Валютное регулирования и валютный контроль

- устанавливает пределы  парламентского контроля за осуществлением государственных внешних заимствований;

- определяет полномочия  Минфина России по ведению  Государственной долговой книги  Российской Федерации;

• Налоговый Кодекс Российской Федерации от 31.07.98 №146-ФЗ.
• Кодекс торгового мореплавания РФ от 30.04.99 №81-ФЗ, который определяет пределы ответственности сторон правоотношений по морской перевозке и порядок взыскания денежных сумм исходя из расчетной единицы, в качестве которой принята единица специального права заимствования, как она определена Международным валютным фондом (ст.11).

5) Федеральные законы, законы  субъектов Российской Федерации.

В настоящее время в  основе системы правового регулирования  всех валютных операций лежит специальный  базовый (отраслевой) законодательный  акт – Закон Российской Федерации  от 10.12. 2003 №173-ФЗ г. «О валютном регулировании  и валютном контроле». Этот закон  в целом носит рамочный характер, поскольку большинство его норм являются отсылочными. Это же послужило  основанием для того, чтобы в самом  законе определить «основной орган  валютного регулирования», призванный издавать специальные подзаконные  нормативные акты в целях конкретизации  и разъяснения норм закона и оказывающий  таким образом ключевое воздействие  на его применимость и действенность.

Таким органом был признан  Банк России (п.9 ст.9 ФЗ «О валютном регулировании  и валютном контроле»). Именно нормативные  правовые акты Банка России в настоящее  время регламентируют подавляющее  большинство вопросов, связанных  с осуществлением валютного обращения.

Вторым специальным отраслевым законом в валютной сфере является Федеральный закон от 26.03.98 г. «О драгоценных  металлах и драгоценных камнях», непосредственно урегулировавший  множество валютных правоотношений в области обращения соответствующих  видов валютных ценностей.

Деятельность Банка России в качестве органа валютного регулирования  осуществляется в соответствии с  положениями Закона о Банке России, а деятельность уполномоченных банков в соответствии с Законом о  банках.

Важное значение для регулирования валютных операций имеют отдельные нормы:

Федерального закона от 08.12. 2003 №164-ФЗ г. «О государственном регулировании  внешнеторговой деятельности»;

Закона о рынке ценных бумаг от 22.04.96 №39-ФЗ;

Закона об экспортном контроле от 18.07.99 №183-ФЗ.

6) Указы Президента Российской Федерации. 

В настоящее время указами  Президента Российской Федерации урегулированы  наиболее важные вопросы, касающиеся валютных операций либо:

1. не нашедшие отражения в Законе «О валютном регулировании и валютном контроле»;

2. прямо отнесенные им к компетенции Президента Российской Федерации.

К первой группе относятся указы:

- от 15.11.91 г. №213 «О либерализации  внешнеэкономической деятельности на территории РСФСР»;

- от 21.11.95 г. №1163 «О первоочередных  мерах по усилению системы  валютного контроля в Российской Федерации»;

-от 23.07.97 г. №767 «О некоторых  мерах по либерализации экспорта  из Российской Федерации аффилированного золота и серебра».

Ко второй группе относятся указы:

- от 14.06.92 г. №629 «О частичном  изменении порядка обязательной  продажи части валютной выручки и взимания экспортных пошлин»;

- от 15.03.99 г. №334 «Об изменении  порядка обязательной продажи части валютной выручки».

7) Постановления Правительства РФ.

Правительство РФ на данном этапе не оказывает существенного  влияния на развитие валютного законодательства, ограничиваясь нормативным решением отдельных проблем, связанных главным  образом с регулированием рынка  драгоценных металлов и драгоценных  камней. Это, например, постановления: от 30.06.94 г. №756 «Об утверждении Положения  «О совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации» (с последующими изменениями); от 28.02.96 г. №206 «О мерах по усилению и развитию валютного контроля в Российской Федерации».

8) Нормативные правовые  акты Банка России, министерств  и ведомств РФ.

Ведущее значение в данной группе, как и во всей системе  источников валютного законодательства, имеют инструкции, положения, указания и письма Банка России, подробно регламентирующие все наиболее важные вопросы валютного контроля и  валютного обращения на территории Российской Федерации.

К ним можно отнести, например:

- Инструкцию от 29.06.92 г.  №7 «О порядке обязательной  продажи предприятиями, объединениями,  организациями части валютной  выручки через уполномоченные  банки и проведения операций  на внутреннем валютном рынке Российской Федерации»;

- Инструкция от 22.05.96 г.  №41 «Об установлении лимитов  открытой валютной позиции и  контроле за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации», утвержденная Приказом Банка России от 22.05.96 г. №02-171.

Органы валютного регулирования  и валютного контроля в Российской Федерации

Органами валютного регулирования  в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации  и Правительство Российской Федерации. Для реализации функций, предусмотренных  Законом N 173-ФЗ, Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации издают в пределах своей  компетенции акты органов валютного  регулирования, обязательные для резидентов и нерезидентов. Если порядок осуществления  валютных операций, порядок использования  счетов (включая установление требования об использовании специального счета) не установлены органами валютного  регулирования в соответствии с  настоящим Федеральным законом, валютные операции осуществляются, счета  открываются, и операции по счетам проводятся без ограничений. При установлении требования об использовании специального счета органы валютного регулирования  не вправе вводить ограничения, не предусмотренные  настоящим Федеральным законом. Не допускается установление органами валютного регулирования требования о получении резидентами и нерезидентами индивидуальных разрешений. Не допускается установление органами валютного регулирования требования о предварительной регистрации, за исключением случаев, установленных ч. 3 ст. 12, ч. 5 ст. 15 Закона N 173-ФЗ.

