Проблемы становления денежного рынка в Республике Беларусь

В первый период после провозглашения независимости в Республике Беларусь обращались денежные знаки Госбанка СССР, а затем – и Центрального банка России. Без изменений проводились и безналичные расчеты. Однако такое продолжаться долго не могло, поскольку стали нарушаться традиционные связи по взаимным поставкам. Возникли неурегулированные расчеты, и в безналичном обороте произошел раскол единой валюты на так называемые белорусские, российские, украинские и т. п. рубли. Под влиянием спроса и предложения на отдельную валюту стал различным и курс этих рублей.

В Республике Беларусь весьма заметным мероприятием стал выпуск в обращение с июня 1992 г. Расчетных билетов Национального банка Республики Беларусь. Сначала эти расчетные билеты были задуманы как многоразовые купоны для защиты потребительского рынка. Действительно, после выпуска в обращение расчетных билетов ряд товаров можно было приобрести только с оплатой этими расчетными билетами. Хотя расчетные билеты Национального банка Республики Беларусь не были объявлены денежными знаками и выпущены первоначально в дополнение к основной (в то время)единице – рублю, последующие события возвели их в ранг наличных белорусских рублей.

Первым толчком к раздвоению наличного рубля на «белорусский » и «российский» послужило решение Национального банка Республики Беларусь о выплате более высокого процента по вкладам в расчетных билетах, а также об установлении повышенного курса при обмене наличных «российских» рублей на расчетные билеты. Ситуация, однако, менялась быстро. Рыночные отношения стали устанавливать свои приоритеты. Спрос на безналичные российские рубли привели к росту курса российского безналичного рубля по отношению к белорусскому. Многие плательщики начали использовать для платежей в России и других республиках наличные рубли, спрос на которые поднялся. Российские наличные рубли к середине 1993г. перестали давить на внутренний потребительский рынок и их использование не ограничивалось. Они наряду с расчетными билетами применялись для платежей за все товары и услуги.

Решение Центрального банка России об изъятии из обращения в конце июля 1993 г. денежных знаков образца 1961, 1991-1992 гг. и замене их денежными знаками образца 1993 г. существенно повлияло на судьбу денежных знаков, обращавшихся в Республике Беларусь. Во-первых, денежных знаков образца 1993 г. было небольшое количество, а их дальнейшее получение от Центрального банка России на действовавших прежде условиях стало невозможным. Во-вторых, денежные знаки выпуска до 1993 г. были выкуплены у населения и предприятий Беларуси и переданы Центральному банку России, который в последующем возместил их номинальную стоимость Национальному банку Республики Беларусь. В-третьих, отток российских наличных рублей для обслуживания внутреннего оборота без затруднений был компенсирован выпуском расчетных билетов Национального банка Республики Беларусь. В-четвертых, денежные знаки Банка России образца 1993 г. могли обращаться на территории Беларуси, имея законную платежную и покупательную силу. Однако их фактическое использование осуществлялось в режиме иностранной валюты с более высоким курсом по отношению к расчетным билетам.

Таким образом, со второй половины 1993 г. налично-денежном обороте Республики Беларусь стали практически использоваться расчетные билеты Национально банка Республики Беларусь. С одной стороны, это упростило работу с наличными деньгами, а с другой – еще больше обострило проблему создания денежной системы, соответствовавшей социально – экономическим отношениям в республике.

Двойственность валют в налично-денежном обороте продолжала оставаться вплоть до октября 1994 г., так как принимались попытки объединения денежных систем Республики Беларусь с денежной системой Российской Федерации. Было выработано и в сентябре 1993 года подписано соответственное соглашение, предусматривавшее использование общей денежной единицы – рубля Российской Федерации в налично-денежных и безналичных расчетах на территории обоих государств и в межгосударственных расчетах. Соглашением предусматривались изъятия из обращения расчетных билетов Национального банка Республики Беларусь и замена их банкнотами Банка России образца 1993 г. На практике мероприятия этого соглашения реализованы не были, но на какое-то время замедлили процессы становления национальной денежной системы Республики Беларусь.

