Классификация финансовых рисков по степени их допустимости

 

Санкт-Петербург

2013

Содержание

Введение...............................................................................................................3

1. Классификация финансовых рисков по степени их допустимости…5
1. Сущность и виды финансовых рисков…………………………...5
2. Классификационные показатели………………………………….8
2. Схема принятия решений при хеджировании валютного риска…...12
1. Валютные риски как экономическая категория и их классификация…………………………………………………..…12

2.2 Хеджирование валютных рисков………………………………..16

Заключение..................................................................................................25

Список использованных источников..........................................................27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск - это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу “повезет - не повезет”.

Конечно, риска  можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. Хорошая поговорка гласит: “Кто не рискует, тот ничего не имеет”.

Риск и опасность потерь присущи любой экономической  деятельности. Из всего разнообразия рисков особо выделяются риски финансовые – то есть риски, связанные с вероятностью потерь финансовых ресурсов, которые  реализуются при осуществлении  экономическим субъектом любых  видов деятельности (производственной, сбытовой, инвестиционной, торговой, кредитной). Существование финансовых рисков делает необходимым управление ими. Управление финансовыми рисками определяет возможности обеспечения устойчивости экономического объекта, его способность  противостоять неблагоприятным  ситуациям.

Существование финансовых рисков делает необходимым управление ими, поскольку объективно проявляющиеся  риски ставят границы деятельности экономических субъектов.

Одним из видов экономических  рисков является валютный риск. Его  возникновение связано с краткосрочными или долгосрочными колебаниями  курса валют на финансовом рынке. Данный вид риска характерный  для предприятий, которые покупают или продают товары за иностранную  валюту в России или за границей, имеют сеть филиалов и представительств за пределами страны или осуществляют оᴨȇрации с валютой. Любое предприятие, которое имеет дело с иностранной  конкуренцией на внутреннем рынке, сталкивается с валютными рисками.

В основе возникновения валютных рисков лежат колебания валютных курсов, и эти колебания происходят непредвиденно как в сторону  увеличения, так и в сторону  уменьшение, вследствие чего вероятность  незапланированных убытков или  прибыли довольно большая.

В связи с этим предприятия  должны довольно серьезно относиться к данной проблеме, проблеме управления валютными рисками, так как пренебрежение  использования данной стратегии  может вызвать глобальные отрицательные  последствия для финансовой стороны деятельности предприятия.

В настоящее время амплитуда  колебаний валютных курсов гораздо  больше, чем она была раньше. Отчасти  это результат непрерывного движения к финансовой либерализации, а отчасти  следствие того, что участники  этого рынка стали считать  его потенциальным источником получения  прибыли, а не только рынком, обслуживающим  торговлю и страхующим риски.

В данной работе мы рассмотрим два вопроса, касающихся риска, как  элемента экономической составляющей. 

 

 

 

1. Классификация финансовых рисков по степени их допустимости
1. Определение и сущность финансового риска

 

Происхождение термина «риск» восходит к греческим словам ridsikon, ridsa — утес, скала. В итальянском языке risiko — опасность, угроза; risicare — лавировать между скал. В англоязычную литературу слово «risk» пришло в середине XVIII в. из Франции как слово «risque» (рискованный, сомнительный)¹.

Деятельность предприятия  сопровождают многочисленные финансовые риски, которые существенно влияют на результаты деятельности экономического субъекта. Риски, порождающие финансовые последствия и связанные с  осуществлением определенных видов  деятельности, выделяют в отдельную  группу финансовых рисков, играющих значимую роль в общем «портфеле рисков»  предприятия.

Бланк И.А. под финансовым риском понимает вероятность возникновения  неблагоприятных финансовых последствий  в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий  осуществления его финансовой деятельности².

По нашему мнению, под  данное определение финансового  риска подпадает большинство  рисков, поскольку при реализации большинства рисков происходит потеря дохода, а неопределенность - характерная  черта любого риска.

