Организация деятельности и структура фондовых бирж в России и за рубежом

Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования  «Национальный исследовательский  университет «МЭИ» в г. Смоленске

 

 

 

 

Кафедра менеджмента и  информационных технологий в экономике

Реферат по дисциплине «Финансовые  рынки и институты»

«Организация деятельности и структура фондовых бирж в России и за рубежом»

 

 

 

 

 

Студент: Попроцкая З.А.

Группа: М-11

Преподаватель:

доц. Алексеева А.В.  

 

       

 

 

 

                                                 Смоленск ,2012

Оглавление

Введение…………………………………………………………………….…..…3

1. Понятие и структура  фондовой биржи……………………………………….4

2. Функционирование фондовых  бирж………………………………………….7

2.1 Виды и механизм операций  на фондовой бирже…………………………...7

2.2 Участники биржевых  торгов………………………………………………..10

2.3 Организация биржевой  торговли ценными бумагами…………………….13

3. Фондовые биржи в России и за рубежом………………………………….16 
Заключение………………………………………………………………………20

Список литературы………………………………………………………………21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Фондовую биржу можно  охарактеризовать как организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.

Фондовая биржа - это лучший рынок, создаваемый для лучших ценных бумаг лучшими (крупнейшими, пользующимися доверием и финансовоустойчивыми) посредниками, работающими на фондовом рынке.

Фондовая биржа представляет собой наиболее организованную часть  рынка ценных бумаг. Для нее характерны разнообразные правила проведения операций с ценными бумагами.

Актуальность выбранной  темы связана с изменениями, происходящими  на фондовых биржах мира и России. Это  и изменение традиционных форм проведения торгов, и все больше возрастающие колебания в конъюнктуре фондового  рынка. А также в современной  России фондовые биржи еще до сих  пор недостаточно развиты и уступают мировым.

Целью работы является рассмотрение понятия фондовой биржи, а также основ функционирования фондовых бирж в России и за рубежом.

Выделим основные задачи:

- раскрыть понятие и  структуру фондовой биржи;

- рассмотреть механизм  функционирования фондовой биржи;

- рассмотреть развитие  фондовых бирж в России и  за рубежом.

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и  структура фондовой биржи

 

В зависимости от форм организации  совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой) рынки  ценных бумаг. Организованный рынок  ценных бумаг представлен сетью  фондовых бирж.

Особенностью биржевой торговли является совершение сделок в одном  и том же месте в строго отведенное время (во время проведения биржевого  сеанса или биржевой сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участником правилам. Биржа  создает четкую организационную  структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми  ценностями, высоконадежную систему  контроля за исполнением сделок.

К задачам биржи можно  отнести:

1. предоставление места для рынка, т.е. места, где может происходить как продажа ценных бумаг, так и вторичная их перепродажа;

2.выявление равновесной биржевой цены;

3.аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче прав собственности;

4.обеспечение гласности и открытости биржевых торгов;

5.создание механизма для беспрепятственного решения споров;

6.обеспечение гарантий выполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Выполнение данной функции достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. К обращению на бирже допускаются те ценные бумаги, которые прошли листинг. Требования по листингу биржа в праве устанавливать сама;

7.разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли [1].

Фондовая биржа организует торговлю ценными бумагами только между  членами биржи, в качестве которых  могут выступать любые профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры, управляющие ценными бумагами, банки, клиринговые организации и т.д.). Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями, а также самостоятельно участвовать в деятельности фондовой биржи в качестве предпринимателей.

Высшим органом биржи  является общее собрание ее членов, которое определяет правила внутреннего  распорядка и решает общие финансовые и организационные вопросы. Контроль за текущей деятельностью биржи осуществляет биржевой совет или наблюдательный комитет. Для оперативного управления биржей создается исполнительная дирекция. Помимо перечисленных органов управления на бирже создаются определенные подразделения, которые выполняют специфические функции: торговый отдел, регистрационный отдел, расчетная палата. Для решения всех вопросов создается арбитражная комиссия, а вопросами допуска ценностей на биржу занимается специальная комиссия по допуску. Организационно-правовую структуру биржи можно представить схемой.

Биржа строит свою деятельность на следующих принципах:

1. личное доверие между брокером и клиентом (сделки на бирже заключаются устно и оформляются юридически задним числом);

2. гласность (публикуются сведения обо всех сделках и данные, представляемые эмитентом по соглашению с биржей о внесении акций в биржевой список, независимо от активности эмитента);

3. жесткое регулирование администрацией биржи и аудиторами деятельности дилерских фирм путем установления правил торговли и учета [5].

Каждый шаг брокерской фирмы от подачи заявки на приобретение места на бирже до совершения внебиржевых  сделок обставлен множеством писаных  и неписаных норм, вырабатываемых администрацией биржи и ее комитетами с целью обеспечения ликвидности.

Ликвидность - эта та основа, которая обеспечивает переход средств от кредитора к заемщику и обратно. Эффективное функционирование вторичных рынков обеспечивает поддержание ликвидности финансовых рынков в целом.

На биржевом рынке продаются  наиболее качественные ценные бумаги. Цены и тенденции их изменения  во многом определяют уровень и движение курсов ценных бумаг во внебиржевом  обороте. Все остальные сделки с  ценными бумагами осуществляются на неорганизованном рынке ценных бумаг. На сегодняшний день компьютеризированные системы торговли как на бирже, так и во внебиржевом рынке стерли различия между этими рынками. Для инвесторов все менее важно место, где происходит сделка, если обеспечена приемлемая цена.

