Моделирование показателей роста предприятия

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Октября 2012 в 11:49, курсовая работа

Краткое описание

Цель написания курсовой работы – закрепление знаний, полученных при изучении дисциплины «Финансовый менеджмент», получение определённых практических навыков в составлении финансовой отчетности предприятия.
В работе, используя методы финансовой диагностики и финансового прогнозирования, анализируется финансовая информация, рассчитываются основные финансовые показатели работы промышленного предприятия.

Содержание

Введение ………………………………………………………………….…….3
1. Формирование финансовых отчётов ………………………………………5
Отчёт о прибылях и убытках …………………………………………..5
Баланс ……………………………………………………………………7
Отчёт об источниках и использовании фондов ………………………9
2. Анализ финансовых документов ………………………………………....12
Вертикальный анализ ………………………………………………….12
Горизонтальный анализ ……………………………………………….14
Коэффициентный анализ ……………………………………………...16
Оценка вероятности наступления банкротства ……………………..21
3. Расчёт и анализ рычагов и рисков ………………………………………..24
Операционный рычаг …………………………………………………25
финансовый рычаг …………………………………………………….25
4. Моделирование показателей роста предприятия ……………………….27
Модель устойчивого состояния …………………………………….
Моделирование при изменяющихся показателей …………………
Заключение …………………………………………………………………..
Библиографический список …………………………………………………

Скачать в ZIP архиве (64.99 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Вложенные файлы: 1 файл

Финансовый менеджмент.doc

— 418.00 Кб (Скачать файл)

2. Анализ финансовых документов.

Важным инструментом, позволяющим оценить реальное положение предприятия, а также его планов на перспективу, является финансовый анализ, включающий оценку финансовых документов.

Для проведения анализа финансовых документов применяют такие аналитические инструменты, как вертикальный, горизонтальный, коэффициентный анализ, а также методы оценки вероятности наступления банкротства.

Вертикальный анализ

Для того чтобы провести этот анализ, необходимо представить финансовые отчёты в виде таблицы.

Таблица 1.4
Вертикальный анализ финансовых документов

Баланс	1-й год		2-й год
Активы	сумма, тыс. долл.	%	сумма, тыс. долл.	%
1	2	3	4	5
I. Фиксированные активы
Амортизируемые активы по остаточной стоимости	747	23,73	1 417	36,07
Долгосрочные финансовые вложения	205	6,51	270	6,87
Итого по разделу I	952	30,24	1 687	42,94
II. Текущие активы
Запасы	1 992	63,28	2 028	51,63
Краткосрочные финансовые вложения	29	0,92	35	0,90
Деньги	175	5,56	178	4,53
Итого по разделу II	2 196	69,76	2 241	57,06
Итого активов	3 148	100,00	3 928	100,00
Пассивы
III. Постоянные пассивы
Собственный капитал – всего, в том числе:	1 738	55,21	2 474	62,99
1	2	3	4	5
Акционерный капитал	421	13,37	421	10,72
Добавочный капитал	361	11,47	361	9,19
Нераспределённая прибыль	956	30,37	1 692	43,08
Долгосрочный заёмный капитал	627	19,92	631	16,06
Итого по разделу III	2 365	75,13	3 105	79,05
IV. Текущие пассивы
Краткосрочная банковская ссуда	356	11,31	448	11,41
Задолженность перед бюджетом	127	4,03	36	0,91
Коммерческая задолженность	136	4,32	148	3,77
Задолженность по зарплате	164	5,21	191	4,86
Итого по разделу IV	783	24,87	823	20,95
Итого пассивов	3 148	100,00	3 928	100,00
Отчёт о прибылях и убытках
Продажи	3 721	100,00	3 992	100,00
Себестоимость проданных товаров	2 440	65,57	2 614	65,48
Амортизация	60	1,61	66	1,65
Коммерческие и управленческие расходы	841	22,61	912	22,84
Операционная прибыль	380	10,21	400	10,02
Проценты к получению	0	0	0	0
Проценты к оплате	70	1,88	85	2,13
Прочие доходы	740	19,89	678	16,98
Прочие расходы	0	0	0	0
Налогооблагаемая прибыль	1 050	28,22	993	24,87
Налог на прибыль	112	3,01	114	2,86
Чистая прибыль	938	25,21	879	22,02
Дивиденды	130	3,49	143	3,58
Нераспределённая прибыль	808	21,72	736	18,44

Каждая строка баланса выражена в таблице в процентах от величины активов и обязательств; каждая строка отчёта о прибылях и убытках представлена как процент чистой выручки от реализации.

Вертикальный анализ имеет следующие достоинства: во-первых, он облегчает изучение деятельности предприятия, выражая всю информацию в относительных единицах, и, во-вторых, даёт возможность аналитику проводить сравнение с другими фирмами относительно структуры активов и продаж.