Тукмакова Д.П. предлагает ограничить понятие финансовых рисков сферами деятельности. Таким образом, финансовый риск экономического субъекта можно охарактеризовать как возможность возникновения неблагоприятных последствий для экономического субъекта при осуществлении кредитной, производственной, инвестиционной, сбытовой, торговой деятельности.³

Финансовый риск — риск, связанный с вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств). Финансовые риски возникли одновременно с появлением денежного обращения и с возникновением различного рода денежных отношений: инвестор — эмитент, кредитор — заёмщик, продавец — покупатель, экспортёр — импортёр и других. Финансовые риски являются неотъемлемой составляющей предпринимательской деятельности в условиях рынка. Ещё Адам Смит, исследуя и анализируя природу предпринимательской прибыли, выделял в структуре предпринимательского дохода такую составляющую как «плата за риск» в виде возмещения возможного убытка, связанного с предпринимательской деятельностью⁴.

 Проанализируем сущность финансового риска.

1. Экономическая природа.  Финансовый риск проявляется  в сфере экономической деятельности  предприятия. Финансовый риск  связан с формированием ресурсов, капитала, доходов и финансовых  результатов предприятия, характеризуется  возможными денежными потерями  в процессе осуществления экономической  деятельности. Финансовый риск определяется  как категория экономическая,  занимая определенное место в  системе экономических категорий.

2. Вероятность риска. Вероятность  категории финансового риска  проявляется в том, что рисковое  событие может произойти, а  может и не произойти. Эта  вероятность определяется действием  объективных и субъективных факторов, однако, вероятностная природа финансового  риска является постоянной его  характеристикой. 

3. Неопределенность результата. Данная характеристика финансового  риска обусловлена непредсказуемостью  финансовых результатов экономического  субъекта и уровнем доходности  финансовых операций.

Ожидаемый уровень результативности финансовых операций колеблется в зависимости  от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне. Таким образом, финансовый риск может сопровождаться как существенными финансовыми  потерями для предприятия, так и  формированием дополнительных его  доходов.

4.Объективность проявления. Финансовый риск является неотъемлемой  частью всех хозяйственных операций  и присущ всем направлениям  деятельности предприятия. Объективная  природа проявления финансового  риска остается неизменной.

5.Субъективность оценки. Несмотря на то, что проявления  финансового риска имеют объективную  природу, основной показатель  финансового риска – уровень  риска - носит субъективный характер. Как уже отмечалось, такие важные  свойства как вероятность и  величина ущерба являются основой  оценки риска. Субъективность  оценки риска обусловлена различным  уровнем достоверности управленческой  информации, профессиональным опытом  и квалификацией финансовых менеджеров  и другими факторами.

6. Изменчивость уровня. Риск  не является постоянной величиной,  Уровень финансового риска изменчив. Прежде всего, он изменяется  во времени. Кроме того, показатель  уровня финансового риска значительно  варьирует под воздействием многочисленных  объективных и субъективных факторов, воздействующих на риск.

 

7. Ожидаемая неблагоприятность результата.

Несмотря на то, что теоретически в результате последствия проявления финансового риска могут быть как положительные (прибыль), так  и отрицательные (убыток, потери) отклонения, финансовый риск характеризуется уровнем  возможных неблагоприятных последствий. Это обусловлено тем, что негативные последствия финансового риска  определяют потерю не только дохода, но и капитала предприятия и это  приводит его к банкротству и  прекращению деятельности.

1.2 Классификационные показатели

Многообразие финансовых рисков в их классификационной системе  представлено в широком диапазоне. Следует подчеркнуть, что применение новых финансовых технологий, современных  финансовых инструментов и другие инновационные  факторы обуславливают появление  новых видов финансовых рисков.

Классификационный критерий финансовых рисков по видам - основной параметр их дифференциации в процессе управления представлен в таблице 1. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о создающем его факторе, что позволяет «привязать» оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора⁵.