 

2. Функционирование фондовых бирж

 

2.1 Виды и механизм  операций на фондовой бирже

 

Большая часть операций на фондовой бирже имеет не производительный характер: по своему содержанию они  представляют лишь перемещение стоимости  или титула стоимости из одних  рук в другие.

Существует лишь одна операция фондовой биржи, которую можно рассматривать  как производительную, - это размещение новых ценных бумаг. В тех случаях, когда государство размещает  заем или когда создается новое  акционерное общество, обычно происходит инвестирование капитала, прямо или  косвенно создаются стимулы для  расширения сферы производства. Подобные операции влекут за собой также и  усиление процессов концентрации и  централизации капитала.

За день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Основными видами биржевых сделок являются непосредственная купля и продажа  акций, а также заключение срочных  сделок. Как и любой другой рынок, биржа не только опосредует обращение  капиталов, инвестированных в ценные бумаги, но и является одновременно ареной спекулятивных махинаций. Значительная часть биржевых операций ориентирована на получение спекулятивной прибыли в связи с использованием постоянных колебаний рыночных цен (курсов) ценных бумаг. Биржевая спекулятивная игра может осуществляться как в расчете на повышение курса акций (игроков, придерживающихся такой стратегии, называют «быками»), так и в надежде на падение курса (таких игроков называют «медведями»).

При осуществлении спекулятивных  сделок принимается во внимание не только прибыль, но и степень риска. Все совершаемые на фондовой бирже  сделки можно подразделить на три  группы:

1. сделки с полной гарантией;

2. нормально-спекулятивные сделки;

3. спекулятивные сделки, риск по которым невозможно учесть.

К первой группе относятся  операции с ценными бумагами государства; ко второй - с акциями и облигациями промышленных фирм, банков и т.п.; к третьей - с новыми эмиссиями ценных бумаг малоизученных компаний, впервые попавших в биржевой оборот. Естественно, что риск может быть чреват разными последствиями [3].

На бирже осуществляются различные виды биржевых сделок и  распоряжений:

1. Простая сделка, когда один клиент продает через биржу определенное количество акций другому клиенту. Подобные сделки не имеют спекулятивного характера и связаны с перераспределением пакетов акций. Это краткосрочная кассовая сделка, которая обеспечивается в два дня.

2. Маржинальные сделки, при которых 50% акций должно быть погашено наличными, а остальное оплачивается брокерской фирмой под залог акций. В этом случае покупатель может получить высокую прибыль, так как на те же деньги он может купить вдвое больше акций, но в то же время, если курс понизится, покупатель может потерять значительно больше.

3. Опционная сделка, когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по определенному курсу в оговоренный период в несколько месяцев. Брокеру же вкладчик уплачивает комиссионные. Если повышение курса акций превышает сумму комиссионных, то вкладчик получает прибыль. В противном случае он отказывается от своего права на покупку и теряет сумму, которая была выплачена в качестве комиссионных.

4. Сделка «фьючерс» - это стандартный срочный контракт, который заключается между продавцом и покупателем в целях купли и продажи ценных бумаг в будущем по фиксированной ранее цене. Сделка требует от покупателя внесения страхового депозита. Такие контракты могут многократно перепродаваться [6].

Механизм биржевых операций - определенные формализованные и регламентированные действия по совершению данных операций. Этот механизм предполагает наличие субъектов (участников биржевых торгов) и объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности.

Под объектом биржевой сделки следует понимать имущество определенного  рода и качества, допущенное к обращению  на бирже в порядке, установленном  биржевым законодательством и внутренними  документами биржи. К обращению  на фондовой бирже допускаются:

- Эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения;

- Иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов допускаются к выдаче и обращению на фондовой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже  в порядке, предусмотренном ее внутренними  документами [7].

К торгам на фондовой бирже  допускаются только проверенные  ценные бумаги. Допуск ценных бумаг  эмитента к торгам на фондовой бирже  осуществляется путем включения  их в котировальный лист. Эта процедура  называется листингом. Каждая фондовая биржа самостоятельно устанавливает  процедуру листинга и делистинга.

Делистинг - исключение ценных бумаг из котировального списка.

Процедура листинга включает следующие этапы:

1.предварительный (выработка требований, предъявляемых к эмитенту);

2. экспертиза (документы рассматривает комитет по листингу и выносит решение);

3. соглашение о листинге (определяет обязанности заявителя и биржи);

4. поддержание листинга (заключается в выполнении сторонами установленных обязательств);

5. делистинг.

Котировка – это механизм выявления цены в процессе биржевых торгов в течение каждого дня  работы биржи публикация цен в  биржевом бюллетене (котировальном  листе).

 

2.2 Участники биржевых  торгов

 

Состав участников биржевой торговли определяется биржей, руководствуясь принятыми законодательными актами. Присутствующих в биржевом зале можно  условно разделить на следующие  группы: заключающие сделки; организующие заключение биржевых сделок; контролирующие ход ведения биржевых торгов; наблюдающие  за ведением торга.

Члены биржи могут бесплатно  посещать торги, пользоваться техническими средствами и услугами биржи и  совершать сделки. Кроме того, члены  биржи обладают правом участия в  управлении. Члены биржи или их представители могут выступать  на бирже в качестве брокера или  дилера.

Брокер - это посредник  между клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет  эти заявки, то есть, брокер действует  от имени и по поручению клиента  и получает определенный процент  комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки.