Коммерческие банки как профессиональные участники на российском рынке ценных бумаг: проблемы и перспективы развития

Курсовая работа    КФ-09 ЕК   Бочкарева Т.А. 

Введение

Рыночная экономика  представляет собой совокупность различных  рынков. Одним из них является финансовый рынок. Финансовый рынок – это  совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении (распределении и перераспределении) под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения этих ресурсов со стороны различных субъектов экономики. По своей структуре финансовый рынок страны состоит из трех взаимосвязанных и дополняющих друг друга рынков:

• Рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих их функции платежных средств (векселей, чеков и проч.);
• Рынок ссудного капитала – банковских кредитов;
• Рынок валютных операций.

Банки – неотъемлемая часть современного денежного хозяйства. Банки создают основу рыночного механизма, с помощью которой функционирует экономика страны.

Банковская  деятельность в России в последнее десятилетие переживает период бурных изменений, которые связаны, с одной стороны, с радикальными преобразованиями самой экономической системы, а с другой – внедрением новых инновационных услуг и технологий, а также глобализацией финансовых рынков [6, 7 ]. 
 Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется, в частности, в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг. Модель банковской системы, сформировавшаяся в России, допускает разнообразные формы участия банков в операциях на рынке ценных бумаг. За последние годы банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка. На их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у  институциональных инвесторов. 
 В зависимости от поставленных целей, коммерческие банки определяют эффективный вид деятельности на рынке ценных бумаг и решают, осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги или проводить иные операции с ними. 
 Отметим, что в целом деятельность на рынке ценных бумаг для коммерческих банков является своего рода новшеством из-за короткой истории существования и слабого инфраструктурного развития самого рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Таким образом, объектом изучения в данной работе будет деятельность  российских коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг [11].  

1 Основы деятельности коммерческого банка как профессионального участника рынка ценных бумаг

1.1 Сущность  и виды профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг, основы  и принципы ее существования

Финансовый  рынок – это сфера экономических  отношений, где происходит купля-продажа финансовых ресурсов. Финансовый рынок  -  это механизм перераспределения средств между участниками экономических отношений, т.е. кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения.

В настоящее  время в России сложилась трехуровневая система финансирования экономики: бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции через механизмы рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  охватывает только часть движения финансовых ресурсов, он является одним из сегментов финансового рынка.

Рынок ценных бумаг  представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения. Это система институтов и экономических  механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг [15]. 

На финансовом рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия  в совершении отдельных сделок. Состав основных участников финансового рынка  дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредствованные.

С учетом принципиальных форм заключения сделок на финансовом рынке основные его участники  подразделяются на две группы:  
1) продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг);  
2)     финансовые посредники.

Кроме основных участников финансового рынка, принимающих  непосредственное участие в осуществлении  сделок, к составу его субъектов  относятся многочисленные участники, осуществляющие вспомогательные функции (функции обслуживания основных участников финансового рынка; функции обслуживания отдельных операций на финансовом рынке и т.п.) [7, 8 ]. 
 Рассмотрим конкретные виды участников финансового рынка в разрезе основных их групп: 
 
I. Продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг) составляют группу прямых участников финансового рынка, осуществляющих на нем основные функции по проведению финансовых операций. Состав основных видов этой группы участников финансового рынка в значительной степени определяется характером обращающихся на нем финансовых активов (инструментов, услуг).  
 
1. На кредитном рынке основными видами прямых участников финансовых операций являются: 
 
а) Кредиторы.

Они характеризуют  субъектов финансового рынка, предоставляющих  ссуду во временное пользование за определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа денежных активов (как собственных, так и заемных) для удовлетворения разнообразных потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах. Кредиторами на финансовом рынке могут выступать: государство (осуществляя целевое кредитование предприятий за счет средств общегосударственного и местных бюджетов, а также государственных целевых внебюджетных фондов); коммерческие банки, осуществляющие наибольший объем и широкий спектр кредитных операций; небанковские кредитно-финансовые учреждения. 
 
б) Заемщики.

 Они характеризуют  субъектов финансового рынка,  получающих ссуды от кредиторов  под определенные гарантии их  возврата и за определенную  плату в форме процента. Основными  заемщиками денежных активов на финансовом рынке выступают: государство (получая кредиты от международных финансовых организаций и банков); коммерческие банки (получающие кредиты на межбанковском кредитном рынке); предприятия (для удовлетворения потребностей в денежных активах в целях пополнения оборотных средств и формирования инвестиционных ресурсов); население (в форме потребительского финансового кредита, используемого в инвестиционных целях).