Горизонтальный анализ

Важным аспектом комплексного финансового анализа является исследование информации в её горизонтальной перспективе, т. е. во времени. Подобно вертикальному анализу все статьи финансовых отчётов представлены в процентах, но в качестве базы сравнения приняты не итоговые суммы (валюта баланса и объём продаж), а идентичные статьи базового периода. Это позволяет определить сложившиеся тенденции, выявить проблемные статьи, требующие особого внимания.

Таблица 1.5

Горизонтальный анализ финансовых документов

Баланс	1-й год		2-й год
Активы	сумма, тыс. долл.	%	сумма, тыс. долл.	%
1	2	3	4	5
I. Фиксированные активы
Амортизируемые активы по остаточной стоимости	747	100,00	1 417	189,69
Долгосрочные финансовые вложения	205	100,00	270	131,71
Итого по разделу I	952	100,00	1 687	177,21
II. Текущие активы
1	2	3	4	5
Запасы	1 992	100,00	2 028	101,81
Краткосрочные финансовые вложения	29	100,00	35	120,69
Деньги	175	100,00	178	101,71
Итого по разделу II	2 196	100,00	2 241	102,05
Итого активов	3 148	100,00	3 928	124,78
Пассивы
III. Постоянные пассивы
Собственный капитал – всего, в том числе:	1 738	100,00	2 474	142,35
Акционерный капитал	421	100,00	421	100,00
Добавочный капитал	361	100,00	361	100,00
Нераспределённая прибыль	956	100,00	1 692	176,99
Долгосрочный заёмный капитал	627	100,00	631	100,64
Итого по разделу III	2 365	100,00	3 105	131,29
IV. Текущие пассивы
Краткосрочная банковская ссуда	356	100,00	448	125,84
Задолженность перед бюджетом	127	100,00	36	28,35
Коммерческая задолженность	136	100,00	148	108,82
Задолженность по зарплате	164	100,00	191	116,46
Итого по разделу IV	783	100,00	823	105,11
Итого пассивов	3 148	100,00	3 928	123,52
Отчёт о прибылях и убытках
Продажи	3 721	100,00	3 992	107,28
Себестоимость проданных товаров	2 440	100,00	2 614	107,13
Амортизация	60	100,00	66	110,00
Коммерческие и управленческие расходы	841	100,00	912	108,44
Операционная прибыль	380	100,00	400	105,26
Проценты к получению	0	0	0	0
Проценты к оплате	70	100,00	85	121,43
1	2	3	4	5
Прочие доходы	740	100,00	678	91,62
Прочие расходы	0	0	0	0
Налогооблагаемая прибыль	1 050	100,00	993	94,57
Налог на прибыль	112	100,00	114	101,79
Чистая прибыль	938	100,00	879	93,71
Дивиденды	130	100,00	143	110,00
Нераспределённая прибыль	808	100,00	736	91,09

Коэффициентный анализ

Если в рамках вертикального и горизонтального анализа проводится сравнение одних и тех же статей финансовых отчётов, то коэффициентный анализ позволяет сопоставлять данные, относящиеся к разным категориям и документам, и выявлять связи между ними.

Однако и этот ценный аналитический инструмент имеет ограничения. Коэффициентный анализ можно рассматривать как своеобразное «финансовое сито», позволяющее отделить сильные стороны анализируемого предприятия от слабых, выявить ситуации, требующие дальнейшего исследования. Но финансовые коэффициенты не дают ответов, возникающих в ходе анализа, и не являются профилактическим средством. И, наконец, нет единого «правила», позволяющего интерпретировать эти коэффициенты. Каждая ситуация должна оцениваться в контексте особенностей конкретной фирмы, отрасли, экономических условий.

Таблица 1.6

Финансовые коэффициенты

Наименование коэффициентов

Формула для расчёта

Финансовая зависимость:

Коэффициент долгосрочной зависимости

Долгосрочные обязательства

Фиксированные пассивы

Коэффициент общей зависимости

Всего обязательств

Всего активов

Коэффициент привлечения средств

Всего обязательств

Собственный капитал

Коэффициент покрытия процентов

Операционная прибыль

Проценты к уплате

Рентабельность:

Рентабельность продаж

Чистая прибыль

* 100%

Объём продаж

Рентабельность активов

Чистая прибыль

* 100 %

Всего активов

Рентабельность собственного капитала

Чистая прибыль

* 100%

Собственный капитал

Ликвидность:

Текущая ликвидность

Текущие активы

Текущие пассивы

Срочная ликвидность

Текущие активы – запасы

Текущие пассивы

Качество управления активами:

Период инкассации (в днях)

Дебиторская задолженность

* 360

Объём продаж

Оборачиваемость запасов

Объём продаж

Запасы

Оборачиваемость активов

Объём продаж

Всего активов

Рыночные коэффициенты:

Цена/прибыль

Рыночная цена одной акции

Чистая прибыль в расчёта на одну акцию

Рыночная/балансовая стоимость акций

Рыночная цена одной акции

Балансовая стоимость одной акции*

* Рассчитывается делением собственного капитала на общее количество обыкновенных акций.

