Оборотный капитал предприятия: оценка, анализ, оптимизация

платёжные (денежные средства и т.д.).

Рассмотрение состава  и структуры оборотных средств  позволяет коснуться такой важной проблемы организации оборотных  средств, как рациональное размещение их между сферами производства и  обращения.

Установление оптимального соотношения оборотных средств в производстве и обращении имеет важное значение для обеспечения денежными средствами выполнения производственной программы, а также является одним из основных факторов эффективности использования оборотных средств.

По степени планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные – не нормируются.

По источникам формирования оборотные средства делятся на собственные, заемные и привлеченные.

В современных экономических  условиях предприятиям предоставлены  широкие права в распоряжении оборотными средствами. Оборотные средства находятся в распоряжении предприятия  и изъятию не подлежат. Предприятия  могут продавать их и передавать их другим предприятиям, организациям, учреждениям, гражданам, сдавать в  аренду, предоставлять во временное  пользование (за исключением тех, которые  не находятся в собственности  или использовании предприятий).

Важной проблемой на предприятии  является обеспечении сохранности  оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличии излишка или недостатка оборотных средств на начало планируемого периода. Для этого составляется сумма ожидаемого (фактического) наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планируемого периода с его совокупной потребностью в оборотных средствах.

Если плановая потребность  превышает сумму собственных  оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств.

Если соотношение обратное, возникает излишек собственных  средств, который может служить  источником финансирования прироста оборотных  средств.

Недостаток собственных  оборотных средств может возникнуть вследствие ряда причин, зависящих  и не зависящих от деятельности предприятия. Предприятие может не обеспечить сохранность имеющихся собственных  оборотных средств, то есть потерять определенную сумму, допустив сверхплановые  убытки, незаконное отвлечение оборотных  средств, например, на нужды капитального строительства, недополучение прибыли.[6]

Экономические условия, в  которых функционируют предприятия, оказывают существенное влияние  на состояние оборотных средств. Повышение цен на приобретаемые  товарно-материальные ценности ведет  к образованию у предприятий  недостатка собственных оборотных  средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения является банковский кредит, который в условиях инфляции предоставляется под высокие проценты.

Проводимая государством финансовая политика может препятствовать или стимулировать нормальную производственно-финансовую деятельность предприятий, в том  числе рациональное использование  оборотных средств. Важная роль при  этом принадлежит налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов  на себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к отвлечению оборотных  средств предприятий на непроизводственные расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

Организация оборотных средств предприятия обязательно включает систематический контроль за их сохранностью и эффективностью использования посредством ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.[7]

 

Для осуществления непрерывного производственного процесса предприятия  образуют оборотные активы. Они необходимы для создания материальных запасов, оплаты текущих счетов в незавершенном  производстве до окончания производственного  цикла.

Оборотные активы предприятия  выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные активы поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные активы переходят  в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных  активов из товарной формы в денежную.

Ритмичность, слаженность  и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными активами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

Поскольку оборотные активы включают как материальные, так и  денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования  зависит не только процесс материального  производства, но и финансовая устойчивость предприятия.

Для организации и обеспечения  денежных расчетов оборотные активы могут находиться последовательно  в нескольких состояниях (см. рисунок 1.1). На первой стадии закупаются материалы для производства продукции и создаются материальные запасы. На второй стадии материальные запасы передаются в производство, к ним добавляются затраты труда, энергии и т.д. и образуется следующий элемент оборотных активов – незавершенное производство. Так как предприятия не всегда используют только собственные средства для финансирования и снабжения производства, то между 1 и 2 есть промежуточная стадия – Кредиторы. На 3-й стадии помимо завершения производственного цикла, незавершенное производство превращается в готовую продукцию, которая реализуется потребителем. На 4-й стадии готовая продукция превращается в денежные средства. Между 3 и 4 также есть промежуточная стадия – Дебиторы по причине реализации продукции в кредит. Далее опять закупается сырье, материалы и начинается новый производственный цикл, который приведен на рисунке 1.1.

 

///ДС+ Кр. → МЗ → НЗП→ГП + Дт.

 

/

Рисунок 1.1 – Стадии функционирования оборотных средств в процессе производства.

Примечание: Источник [8, с.15].

 

На практике отдельно происходит оборот всех элементов оборотных  активов, периоды оборота которых  не совпадают. Выделяют следующие циклы  оборота оборотного капитала по элементам (см. рисунок 1.2):

Финансовый цикл - период времени, в течение которого собственные  оборотные средства предприятия  участвуют в операционном цикле

Операционный цикл характеризует  период оборота общей суммы оборотных  средств предприятия

Поскольку предприятие обычно оплачивает счета поставщиков с  задержкой во времени, финансовый цикл меньше операционного на средний  период оборота кредиторской задолженности

Графически это может  выражаться в том, что финансовый цикл начинается после окончания  периода оборота кредиторской задолженности, но не следует понимать, что в  ряде случаев финансовый цикл начинается позже производственного цикла.

