Листинг. Котировки ценных бумаг. Биржевые индексы

Министерство  образования Российской Федерации

Всероссийский заочный финансово-экономический  институт

     Кафедра финансы и кредит 
 
 
 

     КОНТРОЛЬНАЯ работа

     по  дисциплине «Рынок ценных бумаг» 
 
 
 
 
 
 
 

Выполнила студентка 5 курса

Нургалиева  И.А.

Факультет:«ФиК»                                                                                                                                         Специализация: «БД »

№ зачетной книжки: ФФД0741405

Проверил: Сагатгареев Эдуард Рафикович 
 
 
 
 

Уфа 2010г. 
 

Содержание

Введение                                                                                                            1-2

1. Понятие листинга и котировки ценных бумаг.                             3-11
2. Биржевые индексы и методы их расчета.                                      12-16
3. Фондовые индексы стран с развитой рыночной экономикой   17-26

Заключение                                                                                                      27-29

Задача                                                                                                                  30

Литература                                                                                                  31 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Ценные  бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения юридических и физических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

     Ценная  бумага - это документ, удостоверяющий имущественное право, которое может  быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с  ним имущественные права, может  самостоятельно обращаться на рынке  и быть объектом купли-продажи и  иных сделок, служит источником получения  регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного  капитала. В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физической осязаемой, бумажной форме и печатались типографическим способом на специальных  бланках с достаточно высокой  степенью защищенности от возможных  подделок. В последнее время, в  связи со значительным увеличением  оборота ценных бумаг, многие перешли  в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке  ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. В  случае если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме  или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу  ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг могут  выпускаться и на предъявителя для  замещения собой нескольких однородных ценных бумаг. В последнем случае сертификат не содержит информации о  владельце фондовой ценности.  Ценная бумага представляет собой воплощение абстрактного имущественного права, которое  может передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги. К котировке на фондовой бирже допускаются только ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. удовлетворяют определенным требованиям, предъявляемым к ценным бумагам данной биржей. На разных биржах существуют различные критерии допуска ценных бумаг к котировке. Это правовой статус ценных бумаг, степень капитализации рынка, минимальное количество акций, способы распределения акций у акционеров и т.п. При этом могут учитываться такие неформальные моменты, как значимость компании для национальной экономики, ее положение в отрасли, стабильность и устойчивость хозяйствования и пр.

     В России с кон.1992-1993гг. несколько фондовых бирж, претендующих на ведущее положение на рынке ценных бумаг (например, Московская центральная фондовая биржа и др.) объявили о введении листинга, однако, практического значения это не имело, т.к. российские биржи страдают от отсутствия товаров. Практическое применение листинг нашел в подсчете биржевых индексов, разработанных различными информационными агентствами, инвестиционными или брокерскими фирмами.

     В данной контрольной работе мы рассмотрим механизм функционирования биржи. Определим  роль листинга в системе биржевой торговли, дадим понятие котировки  ценных бумаг и биржевых индексов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Понятие листинга и котировки  ценных бумаг.

     Процесс обращения фондовых ценностей на всех официально зарегистрированных фондовых биржах может осуществляться только с такими ценными бумагами, которые  успешно прошли специальную биржевую процедуру, известную под названием  «листинг», т.е. буквально «включение в список». Всякой компании необходимо внести таким путем в лист (список) соответствующей биржи свои ценные бумаги, что является обязательной предпосылкой для допуска к торговле на ней.

     Иногда  фондовые биржи не только не допускают  фондовые ценности, отсутствующие в  листах (списках), к процессу обращения  в своих помещениях, но под страхом  самых суровых санкций категорически  запрещают зарегистрированным на них  членам осуществлять какие-либо операции с такими ценностями даже по инициативе клиентов. Все сделки с не внесенными в биржевые листы ценными бумагами подлежат обсуждению и исполнению исключительно  в частном порядке только между  самими участниками и вне помещения  биржи; при этом биржа не несет  ответственности за надежность и  законность таких сделок, как не попадающих под ее юрисдикцию и не отвечающих принятым на ней правилам и положениям.

     Листинг конкретных видов ценных бумаг, т.е. факт их появления в биржевых списках, по существу, означает разрешение на участие  их в торгах и дает им все привилегии, которыми наделяется любая иная ценная бумага, уже задействованная в  биржевой торговле. С чисто юридической  точки зрения никакой продавец изначально не обязан вносить свои акции и  иные ценные бумаги в те или иные биржевые листы; он лишь имеет на это  право, которое вовсе не обязательно  к реализации. Тем не менее биржевая торговля превращается в выгодное и привлекательное мероприятие, поэтому, как правило, большинство компаний всегда стремится разместить свои ценные бумаги на какой-либо одной или даже нескольких различных биржах. Причиной этому служат определенные преимущества, вытекающие из реализации данного права на практике.

     Прежде  всего процесс обращения фондовых ценностей происходит под постоянным контролем и непосредственно  регулируется самой биржей, которая  таким образом предохраняет заключаемые  на ней сделки от появления на них  элементов мошенничества и злоупотреблений. Это приводит к высокой маркетабельности, т.е. годности для реализации на рынке, повышенному уровню ликвидности  ценных бумаг, а также к относительной  стабильности цен на них.

