка, обеспечивающая ежегодный доход в 19%, или цена, которую фирма может заплатить, составит 15200000/(1+0,19)10=2669156 руб.

 

Задача 16. Согласование данных различных методов.

 

Имеются данные по закрытому  акционерному обществу. Количество акций  в обращении (NS) 1350 тыс. шт. Чистые активы (NA) – 4550 тыс. руб. Прибыль до налогообложения (EBT) – 1600 тыс. руб. Налог на прибыль – 24%. Амортизация (DA) – 970 тыс. руб. Определите рыночную стоимость (d) 95% пакета акций, придав при согласовании следующие веса полученным результатам:

метод накопления активов (W1) – 0,20;

метод капитализации  прибыли до налогообложения (W2) – 0,25;

метод капитализации  чистой прибыли (W3) – 0,20;

метод мультипликатора  «Цена/Чистый денежный поток» (W4) – 0,35.

 

Решение:

Рыночная стоимость  объекта оценки – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отображаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Расчет рыночной стоимости  пакета акций следующими методами оценки:

1. метод накопления  активов (метод расчета балансовой  стоимости активов);

W1 = 4550 тыс. руб.

2. метод капитализации  прибыли до налогообложения.

W2 = EBT / ч.

Где ЕВТ – прибыль до налогообложения, тыс. руб.

ч- относительная величина ставки дисконтирования.

W2 = 1600/0,2 = 8000 тыс. руб.

3. метод капитализации  чистой прибыли;

W3= EBT (1-Т) / r,

Где Т – относительная  величина ставки налога на прибыль

W3= 1600 (1-0,24) / 0,2 = 6080 тыс.руб.

4. метод мультипликатора  «цена/чистый денежный доход»

W4= (EBT (1-Т) + ДА)*r,

Где ДА – амортизация, тыс. руб.

W4= (1600 (1-0,24) +970)*0,2 = 437,2 тыс. руб.

Ожидаемая величина рыночной стоимости  пакета акций составит:

Д = W1*0,2 + W2*0,25 + W3*0,2+W4*0,35 = 4550*0,2 + 8000*0,25 + 6080*0,2 + 437,2*0,35= 4279 тыс. руб.

Рыночная стоимость 95% пакета акций составит:

4279 *0,95 = 4065,05 тыс. руб.