Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Июня 2013 в 17:23, реферат
Целью работы является рассмотрение понятия фондовой биржи, а также основ функционирования фондовых бирж в России и за рубежом.
Выделим основные задачи:
- раскрыть понятие и структуру фондовой биржи;
- рассмотреть механизм функционирования фондовой биржи;
- рассмотреть развитие фондовых бирж в России и за рубежом.
Введение…………………………………………………………………….…..…3
1. Понятие и структура фондовой биржи……………………………………….4
2. Функционирование фондовых бирж………………………………………….7
2.1 Виды и механизм операций на фондовой бирже…………………………...7
2.2 Участники биржевых торгов………………………………………………..10
2.3 Организация биржевой торговли ценными бумагами…………………….13
3. Фондовые биржи в России и за рубежом………………………………….16
Заключение………………………………………………………………………20
Список литературы………………………………………………
Дилер - в отличие от брокера, дилер действует от своего имени и за свой счет. В настоящее время на большинстве бирж одни и те же лица могут выступать или как брокерами, так дилерами.
Специалисты (джобберы) - занимаются анализом и проводят консультации по рынку ценных бумаг. Главная задача специалиста - обеспечить сбалансированность спроса и предложения.
Маклеры - ведут биржевой торг, играют на бирже (спекуляция).
Операторы (помощники маклера) фиксируют заключение сделок в своем кругу.
Сотрудники расчетной группы отдела организации биржевых торгов помогают брокерам оформить заключенную сделку.
Работники юридического отдела
биржи консультируют при
Организаторы торгов - обеспечивают осуществление биржевого процесса.
Руководители биржи - отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи.
Сотрудники аппарата биржи - технически сопровождают биржевую деятельность [1].
Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускается порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, установленными фондовой биржей самостоятельно.
Однако участники биржевой торговли на биржах разных стран могут иметь различные названия, могут также быть наделены некоторыми специфическими функциями. Так, например, на Лондонской фондовой бирже маклер именуется сток-брокером (или джоббером), а ряд брокеров принимает заказы от клиентов, находящихся на бирже. Такие брокеры именуются трейдерами и имеют право торговать только несколькими видами ценных бумаг. На Нью-Йоркской фондовой бирже каждый маклер специализируется на торговле одним-двумя видами акций и называется «специалистом». Однако задача «специалиста» не только в том, чтобы выступать посредником при заключении сделок, но и принимать меры для обеспечения стабильности рынка данных ценных бумаг. «Специалист» имеет в своем распоряжении определенную сумму денег и некоторый запас акций, которыми он ведет торговлю. Его задача - обеспечить сбалансированность спроса и предложения. Если, например, предложение значительно превышает спрос, то возникает опасность резкого падения курса акций. В этом случае «специалист» скупает часть акций за свой счет, в результате чего предложение и спрос уравновешиваются. Если же резко возрастает спрос на акции, которыми торгует «специалист», то его действия будут противоположными. «Специалист» является членом биржи и выполняет функции брокера и дилера.
В России, на Санкт-Петербургской фондовой бирже, например, участниками торгов являются брокеры, исполняющие поручения клиентов; дилеры, осуществляющие операции за свой счет; так называемые «свободные брокеры», исполняющие поручения брокеров и дилеров; а так же «биржевые дилеры» - члены биржи, публично объявляющие максимальную цену из всех запрошенных на покупку и минимальную цену из всех предложенных ценных бумаг на продажу. Биржевой дилер организует на бирже торговый пост, на котором от имени биржевого дилера осуществляет операции по закрепленным ценным бумагам «торгующий специалист» - физическое лицо, имеющее соответствующий квалификационный аттестат.
2.3 Организация
биржевой торговли ценными
Организация биржевой торговли в ходе биржевой сессии оказывает на стабильность и ликвидность биржевого рынка. Организация биржевой торговли ценными бумагами основана на двух моментах: 1) сделки должны совершаться в определенном месте - биржевом зале; 2) техническое оснащение биржи.
