Управление привлечением банковского кредита для финансирования деятельности предприятия

Дееспособность - это правомочность предприятия к получению кредита. Это предполагает не только наличие Устава, Свидетельства о регистрации предприятия. Лицензии на тот или иной вид деятельности, Согласие членов партнерства или Учредительный договор, и другие документы, но и характеризуется отсутствием каких-либо ограничений и запретов на самостоятельность предприятия как юридического лица⁹.

При подготовке банком решения  о кредитовании предприятия сотрудник  кредитного подразделения анализирует  финансовую отчетность потенциального заемщика. Целью такого анализа является получение ключевых, информативных параметров, позволяющих оценить платежеспособность и кредитоспособность предприятия.

Как ни привычна эта работа для современного банка, в практике до сих пор существует путаница между  двумя понятиями: кредитоспособность и платежеспособность. Между тем они вовсе не идентичны.

Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение  имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или за прошлый  период. Если коэффициент равен единице, это значит, что хозяйствующий субъект платежеспособен. Предметом анализа является предприятие-заемщик или организация, а информационной базой для анализа служит финансовая отчетность по компании (баланс ф. №1 и отчет о прибылях и убытках ф. №2).

Кредитоспособность выражается через способность предприятия  исполнить полностью и своевременно свои обязательства по кредитному договору - то есть погасить кредит и уплатить проценты за его пользование. Иными  словами, речь идет о таком финансово-хозяйственном состоянии предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способности и готовности предприятия вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Здесь предметом анализа является не только предприятие-заемщик, а конкретная кредитная сделка. Информационная база для анализа кредитоспособности существенно больше, нежели для платежеспособности, когда делается лишь количественный анализ. Оценивая кредитоспособность, нужно провести как количественный, так и качественный анализ - то есть оценить бизнес. Принимают во внимание не только финансовый результат, зафиксированный на отчетную дату в финансовых документах, но и всю схему деятельности компании, чтобы узнать ее реальных контрагентов и условия работы с ними. Необходимо понять реальную рентабельность деятельности, которая позволит прогнозировать достаточность источников погашения ссуды на период кредитования¹⁰.

Естественно, к числу  важнейших аспектов кредитоспособности относится наличие материального  обеспечения ссуды. Отдельные специалисты даже придавали этому фактору решающее значение. Н.Бунге связывал высшую кредитоспособность с наибольшей неподвижностью капитала, вложенного в недвижимое имущество. Он писал, что «имущество недвижимое рассматривается как самая лучшая гарантия»¹¹.

Самым важным фактором большинство  экономистов при рассмотрении вопроса  о выдаче кредита считают возможность  получения предприятием дохода. Способность предприятия погасить ссудную задолженность имеет значение для кредитора лишь в том случае, если она относится к будущему периоду (является прогнозом такой способности, причем прогнозом достаточно обоснованным и правдоподобным). Между тем все показатели кредитоспособности, применяемые на практике, обращены в прошлое, так как рассчитываются по данным за истекший период или периоды, к тому же обычно данные об остатках («запасах») на отчетную дату, а не более точные данные об оборотах («потоках») за определенный период. Здесь – ограничительное значение показателей кредитоспособности. Сложности, порождаемые инфляцией, искажают показатели, характеризующие возможность погашения ссудной задолженности (это относится, например, к показателям оборачиваемости капитала и отдельных его частей (активов, основного капитала, запасов), и неодинаковой динамикой объема оборота из-за опережающего роста цен на реализуемую продукцию) и оценкой остатков (основных средств, запасов).

При анализе кредитоспособности предприятия важно обратить внимание на порядок и степень участия собственных средств в кредитуемой операции, при этом величина собственных средств в хозяйственном обороте предприятия влияет на величину подлежащего выдаче кредита опосредовано, а именно через установление по целому комплексу показателей классности предприятия при определении его кредитоспособности.

Разнообразие определений  кредитоспособности предприятия и сложность самой ее оценки обусловливают применение множество подходов к решению данной проблемы.

Существуют различные методы оценки кредитоспособности. Каждый их них взаимно дополняет друг друга. Если, к примеру, анализ целевого риска позволяет оценить кредитоспособность предприятия в момент совершения сделки только на базе одной ссудной операции, то система финансовых коэффициентов прогнозирует риск с учетом совокупного долга, сложившихся средних стандартов и тенденций. Анализ денежного потока предприятия не только оценивает в целом кредитоспособность клиента, но и показывает на этой основе предельные размеры новых ссуд, а также слабые места управления предприятием, из которых могут вытекать условия кредитования и т.п.

Для определения кредитоспособности предприятия проводится количественный (оценка финансового состояния) и качественный анализ рисков. Целью проведения анализа рисков является определение возможности, размера и условий предоставления кредита.

Оценка финансового  состояния предприятия производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения. С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой политики предприятия.

Рассмотрим различные  методики оценки кредитоспособности на примере одного и того же предприятия: рейтинговая, сбербанковская, американская и французская.

 

 Рейтинговая  оценка

Анализ кредитоспособности предприятия включает два основных этапа:

1. Общий анализ кредитоспособности  предприятия. 

2. Рейтинговая оценка  предприятия. 

