Управление источниками финансирования: лизинговые операции

 
 
 

Таблица 21

Расчет  дисконтированной экономии по налогу на прибыль 

за счет лизинговых платежей

№ п/п	Экономия налога на прибыль  за счет лизинговых платежей, р.	Дисконтный множитель	Дисконтированная  сумма экономии, р.
1	11343,62
2	11343,62
3	11343,62
Итого 1 кв.	34030,85	0,954538	32483,72
4	11343,62
5	11343,62
6	11343,62
Итого 2 кв.	34030,85	0,921802	31369,71
7	11343,62
8	11343,62
9	11343,62
Итого 3 кв.	34030,85	0,890190	30293,91
10	11343,62
11	11343,62
12	11343,62
Итого 4 кв.	34030,85	0,839893	28582,26
13	11343,62
14	11343,62
15	11343,62
Итого 1 кв.	34030,85	0,830179	28251,72
16	11343,62
17	11343,62
18	11343,62
Итого 2 кв.	34030,85	0,801709	27282,84
19	11343,62
20	11343,62
21	11343,62
Итого 3 кв.	34030,85	0,774215	26347,19
22	11343,62
23	11343,62
24	11343,62
Итого 4 кв.	34030,85	0,730471	24858,54
25	11343,62
26	11343,62
27	11343,62
Итого 1 кв.	34030,85	0,722023	24571,06
28	11343,62
Итого 2 кв.	11343,62	0,697262	7909,47
Итого	317621,28		261950,42

      С учетом данных таблиц 15 – 21 построим таблицу 22 для сравнительного расчета использования собственных средств, кредитных ресурсов и лизинга при приобретении оборудования с применением метода дисконтирования.

Таблица 22

Сравнительный расчет собственных средств, кредитных  ресурсов и лизинга при приобретении оборудования с применением метода дисконтирования, р.

Показатель	Форма инвестиций
	кредит	Собственные средства	Лизинг
1. Оплата  поставки	1 450 000	1 450 000	435 000
2. Получение  кредита.	1 015 000	-
3. Погашение  кредита	941 845,65	-
4. Проценты  по кредиту	119 839,71	-
5. Экономия  по налогу на прибыль за  счет  процентов по кредиту.	12 284,09	-
6. Экономия  по налогу на прибыль за  счет амортизации.	151 515,72	151 515,72
7. Налог  на имущество	67 708,49	67 708,49
8. Экономия  по налогу на прибыль за  счет налога на имущество.	13 541,70	13 541,70
9. Лизинговые  платежи			1 220 999,78
10. Экономия  на НДС	217 360,19	217 360,19	241 152,45
11. Экономия  по налогу на прибыль при  лизинге.			261 950,42
ИТОГО ЗАТРАТ	-1 169 692,16	-1 135 290,89	-1 152 896,91

      Анализ  таблицы позволяет сделать вывод, что для лизингополучателя лизинг является наиболее выгодной формой инвестирования средств для покупки данного оборудования, так как собственных средств для покупки недостаточно. Расчеты показали, что лизинг дешевле, чем другие источники.

 

    3.2. Оценка эффективности лизинговой сделки для лизингодателя

      Лизинговая  деятельность выступает для лизингодателя  основным видом деятельности, ее конечным продуктом являются лизинговые услуги. Поэтому, как и каждый производимый  продукт, лизинговые услуги должны быть оценены с позиции их рентабельности.

      Поскольку предмет лизинга приобретается  лизингодателем с целью извлечения дальнейшей выгоды в виде процентов  на инвестированный капитал, то встает вопрос об оценке эффективности финансовых инвестиций лизингодателя.

      Методика  оценки рентабельности продукции, работ, услуг водится к сопоставлению  прибыли и затрат.

      Валовая прибыль лизингодателя складывается из элементов притока, не входящих в  состав оттока денежных средств:

     S_ВП =S_КВ + S_ЭК.НДC

      Для рассматриваемой сделки валовая  прибыль составит:

     70217.2+221186=291403.2 р.

      Далее рассчитывается сумма затрат в целях  налогообложения:

     Sзатр = 1228813,6+257556,6+0+0+285859,16+31519,2=1803748,56

      Сумма затрат по лизинговой сделке в целях  налогообложения налогом на прибыль: 

      Выручка без НДС рассчитывается  как  сумма лизинговых платежей за минусом суммы НДС

      S выручки= 1873965, 57-285859, 16=1588106, 4 р.

      Налогооблагаемая  прибыль равна разнице между  выручкой без НДС и суммой затрат:

     Пно = 1588106,4-1517889,4 =70217 р.

      Сумма налога на прибыль рассчитывается как  налогооблагаемая прибыль, умноженная на ставку налога, на прибыль (20 %).

     S_Н.ПР = 70217×0, 2 =14043,4 р.