     Инвестор, покупающий ценные бумаги, включенные в котировальный лист биржи, может  быть уверен в том, что сможет регулярно  иметь достоверную и своевременную  информацию о компании-эмитенте и  рынке ее ценных бумаг. Он получает таким образом возможность оценить  перспективы экономического развития эмитента и качество его ценных бумаг. Покупатели (владельцы) ценных бумаг, прошедших  листинг и имеющих рыночную котировку, как правило, имеют преимущество в резервировании под их обеспечение  по сравнению с ценными бумагами такой котировки не имеющими. Таким  образом, можно утверждать, что всякий инвестор, решивший вложить средства во внесенные в листы фондовые ценности, автоматически приобретает  полный набор всех средств защиты, предлагаемый фондовыми биржами. Однако фондовая биржа не гарантирует стабильную доходность инвестиций в ценные бумаги компаний, прошедших листинг.

     Целый ряд несомненных выгод от внесения своих ценных бумаг в биржевые листы фондовых бирж извлекают и  сами компании-эмитенты. Так, они получают куда большую известность и популярность (паблисити) среди лиц, занятых в  сфере инвестиций. Как правило, банки, финансовые институты и сами брокеры крайне неохотно соглашаются заниматься подпиской на новые выпуски акций и иных ценных бумаг тех компаний, которые отвечают отказом на предложения о внесении таких бумаг в биржевые листы хотя бы на одной официально зарегистрированной бирже. Котировка акций на бирже позволяет компаниям занять устойчивые позиции на рынке.

     Биржа - это система поддержки рыночной стоимости акций. При поглощении и слиянии компаний оценка их активов  опирается на курсовую рыночную стоимость  акций, а не на книжную, балансовую, которая у таких компаний, как  правило, ниже. Листинг в ряде стран  является основанием для предоставления компании определенных, более существенных скидок при налогообложении. И наконец, компаниям, состоящим в таких  листах, как правило, легче бывает добиться доверия и расположения банков и финансовых институтов в  случаях возникновения у них  потребности в займах и кредитах, а также облегчает для компаний размещение новых выпусков облигаций, конвертируемых в списочные (листинговые) акции. 

     Таким образом, листинг - это система поддержки  рынка, которая создает наиболее благоприятные условия для организованного  рынка, позволяет выявить наиболее надежные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности.

     В нашей стране листинг пока не оказывает  сколь-нибудь значительного влияния  на оценку качества ценной бумаги, как  с точки зрения инвестора, так  и оценку эмитента, с точки зрения партнера. Однако все чаще в нормативных  документах упоминаются ценные бумаги, имеющие рыночную котировку, т.е. допущенные к торгам на бирже. Вместе с тем  следует отметить, что развитие процесса листинга на отечественном фондовом рынке в целом соответствует  мировой практике. В Законе «О рынке  ценных бумаг» отмечается, что листинг  проводится фондовыми биржами в  соответствии с ее внутренними документами.

     Процедура листинга на бирже должна обеспечивать:

     создание  равных возможностей для участников торговли и их клиентов при получении  информации, которая должна раскрываться в соответствии с правилами листинга и делистинга ценных бумаг;

     своевременное исключение из списка ценных бумаг, прошедших  листинг, утративших соответствие установленным  требованиям;

     необходимые меры, предотвращающие манипулирование  ценами.

     Временное положение о требованиях, предъявляемых  к организаторам торговли на рынке  ценных бумаг, утвержденное постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в декабре 1996 г., определяет, что биржи вправе устанавливать  листинг первого и второго  уровней. При этом на листинг первого  уровня может претендовать только эмитент, а на листинг второго уровня - как эмитент, так и участник торговли.

     Процедура листинга ( для первого и второго  уровней) должна включать следующие  этапы:

     предварительный;

     экспертиза;

     соглашение  о листинге;

     поддержание листинга;

     делистинг.

     Предварительный этап заключается в том, что биржа  вырабатывает требования, предъявляемые  эмитенту и его ценным бумагам.

     В соответствии с Временным положением требования устанавливаются для  первого и второго уровней  листинга. Часть требований является общей для двух уровней, но часть  требований различается.

     Общими  требованиями являются:

     1. Ценные бумаги должны быть  выпущены и зарегистрированы  в соответствии с требованиями  законодательства Российской Федерации  и иными нормативными документами.

     2. Отчет об итогах выпуска ценных  бумаг должен быть зарегистрирован  в установленном порядке.

     3. Ценные бумаги должны быть  свободно обращаемыми.

     4. Наличие в торговой системе  на постоянной основе котировок  не менее чем двух маркет-мейкеров.

     5. Для акций акционерных обществ:  во владении заинтересованных  лиц должно находиться не более  60% голосующих акций акционерного  общества.

     6. Эмитенты ценных бумаг принимают  обязательство по соблюдению  установленных законами и биржей  требований по раскрытию информации  в определенных порядке и объеме.