Теоретические основы управления финансовой устойчивостью

 Доля собственного  капитала за исследуемый период  снизилась на 14 процентных пунктов  (70,7 % - 2009 г. и 56,7% - 2011 г.). Большая доля собственного капитала (более 50 %) предприятия более всего устраивает банки и прочих инвесторов, так как это исключает финансовый риск с их стороны.

Доля заемного капитала за отчетный период выросла  на 14%. Имеющиеся в наличии заемные  средства используются на развитие производства.

Одним из основных показателей, на основе которого можно охарактеризовать финансовое состояние предприятия, является его финансовая устойчивость.

  На основе данных баланса проведем анализ и определим тип финансовой устойчивости ООО "Партнер" на основе выявления излишка или недостатка средств для формирования запасов и затрат предприятия (см. таблицу 1).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1

Анализ обеспеченности запасов  и затрат нормальными источниками  формирования, тыс. руб.

 

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Абс. откл-е 2011 - 2009 гг.
Собственный капитал	13500	16636	14428	928
Внеоборотные активы	5428	6300	5748	320
Наличие собственных оборотных  средств (стр. 1 – стр. 2)	8072	10336	8680	608
Долгосрочные пассивы	1608	1344	1708	100
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов	9680	11680	10388	708
Краткосрочные заемные средства	3984	5292	9308	5324
Общая величина основных источников (стр. 5+стр. 6)	13664	16972	19696	6032
Общая величина запасов и затрат	9688	9000	12768	3080
Излишек (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств для формирования запасов и затрат (стр. 3-стр. 8)	-1616	1336	-4088	-2472
Излишек (+) или недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников для формирования запасов и затрат (стр. 5-стр. 8)	-8	2680	-2380	-2372
Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников для формирования запасов и затрат (стр. 7 – стр. 8)	3976	7972	6928	2952
Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	{0; 0; 1}	{1; 1; 1}	{0; 0; 1}	х
Тип финансовой устойчивости	неуст	абс	неуст	х

 

 

 

На основании данных, представленных в таблице 1, можно сделать несколько выводов:

• предприятие на протяжении всего исследуемого периода имело собственные оборотные средства, их размер из года в год постоянно растет, что можно расценивать как позитивное явление финансовой устойчивости;
• основным (более 50%) источником формирования запасов и затрат предприятия является кредиторская задолженность. Что необходимо расценить как отрицательное явление, так как формируя запасы и затраты за счет кредиторской задолженности возможно допустить просроченность этой задолженности, что не рекомендуется.

На протяжении всего исследуемого периода предприятие имело неустойчивое финансовое положение – есть необходимость  пополнения собственного капитала и  снижения размеров запасов и затрат.

Далее в работе для анализа  финансовой устойчивости произведем расчет коэффициентов финансовой устойчивости (таблица 2).

Таблица 2

Коэффициенты финансовой устойчивости ООО "Партнер"

Коэффициент	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2011 к 2009 гг.,+
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,59	0,61	0,44	-0,15
Коэффициент автономии	0,71	0,71	0,57	-0,14
Коэффициент финансовой зависимости	0,29	0,29	0,43	0,14
Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств	0,41	0,40	0,76	0,35

 

На основании данных, представленных в таблице 2, можно сделать следующие  выводы.

Предприятие на протяжении всего исследуемого периода имело  собственные оборотные средства, их размер из года в год растет.

Однако на протяжении всего  исследуемого периода значение коэффициента маневренности не соответствует  нормативному значению. Следовательно, собственные источники средств, с финансовой точки зрения не мобильны.

Так как коэффициент автономии  характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования, то можно заметить, что предприятие  независимо от внешних источников финансирования. Этот же вывод можно сделать и  на основе коэффициента зависимости.

Общий вывод, который можно  сделать по проведенному анализу, таков: предприятие на протяжении всего  исследуемого периода финансово  неустойчиво.

Основными путями повышения  финансовой устойчивости в нашем  случае являются:

• увеличение собственного капитала (Ec),
• снижение внеоборотных активов (Ва) (продажа неиспользуемых основных средств);
• сокращение величины запасов до оптимального уровня.

Финансовое состояние  предприятия с позиции краткосрочной  перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в  полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед  контрагентами.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения  которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активу, сгруппированных по степени  их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени  ликвидности активы предприятия  разделяются на следующие группы:

 А₁(S) – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А₂(R^a) – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы;

 А₃(Z) – медленно реализуемые активы – запасы и затраты;

 А₄(F) – трудно реализуемые активы – итог раздела I актива баланса.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П₁(R^p) – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П₂(K^t) – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П₃(K^d) – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;

П₄(E^c)  –  постоянные пассивы – итог раздела III пассива баланса (собственный капитал).

