Автор работы: Пользователь скрыл имя, 11 Ноября 2014 в 14:57, курсовая работа
Цель данной курсовой работы – формирование навыков самостоятельной работы автора, посредством раскрытия содержания дивидендной политики и разработки предложений по ее совершенствованию на примере конкретного экономического субъекта.
Исходя из цели работы, были поставлены следующие задачи:
- рассмотреть теоретические основы дивидендной политики;
-определить роль и место дивидендной политики в деятельности ОАО «Сбербанк России»;
- проанализировать результаты финансовой деятельности ОАО «Сбербанк России»;
ВВЕДЕНИЕ
3
Глава 1. Теоретические аспекты дивидендной политики
1.1. Сущность и теория дивидендной политики.
5
1.2. Факторы, определяющие дивидендную политику. Нормативное регулирование.
15
1.3. Методические подходы к разработке дивидендной политики
19
Глава 2. Анализ дивидендной политики ОАО «Сбербанк России»
2.1. Дивидендная политика ОАО «Сбербанк России»
20
2.2. Структура акционерного капитала ОАО «Сбербанк России»
22
2.3. История дивидендных выплат ОАО «Сбербанк России»
25
Глава 3. Рекомендации по оптимизации дивидендной политики ОАО «Сбербанк России»
27
Заключение
30
Список использованной литературы
31
устойчивое финансовое состояние
(2)
неустойчивое финансовое состояние
где Рфакт – Рентабельность фактическая; Рнеоб – Рентабельность необходимая.
Инвестиционная активность предприятия характеризует то, будет ли предприятие проводить эмиссионную политику или ей хватит собственных источников и привлекаемых кредитов для финансирования своей деятельности. В связи с этим оценку инвестиционной активности можно проводить по показателю:
(3)
низкая инвестиционная активность на фондовом рынке
(4)
высокая инвестиционная активность на фондовом рынке
где ВИ – Внутренние источники финансирования; ЗС – Заемные средства;
И – Общий объем инвестиций.
Оценка и учет выше названных факторов позволяет осуществить выбор дивидендной политики на основе таблицы 6.
Таблица 6. Матрица выбора дивидендной политики
Высокая инвестиционная активность на фондовом рынке |
Низкая инвестиционная активность на фондовом рынке | |
Устойчивое |
Политика стабильного размера дивидендных выплат |
Дивидендная политика, направленная на максимизацию рентабельности собственного капитала |
Не устойчивое |
Политика постоянного возрастания размера дивидендов |
Политика стабильного уровня дивидендов : Остаточная дивидендная политика минимального стабильного размера с надбавкой в отдельные периоды |
В месте с тем объектом настоящего исследования является Банк, основным держателем акций которого является Банк России и частные акционеры и, как правило, имеют одного акционера в лице государства. В Сбербанке РФ применяется распространенный подход к дивидендной политике российских компаний - начисление дивидендов по остаточному принципу (для обыкновенных акций). При таком подходе количественных обязательств по расчету дивиденда не фиксируется, устанавливаются лишь ориентиры для совета директоров при определении размера дивиденда.
Представляется, что дивидендная политика Банка должна определяться исходя из критерия обеспечения стабильного размера дивидендных выплат. В предложенной матрице данная дивидендная политика указана в левом верхнем квадрате.
Таким образом, предложенный инструментарий выбора дивидендной политики учитывает такие важнейшие факторы как, финансовая устойчивость и инвестиционная активность банка на фондовом рынке, а также позволяет осуществить выбор дивидендной политики банка, характеризующихся стабильным финансовым состоянием и высокой инвестиционной активностью.
Необходимо сформировать новую дивидендную политику, которая предполагала бы в дальнейшем поддерживать величину дивиденда на акцию на определенном уровне, сделав, таким образом, предсказуемыми доходы акционеров. Нынешняя дивидендная политика устанавливает минимальный размер дивидендов на уровне примерно 15% от чистой прибыли по РСБУ. Предлагается же исходить из определенной суммы дивиденда на акцию. Такое решение может быть принято в рамках формирования новой дивидендной политики Сбербанка. Политика Банка должна исходить из того, чтобы выплачивать акционерам предсказуемый доход - это придаст инвесторам чувство уверенности и последовательности в финансовой политике Сбербанка РФ. Новая дивидендная политика позволит зарабатывать инвесторам не только на росте акций банка Сбербанка, но и на дивидендах, что должно привлечь к ценным бумагам банка новых инвесторов.
Заключение
Дивидендная политика имеет огромнейшее значение вследствие ее влияния на структуру капитала и финансирование компании. Еще большее значение она имеет для открытых компаний по причине информационной ценности. Следовательно, выработка дивидендной политики является важной задачей для совета директоров, а финансовый управляющий играет ключевую роль в их консультировании.
Автор работы считает, что необходимо сформировать новую дивидендную политику, которая предполагала бы в дальнейшем поддерживать величину дивиденда на акцию на определенном уровне, сделав, таким образом, предсказуемыми доходы акционеров.
Представляется, что дивидендная политика Банка должна определяться исходя из критерия обеспечения стабильного размера дивидендных выплат.
Политика Банка должна исходить из того, чтобы выплачивать акционерам предсказуемый доход - это придаст инвесторам чувство уверенности и последовательности в финансовой политике Сбербанка.
Дивидендная политика влияет на многие аспекты деятельности компании и обусловлена следующими основными положениями:
1. Повышает уровень благосостояния собственников;
2. Воздействует на рост стоимости фирмы;
3. Определяет темпы реализации стратегии развития;
4. Является важнейшим индикатором инвестиционной привлекательности;
5. Повышает трудовую активность персонала фирмы;
6. Обеспечивает дополнительную социальную защищенность работников;
7. Оказывает влияние на уровень текущей платежеспособности.
Список используемой литературы
Информация о работе Рекомендации по оптимизации дивидендной политики ОАО «Сбербанк России»