Управление денежными средствами и анализ денежных потоков предприятия

По управляемости денежные потоки могут быть:

– управляемыми — представляют собой  доминирование тех денежных притоков и оттоков, которыми может управлять  фирма, осуществляя в большей  степени активную операционную и  пассивную финансовую и инвестиционную деятельность таким образом, чтобы  развиваться на основе самоокупаемости  и самофинансировании, т.е. финансово  независимое и самостоятельное  развитие фирмы за счет своих внутренних резервов;

– неуправляемыми — представляют собой доминирование тех денежных притоков и оттоков, которыми не может  управлять фирма, осуществляя активную финансовую и инвестиционную деятельность в основном таким образом, чтобы  развиваться на основе масштабных внешних  заимствованиях при мизерных собственных  средствах и внутренних резервах, т.е. финансово зависимое развитие фирмы за счет чужих средств —  с большими долгами и малым  собственным капиталом.

По контролируемости денежные потоки подразделяют:

– на контролируемый — поток, притоки  и оттоки которого поддаются прогнозированию  и управлению, сальдо которого формируется  при самом незначительном отклонении от запланированного уровня, т.е. «план  – факт – отклонение» минимально по промежуточным и окончательным  финансовым результатам;

– неконтролируемый — поток, притоки  и оттоки которого не поддаются прогнозированию  и управлению, сальдо потока формируется  при значительном отклонении от запланированного уровня, т.е. «план – факт – отклонение» максимально как по промежуточным, так и по окончательным финансовым результатам.

По возможности синхронизации  денежные потоки бывают:

– синхронизируемыми — поток, у  которого притоки согласуются со временем оттоков по временному периоду  с учетом сезонных и циклических  различий в поступлениях и расходовании денежных средств таким образом, что обеспечивается повышение уровня корреляции между положительным  и отрицательным денежными потоками в стремлении к значению «+1»;

– несинхронизируемыми — поток, у которого притоки не согласуются со временем оттоков по временному периоду из-за существенных сезонных и циклических различий в поступлениях и расходовании денежных средств таким образом, что получается значительное снижение уровня корреляции между положительным и отрицательным денежными потоками, корреляция ничтожно мала, что может означать ее отсутствие.

По возможности оптимизации  различают денежные потоки:

– оптимизируемый — поток, притоки  и оттоки которого поддаются выравниванию и синхронизации во времени, сглаживанию  объемов притока и оттока в  разрезе отдельных интервалов временного периода с устранением существенного  влияния сезонных и циклических  изменений в формировании потоков, когда средние остатки денежных средств соответствуют усредненным  финансовым потребностям фирмы;

– неоптимизируемый — поток, притоки и оттоки которого не поддаются выравниванию и синхронизации во времени, объемы притока и оттока не сглаживаются в разрезе отдельных интервалов временного периода из-за существенного влияния сезонных и циклических изменений в формировании потоков, когда средние остатки денежных средств не соответствуют в значительной мере усредненным финансовым потребностям фирмы.

По эффективности в отношении  показателей рентабельности денежные потоки делят на:

– эффективный — поток, мягкая сбалансированность которого одновременно способствует росту рентабельности, особенно рентабельности собственного капитала таким образом, что обеспечивается устойчивый рост компании, а показатели финансовой устойчивости и рентабельности улучшаются одновременно;

–неэффективный, но сбалансированный — поток, жесткая сбалансированность которого происходит за счет снижения или потери рентабельности, особенно рентабельности собственного капитала таким образом, что обеспечивается хроническая убыточность после покрытия текущих обязательств, а показатель укрепления текущей финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности улучшается ценой потери рентабельности.

Рассмотренная классификация позволяет  более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Задачи и этапы анализа денежных  потоков.

     Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования.

По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:

1) в каком объеме и из каких  источников получены денежные  средства и каковы основные направления их расходования;

2) способно ли предприятие при  осуществлении текущей деятельности  обеспечить превышение поступлений  денежных средств над платежами  и насколько стабильно такое  превышение;

3) в состоянии ли предприятие  расплатиться по своим текущим  обязательствам;

4) достаточно ли полученной предприятием  прибыли для удовлетворения его  текущей потребности в деньгах;

5) достаточно ли собственных  средств предприятия для инвестиционной деятельности;

6) чем объясняется разница между  величиной полученной прибыли  и объемом денежных средств.

Анализ видов денежных потоков  предприятия предполагает их идентификацию  по отдельным видам и определение  общего объема денежных потоков конкретных видов в рассматриваемом периоде  времени.