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеет место соотношение:

 

      А₁ ≥ П₁,    А₂ ≥ П₂,    А₃ ≥ П₃,    А₄ ≤ П₄.                                               (2.1)

 

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп  по активу и пассиву. Четвертое неравенство  носит "балансирующий"  характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости –  наличии у предприятия собственных  оборотных средств.

 Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Анализ ликвидности ООО "Партнер" балансовым методом  оформим в виде таблицы (см. приложение 9).

Исходя из данных приложения 9 видно:

А₁ ≤ П₁,   А₂ ≥ П₂,    А₃ ≥ П₃,    А₄ ≤ П₄.

Одно из неравенств  не соответствует оптимальному варианту. Отсюда следует, что ликвидность  баланса отличается от абсолютной.

Можно также еще отметить, что соблюдение четвертого неравенства, т.е. А₄ ≤ П₄, говорит о том, что соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости – предприятие "Партнер" имеет в наличии собственные оборотные средства.

 При этом недостаток  средств по одной группе (А₁) компенсируется их избытком по другой группе (А₃, А₂), хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Можно также еще отметить, что соблюдение четвертого неравенства, т.е. А₄ ≤ П₄, говорит о том, что соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости – предприятие имеет в наличии собственные оборотные средства.

Для обобщенной оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия можно использовать специальные аналитические коэффициенты:

• коэффициент текущей ликвидности
• коэффициент промежуточной ликвидности.
• коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности).

Коэффициенты, характеризующие  ликвидность и платежеспособность ООО "Партнер" в 2009-2011 гг. представлены в таблице 3.

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, что только к концу  исследуемого периода предприятие  стало испытывать недостаток денежных средств для покрытия срочных  обязательств.

Таблица 3

Коэффициенты ликвидности  и платежеспособности

Показатели	Норма	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	0,2	0,384	0,536	0,114
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,8-1,0	0,998	1,506	0,744
Коэффициент текущей ликвидности	2,0-3,0	3,430	3,207	2,116

 

Значение этого коэффициента перестало соответствовать нормативному значению.

Значение коэффициентов  промежуточной и текущей ликвидности  также не соответствует оптимальным  значениям к концу исследуемого периода, следовательно, предприятие  стало недостаточно платежеспособно.

Одними из главных итогов деятельности предприятия за отчетный период являются показатели рентабельности (финансовой доходности), рассчитываемые как отношение полученной прибыли  к затратам (расходам, финансовым вложениям  средств) на ее получение.

Динамика показателей  рентабельности за последние годы  представлена в таблице 4. Деятельность предприятия в исследуемый отрезок  времени  является рентабельной. Однако рентабельность по всем показателям  снижается. Так, в 2011 г. с каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятием получено 8,6 копейки прибыли вместо 19,2 в 2009 году.  Отдача  с каждого рубля средств, вложенных в текущие активы в 2011 г.  составила 11,1 копейки вместо 26,8 в 2009 году.

 

 

Таблица 4

Динамика показателей  рентабельности, %

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Отклонение 2011г. к 2009г., +
Рентабельность продаж	7,5	6,8	3,6	-3,9
Рентабельность активов	19,2	16,5	8,6	-10,6
Рентабельность текущих  активов	26,8	22,6	11,1	-15,7
Рентабельность собственного капитала	27,1	23,1	15,1	-12,0

 

Наилучшей оценкой  результатов  хозяйственной деятельности с точки  зрения инвесторов является наличие  прибыли  на вложенный капитал. Однако, в 2011 г.  наблюдается снижение  показателя рентабельности собственного капитала - он составляет 15,1 копейки на каждый рубль собственного капитала. На рубль проданной продукции предприятие получило прибыли в размере 3,6 копейки в 2011 г.

Можно сделать вывод, что  предприятие год от года вело все  менее успешную финансово-хозяйственную  деятельность. Несмотря на рост выручки  прибыльность и рентабельность деятельности снижается.

Предприятие на момент исследование недостаточно финансово устойчиво  и недостаточно платежеспособно. Необходимо принимать меры по финансовому оздоровлению, по улучшению финансового состояния  ООО "Партнер".