      Чистая  прибыль лизингодателя представляет собой разницу между валовой  прибылью и суммой налога на прибыль.

     П чист = Пно - S_Н.ПР = 291403.2 -14043,4=277359,8 р.

      = Пчист/ S_ЗАТР

=277359,8/1803748,56 ×100%=15,38 %.

      Таким образом, рентабельность рассматриваемой  лизинговой сделки составляет 15,38% за весь срок лизинга, а годовая рентабельность

 

     

       Заключение

      Лизинг  является перспективной формой финансирования инвестиций в России. Принятие финансовых решений – это выбор из альтернативных вариантов в отношении будущих действий, поэтому необходимо оценить их эффективность. Необходимо отметить данную выгоду лизинга, когда предприятие, имея лишь часть необходимых ему денежных ресурсов, может приобрести нужные ему средства производства.

      Преимущества  лизинга очевидны: экономические  выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот, снижение рисков арендодателей, инвесторов, защита их интересов, экономические выгоды для арендаторов в виде снижения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения  на себестоимость лизинговых платежей, снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей, отсутствие необходимости «замораживания»  собственного капитала, сохранение ликвидности  фирмы-арендатора в течение всего инвестиционного срока. Таким образом, лизинг для российских предприятий является более выгодным, а зачастую и единственным, источником обновления основных средств.

      Если  наблюдаются ограниченности финансовых ресурсов, лизингополучатель может  приобрести оборудование, которое увеличивает  его производственные мощности и  повышает его способности генерировать доходы. Для лизингополучателя лизинг более выгоден и доступен, так  как ему не требуется демонстрировать  длительную кредитную историю, а  скорее требуется доказать свою способность  генерировать денежные средства  в  объеме, достаточном для покрытия лизинговых платежей.

      Выполненные в данной работе расчеты лизинговых платежей и сравнение их с другими способами приобретения оборудования выявили эффективность лизинга на покупку данного имущества в этих условиях.

      При использовании различных источников финансирования с учетом фактора  времени предприятие  получает экономию:

      1) при использовании кредита –  по налогу на прибыль за  счет процентов по кредиту,  по налогу на прибыль за  счет амортизации, по налогу  на прибыль за счет налога  на имущество и НДС. 

      2) при использовании собственных  средств - по налогу на прибыль  за счет амортизации, по налогу  на прибыль за счет налога  на имущество и НДС.

      3) при лизинге – на НДС, по  налогу на прибыль.

      Согласно  проведённым расчетам, приобретение оборудования в лизинг, является выгодным, так как обеспечивается высокая  рентабельность лизинговой сделки. 

      Библиографический список

      1. Береславская В. А., Ульмелькальм Е. А., Аитова Л. Н. Управление источниками финансирования: лизинговые операции: Учебное пособие.- Йошкар- Ола: МарГТУ, 2004.-104с.

      2. Горемыкин, В.А. Организационное  и методическое обеспечение лизингового  процесса/В. А. Горемыкин//Финансовый  менеджмент.-2003.-№5,6.

      3. Горемыкин, В.А. Правовые основы  лизинговых отношений/В.А. Горемыкин//Финансовый  менеджмент. -2003. - №2,3.

      4. Кадыров, А. Н. Методика определения  категории риска заемщика для  управления уровнем риска кредитного  портфеля банка/А. Н. Кадыров//Финансы  и кредит. – 2002. - №7.

      5. Касимов, А.В. Лизинговые услуги для предприятий АПК // Экономика сельскохозяйственных и промышленных предприятий, №9, 2004.

      6. Кашкин, В. Лизинг: новые возможности для малого бизнеса [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.URL:/http://fd.ru/archive_art/32769.html.

      7. Кашкин, В. Основные тенденции на рынке лизинга [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.URL:/http://fd.ru/article/26142.html.

      8. Ковалев, В.В. Введение в финансовый  менеджмент, 2005

      9. Лещенко, М. И. Основы лизинга: учеб. пособие.-М.:Финансы и статистика, 2004.

      10. Малафеева, М. В. Методология  оценки эффективности лизинговых  операций / М. В. Малафеева // Финансы  и кредит. – 2003. – №2,3.

      11. Методические рекомендации по  расчету лизинговых платежей (Утв.  Минэкономики РФ 16.04.200).

      12. Налоговый кодекс РФ (часть II)  от 5.08.2000 -№117-ФЗ

      13. Общероссийский классификатор основных средств. Введен в действие постановлением Правительства РФ №1 от 01.01.2002.

      14. Парфенова, Г. Ч. Лизинг как  фактор минимизации собственных  затрат лизингополучателя при  расчете налога на прибыль  / Г.Ч. Парфенова // Бухгалтерский  учет и налоги. – 2003. - №4.