Таблица 1

Критерий классификации	Виды финансовых рисков
По сферам локализации денежных потоков	1. Финансовый риск в производственной сфере; 2. Финансовый риск в финансовой сфере; 3. Финансовый риск в инвестиционной сфере; 4. Финансовый риск от чрезвычайной деятельности.
По местам возникновения  и центрам ответственности	1. Финансовый риск отдельной операции; 2. Финансовый риск в центрах ответственности; 3. Финансовый риск предприятия в целом.
По уровню риска	1. Высокий финансовый  риск; 2. Средний финансовый  риск; 3. Низкий финансовый риск.
По видам инвестиционных решений	1. Индивидуальный финансовый  риск; 2. Портфельный финансовый  риск.
По факторам возникновения	1. Внешний (систематический  финансовый риск); 2. Внутренний (несистематический  финансовый риск).
По финансовым последствиям	1. Финансовый риск, влекущий  прямые экономические потери  или выгоды; 2. Финансовый риск, несущий  косвенные экономические потери (упущенную выгоду) или экономические  выгоды.
По видам активов предприятия	1. Риск потери ликвидности; 2. Риск снижения эффективности; 3. Депозитный риск; 4. Кредитный риск; 5. Риск неисполнения договорных обязательств.
По видам источников формирования	1. Финансовый риск собственного капитала; 2. Финансовый риск заемного капитала; 3. Финансовый риск временно привлеченных средств; 4. Риск структуры капитала.
По проявлению во времени	1. Постоянный финансовый  риск; 2. Временный финансовый  риск.
По степени управляемости	1. Полностью исключаемый  финансовый риск; 2. Снижаемый финансовый  риск; 3. Неснижаемый финансовый  риск.
Критерий классификации	Виды финансовых рисков
По уровню финансовых потерь	1. Допустимый финансовый  риск; 2. Критический финансовый  риск; 3. Катастрофический финансовый  риск.
По комплексности исследования	1. Простой финансовый  риск; 2. Сложный финансовый  риск.
По функциям финансового управления	1. Риск финансового планирования; 2. Риск финансового прогнозирования; 3. Риск финансового регулирования; 4. Риск финансового анализа; 5. Учетный финансовый  риск.
По этапам жизненного цикла предприятия	1. Финансовый риск подготовительного этапа; 2. Финансовый риск инвестиционного этапа; 3. Финансовый риск этапа освоения рынка; 4. Финансовый риск этапа роста; 5. Финансовый риск этапа зрелости; 6. Финансовый риск этапа упадка.
По типам развития предприятия	1. Финансовый риск эволюционного развития; 2. Финансовый риск революционного развития.

 

Существует группа финансовых рисков, страховать которые компании не берутся, но часто именно нестрахуемые риски являются потенциальными источниками прибыли фирмы. Но потери в результате наступления нестрахуемого риска возмещаются только из собственных средств фирмы.

Допустимый финансовый риск – это угроза полной или частичной  потери прибыли от реализации того или иного финансового проекта  или от финансовой деятельности фирмы  в целом. В данном случае потери возможны, но их размер меньше ожидаемой прибыли. Таким образом, данный вид финансовой деятельности или конкретная финансовая сделка, несмотря на вероятность риска, сохраняет свою экономическую целесообразность.

Следующая степень риска  – более опасная в сравнении  с допустимым, - это критический риск. Данный вид финансового риска связан с опасностью потерь в размере произведенных затрат на осуществление конкретной финансовой сделки или вида финансовой деятельности.  При этом критический риск первой степени связан с угрозой получения нулевого дохода, но при возмещении произведенных предпринимательской фирмой материальных затрат. Критический риск второй степени связан с возможностью потерь в размере полных издержек, т.е. вероятны потери намеченной выручки и предпринимательской фирме приходится возмещать затраты за счет других источников.

Катастрофический риск  характеризуется тем, что финансовые потери по нему определяются частичной  или полной утратой имущественного состояния предпринимательской  фирмы. Катастрофический риск, как правило, приводит к банкротству фирмы, так  как в данном случае возможна потеря не только всех вложенных в определенный вид финансовой деятельности или  конкретную финансовую сделку, но и  имущества фирмы. В большей степени. Это характерно для ситуации, когда  предпринимательская фирма получила займы под ожидаемую прибыль;  при возникновении катастрофического  финансового риска фирме приходится возвращать кредиты из собственных  средств.

Исходя из последствий  действия риски классифицируют по величине следующим образом:

1) малые, по которым  максимальный ущерб невелик;

2) средние риски, максимальный  ущерб для которых характери-

зуется как средний;

3) высокие риски с большим  максимальным ущербом;

4) катастрофические риски,  характеризующиеся максимальным

ущербом.

 Следует учитывать,  что для некоторых хозяйствующих  субъектов малый риск может  быть уже критическим, а высокий  риск — катастрофическим.