Кредитование проектов малого предпринимательства

- чрезвычайно жесткий контроль  за деятельностью заемщика (финансовый, производственный, коммерческий) со  стороны банка;

- в некоторых случаях риск  потери заемщика своей независимости  (если кредитор оговаривает за  собой право приобретения акций  компании в случае удачной  реализации проекта).

Поэтому в ряде ситуаций для заемщика предпочтительнее будут "традиционные" схемы финансирования инвестиционных проектов (кредиты под залоговое обеспечение, гарантии и поручительства; эмиссия акций и облигаций; лизинг и т.д.).

Таким образом, в нашем случае ПФ - это целевое кредитование заемщика для реализации инвестиционного  проекта без регресса (оборота) или  с ограниченным регрессом кредитора на заемщика; обеспечением платежных обязательств заемщика исключительно или в основном являются денежные доходы, генерируемые объектом инвестиционной деятельности (а также активы, относящиеся к инвестиционному проекту).

 

 

При кредитовании проектов малых  предприятий банки зачастую сталкиваются с проблемой недостаточности  обеспечения, предлагаемого заемщиком. Вместе с тем сделка, зависящая  только от успеха принудительного осуществления  залоговых прав, является неудачной, – при большом удельном весе подобных кредитов банк может серьезно ухудшить показатели ликвидности.

И в том и в другом случаях  хорошо проведенный анализ проекта (наряду с использованием частичного или полного залогового обеспечения) является самой лучшей гарантией исполнения кредитных обязательств заемщика.

Принимая по хорошему проекту обеспечение  лишь в части суммы кредита, банк по сути осуществляет проектное финансирование, принимая на себя не только кредитные, но и проектные риски. Естественно, что банк должен компенсировать их: требуя повышенный процентной ставки по кредиту, дополнительной документации по проекту, комиссии при участии  в подготовке (анализе) проекта.

В схеме ПФ банк может выступать  не только как кредитор, но и как консультант, гарант и т.д.

 

2.2. Проектный цикл в  банке.

Проектный цикл, или жизненный цикл проекта, - важнейшее понятие дисциплины управления проектами. В целом это - “промежуток времени между моментом появления проекта и моментом его ликвидации”. Проектный цикл является исходным понятием для решения  проблемы финансирования работ по проекту, принятия соответствующих решений. Согласно сложившейся практике, состояния, через которые проходит проект, называются фазами (этапами, стадиями). В самом общем виде проектный цикл делится на три фазы:

1. прединвестиционная;
2. инвестиционная;
3. эксплуатационная.

В рамках каждой фазы можно выделить ряд этапов. Например, прединвестиционная фаза для инициатора проекта может  быть разделена на этапы:

- разработка концепции проекта;

- оценка жизнеспособности проекта;

- планирование проекта;

- разработка технических требований;

- выбор и оформление земельного  участка;

- эскизное проектирование.

Инвестиционная фаза может иметь  следующие этапы:

- детальное (рабочее) проектирование;

- организация торгов и заключение  контрактов;

- организация закупок и поставок;

- строительно-монтажные работы;

- завершение работ (пуско-наладочные  работы, сдача объекта).

Для кредитора проектный цикл по сути дела начинается с момента получения  от будущего заемщика заявки на финансирование проекта, а заканчивается моментом, когда заемщик выполняет все  свои платежные обязательства по кредиту и кредитный договор  прекращает свое действие.

Наиболее важными для кредиторов являются этапы: отбора и оценки проекта, переговоров и принятия решения о финансировании проекта; контроля за реализацией проекта.

