Выпуск ценных бумаг коммерческим предприятия, как один из способов привлечения капитала

Форма коносамента: на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента, является владельцем груза; именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте, именной коносамент не подлежит передаче другому лицу; ордерный, т.е. передача коносамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем - индоссамента, это самая распространенная форма коносамента.

К коносаменту обязательно  прилагается страховой полис  на груз. В коносаменте невозможны никакие изменения. Основные реквизиты коносамента: наименование судна, наименование фирмы-перевозчика, место приема груза, наименование отправителя груза, наименование получателя груза, наименование груза и его главные характеристики, время и место выдачи коносамента, подпись капитана судна.

6 Государственные ценные бумаги

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования  государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Хотя по своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название. Каждая страна имеет свою терминологию для выпускаемых ГЦБ. Функции ГЦБ: Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. дополнительного выпуска денег в обращение. Финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и т.п. Регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д. 
ГЦБ имеют два очень крупных преимущества перед другими ценными бумагами.

Во-первых, это самый  высокий относительный уровень  надежности для вложенных средств  и минимальный риск потери капитала и доходов.

Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с  другими ценными бумагами.

Размещение ГЦБ обычно осуществляется: через центральные  банки или министерства финансов; в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях); разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и т.д.

В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок:

1. По виду эмитента:

- ценные бумаги центрального правительства;

- муниципальные ценные бумаги;

- ценные бумаги государственных учреждений;

- ценные бумаги, которым придан статус государственных.

2) По форме обращаемости:

- рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

- нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

3) По срокам обращения:

- краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до одного года;

- среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от одного до пяти - десяти лет;

- долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше десяти лет.

4) По способу выплаты (получения) доходов:

- процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть фиксированной или плавающей);

- дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница образует доход по облигациям;

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

7 Опцион

Опцион – это обязательство, оформленное в виде ценной бумаги, передающее право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной цене до или на определенную будущую дату.

Опционы дают возможность  для развития спекулятивных операций, что весьма важно для увеличения ликвидности рынка ценных бумаг; для страхования неблагоприятного изменения курса. 

Опцион имеет цену (опционная премия), являющуюся платой покупателя продавцу за риск потерь, которые может понести продавец опциона. Опционная премия – это максимально возможная величина потерь покупателя опциона. Если конъюнктура рынка сложится неблагоприятно для покупателя, он просто не реализует право, заложенное в опционе, цена опциона станет чистым доходом продавца.

8 Варрант

Варрант – ценная бумага, дающая право на покупку других ценных бумаг при их первичном размещении по определенной цене и продаваемая эмитентом этих ценных бумаг.

Варрант является разновидностью опциона при следующих условиях:

1) эмитент варранта  и ценной бумаги, право, на покупку которой он дает – одно и тоже юридическое лицо;

2) варрант – это  всегда опцион на покупку; 

3) варрант дает право  на покупку ценных бумаг при  их первичном размещении.

9 Пай ПИФа

Пай ПИФа – ценная бумага с отсутствием у этой ценой  бумаги конкретного эмитента. Паи выпускаются управляющими компаниями Паевых инвестиционных фондов и дают право требовать долю в ПИФе опять же у управляющей компании. В некоторых случаях управляющая компания может быть заменена, то фактически изменится и эмитент пая, так как изменится субъект, в отношении которого у владельца пая имеются односторонние права.

10 Расписка

Депозитарное свидетельство (расписка) – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на определенную долю в пуле ценных бумаг, хранящихся в депозитарии.

Депозитарные расписки получили распространение  на всех развитых фондовых рынках в  связи с удобством вывода с  их помощью на рынок ценных бумаг иностранных эмитентов.

Схема такова: некая структура – резидент страны, где выпускаются депозитарные расписки (часто это авторитетный банк) или ее дочерняя организация, зарегистрированная в стране эмитента ценных бумаг, на которые выпускаются расписки, - депонирует пакет ценных бумаг иностранного эмитента в депозитарии. После этого регистрируется выпуск депозитарных расписок по установленным правилам (проверка финансового состояния эмитента базовых ценных бумаг). Депозитарные расписки выступают внутренними ценными бумагами для страны, где они эмитированы, что упрощает процедуру их покупки для рядового инвестора.

Итак, ценная бумага – это документ, выражающий право собственности или отношения по займу. Сейчас существует множество видов ценных бумаг и их разновидностей (типов). В настоящее время наиболее широкое обращение на рынке ценных бумаг получили акции и облигации. 