Таблица 1.7
Коэффициенты финансового состояния предприятия

Наименование коэффициента	Численное значение		Средний показатель отрасли	Комментарии
Наименование коэффициента	1-й год	2-й год	Средний показатель отрасли	Комментарии
1	2	3	4	5
Финансовая зависимость:
Коэффициент долгосрочной зависимости	0,265	0,203	0,24	Показатель на конец периода ухудшается. Показывает долю долгосрочных обязательств в сумме фиксированных пассивов.
Коэффициент общей зависимости	0,447	0,370	0,45	Показывает долю обязательств в сумме имущества. Показатель ухудшается.
Коэффициент привлечения средств	0,81	0,588	0,8	Показывает долю обязательств в сумме собственного капитала предприятия. Показатель ухудшается.
Коэффициент покрытия процентов	5,43	4,71	4	Показывает долю прибыли в сумме процентных денег по кредитам. Значение показателя очень хорошее как на начало, так и на конец анализируемого периода.
Рентабельность:
Рентабельность продаж	25,21	22,02	4,7	Показывает прибыль приходящуюся на доллар товарной продукции. Значение показателя очень хорошее.
1	2	3	4	5
Рентабельность активов	29,80	22,38	7,8	Показывает сколько прибыли приходится на доллар, вложенный в имущество предприятия. Значение показателя выше среднего по отрасли.
Рентабельность собственного капитала	53,97	35,53	14	Показывает сколько прибыли приходится на доллар собственных средств, вложенных в производство. Значение показателя на конец периода уменьшилось, но выше среднего по отрасли.
Ликвидность:
Текущая ликвидность	2,81	2,73	2,1	Показывает долю текущих активов в текущих обязательствах. Значение показателя в пределах нормы.
Срочная ликвидность	0,26	0,26	1,1	Показывает, может ли предприятие в короткие сроки рассчитаться по своим обязательствам. Значение показателя ниже нормы.
Качество управления активами:
Период инкассации (в днях)	71	61	45	Период инкассации дебиторской задолженности значительно превышает нормативное ограниче-ние. Это значит, что пред-приятие кредитует своих покупателей, давая им возможность пользовать-ся своими денежными средствами. При этом вынуждено само привле-кать заемные средства.
Оборачиваемость запасов	1,87	1,97	3,3	Коэффициент оборачиваемости запасов ниже нормативного. Это
1	2	3	4	5
				значит, что предприятие отвлекает свои денежные средства из оборота и замораживает их в запасах.
Оборачиваемость активов	1,18	1,02	1,66	Оборачиваемость активов ниже нормы. Предприятие должно обратить внимание на управление активами.
Рыночные коэффициенты:
Цена/прибыль	5,3812	5,7416		Показывает превышение цены акции над прибылью. На конец периода этот показатель изменился в лучшую сторону.
Рыночная/балансовая стоимость акций	2,9056	2,8103		На начало периода рыночная стоимость акции выше ее балансовой стоимости, а на конец периода этот показатель ухудшился.

Взаимосвязь между коэффициентами различных групп демонстрирует формула DuPont:

Чистая прибыль Продажи Активы

Продажи ^Х Активы ^Х Собственный капитал ⁼ ROE

938 _х 3721 _х 3148 ₌_0,539

3721 3148 1738

879 _х 3992 _х 3928 ₌_0,355

3992 3928 2474

Левая часть формулы представляет собой комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора собственного капитала), а правая часть – результат этой комбинации, т. е. рентабельность собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы определяем фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала. Этим фактором является рентабельность продаж.

Оценка вероятности наступления банкротства

Одна из целей финансового анализа – оценить различные типы рисков, которым подвержено предприятие, в том числе риск несостоятельности. Неспособность предприятия рассчитаться по своим долгам может стать причиной его банкротства. Поэтому необходимо регулярно определять уровень этого риска и во всех случаях задолго до того, когда ситуация становится необратимой.

Учёные разработали простые и достаточно точные методы оценки риска неплатёжеспособности, которые можно объединить в две группы:

основанные на анализе критических финансовых коэффициентов;
основанные на дискриминантном анализе.

Наиболее широкое распространение получила модель Альтмана:

Z = 1,2Х₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 1,0Х₅,

Где Х₁ = текущие активы – текущие пассивы / всего активов;

Х₂ = нераспределённая прибыль / всего активов;

Х₃ = операционная прибыль / всего активов;

Х₄ = рыночная цена собственного капитала / общая задолженность;

Х₅ = объём продаж / всего активов

Индекс Альтмана, названный Z-счёт, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z < 1,81; если Z > 2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределённости, т. е. классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.

Информация о работе Моделирование показателей роста предприятия