 
2. На рынке ценных бумаг основными  видами прямых участников финансовых операций являются: 
 
а) Эмитенты.

Они характеризуют  субъектов финансового рынка, привлекающих необходимые финансовые ресурсы  за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг. На финансовом рынке эмитенты выступают  исключительно в роли продавца ценных бумаг с обязательством выполнять все требования, вытекающие из условий их выпуска. Эмитентами ценных бумаг являются государство (исполнительные органы государственной власти и органы местного самоуправления), а также разнообразные юридические лица, созданные, как правило, в форме акционерных обществ. Кроме того, на национальном финансовом рынке могут обращаться ценные бумаги, эмитированные нерезидентами. 
 
б) Инвесторы.

Они характеризуют  субъектов финансового рынка, вкладывающих свои денежные средства в разнообразные виды ценных бумаг с целью получения дохода. Этот доход формируется за счет получения инвесторами процентов, дивидендов и прироста курсовой стоимости ценных бумаг. Инвесторы, осуществляющие свою деятельность на финансовом рынке, классифицируются по ряду признаков: по своему статусу они подразделяются на индивидуальных (отдельные предприятия, физические лица) и институциональных инвесторов (представленных различными финансово-инвестиционными институтами);  по целям инвестирования выделяют стратегических (приобретающих контрольный пакет акций для осуществления стратегического управления предприятием) и портфельных инвесторов (приобретающих отдельные виды ценных бумаг исключительно в целях получения дохода); по принадлежности к резидентам на национальном финансовом рынке различают отечественных и иностранных инвесторов. 
 
3. На валютном рынке основными видами участников финансовых операций являются: 
 
а) Продавцы валюты.

Основными продавцами валюты выступают: государство (реализующее  на рынке через уполномоченные органы часть валютных резервов); коммерческие банки (имеющие лицензию на осуществление валютных операций); предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность (реализующие на рынке свою валютную выручку за экспортируемую продукцию); физические лица (реализующие имеющуюся у них валюту через сеть обменных валютных пунктов). 
 
б) Покупатели валюты.

Основными покупателями валюты являются те же субъекты, что  и ее продавцы. 
 
4. На страховом рынке основными видами прямых участников финансовых операций выступают:

а) Страховщики.

Они характеризуют  субъектов финансового рынка, реализующих  различные виды страховых услуг (страховых продуктов). Основной функцией страховщиков на финансовом рынке является осуществление всех видов и форм страхования путем принятия на себя за определенную плату разнообразных видов рисков с обязательством возместить субъекту страхования убытки при наступлении страхового события. Основными страховщиками являются: страховые фирмы и компании отрытого типа (предоставляющие страховые услуги всем категориям субъектов страхования); кэптивные страховые фирмы и компании— дочерняя компания в составе холдинговой компании (финансово-промышленной группы), созданная с целью страхования преимущественно субъектов хозяйствования, входящих в ее состав (совпадение стратегических экономических интересов страховщика и его клиентов в этом случае создает широкие финансовые возможности для эффективного использования страховых платежей); компании по перестрахованию риска (перестраховщики), принимающие часть (или всю сумму) риска от других страховых компаний (основной целью операций перестрахования является дробление крупных рисков для сокращения сумм возмещаемого убытка первичным страховщиком при наступлении страхового события). 
 
б) Страхователи.

Они характеризуют субъектов финансового рынка, покупающих страховые услуги у страховых компаний и фирм с целью минимизации своих финансовых потерь при наступлении страхового события. Страхователями выступают как юридические, так и физические лица. 
 
5. На рынке золота (и других драгоценных металлов) основными видами прямых участников финансовых операций являются: 
 
а) Продавцы золота (и других драгоценных металлов).

В качестве таких  продавцов могут выступать: государство (реализующее часть своего золотого запаса); коммерческие банки (реализующие часть своих золотых авуаров); юридические и физические лица (при необходимости реинвестирования средств, ранее вложенных в этот вид активов (средств тезаврации)). Состав продавцов этого рынка требует в нашей стране соответствующего нормативно-правового регулирования, связанного с функционированием этого рынка. 
 
б) Покупатели золота (и других драгоценных металлов).