На первом этапе составляется агрегированный (укрупненный) баланс предприятия и затем по его показателям ведется расчет системы финансовых коэффициентов.

Далее рассчитываются следующие коэффициенты.

Коэффициент текущий  ликвидности, Ктл (коэффициент покрытия долгов) – это отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Является обобщающим показателем платежеспособности предприятия, в расчет которого в числителе включаются все оборотные активы, в том числе и материальные (итог раздела II баланса):

Раз.II (стр.1200)

Ктл = ------------------------------------------------------------            (2)

    Раз.V (стр.1500) - (стр.1530 + стр.1540)

 

Где стр. 1200 - Итого оборотных активов

стр.1500 - Итого краткосрочных обязательств

стр.1530 - Доходы будущих  периодов

стр.1540 - Резервы предстоящих  расходов

Уровень коэффициента зависит  от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов, но нормальным все же считается равное 2. Если его значение ниже 1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных обязательств из текущих активов. Слишком высокое значение (3) также нежелательно т.к. это свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, выражающемся в зависимости оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы и оборотные средства.

Таблица 1

Коэффициент текущей  ликвидности

Показатели	31.03.2010	30.06.2010	30.09.2010	31.12.2010
1.Оборотные активы, т.р.	191205	182343	216170	432758
2.Краткосрочные обязательства, т.р.	140288	132086	166298	379907
3.Коэффициент текущей ликвидности	1.36	1.38	1.30	1.14
4.Изменение, %	100.00	101.29	95.37	83.58

 

Т. е., платежеспособность предприятия находится в хорошем  состоянии не опускаясь ниже минимального значения (хотя в конце периода  коэффициент резко снизился до 1,14), и не достигая максимального.

Коэффициент срочной  ликвидности, Ксл (промежуточный коэффициент покрытия), характеризует способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить долговые обязательства. Ксл определяется как отношение:

Раз.II стр.1230 + стр.1240 + стр.1250

Ксл = ---------------------------------------------------------------           (3)

Раз.V (стр.1500) - (стр.1530 + стр.1540)

Где стр. 1230 - Дебиторская задолженность

стр. 1240 - Финансовые вложения

стр. 1250 - Денежные средства

стр.1500 - Итого краткосрочных обязательств

стр.1530 - Доходы будущих периодов

стр.1540 - Резервы предстоящих  расходов

Для расчета этого  коэффициента предварительно производится оценка групп статей «краткосрочные финансовые вложения» и «дебиторская задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)». Указанные статьи уменьшаются на сумму финансовых вложений в неликвидные корпоративные бумаги и неплатежеспособные предприятия и сумму безнадежной дебиторской задолженности соответственно.

Оптимальное значение коэффициента считается равным 1, однако, он может быть и ниже, но не должен опускаться ниже 0,5.

Таблица 2

Коэффициент срочной  ликвидности

Показатели	31.03.2010	30.06.2010	30.09.2010	31.12.2010
1.Денежные средства, т. р.	104953	44395	89029	243137
2.Краткосрочные финансовые вложения, т. р.	33465	26596	27116	19778
3. Краткосрочная дебиторская задолженность,  т.р.	52699	109769	99203	168985
4. Краткосрочные обязательства,  т.р.	140288	132086	166298	379907
5. Промежуточный коэффициент покрытия	1.38	1.37	1.29	1.14
6.Изменение, %	100.00	98.90	93.59	82.16

 

Коэффициент срочной  ликвидности, как показывает таблица, за весь анализируемый период превышал значение (1). Это показывает, что при привлечении дебиторской задолженности предприятие полностью покрывает свою задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности, Кал характеризует способность к моментальному погашению долговых обязательств и равняется отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств в виде краткосрочных кредитов и краткосрочных кредиторских задолженностей (итог раздела Y баланса за вычетом строк 640 – «доходы будущих периодов», 650 – «резервы предстоящих расходов»):

Раз.II стр.1250

Кал = -------------------------------------------------------------           (4)

Раз.V (стр.1500) - (стр.1530 + стр.1540)

Где стр. 1250 - Денежные средства

стр.1500 - Итого краткосрочных обязательств

стр.1530 - Доходы будущих периодов

стр.1540 - Резервы предстоящих  расходов

Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает, какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной мобилизации средств.

Таблица 3

Коэффициент абсолютной ликвидности

Показатели	31.03.2010	30.06.2010	30.09.2010	31.12.2010
1.Денежные средства, т. р.	104953	44395	89029	243137
2.Краткосрочные обязательства,      т. р.	140288	132086	166298	379907
3.Коэффициент абсолютной ликвидности	0.75	0.34	0.54	0.64
4.Изменение, %	100.00	44.93	71.56	85.55

 

Проанализировав таблицу  можно заметить, что по данному  коэффициенту наблюдается небольшой  разброс в значение. Но при этом предприятие всегда могло обеспечить 30% своих обязательств, и даже в  конце года при возрастании своей  задолженности до 380 тыс. руб. фирма покрывала 60% обязательств.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств, Кс/з (автономии) характеризует зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов и определяется как отношение собственных средств ко всей сумме обязательств по привлеченным заемным средствам (итог разделов IV и V баланса):