Листинг. Котировки ценных бумаг. Биржевые индексы

   Практически все индексы S&P имеют общую методологию, в связи с чем их легко сопоставлять между собой.

   Фьючерсы  и опционы на индексы S&Р торгуются в Чикаго на бирже Chicago Mercantile Exchenge.

   Russell Indexes. Индексы, издаваемые кампанией Frank Russell Company (Tacoma WA), одними из первых стали отражать поведение компаний, отобранных по признаку величины капитализации. Это новшество позволяет более четко оценивать влияние экономики на крупный и малый бизнес в отдельности.

• Rassell 1000 Index отражает поведение 1000 наиболее высоко капитализируемых компаний Америки.

• Rassell 2000 Index предназначен для индексации компаний с малой капитализацией (smoll cap companies — компании с капитализацией менее 380 млн долл.).

   Wilshire 5000. Крупнейший рыночный индекс, в листинг которого включены 5000 компаний, прошедших листинги на NYSE, AMEX, NASDAQ..

Goldman Sachs Technology Indexes (GSTI)

•Достаточно интересные индексы для специалистов в области  технологических компаний. Типовая  методика расчета и узкая направленность делают индексы удобными для работы специалистов в индуцируемых областях. Среди них можно выделить: GSTI Hardware Index (GHA), GSTI Internet Index (GIN), GSTI Multimedia Networking Index (GIP), GSTI Semiconductor Index (GSM), GSTI Software Index (GSO), GSTI Services Index (GCV). Названия индексов говорят сами за себя и в комментариях не нуждаются; существование этих индексов показывает, как далеко можно зайти на почве сужения индуцируемой области, хотя, возможно, наличие таких индексов и имеет смысл.

  Value Line Indexes. Эти индексы представляют практический интерес в связи с особенностями методик их расчетов. Эта группа принадлежит компании Value Line и представлена двумя индексами —Value Line Composit ( Arithmetic) Index и Value Line Composet ( Geometric ) Index. В листинг индексов включены акции более 1700 компаний.

    Особенность методологии состоит в равном количестве начальных средств, определенных в каждую из акций. Например, на 1000 долл. можно приобрести 10 акций по 100 долл., или 1000 акций по 1 долл. Видно, что  при такой методике расчета индекс подвержен большим колебаниям и  своеобразному отражению происходящих экономических процессов. Эта методика слабо отражает ситуацию на рынке  в целом, зато очень полезна для  динамических спекулянтов на рынке.

    Индексы других стран

    В отличие от Соединенных Штатов Америки, количество индексов в других странах  значительно ниже, а для off-shore-пользователей обычно интерес представляет только один из них. Причины этого просты: во-первых, капитализация не американских рынков ниже, во-вторых, влияние поведения акций региональных компаний на другие рынки также невелико.

    Кроме основных индексов, имеющих происхождение  страны индексации, практически на каждом рынке представлена целая  линейка индикаторов крупных  инвестиционных банков, информационных и рейтинговых агентств, осуществляющих экспансию на региональные рынки, в  том числе и таким способом.

    Рассмотрим  важнейшие из региональных индексов других стран.

    FTSE Indexes. На третьем по величине и одном из первых в мире фондовом рынке существует несколько индексов. Старейший индекс Великобритании, созданный агентством Financial Times в 1935 г., носит название Financial Times Industrial Ordinary Share Index или сокращенно FT-30 (FTSE-30). Более популярным и распространенным на сегодняшний день является FTSE-100 (Footsie). Расчетом и публикацией этих индексов занимается компания FTSE International.

    FT-30 (FTSE-30) включает в себя акции 30 крупнейших промышленных и торговых компаний; рассчитывается как геометрическое среднее (корень 30-й степени из произведения курсов акций, входящих в листинг).

    FTSE-100 насчитывает в листинге акции 100 компаний и не ограничивается промышленными и торговыми. Отбор акций в листинг производится специалистами, среди которых есть представители газеты Financial Times. В настоящее время капитализация компаний, входящих в листинг этого индекса, отражает 70% общей капитализации фондового рынка Великобритании. Расчет производится взвешиванием курсов акций компаний по рыночной капитализации с 3 января 1984 г., когда значение индекса, составляло 1000.

    FTSE Mid 250— индекс, в листинг которого входят следующие после первой сотни 250 компаний Великобритании (по рыночной капитализации). Рассчитывается с 1985 г., когда его значение составляло 100; призван характеризовать рынок акций средних компаний, которые в Великобритании составляют 20% экономики.