Анализ объемов денежных потоков  включает в себя систему основных показателей, характеризующих объем  формируемых денежных потоков предприятия:

– объем поступления денежных средств;

– объем расходования денежных средств;

– объем остатков денежных средств  на начало и конец рассматриваемого периода;

– объем чистого денежного потока;

– распределение общего объема денежных потоков конкретных видов по отдельным  интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких  интервалов определяется конкретными  задачами анализа или планирования денежных потоков;

– оценку факторов внутреннего и  внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

Наиболее важным показателем является величина денежного потока от основной деятельности. Необходимо, чтобы суммы  поступлений средств было достаточно как минимум для покрытия всех расходов, связанных с производством  и реализацией продукции.

Основной целью анализа денежных потоков предприятия в предшествующем периоде является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков  предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе  основных видов его хозяйственной  деятельности, по отдельным структурным  подразделениям (центрам ответственности).

Существуют прямой и косвенный методы расчета чистого потока.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Анализ отчета о движении денежных средств.

      Анализ отчета о движении денежных средств (ОДДС) позволяет существенно углубить и скорректировать выводы относительно ликвидности и платежеспособности организации, ее будущего финансового потенциала, полученные предварительно на основе статичных показателей в ходе традиционного финансового анализа.

Основная цель ОДДС состоит в  предоставлении информации об изменениях объема денежных средств и их эквивалентов для характеристики способности  организации генерировать денежные средства.

Денежные потоки организации классифицируются в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. ОДДС показывает движение объема денежных средств с  учетом изменений в структуре  денежных притоков и оттоков с  учетом сальдо остатков на начало и  конец периода, что позволяет  определить способность организации  поддерживать и генерировать чистый денежный поток, т.е. превышение объема денежных притоков над объемом денежных оттоков с учетом сальдо остатков. Сальдо остатков позволяет управлять  ликвидностью, платежеспособностью  и финансовой устойчивостью организации. Прямой метод расчета, основанный на анализе движения денежных средств  по счетам предприятия:

– позволяет показать основные источники  притока и направления оттока денежных средств;

– дает возможность делать оперативные  выводы относительно достаточности  средств для платежей по текущим обязательствам;

– устанавливает взаимосвязь между  реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Прямой метод направлен на получение  данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия  в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия результатов расчета денежных потоков, полученных прямым и косвенным методом, относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Принципиальная формула, по которой  осуществляется расчет суммы чистого  денежного потока по операционной деятельности предприятия (ЧДПо) прямым методом, имеет следующий вид:

ЧДПо = РП + ППо – Зтм – ЗПо.п – ЗПау – НБб – НПв.ф – ПВо,

где РП – сумма денежных средств, полученных от реализации продукции; ППо – сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности; Зтм – сумма денежных средств, выплаченных за приобретение товарно-материальных ценностей – сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков; ЗПо.п – сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу; ЗПау – сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу; НПб – сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет; НПв.ф – сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды; ПВо – сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности.

Расчеты суммы чистого денежного  потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также  по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при  косвенном методе.

Результаты проведенных расчетов отражаются в табл. 2.2.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительнее выглядит прямой метод, позволяющий получить более  полное представление об их объеме и составе.

Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Косвенный метод расчета чистого  денежного потока, основанный на анализе  статей баланса и отчета о финансовых результатах, позволяет показать взаимосвязь  между разными видами деятельности предприятия; устанавливает взаимосвязь  между чистой прибылью и изменениями  в активах предприятия за отчетный период.

Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом  осуществляется по видам хозяйственной  деятельности и предприятию в  целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде, имеет следующий вид:

ЧДПо = ЧП + АОС+ АНА ± ДЗ ± Зтмц ± КЗ ± Р,

где ЧП – сумма чистой прибыли  предприятия; АОС – сумма амортизации  основных средств; АНА – сумма  амортизации нематериальных активов; ДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской  задолженности; Зтмц – прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов; КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности; Р – прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

Результаты проведенных расчетов отражаются в следующей табличной  форме

 

 

 

 

 

 

 

 

Отчет о движении денежных средств предприятия, разработанный косвенным методом

 

 

 

 

 

 

 

5. Методы оптимизации денежных  потоков.

     Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного  денежного потока проявляются в  снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья  и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением  уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового  цикла, а в конечном счете – снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.