Биржевые торги могут быть организованы в различных формах.
По времени проведения различают постоянные и сессионные торги.
Торги на бирже осуществляются в течение биржевой сессии. Биржевая сессия - это установленный законом или распорядком работы биржи период, в течение которого участники биржевых торгов имеют право заключать сделки.
Каждая биржа имеет свой порядок проведения торгов, но это расписание торгов составляется с учетом режима работы других бирж, торгующих аналогичным товаром. Это дает возможность участникам торгов, используя информацию о ценах на других рынках, заключать наиболее выгодные сделки.
В зависимости от возможностей той или иной биржи торговля разными видами ценных бумаг может происходить либо в разное время, либо в одно время, но в разных залах.
По форме проведение контактные (публичные) и бесконтактные (электронные) биржевые торги.
При осуществлении публичных биржевых (контактных) торгов в зале биржи действуют определенные правила: цена называется путем ее выкрика, дублируется сигналами, которые подаются рукой и пальцами; при покупке нельзя называть цену ниже уже предложенной, а при продаже выше предложенной. Выкрик дублируется с помощью специальной системы жестов. Это классическая форма организации торгов, которая еще широко используется на многих биржах.
Биржевые торги в электронной форме осуществляются с использованием специальных компьютерных систем (сетей).
По форме организации различают простой и двойной биржевые аукционы.
Аукционы характеризуются следующими признаками:
- Публичными гласными торгами;
- Открытым соревнованием
покупателей и продавцов в
назначении ценовых и других
условий сделок по ценным
- Наличие механизма составления
заявок и предложений по
Торговля в форме простого аукциона организуется при небольшом объеме спроса и предложения. Простой аукцион предполагает конкуренцию продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе. Простой аукцион бывает трех типов: английским, голландским и заочным.
Английский аукцион идет по шагам от минимальной цены до максимальной.
Голландский аукцион организован по принципу первого покупателя от высшей цены к низшей.
Заочный аукцион («втемную») осуществляется следующим образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки; приобретает товар тот покупатель, который в своей письменной заявке предложил самую высокую цену.
Двойной аукцион основан
на одновременной конкуренции
Онкольный аукцион означает, что заказы клиентов накапливаются, а потом несколько раз в день (один или два) они выбрасываются в торговый зал и расторговываются под контролем брокеров или сотрудников биржи.
При непрерывном аукционе сделки совершаются в любое время сессии и брокеры выступают агентами клиентов.
По форме осуществления (в зависимости от роли биржевых посредников в процессе торгов) можно выделить агентскую биржевую торговлю по доверенности (брокераж, маклерство) и самостоятельные биржевые операции (дилерство), а также комплексное обслуживание покупателей и продавцов.
3. Фондовые биржи в России и за рубежом
Крупнейшими фондовыми биржами зарубежных стран являются биржи в Нью-Йорке (крупнейшие в мире; здесь продается 85-90% всех ценных бумаг США), Лондоне, Токио, Париже и др. В каждой стране обычно имеется своя фондовая биржа (в США их 10). Число фондовых бирж постоянно увеличивается, но главные из них по-прежнему расположены в центрах, где сосредоточен финансовый капитал.
Крупнейшей фондовой биржей в мире является Нью-йоркская фондовая биржа. Ее оборот составляет около 50% всего оборота фондовых бирж зарубежного мира. В США выделяются также такие биржи, как Среднезападная, Тихоокеанская, Бостонская фондовые биржи, Фондовая биржа Цинцинатти, а также Чикагская биржа опционов.
Лондонская фондовая биржа является одним из ведущих мировых финансовых центров. Более половины обращающихся на ней ценных бумаг - иностранного происхождения. Во Франции крупнейшая биржа - Парижская фондовая биржа. В Германии крупнейшая - во Франкфурте-на-Майне .Токийская фондовая биржа "Кабута Хо" занимает по обороту третье место в мире после Нью-Йоркской и Лондонской.