Оговоримся, что это очень укрупненное  вычленение этапов. Первые два из названных  относятся к прединвестиционной фазе. Третий этап охватывает сразу  инвестиционную и эксплуатационную фазы проектного цикла. Весьма важно, чтобы  кредитор имея четкое представление  о проектном цикле заемщика, а  заемщик - кредитора, чтобы не допускать  сбоев в продвижении проекта и действовать максимально скоординировано. Банку необходимо доскональное знание проектного цикла заемщика для того, чтобы:

- максимально полно учесть все  расходы и доходы, связанные с  реализацией проекта (в каждой  фазе и на каждом этапе);

- представлять все риски, связанные  с реализацией проекта (опять-таки  в каждой фазе и на каждом  этапе);

- разработать свой график контроля  за реализацией проекта (с указанием  временных точек, отделяющих различные  фазы и этапы друг от друга).

Членение собственного проектного цикла банка на три этапа является общим и универсальным. В некоторых банках могут быть дополнительные этапы, например, в банках, специализирующихся на финансировании инвестиционных проектов и работающих по схемам проектного финансирования. Так проектный цикл TUSRIF по программе кредитования малого предпринимательства включает в себя шесть основных этапов:

1. отбор проектов (identification);
2. подготовка проектов (preparation);
3. оценка проектов (appraisal);
4. ведение переговоров и утверждение проекта (negotiations and appraisal);
5. реализация проекта и контроль за его ходом (implementation and control);
6. оценка результатов реализации проекта (evaluation).

В банках, специализирующихся на финансировании инвестиционных проектов, обычно разрабатываются  внутренние руководства (инструкции), которые четко регламентируют, проектный  цикл банка, определяют списки и форматы  необходимых внутренних и внешних  документов, должностные обязанности  сотрудников, работающих по направлению  ПФ, и т.д. Такие руководства способствуют ускорению движения проекта, сокращают  проектный цикл банка.

 

2.2.1. Организация процесса  отбора инвестиционных проектов.

Банки, специализирующиеся на кредитовании инвестиционных проектов (ИП), обычно имеют  дело с устойчивым потоком заявок и проектных предложений. Такие  банки обычно создают системы  отбора и сортировки заявок на основе целого ряда формальных и неформальных критериев. Первоначальная "фильтрация" заявок осуществляется на основе таких  формальных признаков, как отраслевая принадлежность проекта, размеры запрашиваемого кредита и общая сумма инвестиций в проект, степень проработанности проекта (наличие технико-экономического обоснования, бизнес-плана, технической документации и т.д.), наличие гарантий или других способов обеспечения платежных обязательств заемщика по кредиту, тип инвестиционного проекта (новое оборудование, реконструкция существующих мощностей, расширение производства и т.д.), финансовое состояние заемщика и некоторые другие. Все эти формальные признаки (критерии) должны быть сформулированы внутренним руководством банка. К разряду неформальных критериев относятся такие, как коммерческая жизнеспособность проекта, общеэкономическое состояние заемщика, технические, финансовые, экологические и другие риски реализации проекта, профессиональная способность заемщика осуществлять реализацию проекта, государственная поддержка проекта и т.д. "Фильтрация" и отбор заявки и проектных предложений на основе неформальных критериев требуют больших знаний и опыта, и эта функция возлагается обычно на профессионалов, представляющих разные области знания.

В западных банках операция по "фильтрации" и предварительному отбору проектных  предложений носит название "скрининга" (screening) - "просвечивание" заявок, или  экспресс-анализ (см. гл.3.1.). Иногда под  скринингом понимается только экспресс-анализ заявок на основе формальных критериев, а анализ на основе неформальных критериев  носит название "предварительного обзора" (initial review).

Следует отметить, что скрининг и  предварительный обзор могут  выполнять не только отбраковку заявок, но и постановку некоторых задач заявителю, установление обратной связи с целью уточнение заявки, ее переформатирования, реструктуризации проекта и т.д.

Хорошо известно, что банки не занимаются обычно подготовкой проектов (в виде технико-экономического обоснования  инвестиций, бизнес-плана), однако через  постановку уточняющих вопросов и задач  заявителю банк фактически может  оказывать содействие в подготовке обосновывающей документации по проекту (см. Приложение 1).

