Управление оборотными средствами предприятия

     В 2007 г. запасы сырья на предприятие  составили 201 070 тыс.руб., в 2008 г. произошло снижение данных запасов на 29%, в 2009 г. данный актив снизился на 18% по отношению к 2008 г. Запасы готовой продукции снижаются с 413 712 тыс.руб. в 2007 г. до 6 875 тыс.руб. в 2008 г., изменение составило 98%.  К концу 2009 г. происходит увеличение показателя до 24 586 тыс.руб., общее снижение на протяжении трех лет составило 94%. Дебиторская задолженность так же имеет тенденцию к снижению. В 2007 г. данный актив составил 536 185 тыс.руб., в 2008 г. он снижается на 64%, в 2009 г. по отношению к 2008 г. происходит увеличение на 173%. Увеличение дебиторской задолженности не является хорошей тенденцией. Предприятие лишается денежных средств, которые оно должно было получить за свою продукцию, следовательно, оно не может в полном объеме осуществлять свою инвестиционную и операционную деятельность. Краткосрочные вложения значительно снижаются, и это снижение на протяжении трех лет составило 47 642 тыс. руб. И на протяжении последних двух лет их величина практически не меняется. Растет сумма наиболее ликвидной части оборотных активов. В 2009 г. сумма денежных средств на предприятии увеличилась на 330% по отношению к 2007 г. и составила 2 202 тыс.руб.

     На  третьей стадии анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается по следующей формуле: 

           Коб = Р / ОбС, (4) 

где

Коб –  коэффициент оборачиваемости;

Р –  объем реализованной продукции, тыс. руб.;

ОбС –  сумма оборотных средств за период, тыс. руб. 
 

Для расчета  длительности оборота используем формулу: 

           ДО = Д * ОбС / Р, (5) 

где

ДО –  длительность (период) оборота в  днях;

Д –  число дней в периоде;

ОбС –  сумма оборотных средств за период, тыс. руб. [25].

Данные за три отчетных года отобразим в таблице. 

Т а  б л и ц а 5 – Оборачиваемость оборотных активов ОАО                               «ГМК «Дальполиметалл», 2007-2009 гг. 

 

     Коэффициент оборачиваемости запасов на протяжении трех лет увеличивается и к 2009 г. он составляет 4.7, тогда как в 2007 г. он был равен 1.6. Данный показатель говорит о том, что увеличивается скорость обращения запасов, и мы в этом убедимся, если посмотрим на длительность одного оборота. Длительность одного оборота запасов снижается с 190 дней в 2007 г. до 78 дней в 2009 г. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности практически остается неизменным и в 2009 г. равен 2.6.  Продолжительность оборота составила 171 день в 2007 г. и снижается в 2008 г. до 140 дней, правда затем опять увеличивается в 2009 г. до 172 дней. Высокий коэффициент оборачиваемости финансовых вложений и довольно низкая продолжительность одного оборота в 2007 г. обусловлены в первую очередь их небольшой величиной. С увеличением финансовых вложений снижается их скорость оборота и увеличивается длительность одного оборота. Если в 2007 г. длительность одного оборота составляла 12 дней, то в 2009 г. это уже неполный день (0.6). Длительность оборота оборотного капитала в 2009 г. составила 230 дней при коэффициенте оборачиваемости равном 1.5.

     Проследим изменение операционного цикла  на протяжении анализируемого периода, используя формулу 1.

     ПОЦ₂₀₀₇ = 190 + 171 = 361 дней;

     ПОЦ₂₀₀₈ = 155 + 140 = 295 дней;

     ПОЦ₂₀₀₉ = 78 + 172  = 250 дней.

Мы видим, что продолжительность операционного  цикла к 2009 г. снижается. Это является хорошей тенденцией для предприятия, так как происходит большее высвобождение денежных средств за более короткий период.

     Далее сравним две составляющие операционного цикла и начнем с продолжительности производственного цикла (см. формула 2).

     ППЦ₂₀₀₇ = 190 дней;

     ППЦ₂₀₀₈ = 155 дней;

     ППЦ₂₀₀₉ = 78 дней.

Данный  показатель характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. И мы видим, что данный период так же имеет тенденцию к снижению, повышается число оборотов данных оборотных активов в течение года.

     Далее рассчитаем продолжительность финансового  цикла. Но для начала нам необходимо вычислить такой показатель как  оборачиваемость кредиторской задолженности в днях. Используем следующую формулу: 

           ДО_КЗ = КЗ_ср / С-сть * 365, (6) 

где

КЗ_ср – средняя кредиторская задолженность за отчетный период;

С-сть  – себестоимость проданной продукции.

ДО_КЗ2007 = 473 890 / 1 186 386 * 365 = 146 дней;

ДО_КЗ2008 = 363 243 / 1 395 811 *365 = 95 дней;

ДО_КЗ2009 = 298 456 / 1 172 840 * 365 = 91 день.

Теперь  рассчитаем продолжительность финансового  цикла (см. формула 3).

     ПФЦ2007 = 190 + 171 - 146 = 215 дней;

     ПФЦ2008 = 155 + 140 - 95 = 200 дней;

     ПФЦ2009 = 78 + 172 - 91 = 159 дней.