 

//////////

Рисунок 1.2 – Циклы оборота  по элементам оборотных средств.

Примечание: Источник [9].

 

Сокращение производственного  цикла увеличивает оборачиваемость  оборотного капитала в целом и  производится следующими действиями:

- Уменьшение периода оборота  запасов.

- Уменьшение периода оборота  незавершенного производства.

- Уменьшение периода оборота  готовой продукции.

Структура оборотных средств  определяется соотношением отдельных  их элементов и отражает специфику  операционного цикла, а также то какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая – за счёт краткосрочных кредитов[10].

 

1.2 Источники формирования  оборотных средств 

Одним из важнейших принципов  организации оборотных средств  является деление их по источникам формирования. Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные и приравненные к  ним средства, заемные, при влеченные и прочие источники.

Оборотные средства, сформированные за счет собственных источников в  большинстве отраслей промышленности являются основой хозяйственной деятельности предприятий. Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия (компании), работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения[11].

Формирование оборотных  средств происходит в момент организации предприятия (компании), когда создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия (компании).

Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота средств. Наряду с уставным капиталом, источником пополнения оборотных средств  является полученная прибыль компании, а также приравненные к собственным  средствам так называемые устойчивые пассивы, средства, которые не принадлежат компании, но постоянно находятся в его обороте. К ним относятся[12, c. 31]:

• переходящая задолженность  по оплате труда;

• резервы на покрытие предстоящих  расходов;

• минимальная переходящая  задолженность перед бюджетом и  внебюджетными фондами;

• средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги);

• переходящие остатки  фонда потребления;

• прочие.

Для сокращения общей потребности  компании в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение  заемных средств. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные  кредиты банка, с помощью которых  удовлетворяются временные дополнительные потребности предприятия в оборотных средствах.

Поэтому вторым по значимости источником формирования оборотных  средств является банковский кредит.

Основными целями привлечения  кредитов для формирования оборотных  средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом  производства; временное восполнение  недостатка собственных оборотных  средств; осуществление расчетов и  опосредование платежного оборота. Привлеченные источники — это ценные бумаги, ресурсы вышестоящих организаций, ассигнования из бюджета[13, c. 176].

Следует также выделить прочие источники формирования оборотных  средств, к которым относятся  средства компании, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы  и др.).

Правильное соотношение  между собственными, заемными и привлеченными  источниками формирования оборотных  средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. Кроме того, в обороте предприятий  постоянно находятся средства, которые  приравнены к собственным, так называемые устойчивые пассивы.

Устойчивые пассивы —  это средства, которые не принадлежат  предприятию, но постоянно находятся  в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных  средств в сумме их минимального остатка[14, c. 95].

Эти средства не принадлежат  предприятию и организациям, но поскольку  наличие таких средств (пассивов) носит устойчивый характер, они приравниваются к собственным. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная, переходящая из месяца в месяц, задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная, переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления, задолженность по некоторым видам налогов и др. Важным источником формирования оборотных средств организации выступают средства заказчиков по оплате продукции частичной готовности.

Таким образом, источники  формирования оборотных средств  можно определить как собственные  и приравненные к ним средства, кредиторская задолженность, кредиты  банка и прочие источники, используемые для создания оборотных производственных фондов.

Деление оборотных средств  на собственные и заемные указывает  источники происхождения и формы  предоставления предприятию оборотных  средств в постоянное или временное пользование.

Источники формирования оборотных  средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Так, в ходе производства информация о том, за счет каких средств приобретали потребляемое сырье и материалы, никак не используется. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Кроме того, характер источников формирования и принципы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияющими на эффективность использования оборотных средств и всего капитала. Рациональное формирование и использование оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, на финансовые результаты и финансовое состояние компании, позволяя достигать успеха с минимально необходимыми в данных условиях размерами оборотных средств.[15]

 

1.3. Планирование потребности  в оборотных средствах, их нормирование  и эффективность использования 

Эффективность деятельности предприятия во многом зависит от правильного определения потребности  в оборотных средствах. По степени  планирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Нормируемыми являются только собственные оборотные средства, но не все, а лишь оборотные производственные фонды и частично фонды обращения, а именно остатки готовой продукции на складе предприятия. К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения: товары отгруженные, денежные средства и средства в расчетах. Однако это не означает, что их величина бесконтрольна. Управление ненормируемыми элементами оборотных средств, воздействие на их величину предприятие осуществляет через систему кредитования и расчетов[16, c.52].

Для предприятия важно  правильно определить оптимальную  потребность в оборотных средствах, что позволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную  при данном объеме производства. Занижение  величины оборотных средств влечет за собой неустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, как следствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышение размера оборотных средств снижает возможности предприятия производить капитальные затраты по расширению производства. Замораживание средств (собственных и заемных) в любом виде, то ли в виде складских запасов готовой продукции или приостановленного производства, излишних сырья и материалов, обходится предприятию очень дорого, так как свободные денежные средства можно использовать более рационально для получения дополнительного дохода.