Операции коммерческих банков с ценными бумагами в Республике Казахстан

     Неплатежи парализуют нормальный оборот экономических  ресурсов, товаров, денежных средств, вызывают многочисленные социальные проблемы. Особая их опасность в том, что по цепной реакции они быстро перекидываются с одного предприятия на другое, и в результате получается сложное переплетение взаимных долгов.

     На  данный момент, по нашему мнению, имеются следующие причины хронических неплатежей:

• объективная, затрагивающая макроэкономический уровень. Государство имеет определенные обязательства перед международным сообществом: необходимо удержать в заданных рамках инфляцию, соотношения валютных курсов и т. д. Поэтому правительство старается сдержать приток денег в экономику, ограничивая выплаты, в том числе и по долгам бюджета. Кроме того, складываются чрезвычайные ситуации, требующие незапланированных расходов;
• убъективная, связанная с тем, что многие хозяйственные руководители на местах поняли свободу как анархию и не соблюдают целевого порядка использования бюджетных средств. Некоторые увлеклись различными финансовыми операциями, не соответствующими профилю предприятия. Иногда на этих операциях деньги и теряются, предприятию нечем рассчитываться по обязательствам, и как следствие - разрыв цепочки платежей.

     Также существуют проблемы платежей с государствами  СНГ в области торговли энергоресурсами.

     По  мнению экспертов Института рыночных отношений, причины неплатежей можно свести к трем основным факторам: стремление предприятий облегчить хотя бы частичный сбыт продукции в условиях нехватки платежных средств и осуществлять поставки без предоплаты; прямое утаивание средств предприятиями; наличие множества банковских счетов; выгодность долга при высоких темпах инфляции; и наконец, противоречие между попытками правительства в той или иной форме сохранить государственное финансирование производства и полностью либерализовать цены.

     На  Западе инвестор, формируя свой инвестиционный портфель, исходит из следующих соображений: часть средств вкладывает в акции стабильно работающих компаний, в том числе банков, часть - в государственные ценные бумаги. Это консервативная часть портфеля. А часть средств - в акции малоизвестных предприятий, перспективных, быстро развивающихся отраслей, в расчете на быстрый рост курсовой стоимости. Это так называемая рисковая часть портфеля.

     В настоящее время акции банков в Казахстане в той или иной степени сочетают в себе оба направления, что делает их особенно привлекательными для инвесторов. 

     2.3 Операции банков с государственными ценными бумагами 

     Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - долговые ценные бумаги, выпущенные государством. Государственные ценные бумаги (ГЦБ) являются одним из самых привлекательных секторов финансового рынка, так как вложения средств в них имеют высокий уровень надежности и они обладают высокой ликвидностью. Доход по ГЦБ гарантирован государством и не облагается налогом.

     Эмитентами  являются Министерство финансов РК или Национальный банк РК.

     Формы выпуска ГЦБ - в бездокументарной форме.

     ГЦБ могут размещаться различными методами (аукционы, торги, открытая продажа  и закрытое распространение и  т.д.)

     Покупателем ГЦБ могут быть любые юридические  и физические лица, в том числе нерезиденты.

     Цели  выпуска ГЦБ   Некоторые понятия  и инструменты рынка ценных бумаг  Основные виды ГЦБ в Республике Казахстан:  

• Краткосрочные ГККО (МЕККАМ).
• Среднесрочные ГСКО (МЕОКАМ),
• Краткосрочные ГВКО (МЕКАВМ),
• Индексированные ГКО (МЕИКАМ),
• Ноты Национального банка РК,
• Национальные сберегательные облигации (НСО).

     Преимущества  ГЦБ перед другими финансовыми  инструментами:   Эмиссия ГЦБ  и доход от ГЦБ не облагаются налогом. Высокий относительный уровень  надежности и соответственно минимальный  риск потери капитала и доходов по нему.[12]

     Банки активно участвуют в покупке  государственных ценных бумаг в  силу их высокой ликвидности, но данные операции не являются банковскими. Классические операции банков с ценными бумагами подразделяются на следующие группы: операции с целью поддержания резервов ликвидности; операции с целью получения дохода в относительно долгий период; операции, аналогичные кредитованию субъектов хозяйствования; операции по привлечению ресурсов посредством эмиссии собственных бумаг; операции, в которых банк удовлетворяет потребности клиентов, выступая в качестве их агента.