 

1.2 Организация  выпуска ценных бумаг акционерными предприятиями

В практике современных  развитых рынков акции не составляют большинства ценных бумаг, находящихся в обороте. В России из-за замедленного развития других секторов фондового рынка и массовой приватизации, в результате которой большое количество государственных предприятий были преобразованы в акционерные общества, акции в течение длительного времени занимали главенствующую роль на рынке ценных бумаг по количеству обращающихся ценных бумаг. Лишь бурное развитие в 1994 – 1995 годах рынка государственных ценных бумаг отодвинуло рынок акции на второй план.

Практика привлечения финансовых ресурсов в акционерные общества выработала большое количество разновидностей акций, которые удовлетворяют самым различным запросам инвесторов. Покупка любой акции это внесение средств в основной капитал предприятия и связана с риском убытков в результате неэффективной деятельности акционерного общества, или даже полной потери средств в результате его банкротства. Акции не возвращаются, их можно только продать.

Акционерные общества бывают открытыми и закрытыми. Акции открытых акционерных обществ свободно перепродаются другим владельцам, а акции закрытых обществ могут быть проданы только с согласия всех остальных акционеров. В российской экономике закрытые акционерные общества – это в основном небольшие негосударственные предприятия, а также организации, которые в соответствии с действующим законодательством обязаны организоваться в форме закрытых обществ (например, фондовые биржи). Закрытые акционерные общества составляют подавляющее большинство российских акционерных обществ.

Существует несколько  различных и обычно не равных оценок стоимости акции («цены»). Номинальная цена показывает, какая часть стоимости уставного капитала в абсолютном выражении приходится на данную акцию.

Для определения рыночной стоимости акции более важно  определить, сколько в стоимостном  выражении приходится на одну акцию  чистых активов предприятия. Этот показатель определяется по балансу и называется балансовой стоимостью (ценой) акции. Оценка стоимости ценной бумаги в виде балансовой цены имеет большую практическую значимость, чем номинал, балансовая цена основывается на показателях текущего состояния активов предприятия и зависит от эффективности его деятельности.

Еще более важной для  практического использования является ликвидационная цена акции, которая равна сумме, приходящейся на данную акцию в случае продажи имущества предприятия при его ликвидации.

 Для инвестора важнейшей является курсовая или рыночная цена ценной бумаги, которая складывается при вторичном обращении под воздействием рыночных факторов. Приобретая акцию, инвестор платит за нее рыночную цену.

Так как акция не дает права выделения доли из имущества предприятия ни в стоимостном, ни в натуральном выражении, то ее цена не равна стоимости этой доли. В действительности курсовая стоимость определяется оценкой инвестором приобретаемых права на получение дохода в акционерных обществах и права голоса на собрании акционеров, а также перспективами роста курсовой стоимости, причем для большинства потенциальных покупателей акций право на доход и перспективы роста рынка являются приоритетными.

Накопление денежного  капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Покупка такой бумаги означает передачу части денежного капитала в ссуду, а сама ценная бумага приобретает форму кредитного документа. Тот, кто продал ценную бумагу, становится временным обладателем заемных средств, которые он может использовать для организации и расширения производственной или коммерческой деятельности; а тот, кто стал ее владельцем, сохранил за собой право на переданный взаймы капитал и получил возможность его возвращения в увеличенном размере.

В России процедура эмиссии  ценных бумаг определена Федеральным законом № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг», а в её рамках конкретизируется Стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утверждаемыми постановлениями федерального исполнительного органа по рынку ценных бумаг.

Данными документами установлены общие этапы эмиссии:

- принятие решения, служащего основанием для размещения ценных бумаг;

- утверждение решения о выпуске ценных бумаг;

- государственная регистрация выпуска;

- размещение ценных бумаг;

- государственная регистрация отчёта об итогах выпуска.

- Решение о размещении ценных бумаг представляет собой одно из следующих решений:

- об утверждении акционерного общества;

- об увеличении уставного капитала через размещение дополнительных акций;

- о консолидации акций;

- о дроблении акций;

- о реорганизации акционерного общества;

- о размещении облигаций;

- о размещении опционов.

Любой из этих шагов может  служить принятию решения о выпуске ценных бумаг. Под ним понимается документ, содержащий данные, достаточные для установления объёма прав, закреплённых ценной бумагой. К решению о выпуске документарных ценных бумаг прилагается описание или образец сертификата.

Решение о  выпуске эмиссионных ценных бумаг хозяйственного общества утверждается советом директоров или органом, осуществляющим функции совета директоров этого хозяйственного общества, а юридических лиц иных организационно-правовых форм – высшим органом управления, если иное не установлено федеральными законами.

Государственная регистрация выпусков ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг - Федеральной службой по финансовым рынкам – ФСФР и её региональными отделениями.

Регистрирующий орган  обязан осуществить государственную  регистрацию выпуска ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в его государственной регистрации в течение 30 дней от даты получения им документов. Решение об отказе в государственной регистрации выпуска ценных бумаг может быть принято по следующим основаниям: