Контрольная работа по "Рынку ценных бумаг"

Окончание торгов инициируется ведущим торгов путем ввода в торговую систему  соответствующей команды. После  этого торговая система прекращает прием заявок, заключение сделок и  проводит расчеты по результатам  торгов.

Ведущий торгов имеет право на продление  торгов в случае задержки их начала, приостановки или технических сбоев.

Решение о продлении торгов может приниматься  Национальным банком Республики Беларусь. Решение Национального банка  Республики Беларусь о продлении  торгов должно быть оформлено письменно.

Биржа взимает  с участника по каждой сделке с  облигациями биржевой сбор. Размер биржевого сбора устанавливается  Наблюдательным советом.

 

 

 

 

2 Форвардные и опционные контракты, их основные понятия.

Обычный форвардный контракт — это договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем. Это срочный договор с обязательным его исполнением каждой из сторон договора, то есть твердая сделка.

Все условия  такого форвардного контракта согласовываются  сторонами сделки в момент ее заключения. Цена актива, подлежащею поставке в  будущем, или форвардная цена контракта, обычно устанавливается в момент заключения сделки. Однако возможны любые  другие формы ее определения, например, в договоре может быть установлен механизм ее определения или указано, что она будет равна рыночной цене актива в момент исполнения контракта и так далее. Обычный форвардный контракт заключался с целью купить-продать лежащий в ее основе актив (товар, валюту, ценную бумагу и другое) в будущем, но на условиях, определенных в момент в заключения. Это имеет важное значение, например, при наличии долговременных связей между поставщиками и потребителями сырья и материалов, других товаров и услуг. Стабильность условий или взаимоотношений участников рынка на длительные сроки — важный фактор успешной и прибыльной работы в сфере производства, торговли, транспортировки товаров и тому подобное.

Заключение  обычного форвардного контракта  не связано с какими-либо предварительными затратами сторон, но оно опирается  па устойчивые доверительные отношения  между участниками сделки, так  как гарантия ее исполнения — это  дело договаривающихся сторон, которые  должны иметь необходимую платежеспособность.

Главное достоинство обычного форвардного контракта, что возможность его приспособления к индивидуальным запросам сторон контракта по любым параметрам заключаемой сделки (по цене, срокам, размерам, формам расчетов и поставки).

Но в этом, же и его слабое место, ибо обязательство по такому контракту очень трудно ликвидировать досрочно, если одна из сторон контракта не захочет его исполнять. Поэтому по обычным форвардным контрактам вторичный рынок, то есть рынок, на котором можно было бы совершить обратную сделку, практически отсутствует.

Форвардные  контракты, по которым отсутствует  вторичный рынок, не являются производными инструментами.

Форвардные  контракты превращаются в производные  инструменты по мере стандартизации условий заключения, то есть частичного отказа их индивидуальности, уникальности каждого отдельного контракта, при наличии рыночного посредника (посредников или дилеров), который становится одной из сторон форвардного контракта с любым другим участником рынка. Благодаря таким условиям появляется вторичный рынок соответствующих форвардных контрактов, или, как еще говорят, последние становятся ликвидными контрактами. Ликвидность форвардного контракта превращает его в производный инструмент рынка, позволяет получать с его помощью дифференциальную прибыль, или, иначе говоря, использовать для целей хеджирования и спекулирования.

Основными видами ликвидных форвардных контрактов являются валютные форварды и форвардные контракты на ставку процента. В  обоих случаях рыночными посредниками (дилерами или маркет-мейкерами) являются крупные банки, обслуживающие мировой  рынок (валют и кредитов). Они устанавливают  форвардные курсы купли-продажи  валют с любым сроком исполнения и заключают форвардные сделки, как на покупку, так и на продажу валют с участниками рынка — клиентами между собой. Форвардные контракты на валюту, или валютные форварды, как тракты ничем не отличаются от форвардов, например, на товары, Однако в отличие от последних они одновременно являются производными инструментами рынка, так как представляют собой ликвидные тракты по причинам масштабов валютного рынка (это самый большой по объему рынок в мире, превосходящий все рынки вместе взятые) и дилерской формы организации его торговли.

Суть процентного форварда в  том, что доход по этому контракту есть разница между будущей (форвардной) процентной ставкой, зафиксированной в контракте, и фактической ставкой (ставкой слот) на дату расчетов по контракту.

Если процентная ставка слот на момент исполнения (расчетов) контракта  превысит форвардную ставку, записанную в контракте, то покупатель получает дифференциальный доход, который выплачивает  ему банк, ибо покупатель, как бы взял ссуду в банке под данный процент, а затем вернул ее в банк под более высокий процент.

Процентные форварды обычно заключаются на трех-, шести- и девятимесячные депозиты, но они могут быть заключены  и на любые другие сроки, не кратные  трем месяцам.

Опционный контракт — это договор, в соответствии с которым одна из его сторон, называемая владельцем (или покупателем), получает право купить (продать) какой-либо актив по установленной цене (цене исполнения) до определенной в будущем даты или на эту дату у другой его стороны, называемой подписчиком (или продавцом), или право отказаться от исполнения сделки с уплатой за эти права подписчику некоторой суммы денег, называемой премией.

Владелец  опциона еще называется его держателем. Можно употреблять и термин «покупатель опциона», но при этом помнить, что покупатель опциона может занимать в опционе позицию как покупателя, так и продавца.