В других случаях  банк может брать на себя подготовку обоснований документации по ИП, выступая в качестве обычной консалтинговой компании и получать за эту работу соответствующее вознаграждение (но отнюдь не гарантируя, что данный проект будет обязательно им самим профинансирован).

 

2.2.2. Оценка инвестиционного проекта.

Наиболее ответственный этап проектного цикла банка - оценка ИП. Объектом ИП является документация, относящаяся  к ИП:

- технико-экономическое обоснование  инвестиций в проект и/или бизнес-план;

- финансовая отчетность предприятия-заявителя;

- отчеты финансового аудита;

- учредительные документы предприятия-заявителя;

- вспомогательные (по отношению  к ТЭО) исследования: отчеты технических,  экологических аудитов; маркетинговые  исследования и т.д.);

- контракты или проекты контрактов (на поставку машин и оборудования, подрядные работы, поставку будущего  проектного продукта и т.д.);

- разрешения, лицензии и согласования  государственных органов (на недропользование, выбросы в окружающую среду,  землеотводы и т.д.);

- другие документы и материалы.

Целями оценки ИП являются:

- проверка исходных посылок  и данных, заложенных в технико-экономическое  обоснование инвестиций (и/или в  бизнес-план);

- проверка на основе собственного  анализа и собственных расчетов  конечных выводов и количественных  показателей, характеризующих жизнеспособность  проекта (чистая приведенная стоимость,  внутренняя рентабельность инвестиций, срок окупаемости и т.д.);

- формулирование рекомендаций  и условий заявителю (например, необходимость получения от государственных  органов лицензий и разрешений  как условия начала переговоров по кредиту;

- необходимость получения гарантии (администрации, гарантийного фонда  и пр.) как условия подписания  или вступления в силу кредитного  договора и т.д.;

- формулирование рекомендаций  кредитному комитету банка по  вопросу о предоставлении кредита  для финансирования ИП;

- определение рамочных финансовых  условий для ведения переговоров  по предоставлению кредита (процентная  ставка, сроки использования кредита,  льготный период, способ погашения  и т.д.).

Оценка ИП оформляется в виде оценочного доклада по проекту (project appraisal report). Структура оценочного доклада может весьма варьировать в различных банках. Однако типичными разделами доклада являются:

- резюме доклада;

- оценка финансового и экономического  состояния предприятия-заемщика;

- общее описание ИП;

- техническая и экологическая  оценки ИП;

- оценка организационного плана  работ и управления ИП;

- оценка коммерческой (а иногда  также экономической, социальной, бюджетной) эффективности ИП;

- оценка основных рисков по  ИП;

- план финансирования ИП;

- рекомендации и выводы.

По представленному крдитному  комитету банка оценочному докладу  принимается решение относительно целесообразности ведения переговоров  и рамочных условий кредитного соглашения. При небольших размерах кредита  соответствующие решения может  принимать руководитель структурного подразделения, ведающего вопросами  ПФ.

 

2.2.3. Кредитный договор.

Переговоры банка с заемщиком  ведутся прежде всего по кредитному соглашению. Иногда в дополнение к  нему готовится соглашение о реализации инвестиционного проекта, которое является неотъемлемой частью кредитного. В этом соглашении (или соглашениях) помимо всех прочих вопросов, присущих любому кредитному соглашению, рассматриваются следующие:

- отчетность заемщика о ходе  реализации ИП;

- способы реализации ИП (закупки  товаров, услуг и работ на  основе конкурсного отбора поставщиков  (консультантов) подрядчиков; закупки  на основе уже заключенных  контрактов; проведении работ хозяйственным  способом);

- график ведения работ и мероприятий по ИП;

- график расходования средств  на реализацию ИП и категории  затрат, финансируемых за счет  кредита банка;

- возможность кредитора вмешиваться  в управление ИП в случае  отклонения от графиков ведения  работ, ухудшения финансового  положения заемщика, нарушения графика  погашения задолженности по кредиту  и т.д.