В каждой из названных стран действует своя национальная система бирж, характеризующаяся исторически сложившимися особенностями, которые определяют функционирования биржевой системы в целом, а также место конкретной биржи в ней. В зависимости от функций в стране можно классифицировать как моноцентрические и полицентрические.
В первом случае в стране доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, а остальные имеют в основном местное значение (Англия, Япония, Франция). При моноцентрической системе иностранные фондовые ценности котируются только на одной - ведущей бирже. Так на Французских биржах запрещена котировка бумаг, представленных на Парижской бирже.
При полицентрической системе в стране, наряду с главной биржей, имеется еще одна или несколько других крупных бирж (Германия, Австрия, Канада), и иностранные ценные бумаги котируются на нескольких биржах. Например, в Швейцарии акции ряда иностранных компаний одновременно котируются на биржах Базеля, Цюриха, Женевы, Лозанны. В Германии центрами котировки иностранных бумаг являются биржи Франкфурта-на-Майне, Дюссельдорфа, Мюнхена, Гамбурга. США по этой классификации можно отнести скорее к смешанной системе, поскольку, несмотря на лидерство Нью-йоркской фондовой биржи, остальные биржи страны сохраняют довольно прочные позиции.
Нью-йоркская фондовая биржа была организована в 1792 году после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. долларов для покрытия расходов в ходе революции. Но важное значение она приобрела только после первой мировой войны и уже в течение нескольких десятилетий не имеет себе равной среди бирж мира. Членами Нью-йоркской фондовой биржи могут быть только физические лица лишь при условии, что ни приобрели "место" на бирже.
Токийская биржа основана в 1878 году. Торговля ведется как правило акциями внутренних эмитентов. Оборот ценных бумаг с фиксированным доходом незначителен. В основном ведется кассовая торговля, срочный рынок как таковой отсутствует.
Лондонская биржа - до первой мировой войны была ведущей [4].
В России первой была Петербургская биржа, основанная Петром Великим (1723г.) В России фондовая и товарная биржа составляли одно учреждение, имели общую администрацию, правила, здание. Первоначально в России биржи распространялись очень медленно. К 1800 г. было только две биржи - Санкт-Петербургская и Одесская. Реформы 60-х гг. послужили импульсом для стимулирования биржевой торговли.
К 1913г. в России было уже
около 100 бирж. На российских биржах в
начале нынешнего столетия котировались
следующие финансовые активы: государственные
займы, облигации частных железных
дорог, займы иностранных государств,
займы различных городов
В 1922 г. вышли правительственные
постановления о фондовых биржевых
операциях и при товарных биржах
начали организовываться фондовые отделы.
В них стали совершаться сделки
по торговле иностранной валютой, векселями,
чеками и другими платежными документами,
драгоценными металлами в слитках,
государственными и коммунальными
ценными бумагами, облигациями государственных
и кооперативных организаций, акциями
и облигациями акционерных
Важную роль в валютных операциях играла Вечерняя фондовая биржа - "американка", работающая для удобства клиентов во второй половине дня. Она, в основном, собирала и направляла в русло общегосударственных капиталовложений частные капиталы.
В конце 20 -х гг. с "удушением" НЭПа и рынка покончено было и со всеми биржами. Новое поколение бирж возникает в нашей стране в 90 -х гг. - в мае 1990г. открывается Московская товарная биржа. В конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и иных структур, называющих себя биржами. Только в Москве открылось более 20 бирж.
В 1998-2000гг. российский рынок ценных бумаг не мог обеспечить нормальное функционирование деятельности профессиональных участников, так как переживал и ощущал на себе влияние финансового кризиса, политической и социальной нестабильности, отсутствием средств у государства на поддержку его строительства.
Так, профессиональные участники рынка ценных бумаг, имевшие вложения в государственные ценные бумаги, понесли значительные потери; резкое падение ликвидности уменьшило возможности для осуществления бизнеса, появилась явная тенденция сокращения числа профессиональных участников; большинство банков оказалось на гране банкротства.
Информация о работе Организация деятельности и структура фондовых бирж в России и за рубежом