- Коэффициенты деловой
активности
Деловая активность в финансовом
аспекте проявляется, прежде всего, в скорости
оборота средств. Анализ деловой активности
заключается в исследовании уровней и
динамики разнообразных финансовых коэффициентов
– показателей оборачиваемости. Они очень
важны для организации. Коэффициенты деловой
активности позволяют проанализировать,
насколько эффективно предприятие использует
свои средства. (Приложение 5)
1) От скорости оборота средств
зависит размер годового оборота.
2) С размером оборота, а, следовательно,
и с оборачиваемостью связана относительная
величина условно-постоянных расходов:
чем быстрее оборот, тем меньше на каждый
оборот приходится этих расходов.
3). Ускорение оборота на
той или иной стадии кругооборота
средств влечет за собой ускорение оборота
и на других стадиях.
Коэффициенты деловой активности
позволяют проанализировать, насколько
эффективно предприятие использует свои
средства.
1. Коэффициент оборачиваемости
активов – характеризует
эффективность использования фирмой всех
имеющихся ресурсов,
независимо от источников их привлечения,
то есть показывает, сколько раз
за год (или другой отчетный период) совершается
полный цикл производства
и обращения, приносящий соответствующий
эффект в виде прибыли, или
сколько денежных единиц реализованной
продукции принесла каждая денежная единица
активов. Этот коэффициент варьируется
в зависимости от
отрасли, отражая особенности производственного
процесса.
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
показывает сколько раз в среднем
дебиторская задолженность (или только
счета покупателей) превращалась
в денежные средства в течение отчетного
периода.
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
показывает, сколько компании
требуется оборотов для оплаты выставленных
ей счетов.
4. Коэффициент оборачиваемости
материально-производственных
запасов отражает скорость реализации
этих запасов. Для расчета коэффициента
в днях необходимо 360 или 365 дней разделить
на частное от деления себестоимости реализованной
продукции на среднегодовую стоимость
материально-производственных запасов.
Тогда можно узнать, сколько дней требуется
для продажи (без оплаты) материально-производственных
запасов. В ходе анализа этого показателя
необходимо учитывать влияние оценки
материально-производственных запасов,
особенно при сравнении деятельности
данного предприятия с конкурентами.
- Коэффициенты рентабельности
Результативность и экономическая
целесообразность функционирования предприятия
измеряются абсолютными и относительными
показателями. Различают показатели экономического
эффекта и экономической эффективности.
Экономический эффект – абсолютный,
объемный показатель, характеризующий
результат деятельности, который может
быть просуммирован в пространстве и времени.
Экономическая эффективность
– относительный показатель, соизмеряющий
полученный эффект с расходами или ресурсами,
использованными для достижения этого
эффекта.
Экономический смысл показателей
рентабельности заключается в подсчете
прибыли, приходящейся на рубль выручки
от продаж, расходов, активов, капитала.
Коэффициенты рентабельности показывают,
насколько прибыльна деятельность предприятия.
Рост рентабельности является
положительной тенденцией в финансово-хозяйственной
деятельности предприятия. При этом следует
помнить, что показатели рентабельности
не всегда учитывают особенности деятельности
предприятия:
- долгосрочные инвестиции могут
снижать показатели рентабельности;
- предприятие может быть высокорентабельным
за счет осуществления рискованных проектов, что в
итоге может привести к потере финансовой устойчивости;
- расчет рентабельности капитала
основывается на учетных, а не
рыночных оценках стоимости
активов и собственного капитала, дает
не
точный результат.
Показатели рентабельности
не имеют рекомендованных значений. Чем
выше их величина, тем эффективнее работает
предприятие. (Приложение 6)
1. Рентабельность продукции
отражает величину прибыли, полученной
организацией за анализируемый
период, приходящуюся на каждый рубль
себестоимости проданной продукции.
Рентабельность продаж демонстрирует
долю чистой прибыли в
объеме продаж предприятия.
Рост рентабельности продаж в целом
оценивается положительно даже
при снижении абсолютных значений
прибыли, поскольку указанный
факт свидетельствует о наличии
благоприятной тенденции в
деятельности предприятия: темпы роста
прибыли
превышают темпы роста выручки
от продаж.