     Правилами проведения размещения, выплаты вознаграждения и погашения государственных  ценных бумаг, эмитируемых Министерством  финансов Республики Казахстан, утвержденными постановлением Правления Национального Банка Казахстана от 13 мая 2002 г. № 171, оговаривается, что государственные ценные бумаги выпускаются с целью неинфляционного финансирования дефицита республиканского бюджета, размещаются и погашаются в соответствии с условиями выпуска, размещения, выплаты вознаграждения и погашения. Каждый выпуск государственных ценных бумаг имеет национальный идентификационный номер, присваиваемый уполномоченным органом, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг, в установленном им порядке согласно утвержденным эмитентом условиям выпуска, размещения, выплаты вознаграждения и погашения государственных ценных бумаг. Постановлением Директората Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам от 15 мая 2001 г. № 828 утверждены Правила присвоения национальных идентификационных номеров государственным ценным бумагам, согласно которым государственным ценным бумагам, выпускаемым Министерством финансов, Национальным Банком Казахстана и местными исполнительными органами Республики Казахстан, присваиваются национальные идентификационные номера (НИН). НИН является уникальным буквенно-цифровым кодом, присваиваемым уполномоченным органом ценным бумагам в целях их идентификации, унификации обозначений ценных бумаг различных эмиссий и систематизации учета ценных бумаг, допущенных к обращению на территории Республики Казахстан.[6]

     Согласно  ст. 30 Закона «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» банки вправе осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг: брокерскую (посредническая деятельность за вознаграждение по поручению и в интересах клиентов на основании договора) и дилерскую (деятельность от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли при сделках с ценными бумагами) с государственными ценными бумагами, кастодиальную (банк выступает в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего деятельность по хранению и учету вверенных ценных бумаг и денег клиентов) и клиринговую (зачет взаимных требований и обязательств сторон, участвующих в расчетах, осуществляемых в результате совершения сделок с ценными бумагами).

     В I полугодии 2011 года Министерство финансов Республики Казахстан разместило государственные эмиссионные ценные бумаги на сумму 334,3 млрд. тенге.

     В том числе: на государственные краткосрочные  ценные бумаги (МЕККАМ) со сроком обращения 12 месяцев на сумму 84 млн.тенге или 25,1% от общего объема заимствования; государственные  среднесрочные ценные бумаги (МЕОКАМ) со сроком обращения 2, 3, 4 и 5 лет на сумму 106,4 млрд.тенге или 31,8% от общего объема заимствования; государственные долгосрочные ценные бумаги (МЕУКАМ) со сроком обращения от 6 до 12 лет на сумму 77 млрд.тенге или 23% от общего объема заимствования; государственные долгосрочные сберегательные ценные бумаги (МЕУЖКАМ) со сроком обращения от 12 до 19 лет на сумму 67 млрд.тенге или 20% от общего объема заимствования. Смотреть Приложение №1 

     2.4 Операции банков с облигациями 

     Объем торгов государственными ценными бумагами (ГЦБ) на Казахстанской фондовой бирже (KASE) в I полугодии 2011 года вырос по сравнению с аналогичным периодом 2010 года на 39% и составил 514,1 млрд тенге. В целом, в долларовом выражении объем торгов ГЦБ вырос на 13,5% и составил $3 млрд 488,7 млн.

     По  сравнению с предшествующим 6-месячным периодом (июль-декабрь 2010 года) объем торгов снизился на 9,5% (на 26,3% в долларовом выражении), отмечается в сообщении.

     Объем торгов корпоративными облигациями  на KASE, включая специальную торговую площадку регионального финансового центра Алматы (РФЦА), в отчетном периоде вырос по сравнению с январем-июнем 2008 года на 56% (на 30,8% в долларовом выражении) и составил 226,6 млрд тенге ($1 млрд 576,5 млн).[11]

     По  сравнению с июлем-декабрем 2008 года объем торгов корпоративными облигациями снизился на 22,9% (на 35,6% соответственно), говорится в сообщении.