    FTSE-All Share — представляет выборку из всех акций по аналогии с другими индексами.

    DAX Indexes. Индексы деловой активности Германии рассчитываются по Франкфуртской фондовой бирже, среди них:

    DАХ 30 — основной, важнейший и авторитетнейший индекс Германии, исчисляемый по 30 наиболее крупным акциям, их котировки «взвешиваются по капитализации».

    Xetra DAX — индекс, практически совпадающий с DАХ 30, однако рассчитывается по данным электронной сессии, которая длиннее обычной.

    DАХ 100 — аналог DАХ 30, за исключением присутствия в его листинге большего количества акций.

СDАХ— композитный  индекс по 320 акциям.

    САС Indexes. Основными французскими индексами являются САС-40 и САС General. Абсолютно классические индексы, включающие в листинг соответственно 40 и 250 крупнейших французских корпораций, рассчитываются совместно Парижской биржей и Обществом французских бирж. На начальную дату расчета — 31 декабря 1987 г. значение САС-40 составляло 1000 пунктов.

    Nikkei Index. Японский индекс Nikkei-225 (Nikkei Dow Jones Average) включает в листинг акции 225 компаний, оборачивающихся на крупнейшей после американской (NYSE) Токийской фондовой бирже. Методика расчета этого индекса полностью совпадает с методикой Dow Jones Industrial Average; публикуется с 1950 г.

    Topix Index — японский индекс, публикуемый с 1968 г., в качестве базы для листинга которого взяты все акции, торгуемые на первой секции Токийской фондовой биржи; рассчитывается по методу «взвешивание по количеству выпущенных акций».

    TSE Indexes. Торонтская биржа рассчитывает индекс TSE 300, как «взвешивание по капитализации» 300 корпораций, торгуемых на этой бирже, представляющих 14 секторов экономики Канады. Начало расчета индекса — 1975 г., когда его значение составляло 1000.

    IPS Index. 1РС Index рассчитывается Мексиканской фондовой биржей. Представляет собой значение, «взвешенное по капитализации» 35 ведущих мексиканских компаний. Начало расчета индекса — 30 октября 1978 г., когда его значение составляло 0,78. Листинг индекса пересматривается каждые два месяца.

    Bovespa. Индекс Bovespa рассчитывается по наиболее ликвидным акциям, включенным в листинг биржи в Сан-Паулу (Бразилия).

    Hang Seng. Ведущий азиатский индекс Hang Seng рассчитывается поданным Гонконгской фондовой биржи. 33 акции, включенные в листинг индекса, составляют около 70% от капитализации всех торгуемых на ней выпусков и в основном представляют пять секторов рынка — производство, коммерцию, финансы, коммунальные услуги и землевладение. Начало публикации индекса — 31 июля 1964 г., когда он составляя 100 пунктов.

Заключение

     На  биржу ценные бумаги попадают не автоматически, и далеко не все из них могут  быть допущены на биржу. Во всех странах  в соответствии с принятыми нормативными актами вопрос о допуске ценных бумаг  на биржу решает сама биржа. И именно от биржи, а не от какого-либо другого  органа зависит, будут ли те или иные ценные бумаги продаваться на данной бирже. Если ценные бумаги какого-либо эмитента принимаются для продажи  на данной бирже, значит, они приняты  к котировке и включаются в  котировочный список (или «лист») и  именуются «списочными» или «листинговыми». Компания, желающая включить свои акции  в котировочный список, подает на биржу  заявку определенной формы и сообщает о себе довольно подробную информацию. Объем и характер этих сведений определяет сама биржа, поэтому требования к  ценным бумагам на разных биржах могут  быть различными. Ценные бумаги, не включенные в биржевой список на одной бирже, могут быть приняты другой биржей, где требования более мягкие. По российскому законодательству правила  допуска ценных бумаг на биржу  устанавливаются самой биржей, но по согласованию с министерством  финансов.