Рентабельность совокупных
активов демонстрирует способность
предприятия обеспечивать достаточный
объем чистой прибыли по
отношению к ее совокупным активам.
Снижение коэффициента
свидетельствует о падении
спроса на продукцию и о перенакоплении
активов.
Рентабельность собственного
капитала позволяет определить
эффективность использования
капитала, инвестированного собственниками
предприятия в сравнении с возможным
альтернативным вложением средств в
ценные бумаги. Рентабельность
собственного капитала показывает, сколько
денежных единиц чистой прибыли
заработала каждая единица, вложенная
собственниками предприятия.
1.4 Приемы, применяемые
для снижения риска
Высокая степень финансового
риска проекта приводит к необходимости
поиска путей ее искусственного снижения.
Снижение степени риска - это
сокращение вероятности и объема потерь.
Для снижения степени риска
применяются различные приемы. Наиболее
распространенными являются:
- Диверсификация представляет
собой процесс распределения капитала между различными объектами
вложения, которые непосредственно не связаны между
собой.
Диверсификация позволяет избежать
части риска при распределении капитала
между разнообразными видами деятельности.
Диверсификация является наиболее
обоснованным и относительно менее издержкоемким
способом снижения степени финансового
риска.
Диверсификация - это рассеивание
инвестиционного риска. Однако она не
может свести инвестиционный риск до нуля.
Это связано с тем, что на предпринимательство
и инвестиционную деятельность хозяйствующего
субъекта оказывают влияние внешние факторы,
которые не связаны с выбором конкретных
объектов вложения капитала, и, следовательно,
на них не влияет диверсификация.
Таким образом, риск состоит
из двух частей: диверсифицируемого и
недиверсифицируемого риска.
Диверсифицируемый риск, называемый
еще несистематическим, может быть устранен
путем его рассеивания, т.е. диверсификацией.
Недиверсифицируемый риск,
называемый еще систематическим, не может
быть уменьшен диверсификацией.
Причем исследования показывают,
что расширение объектов вложения капитала,
т.е. рассеивания риска, позволяет легко
и значительно уменьшить объем риска.
Поэтому основное внимание следует уделить
уменьшению степени недиверсифицируемого
риска.
С этой целью зарубежная экономика
разработала так называемую «портфельную
теорию». Частью этой теории является
модель увязки систематического риска
и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing
Model – САРМ)
- Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении
договора на овердрафт. Хозяйствующими
субъектами он применяется при продаже
товаров в кредит, предоставлении
займов, определении сумм вложения капитала.
- Самострахование означает,
что предприниматель предпочитает подстраховаться
сам, чем покупать страховку в страховой
компании. Тем самым он экономит на
затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет
собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем
субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.
Создание предпринимателем
обособленного фонда возмещения возможных
убытков в производственно-торговом процессе
выражает сущность самострахования. Основная
задача самострахования заключается в
оперативном преодолении временных затруднений
финансово-коммерческой деятельности.
В процессе самострахования создаются
различные резервные и страховые фонды.
Эти фонды в зависимости от цели назначения
могут создаваться в натуральной или денежной
форме.
Так, фермеры и другие субъекты
сельского хозяйства создают прежде всего
натуральные страховые фонды: семенной,
фуражный. Их создание вызвано вероятностью
наступления неблагоприятных климатических
и природных условий.
Резервные денежные фонды создаются
прежде всего на случай покрытия непредвиденных
расходов, кредиторской задолженности,
расходов по ликвидации хозяйствующего
субъекта. Создание их является обязательным
для акционерных обществ.
- Хозяйствующие субъекты и граждане
для страховой защиты своих имущественных
интересов могут создавать общества взаимного страхования.
Наиболее важным и самым распространенным
приемом снижения степени риска является
страхование риска.
Сущность страхования выражается
в том, что инвестор готов отказаться от
части своих доходов, чтобы избежать риска,
т.е. он готов заплатить за снижение степени
риска до нуля.
