Международная валютная система

Итак, валютный курс - это связующее  звено между национальной и мировой  де-нежными системами, выражающее соотношение платеж-ных единиц разных стран. Он необходим для установления мировых цен на экспортную продукцию, выработки кредит-ной политики, адекватной конъюнктуре рынка, стимули-рования развития сферы услуг и информационно-техноло-гического обмена. Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги и ка-питалы. Таким образом, через валютный курс производители и потребители сравнивают внутренние ценовые пропор-ции с мировыми. В итоге оценивается степень прибыльнос-ти выпуска и экспорта/импорта данного товара, а также эффективность инвестиционных проектов.

К основным характеристикам валютного  курса прежде всего относят его номинальное и реальное значения. Номи-нальное значение валютного курса определяется ежеднев-но публикуемой средней "ценой" национальной валюты, формируемой торгами на межбанковской валютной бирже (при различных масштабах конвертации) или устанавлива-емой центральным банком (в случае необратимости валю-ты). Реальное значение рассчитывается через умножение номинального курса на соотношение цен в двух странах либо на базе сопоставления средних национальных цен в госу-дарствах - торговых партнерах.

Числовая запись (котировка) пропорций  валют имеет различный вид. При  прямой котировке иностранная валюта приравнивается к национальной (как  правило, с точностью до четырех  знаков после запятой). Например: 1 долл. США за 7,3450 российских руб. Гораздо  реже используется об-ратная (косвенная) котировка, когда твердая сумма в оте-чественных денежных единицах соотносится с эквивален-том в иностранной валюте, например: 1 ф. ст. за 1,6503 долл. США. Такая форма характерна для Великобритании и ряда ее бывших доминионов, а также для внутреннего оборота США. Наконец, в банковской практике существуют так на-зываемые кросс-курсы (перекрестные котировки) двух ино-странных валют, ни одна из которых не является нацио-нальной денежной единицей для участника сделки, фикси-рующего курс. Так, в России за основу курса рубля берется соотношение доллар - рубль, зарегистрированный на тор-гах ММВБ, а прочие курсы определяются по методу кросс-котировки "доллар-валюта". Другой отличительной чертой валютного курса служит его двойственная сущность, кото-рая проявляется в момент совершения сделки как курс про-давца и покупателя. Например: котировка 7,3451-7,5600 руб. за 1 долл. США в России означает, что банки приобретают доллары у клиентов по курсу покупки, равному 7,3451, а продают их всем желающим по курсу продажи - 7,5600. Разница между ними, называемая маржей, составляет до-ход финансово-кредитного учреждения. Она служит важ-ным средством страхования потерь при изменении номи-нального курса валюты. Поэтому возрастание размеров мар-жи говорит о кризисном характере ситуации на валютном рынке. Среднее арифметическое значение курсов покупки и продажи представляет собой так называемый средний курс национальной валюты, показатель которого используется при экономических сопоставлениях на длительную перспек-тиву. В практике финансово-валютных отношений широко применяется так называемый фиксинг, состоящий в проце-дуре определения и регистрации межбанковского курса пу-тем последовательного соотнесения объема спроса и пред-ложения по каждой валюте, что позволяет устанавливать курсы продавца и покупателя, которые публикуются в офи-циальных изданиях.

3.2. Факторы, влияющие на валютный курс

Как и всякий элемент хозяйственной  макросистемы, валютный курс не может  существовать в отрыве от реаль-но протекающих экономических процессов на националь-ном, региональном и глобальном уровнях. Поскольку он яв-ляется в своей сути ценовой пропорцией, то, следователь-но, объективно подвержен возможности колебаться вокруг своей стоимостной основы - покупательной способности валюты, которая измеряется количеством обмениваемых на единицу валюты материальных и иных благ. На валютный курс оказывают воздействие многие факторы. Наиболее важны следующие:

1. Уровень инфляции (чем он выше, тем ниже курс национальной  валюты).

2. Состояние бюджета, особенно  платежного баланса страны (активный  баланс повышает курс данной  валюты).

3. Различие в национальных процентных  ставках (их повышение привлекает  иностранные капиталы, что укреп-ляет валютный курс).

4. Спекулятивные операции на  рынке (возрастание их объема  говорит о нестабильности в  экономике страны и спо-собствует падению курса ее валюты).

5. Степень доверия и масштаб  использования валюты в международных  расчетах (чем он шире, тем выше  валют-ный курс).

6. Использование практики ускорения  или задержки платежей (первое  в ожидании падения курса, второе - при его росте).

7. Валютная политика правительства.

Последний фактор нуждается в раскрытии, так как ва-лютная политика может приобретать довольно разнообраз-ные формы, к которым обычно относят:

* дисконтирование - изменение учетной  ставки цент-рального банка;

* девизную политику - куплю-продажу  иностранной валюты государственными  органами на национальном рын-ке, получившую название валютной интервенции;

* диверсификацию валютных резервов - практику включения в их состав  валют разных стран;

* применение валютных ограничений;

* использование различных режимов  установления ва-лютного курса;

* девальвацию и ревальвацию  - хорошо известные и традиционные  методы, означающие соответственно  сниже-ние или повышение курса национальной валюты по отно-шению к иностранной.

Помимо экономических факторов важную роль в фор-мировании курса национальной валюты играют политичес-кие факторы (кризисы, конфликты), а также изменения массовой психологии людей (приливы и отливы определен-ных настроений, интересов и вкусов). Не следует забывать, что, с другой стороны, резкие изменения курса националь-ной валюты воздействуют на развитие МЭО. Хаос в сфере МВФС, как показывает опыт мировых войн, приводит к дезорганизации межгосударственных хозяйственных связей, свертыванию всех форм сотрудничества. Валютный курс выступает в качестве ориентира при осуществлении внеш-неэкономической политики, он способен усилить или подо-рвать позиции национальных экспортеров на мировых рын-ках, наконец, через действие механизма курсового сопо-ставления происходит перераспределение совокупного ВВП планеты между странами.