Подписчик опциона может называться выписывателем, или продавцом, опциона. Однако последний термин не означает, что он всегда занимает позицию продавца в опционе.

Опцион, который дает право купить актив, называется опционом на покупку или опционом колл, или просто коллом.

Опцион, который дает право продать  актив, называется опционом на продажу или опционом пут, или просто путом.

Актив, который лежит в основе опциона, всегда имеет две цены: текущую  рыночную цену, или цену слот, и цену исполнения, зафиксированную в опционе, по которой последний может быть исполнен.

Ценой самого опциона является его премия, а не цена актива, лежащего в основе опциона.

Опцион  имеет срок действия, который ограничен датой экспирации, то есть датой окончания срока действия. В зависимости от даты исполнения опциона он может быть либо американским опционом, либо европейским опционом. Американский опцион может быть исполнен в любой момент времени, включая дату экспирации. Европейский опцион может быть исполнен только на дату экспирации, для него даты исполнения и экспирации совпадают, а для американского опциона эти даты могут не совпадать.

Опционы делятся на биржевые и небиржевые. Биржевые опционные контракты заключаются  только на биржах и по механизму своего действия они почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам. Биржевые опционы полностью стандартизированы, они могут закрываться обратной сделкой, они имеют маржевый механизм гарантирования их исполнения (только в случае опциона маржу обычно уплачивает подписчик (продавец) опциона). Биржевые опционы имеют в основном краткосрочный характер. Сроки их действия очень редко превышают один год, а самым распространенным сроком их действия является трехмесячный период.

Биржевые  опционы заключаются на те же активы, что и фьючерсные контракты: на товары, валюту, процентные ставки, индексы. Кроме того, имеются биржевые опционы на фьючерсные контракты.

Небиржевые  опционы по механизму своего обращения  аналогичны ликвидным форвардным контрактам, то есть их рынок формируется банками-дилерами (маркет-мейкерами), которые, как правило, являются стороной каждого небиржевого опциона, по сути, они выполняют роль расчетной (клиринговой) палаты в обеспечении небиржевой торговли с тем лишь отличием, что гарантии от риска — это дело только банка и клиента, а не всего рынка контрактов, как в случае биржевой торговли.

Небиржевые опционы делятся  на краткосрочные (срок действия до одного года) и долгосрочные.

Долгосрочные опционы делятся  на однопериодные и многопериодные. Однопериодные опционы — это  опционы, момент расчета (или отказа от расчета) либо исполнения по которым совпадает с окончанием срока их действия. Многопериодные опционы — это опционы, в течение срока действия которых существует несколько дат расчета (исполнения) опциона.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 1.

Компания  приобрела пакет акций по цене 160 тыс.руб. за акцию 3 года назад. За этот период сумма полученных дивидендов на одну акцию составила 86 тыс.руб. Пакет  акций был реализован по текущей  рыночной цене 170 тыс.руб. за акцию.

Определить  полный доход от одной акции и  её конечную доходность.

 

Решение

 

1. Определяем полный доход:

Доход = 86 + (170-160) = 96 тыс.руб.

2. Находим доходность за 3 года:

Доходность = Доход/Ц_затр * 100% = 96/160 * 100% = 60%

 

Задача 2.

 Номинал  государственной краткосрочной  облигации (ГКО) с дисконтным  доходом – 440 тыс.руб., цена продажи  ГКО – 420 тыс.руб., срок обращения  ГКО – 150 календарных дней.

Вычислить годовую доходность облигации.

 

Решение

 

1. Определяем годовую доходность облигации:

440-420/420 * 365/150 * 100% = 0,05*2,43*100% = 12,15%

 

Задача 3.

Банк  принял к учёту вексель на сумму 44 млн. руб. за 3 месяцев до его погашения. Учётная ставка определена банком в  размере 16 %  годовых.

Определить  сумму, выплаченную владельцу векселя  и сумму дисконта, полученного  банком.

 

Решение

 

1. Находим сумму дисконта:

∑дисконта = 44*16/100 * 3/12 = 7,04*0,25 = 1,76 млн. руб.

2. Определяем сумму, выплаченную владельцу векселя:

∑продавца = 44-1,76 = 42,24 млн. руб.

 

 

Список использованных источников

 

1. . Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М, 2002
2. Лялин В. А., Воробьев П. В. Ценные бумаги и фондовая биржа. — М.: «Филин», 1998
3. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: «Перспектива», 1995
4. Порядок заключения сделок по купле-продаже государственных ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» № 1219 от 23.11.1999 (с изменениями и дополнениями от 23.10.2003, от 23.03.2004, от 14.04.2008, от 26.10.2009 и от 21.03.2011).
5. Рынок ценных бумаг. Учебник. / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова — М.: Финансы и статистика, 1996
6. Шелег Е.М. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие.-Мн.: БГЭУ, 2002
7. Тихонов Р. Ю., Тихонов Ю.Р. Фондовый рынок. Мн.: Амалфея, 2000

¹ Порядок заключения сделок по купле-продаже государственных ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» № 1219 от 23.11.1999 (с изменениями и дополнениями от 23.10.2003, от 23.03.2004, от 14.04.2008, от 26.10.2009 и от 21.03.2011).