 Основными  покупателями этих металлов являются  те же субъекты, что и их  продавцы (при соответствующем нормативно-правовом регулировании их состава). 
 
II. Финансовые посредники составляют довольно многочисленную группу основных участников финансового рынка, обеспечивающую посредническую связь между покупателями и продавцами финансовых инструментов (финансовых услуг). Определенная часть финансовых посредников сама может выступать на финансовом рынке в роли продавца или покупателя. Основные виды финансовых посредников, осуществляющих свою деятельность на финансовом рынке. 
 
1. Финансовые посредники, осуществляющие исключительно брокерскую деятельность, являются профессиональными участниками финансового рынка, деятельность которых подлежит обязательному лицензированию. Основной функцией таких посредников является оказание помощи, как продавцам, так и покупателям финансовых инструментов (финансовых услуг) в осуществлении сделок на финансовом рынке. Финансовый посредник, осуществляющий брокерскую деятельность, участвует в заключение сделок в качестве поверенного (на основании договора-поручения от клиента) или в качестве комиссионера (на основании договора комиссии). 
 
При осуществлении сделок по договору-поручению финансовый посредник (брокер) выступает исключительно от имени клиента и за его счет (т.е. стороной сделки является сам клиент, который несет полную финансовую ответственность за ее исполнение). 
 
При осуществлении сделок по договору комиссии финансовый посредник (брокер) выступает от своего имени, но за счет клиента (т.е. стороной в сделке является в этом случае брокер, который несет ответственность за ее исполнение, возмещая все финансовые расходы по ней за счет клиента). 
 
Эту группу финансовых посредников представляет многочисленный институт финансовых брокеров, осуществляющих свою деятельность как на организованном (биржевом), так и на неорганизованном (внебиржевом) финансовом рынке. В качестве финансовых брокеров в соответствии с законодательством могут выступать как юридические лица (брокерские конторы и фирмы), так и физические лица. В составе общего института финансовых брокеров выделяют:

• инвестиционных брокеров;
• валютных брокеров;
• страховых брокеров (агентов) и т.п. 
  
• Каждая из этих групп финансовых брокеров осуществляет свою деятельность исключительно на соответствующем виде финансовых рынков. 
   
  Основу доходов финансовых брокеров составляют комиссионные выплаты от суммы заключенных ими сделок.

2. Финансовые  посредники, осуществляющие дилерскую  деятельность, также являются профессиональными  участниками финансового рынка.  Основной функцией таких посредников  является купля-продажа финансовых  инструментов от своего имени  и за свой счет с целью получения прибыли от разницы в ценах. За счет осуществления спекулятивных дилерских операций во многом обеспечивается страхование ценового риска на финансовом рынке. 
 
         В соответствии с действующими нормами дилер должен публично объявлять цены покупки (продажи) определенных финансовых инструментов с обязательством совершения сделок по объявленным ценам (объем сделок также оговаривается в предложении). Дилерскую деятельность на финансовом рынке может осуществлять исключительно юридическое лицо, прошедшее лицензирование — в процессе такого лицензирования предъявляются определенные требования к минимальному размеру капитала, аттестации отдельных специалистов и другие. Финансовые посредники, осуществляющие дилерские операции, могут при наличии соответствующей лицензии осуществлять и брокерскую деятельность, а также выступать в качестве эмитентов, институциональных инвесторов и т.п. 
 
Эту группу финансовых посредников представляют разнообразные кредитно-финансовые и инвестиционные институты, основными из которых являются: 
-  коммерческие банки; 
-  инвестиционные компании (предприятия-торговцы ценными бумагами, которые кроме ведения посреднических операций на фондовом рынке могут привлекать средства для осуществления совместного инвестирования путем эмиссии и размещения собственных ценных бумаг); 
- инвестиционные фонды (юридические лица, созданные в форме акционерного общества, аккумулирующие средства мелких индивидуальных инвесторов для осуществления совместного инвестирования). Инвестиционные фонды делятся на открытые, создаваемые на неопределенный период и осуществляющие выкуп собственных ценных бумаг в сроки, установленные инвестиционной декларацией, и закрытые, создаваемые на определенный срок и осуществляющие расчеты по своим ценным бумагам по истечении периода деятельности; 
- инвестиционные дилеры или андеррайтеры (специальные банковские учреждения или компании, занимающиеся первичной продажей эмитированных акций и облигаций путем покупки новых их эмиссий и организации подписки (реализации) их участникам вторичного фондового рынка мелкими партиями);