Центральный банк Российской Федерации устанавливает единые формы учета и отчетности по валютным операциям, порядок и сроки их представления, а также готовит  и опубликовывает статистическую информацию по валютным операциям. Центральный  банк Российской Федерации, Правительство  Российской Федерации, а также специально уполномоченные на то Правительством Российской Федерации федеральные  органы исполнительной власти осуществляют все виды валютных операций, регулируемых настоящим Федеральным законом, без ограничений.

 

 

Валютный опцион.

 

Валютный опцион - это  контракт между покупателем и  продавцом, дающий покупателю право, но не налагающий обязательство, приобрести определенный объем валюты по заранее  оговоренной цене и в течение  заранее установленного срока, независимо от рыночной цены валюты, и налагает на продавца (writer) обязательство передать покупателю валюту в течение установленного срок, если и когда покупатель пожелает осуществить опционную сделку.

Валютный опцион - это  уникальный торговый инструмент, в  равной мере прингодный и для торговли (speculation), и для страхования риска (hedging). Опционы позволяют приспособить к условиям рынка индивидуальную стратегию каждого участника, что является жизненно необходимым для серьезного инвестора.

На цены опционов, по сравнению  с ценами других инструментов валютной торговли, влияет большее число факторов. В отличие от спотов или форвардов  как высокая, так и низкая волатильность  может создавать прибыльность на опционном рынке. Для одних опционы  представляют собой более дешевый  инструмент валютной торговли. Для  других опционы означают большую  безопасность и точное выполнение заявок на закрытие убыточной позиции (stop-loss orders). 

Валютные опционы занимают быстро растущий сектор валютного рынка. Начиная с апреля 1998 г., опционы  занимают на нем 5% общего объема. Самым  крупным центром опционной торговли являются США, за которыми следуют Великобритания и Япония. 

Опционные цены основаны и  являются вторичными от цен РНВ. Поэтому  опцион - это вторичный инструмент. Опционы обычно упоминаются в  связи со стратегиями страхования  риска. Для трейдеров, тем не менее, часто характерно заблуждение относительно как сложности, так и простоты использования опционов. Существует также непонимание возможностей опционов.

На валютном рынке опционы  возможны за наличные или в виде фьючерсов. Из этого следует, что  торговля ими осуществляется или  «через прилавок» (over-the-counter, OTC), или на централизованном фьючерсном рынке. Большая часть валютных опционов, примерно 81%, торгуется OTC (см. рис. 3.3.). Этот рынок аналогичен спот- и своп рынкам.Корпорации могут связываться с банками по телефону, а банки торгуют друг с другом либо напрямую, либо через брокеров. При этом виде дилинга возможен максимум гибкости: любой объем, любая валюта, любой срок выполнения контракта, любое время суток. Количество единиц валютыможет быть целым или дробным, а стоимость каждой может оцениваться как в долларах США, так и в другой валюте.

Любая валюта, не только та, которая доступна по фьючерсным контрактам, может торговаться в виде опциона. Поэтому трейдеры могут оперировать  ценами любой, самой экзотической валюты, которая им нужна, в том числе  кросс-ценами. Срок действия может устанавливаться любой - от нескольких часов до нескольких лет, хотя в основном сроки устанавливают, ориентируясь на целые числа - одну неделю, один месяц, два месяца и т.д. РНВ работает непрерывно, поэтому опционами можно торговать буквально круглые сутки.

 

Торговля опционами на валютные фьючерсы наделяет покупателя правом, но не налагает обязательство  владеть физически валютным фьючерсом. В отличие от фьючерсных валютных контрактов, для приобретения валютных опционов не требуется иметь начального денежного запаса (margin'а). Стоимость опциона (premium), или цена, по которой покупатель расплачивается с продавцом (writer'ом), отражает общий риск покупателя.

 

Следующие семь основных факторов оказывают влияние  на цены опционов:

 

1. Цена валюты.

 

2. Цена реализации (strike (exercise) price).

 

3. Волатильность валюты.

 

4. Срок действия.

 

5. Разница учетных ставок.

 

6. Вид контракта (call или put).

 

7. Модель опциона - американская  или европейская.

 

Валютная  премия - положительная разница между формальным и действующим валютным курсом.

Типы валютных опционов: опцион «колл», опцион «пут»

Опцион может быть на покупку  или продажу базового актива.

Опцион колл - опцион на покупку. Предоставляет покупателю опциона право купить базовый актив по фиксированной цене.

Опцион пут - опцион на продажу. Предоставляет покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене.

Соответственно возможны четыре вида сделок с опционами:

 

• купить Опцион колл

 

• выписать (продать) Опцион колл

 

• купить Опцион пут

 

• выписать (продать) Опцион пут

 

Покупка опциона колл

Эта стратегия чаще всего  используется, если ожидается рост цен на определенный товар.

В этом случае риск инвестора  ограничивается лишь его премией - частью цены товара. В ситуации, когда он покупает 80 опционов колл, премия составляет 5. Это значит, что он рискует лишь этими пятью. Это значит, что покупка опциона сопряжена с меньшим риском, чем покупка определенного товара. Однако даже в этом случае риску подвергается премия, поэтому существует вероятность потери всех инвестиций, даже если сумма вложений была небольшой.

Меньший риск предполагает и меньший доход. Прибыль от покупки  опционов довольно небольшая. Это связано  с тем, что согласно контракту  операции можно совершать только по фиксированной цене .

Продажа опциона колл

При продаже опциона колл продавец довольно сильно рискует, потому что должен предоставить товар по заранее установленной цене, так называемой непокрытой стратегии .

При таком риске максимальная прибыль, которую может получить продавец, - премия. Так, когда он покупает 80 опционов колл, премия составляет 5. Продажа опциона колл с целью открыть позицию - это так называемый короткий опцион колл.