Контрольная работа по "Финансам и кредиту"

     Федеральное Агентство железнодорожного транспорта

     Иркутский Государственный Университет Путей  Сообщения 
 
 
 
 
 
 

     Кафедра: Финансы и кредит

     Дисциплина: Финансы и кредит. 
 
 
 
 
 

     Контрольная работа 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                                Выполнила студентка 5 курса

                                              группы И-Э-06-1-1

                                              Преина Т.В.

                                              Проверил преподаватель

                                              Е. А. Самсонов 
 
 
 
 
 
 
 

     Иркутск 2011 

Содержание

I. Теоретическая часть:

1. Вопрос № 15 «Оценка экономической эффективности инвестиций»…2-10

2. Вопрос № 30 «Сущность и содержание финансового маркетинга»…..11-17

3. Вопрос № 45 «Финансовый и операционный рычаг».............................17-30

II. Практическая часть:

4. Задача № 15…………………………………………………………………..31

5. Задача № 30………………………………………………………………31-33

6. Задача № 45………………………………………………………………34-35

7. Список использованной литературы…………………………………........36

15. Оценка экономической  эффективности инвестиций.

     Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли.

     Инвестиционная  деятельность в той или иной степени  присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

     В самом общем смысле инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содержанию к рыночному подходу.

     Сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и получаемых результатов. Инвестиции осуществляются с целью получения результата — количественного (дохода) или качественного (например, в сфере образования — строительство школы и рост числа образованных людей); они бесполезны, если результата не приносят.

     Инвестиции  могут включать как полный научно-технический  и производственный цикл создания продукции (ресурса, услуги), так и охватывать его элементы: научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции и т.п.

     По  объектам вложения инвестиции делятся  на реальные и финансовые. Реальные инвестиции — это вложение средств в обновление имеющейся материально-технической базы предприятия; наращивание его производственной мощности; освоение новых видов продукции или технологий; инновационные нематериальные активы; строительство жилья, объектов соцкультбыта, расходы на экологию и др.

     Финансовые  инвестиции — это долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги, корпоративные совместные предприятия, обеспечивающие гарантированные источники доходов или поставок сырья, сбыта продукции и т.д.

     Инвестиции  имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъектов хозяйствования. Это позволяет предприятиям увеличивать объемы производства продукции, прибыли, улучшать условия труда и быта работников. От них зависят себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

     Условность  и абстрактность существующих методов  оценки экономической эффективности инвестиций требуют, чтобы в процессе проектирования соблюдались определенные требования. Это необходимо для обеспечения наглядности и сопоставимости данных, корректной трактовки получаемых значений показателей и правильной интерпретации результатов анализа. От этого зависят значения применяемых в бизнес-плане критериев экономической эффективности:

     чистый  денежный поток NCF (Net Cash Flow) - разница между притоками и оттоками денежных средств каждого планового периода, ожидаемый финансовый результат;

     чистый  дисконтированный доход NPV (Net Present Value) характеризует ожидаемые результаты деятельности нарастающим итогом за все периоды планирования с учетом их дисконтирования (приведения в сопоставимый вид получаемых за разные отрезки времени значений NCF);

     индекс  доходности PI (Profitability Index) - отношение NPV к дисконтированным инвестициям, характеризует рост вложенного капитала;

     внутренняя норма доходности IRR (Internal Rate of Return) - значение ставки дисконтирования, при которой NPV равен нулю;

     срок  окупаемости инвестиций PBP (Pay Back Period) - отрезок времени, за который накопленный чистый доход проекта возместит дисконтированные инвестиции.

     Основные  требования инвестиционного проектирования, в частности, касаются следующих моментов:

     продуманного  выбора горизонта планирования и  шага расчета;

     четкого отнесения результатов и затрат, притоков и оттоков проекта к  определенному периоду планирования;

     разделения  инвестиционного и производственного  этапов реализации проекта, текущих и единовременных затрат;

     использования фиксированных (базовых) цен.

     Горизонт  планирования определяет значения NPV и PI, которые при прочих равных условиях тем больше, чем протяженнее горизонт планирования. Полный горизонт планирования охватывает время до полного износа проинвестированного имущества, например 10 лет при норме амортизации 10%. Это так называемый срок жизни инвестиций. Но на практике обычно достаточным считается горизонт, который позволяет отразить расчеты по кредиту и показать период окупаемости.

     Шаг расчета (период планирования) выбирают в зависимости от длительности производственного цикла и оборачиваемости средств, возможностей учета результатов и затрат и их периодичности. Целесообразно дифференцировать шаг расчета, например сначала планировать по месяцам, затем - поквартально, далее - по годам. В связи с выбором шага расчета также уместно напомнить о сути оценки эффективности - это сопоставление результатов деятельности и соответствующих им затрат (статическая оценка) или притоков и оттоков средств (динамическая оценка).

     В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений.

     Основными методами оценки экономической эффективности  являются:

• метод чистой текущей стоимости (чистый приведенный эффект);
• метод срока окупаемости;
• метод индекса рентабельности проекта;
• метод внутренней нормы доходности.

     Экономическая оценка инвестиций является важнейшей  задачей экономического анализа инвестиционных проектов, т. к. поступающие денежные средства (потоки) обеспечивают окупаемость инвестиционного проекта.

     Экономический анализ инвестиционных решений должен быть основан на исследовании доходов и расходов в форме денежных потоков. Определение количества лет, необходимых предприятию для возмещения затрат на создание предприятия, напрямую зависит от срока эксплуатации ОФ и финансовых результатов.

     Поток денежных средств предприятия – сумма чистой прибыли, амортизационных отчислений, изменений в долгосрочной задолженности и собственном оборотном капитале за вычетом капвложений в основные средства: денежный поток рассматривается в оценке как один из наиболее объективных показателей финансовой деятельности предприятия. 

      , 

     где - чистая прибыль предприятия, руб.; - амортизационные отчисления, руб.; - капитальные вложения в основные средства, руб.; - прирост (экономия) собственных оборотных средств, руб.; - сумма подлежащей погашению долгосрочной задолженности, руб. 

2.1 Чистая текущая  стоимость 

     Чистая  текущая стоимость инвестиционного  проекта представляет разницу между текущей стоимостью будущего денежного потока (притока денежных средств) и суммой первоначального капитала. Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта.

     Коэффициент дисконтирования: 

, 

     где r – ставка дисконтирования; k - период (месяц, год), показывает количество лет между текущим моментом и моментом получения денежного потока.

     В качестве коэффициента дисконтирования  может использоваться либо процентная ставка математическое дисконтирование), либо учетная ставка (банковское дисконтирование).

     Общая накопленная величина дисконтированных поступлений:

     PV=  

     где - денежные поступления, генерируемые проектом в году k (чистый доход), руб. При разовой инвестиции:

     NPV= , 

     где IC – стартовые инвестиции, руб.

     Условия: NPV > 0 - проект следует принять;

     NPV < 0 - проект следует отвергнуть;

     NPV = 0 - проект ни прибыльный, но и ни убыточный (любое решение

     Рассмотрим  расчет чистой текущей стоимости  инвестиционных проектов.  

2.2 Индекс рентабельности  инвестиций 

     Метод расчета индекса рентабельности инвестиций (РI) является продолжением метода расчета NPV. Если инвестиции осуществлены разовым вложением, то

       

     где – чистый доход, руб.; IC – стартовые инвестиции, руб.

     Условия: PI > 1 – проект следует принять;

     PI < 1 – проект следует отвергнуть;

     PI = 1 – проект ни прибыльный, ни убыточный (любое решение).

     В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем, поэтому  он удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.