Вклад теории структуры капитала Модильяни-Миллера в развитие корпоративных финансов

1. Рассчитайте ожидаемые дивиденды за первые четыре года. Б) Чему равна текущая цена акции?

2. Рассчитайте текущую дивидендную доходность (D₁/P₀).

Г) Что нужно  делать с акциями этой компании (покупать, продавать или выжидать), если текущий  курс акции - $50?

 

Решение:

 

1. Рассчитаем ожидаемые дивиденды за первые четыре года

 

 

2)

 

 

 

Р_о = + + + × ³ = 55$

 

3)  CV = ;

 

 

 

 

4). Истинная  цена недооценена  55$ > 50$, выгодно   покупать.

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача № 18. Финансовые показатели компании таковы:

 

Количество  проданных изделий	10 000 шт.	Сумма постоянных издержек	50 000 руб.
Цена за единицу	20 руб.	Переменные  издержки на единицу проданной продукции	10 руб.
Ставка подоходного  налога	50%

 

 

A. Подсчитайте величину чистой прибыли.

Б. Каков объем  продаж, обеспечивающий безубыточность операций.

B. Рассчитайте степень операционного рычага.

 

Решение:

1. Найдем величину чистой прибыли:

П_ч = (20×10000) –(10×10000) – 50000 - (50000 × 50%) = 25000 руб.                                                                                                                                                 

2). Найдем объем  продаж, обеспечивающий безубыточность  операций.

ТБ  =               

 

ТБ = = 5000 шт.

 

ТБ = × 20 = 100000 руб.

3). Рассчитаем  степень операционного рычага.

 

 

 

 

Ответ: степень  операционного рычага = 4.

Список литературы

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2004.- 528с.
2. Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оптимизации структуры/ А.И. Гончаров // Финансы. -  2005. - №: 10. - С.68-69
3. Донцова Л.В. Оценка воздействия финансового рычага/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова // Анализ финансовой отчетности. - М., - 2005. - С.189-197.
4. Забулонов А.Б. Отдача на акционерный капитал. Баланс интересов менеджмента корпорации, акционеров и потенциальных инвесторов/ А.Б. Забулонов // РЦБ. Рынок ценных бумаг. - 2006. - N: 3. - С.56-60
5. Киреева Е.Ф. Капитал предприятия: формы, источники финансирования. Цена капитала и оптимизация его структуры/ Е.Ф. Киреева, О.А. Пузанкевич // Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – Минск, 2004. – с. 241
6. Когденко В.Г.Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика: учеб. пособие для студентов вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 471 с.
7. Лисицына Е.В. Оценка влияния финансовой структуры капитала на финансовый результат деятельности компании/ Е.В. Лисицына, Г.С. Токаренко // Финансы и кредит. - 2005. - N: 2. - С.15-20.
8. Макаревич Л.М. Оценка эффективности планируемых вложений/ Л. М. Макаревич // Менеджмент в России и за рубежом. - 2003. - N: 2. - С.21-26
9. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов/ Т.В. Теплова. - М., 2001. – с. 460
10. Финансовый менеджмент: Теория и практика /Под ред. Е.С. Стояновой. – 4-е изд. – М.: 2006. – с. 360