Несмотря на то, что принятие акций к котировке  на бирже обходится эмитенту довольно дорого, акционерные общества стремятся  попасть в котировочный список, так  как включение в листинг дает им определенные преимущества. Котировальный  лист - список ценных бумаг, прошедших  процедуру листинга и соответствующих  требованиям биржи. Котировальный  лист может быть первого и второго  уровня. В котировальный лист первого  уровня могут быть включены только ценные бумаги эмитентов с размером собственного капитала эмитента ценных бумаг не менее 10 млн. евро и сроком существования эмитента не менее 3 лет. В котировальный лист второго  уровня могут быть включены только ценные бумаги эмитентов с размером собственного капитала эмитента ценных бумаг не менее 6 млн. евро и сроком существования эмитента не менее 2 лет. Ценные бумаги иных эмитентов (не включенные в котировальные листы) не являются предметом листинга, однако могут быть предметом биржевых торгов по решению органа управления соответствующего организатора торгов (фондовой биржи).

Преимущества  листинга:

· больший объем  информации и повышение престижа фирмы у инвесторов, так как  помимо собственной оценки качества акций инвестором имеется оценка этих качеств и фондовой биржей;

· лучшие условия  для получения фирмой кредитов, так  как кредиторы могут сравнить балансовую стоимость активов компании с биржевой оценкой;

· отличная видимость  рынка; акционеры и потенциальные  инвесторы могут легко следить  за сделками и котировками, так как  финансовая пресса дает подробный отчет  о биржевой торговле акциями, тогда  как внебиржевой рынок освещается гораздо меньше;

· облегчается  возможность заклада акций, так  как при прочих равных условиях кредиторы  более охотно примут в залог списочные  акции, чем внесписочные, понимая, что  их легче продать, если это будет  необходимо из-за несостоятельности  заемщика;

· большая рыночность и внимание со стороны инвесторов, так как публикация данных о рынке  списочных акций позволяет инвесторам и финансовым экспертам составить  полное представление о рыночном «поведении» каждого списочного выпуска акций, что привлекает к  этим акциям новых покупателей.

Недостатки листинга:

· дополнительный контроль за деятельностью компании, так как при включении в  список на бирже она принимает  на себя дополнительные обязательства  по информированию о дивидендах, выпуску  акций и др.; эти ограничения  включаются в соглашение о листинге в интересах внешних акционеров;

· дополнительные расходы, такие, как плата за прохождение  листинга, ежегодная плата за поддержание  листинга, оплата аудиторских услуг;

· возможность  возникновения отрицательного отношения  у потенциальных инвесторов в  случае низкой «активности» акций, что  могло бы оказаться менее заметным в случае продажи акций на внебиржевом  рынке.

В России процедура  листинга была прервана в 1917 году. Возобновлена она была лишь в 1992 году, когда Московская центральная фондовая биржа, а за тем и ряд других, начали осуществлять предпродажную проверку качества предлагаемых ценных бумаг. Пока эта процедура  четко не отработана. Разные российские биржи (как, впрочем, и западные биржи) предъявляют различные требования к ценным бумагам, так что ценные бумаги, не прошедшие листинг на одной бирже, могут быть приняты  к котировке на другой бирже. 
 
 

Задача

     Определить полную доходность  облигаций, если рыночная цена  приобретения составляет 1270,0 руб., количество  лет владения 10 лет. Совокупный  процентный доход – 390,0, размер  дисконта – 1,0 руб.

     Решение:

     Показатель  полной доходности учитывает  не только текущую доходность  облигации, но и доходность  в результате изменения ее  рыночной стоимости.       Показатель полной доходности  определяется по формуле:   

П + Дд

Дп = ------------------- * 100 ,

Цр * n  

 

где Дд - размер дисконта по облигации;

П - сумма выплаченных  процентов по облигации за период;

Цр - рыночная цена облигации;

n - число лет  владения облигацией.  

           390,0 + 1,0                       391

Дп = ----------------- * 100 % = ---------- * 100 % = 3,078 %.

           1270,0 * 10                    12700 

Ответ: полная доходность облигаций составит 3,078 %. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Литература

1. http://www.forex2.info
2. Лялин В. А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006, - 384 с.
3. Рынок ценных бумаг: Учеб пособие для вузов / Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2002. - 399 с.
4. http://www.spcex.ru/ 
   
5. Рынок ценных бумаг: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Е.Ф. Жукова. 2 -е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2006.
6. Вараниз Д., Швандер О. Листинг ценных бумаг на рынке РФ // Рынок ценных бумаг. 2005 № 15
7. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело http://superpuper.net/home/rynok-tsennykh-bumag-i-birzhevoe-delo
8. http://www.pifinfo.ru
9. http://www.naufor.ru/