     Банки осуществляют операции с государственными краткосрочными казначейскими обязательствами  МЕККАМ - «Мемлекеттік қысқа мерзімді қазынашылық міндеттеме», со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев. Порядок выпуска, обращения и погашения МЕККАМ регулируется Положением о порядке выпуска, обращения и погашения государственных краткосрочных казначейских обязательств - МЕККАМ Республики Казахстан со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев, утвержденным постановлением

     На ряду с МЕККАМ Министерство финансов от лица Правительства Республики Казахстан осуществляет выпуск МЕОКАМ - государственных среднесрочных казначейских обязательств, на государственном языке именуемых «Мемлекеттік орта мерзімді қазынашылық міндеттеме», которые регулируются Правилами выпуска, обращения и погашения государственных среднесрочных казначейских обязательств Республики Казахстан со сроком обращения два года и более, утвержденными постановлением Правительства Казахстана от 10 июня 1997 г. № 945. Номинальная стоимость МЕОКАМ составляет 1000 тенге. Процентная ставка по среднесрочным обязательствам является привлекательной при условии ее превышения инфляции.

     Министерством финансов Казахстана с целью стимулирования фондового рынка и в связи с необходимостью защиты вкладов инвесторов и активов пенсионных фондов от инфляции по государственным ценным бумагам постановлением Правительства Республики Казахстан от 10 марта 1999 г. № 220 утверждены Правила выпуска, обращения и погашения государственных индексированных казначейских обязательств Республики Казахстан со сроком обращения три месяца и более. Согласно данным Правилам индексированные казначейские обязательства - «Мемлекеттік индекстелген қазынашылық міндеттеме» (МЕИКАМ) являются государственными ценными бумагами, выпускаются Министерством финансов для финансирования текущего дефицита республиканского бюджета и свободно обращаются на рынке ценных бумаг.

     Национальный  Банк Казахстана и банки второго  уровня в соответствии с Положением об условиях выпуска, обращения и погашения национальных сберегательных облигаций государственного внутреннего займа Республики Казахстан, утвержденным постановлением Правительства Республики Казахстан от 21 мая 1996 г. № 619, выполняют роль финансовых агентов, размещающих и обслуживающих обращение национальных сберегательных облигаций - НСО.

     НСО выпускаются Министерством финансов в дематериализованной регистрируемой форме и обращаются свободно на территории Республики Казахстан, при этом их держателями могут быть как резиденты, так и нерезиденты Республики Казахстан, юридические и физические лица, со сроком обращения триста шестьдесят четыре дня (пятьдесят две недели), начиная с даты их выпуска, без права досрочного погашения, размещаются путем записи на счетах-депо в депозитарии по доходности, которая выплачивается ежеквартально на четырнадцатой (девяносто второй день), двадцать седьмой (сто восемьдесят третий день), сороковой (двести семьдесят четвертый день) и пятьдесят третьей (триста шестьдесят четвертый день) неделе со срока их обращения. Погашение номинальной стоимости НСО производится одновременно с выплатой последней процентной ставки дохода. НСО выпускаются сериями, каждая из которых имеет уникальный идентификационный код. На каждый выпуск оформляется глобальный сертификат в двух экземплярах, один из которых депонируется в депозитарии генерального финансового агента, а другой хранится в Министерстве финансов.

     Постановлением  Правления Национального Банка  Казахстана признаны ценными бумагами банковские депозитные сертификаты, выпускаемые банками второго уровня - резидентами Республики Казахстан в соответствии с установленными требованиями. Банковские депозитные сертификаты вправе выпускать банки, обладающие лицензиями Национального Банка Казахстана на эмиссию собственных ценных бумаг (за исключением акций) и на прием депозитов, открытие и ведение банковских счетов юридических и физических лиц. При этом банковский депозитный сертификат является неэмиссионной именной ценной бумагой, удостоверяющей права ее держателя на получение по истечении установленного для нее условиями выпуска срока обращения либо до его истечения ее номинальной стоимости, а также вознаграждения в размере, установленном условиями выпуска. Банковский депозитный сертификат выпускается в бездокументарной форме. Учет и подтверждение прав собственности по банковским депозитным сертификатам осуществляется организациями, обладающими лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра держателей ценных бумаг, или при обращении на организованном рынке ценных бумаг организацией, обладающей лицензией на осуществление депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг Республики Казахстан. 

     3. Перспективы развития казахстанского рынка ценных бумаг 

     Формирование  фондового рынка в Казахстане повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

     Можно выделить следующие ключевые проблемы развития национального рынка ценных бумаг, которые требуют первоочередного решения:

     - преодоление негативно влияющих  внешних факторов, т.е. общего  экономического спада после распада  СССР. Сохранение политической и  социальной стабильности;

     - целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в Казахстане;

     - улучшение законодательства и  контроль за выполнением этого  законодательства;