И так, период от оплаты задолженности поставщикам до поступления денежных средств от покупателей сокращается от 215 дней в 2007 г.  до 159 дней в 2009 г.

     На  четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов. 
 

     Используем  следующую формулу для расчетов: 

           РОА = ЧП / ОА, (7) 

где

РОА –  рентабельность оборотных активов;

ЧП –  чистая прибыль;

ОА –  среднегодовая стоимость оборотных активов.

     Р_ОА2007  = 142 743 / ((1 033 530 + 1 333 081) / 2) * 100% = 12%;

     Р_ОА2008 = -599 162 / ((1 333 081 + 795 484) / 2) * 100% = -56%;

     Р_ОА2009 = -206 467 / ((795 484 + 794 656) / 2) * 100% = - 26%;

     Этот  показатель отражает возможности предприятия  в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Как мы видим в 2007 г. показатель рентабельности положительный,  на каждый рубль вложенный в оборотные средства предприятие получило 12 коп. прибыли. В 2008 г. рентабельность оборотного капитала приобретает отрицательную тенденцию и составляет -56%. В 2009 г. предприятие вновь получает по итогам года убыток, равный 206 467 тыс.руб. и рентабельность оборотного капитала снова отрицательна, -26%.

     На  пятой стадии анализа определяется достаточность собственных оборотных средств по данным прошедшего года. 

           СОС = СК – ОК, (8) 

где

СОС –  собственные оборотные средства;

СК – собственный капитал и резервы;

ОК – основной капитал.

     СОС = 336 843 – 939 446 = -602 603 тыс.руб.

     Деятельность  ОАО «ГМК «Дальполиметалл» в течение 2009 г. осуществлялась в условиях недостатка собственных средств для формирования оборотных активов. Дефицит собственных оборотных средств как мы выяснили, составил - 602 млн. руб.

     Привлечение долгосрочного кредита и наращивание прочих долгосрочных обязательств сформировали дополнительные источники формирования запасов и затрат.

     С учетом привлечения краткосрочных  кредитов, превышение общей величины основных источников над величиной  запасов и затрат увеличилось по итогам года до 823 млн. руб.

     Таким образом, на основе проведенных расчетов финансовую устойчивость ОАО «ГМК «Дальполиметалл» по итогам 2009 года можно охарактеризовать как нормальную. То есть можно говорить о том, что предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3 предложения по совершенствованию политики управления оборотным капиталом

(на  примере оао «ГМК «Дальполиметалл») 

3.1 Управление величиной текущих финансовых потребностей предприятия 

     Определим как меняется величина собственного оборотного капитала предприятия на протяжении анализируемого периода. Напомним, что собственный оборотный капитал предприятия - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет предприятию осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность) [23, с.76].

СОС₂₀₀₇ = 1 154 027 – 797 201 = 356 826 тыс.руб.

СОС₂₀₀₈ = 554 865 – 1 021 059 = – 466 194 тыс.руб.

СОС₂₀₀₉ = 336 843 – 939 446 = – 602 603 тыс.руб.

На протяжении двух последних лет предприятие испытывало недостаток собственных оборотных средств и было вынуждено привлекать заемный капитал для формирования оборотного капитала. Далее определим величину текущих финансовых потребностей предприятия. К ТФП относятся:

• разница  между текущими активами  (без денежных средств) и текущими пассивами;
• разница между  средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложениях, и суммой краткосрочного кредита и кредиторской задолженности;
• не покрытая  ни собственными,  ни заемными средствами часть оборотных активов;
• недостаток/излишек собственных оборотных средств;
• потребность в дополнительном  краткосрочном кредите,  либо, наоборот, излишек денежных средств [15, С.87].

Учитывая  остроту проблемы недостатка оборотных  средств, сконцентрируемся на природе  ТФП операционного характера  и способах их регулирования. Операционные ТФП - это та часть суммарных ТФП, которая представляет собой недостаток (излишек) материальных оборотных средств предприятия [21, С.108]. 

      ТФП_оп = З + ДЗ - КЗ, (9) 

где

ТФПоп – операционные ТФП;

З –  запасы сырья и готовой продукции;

ДЗ –  дебиторская задолженность покупателей;

КЗ –  кредиторская задолженность поставщиков.

ТФП_ОП2007 = 706 318 + 600 054 – 441 061 = 865 311 тыс.руб.

ТФП_ОП2008 = 594 027 + 345 657 – 285 416 = 654 268 тыс.руб.

ТФП_ОП2009 = 249 401 + 676 225 – 310 852 = 614 774 тыс.руб.

    На данном предприятии операционные финансовые потребности больше нуля. Данное обстоятельство означает, что текущие потребности в финансировании неденежных оборотных активов превышают краткосрочные ресурсы [19, с.85].  Так как одной из задач комплексного  оперативного управления текущими активами и текущими пассивами является превращение ТФП в отрицательную величину,  то для финансового состояния предприятия благоприятно: получение  отсрочек  платежа  от  поставщиков, от работников предприятия, от государства и т.д. Неблагоприятно: замораживание определенной части средств в запасах, представление отсрочек платежа клиентам [14, С.109].