- Хеджирование (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой
практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться
в более широком смысле как страхование
рисков от неблагоприятных изменений
цен на любые товарно-материальные ценности
по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим
поставки (продажи) товаров в будущих периодах.
Существуют две операции хеджирования:
хеджирование на повышение; хеджирование
на понижение.
Хеджирование на повышение,
или хеджирование покупкой, представляет
собой биржевую операцию по покупке срочных
контрактов или опционов. Хедж на повышение
применяется в тех случаях, когда необходимо
застраховаться от возможного повышения
цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить
покупную цену намного раньше, чем был
приобретен реальный товар. Предположим,
что цена товара (курс валюты или ценных
бумаг) через три месяца возрастет, а товар
нужен будет именно через три месяца. Для
компенсации потерь от предполагаемого
роста цен необходимо купить сейчас по
сегодняшней цене срочный контракт, связанный
с этим товаром, и продать его через три
месяца в тот момент, когда будет приобретаться
товар. Поскольку цена на товар и на связанный
с ним срочный контракт изменяется пропорционально
в одном направлении, то купленный ранее
контракт можно продать дороже почти на
столько же, на сколько возрастет к этому
времени цена товара. Таким образом, хеджер,
осуществляющий хеджирование на повышение,
страхует себя от возможного повышения
цен в будущем.
Хеджирование на понижение,
или хеджирование продажей - это биржевая
операция с продажей срочного контракта.
Хеджер, осуществляющий хеджирование
на понижение, предполагает совершить
в будущем продажу товара, и поэтому, продавая
на бирже срочный контракт или опцион,
он страхует себя от возможного снижения
цен в будущем. Таким образом, хедж на понижение
применяется в тех случаях, когда товар
необходимо продать позднее.
Хеджер стремится снизить риск,
вызванный неопределенностью цен на рынке,
с помощью покупки или продажи срочных
контрактов. Это дает возможность зафиксировать
цену и сделать доходы или расходы более
предсказуемыми. При этом риск, связанный
с хеджированием, не исчезает. Его берут
на себя спекулянты, т.е. предприниматели,
идущие на определенный, заранее рассчитанный
риск.
Спекулянты на рынке срочных
контрактов играют большую роль. Принимая
на себя риск в надежде на получение прибыли
при игре на разнице цен, они выполняют
роль стабилизатора цен.
2. Анализ финансовых рисков
ОАО «Псковского Кабельного Завода»
2.1 Характеристика предприятия
Открытое акционерное общество «Псковский
Кабельный Завод» - ведущий производитель
кабельно-проводниковой продукции в Северо-Западном
регионе России. /4/
История завода началась в 1964 году с создания
цеха по производству эмалированных проводов.
Сегодня «Псковкабель» - динамично развивающееся
предприятие, которое входит в состав
группы компаний «Технология Металлов».
Завод основан в 1964 году. Широкий ассортимент
кабелей и проводов, большой технический
потенциал, опыт, качество, малые сроки
поставки продукции, а так же активность
и квалификация персонала и руководства
позволяют предприятию вот уже более 45
лет расширять рынки сбыта и наращивать
производство востребованной продукции.
Для нужд нефтяников и газовиков
в 1995 году на базе «Псковкабель» было организовано
ЗАО «Псковгеофизкабель».
В соответствии
с Уставом Общества, полномочия
единоличного исполнительного органа
осуществляет генеральный директор.
Коллегиальный
исполнительный орган Уставом
Общества не предусмотрен.
Уставный капитал Общества
составляет 200000000 руб. Уставный капитал
Общества разделен на 2000000 обыкновенных
именных акций номинальной стоимостью
100 руб. каждая, приобретенных акционерами.
Численность работников около
600 человек. Средняя зарплата на Псковском
Кабельном заводе 30 тысяч рублей.
Предприятие активно развивается,
поэтому постоянно имеются вакансии. Численность
работников растёт. Постоянно увеличивается
штат инженерно-технических работников.
Причём планируется, что большинство работников
со средним профессиональным образованием
получат высшее образование, а работники
с начальным получат среднее профессиональное.