В мае 1994 г. Национальный банк Республики Беларусь постановил, что до фактического объединения денежных систем Республики Беларусь и Российской Федерации единственным платежным средством Республики Беларусь признать белорусский рубль, а в налично-денежном обороте – расчетный билет. Расчеты на территории Беларуси должны осуществлять в белорусских рублях. Следует отметить еще одно мероприятие – проведенную в августе 1994 г. по постановлению Кабинета Министров и Национального банка Республики Беларусь деноминацию белорусского рубля, в результате которой все активы и пассивы юридических лиц, наличность и цены уменьшены в 10 раз упростился денежный учет и работа с наличными деньгами.

Поскольку объединение денежных систем Республики Беларусь и Российской Федерации не произошло, то Верховный Совет Республики Беларусь постановлением от 19.10.1994г. «О платежном средстве Республики Беларусь» объявил единым законным платежным средством Республики Беларусь белорусский рубль, а в наличном обращении – расчетный билет Национального банка Республики Беларусь. Этим постановлением высший законодательный орган власти Республики Беларусь определил национальную денежную единицу Беларуси. Юридическая основа денежной системы Республики Беларусь заложена в Законах «О национальном банке Республики Беларусь и банках на территории республики» и «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь» от 14.12.1990 г., а также «Банковском кодексе Республики Беларусь» от 25 октября 2000 г.  

Национальному банку Республики Беларусь законом предоставлено монопольное право эмиссии банкнот и монеты на территории Республики Беларусь в качестве официального платежного средства. Эмитируемая Национальным банком Республики Беларусь национальная денежная единица является единственным законным платежным средством в любых формах на территории Республики Беларусь, за исключением внешнеэкономических, если иное не предусмотрено законом.

Достоинство (номинал), меры веса, изображение и другие характеристики национальной денежной единицы также определяется Национальным банком Республики Беларусь. На Национальный банк возложено обеспечение изготовления, хранения, обновления банкнот и монет.

Что же касается регулирования денежного оборота, то на данный момент в Республике Беларусь осуществляется процентная политика. Достижение конечной цели денежно-кредитной политики в условиях ориентации на поддержание стабильного обменного курса предполагает необходимость усиления роли процентной ставки в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Принципиально это означает переход от управления объемом денежного предложения к управлению ценой денег в экономике. Данная задача решается путем повышения роли ставки рефинансирования как основной процентной ставки Национального банка.

Процентная политика направлена на поддержание положительных в реальном выражении процентных ставок по операциям банков для привлечения срочных депозитов и предоставления кредитов в белорусских рублях. Политика процентных ставок по инструментам Национального банка проводится прежде всего для сглаживания колебаний ставок на краткосрочном денежном рынке.

Важными условиями эффективности осуществления процентной политики в Республике Беларусь является недопущение рефинансирования банков по льготным процентным ставкам (ниже ставки рефинансирования) и финансовая устойчивость банков. При этом банкам не устанавливаются размеры процентных ставок и других параметров по операциям с денежными средствами физических и юридических лиц.

Значимым элементом повышения прозрачности и эффективности реализации денежно-кредитной политики и формирования экономических ожиданий участников рынка в соответствии с целями денежно-кредитной политики является раскрытие информации о совершаемых операциях, об обязательном резервировании, о динамике ликвидности банковской системы.

Рассмотрим особенности денежного рынка Республики Беларусь. В 2013 году денежные агрегаты формировались, прежде всего, под влиянием общеэкономических условий.

На сокращение рублевой денежной массы в январе 2014 г. оказали влияние как операции Национального банка в объеме 2,2 трлн.рублей ( в основном валютные операции), так и операции Правительства Республики Беларусь  в объеме 1,5 трлн.рублей. Денежная масса в белорусских рублях на 1 февраля 2014 г. составила 76,9 трлн.рублей, снизившись за январь 2014г. на 2,5 трлн.рублей, или на 3,1 процента (за январь 2013г. – на 3,4 трлн. рублей, или на 5 процентов). Активная рублевая денежная масса (наличные деньги в обороте и переводные депозиты) в январе 2014 г. сократилась на 5 трлн.рублей, или на 13,4 процента (в январе 2013г. – на 6,1 трлн.рублей, или на 17,7 процента).

Наиболее значимым фактором уменьшения рублевой денежной массы в январе 2014г., также как и в аналогичном периоде прошлого года, являлось снижение переводных депозитов юридических лиц, составившее в январе 2014г. 4,5 трлн.рублей, или 30,5 процента (в январе 2013 г. – 3,7 трлн.рублей, или 26,3 процента). При этом рост срочных рублевых депозитов физических лиц на 3 трлн. рублей, или 13 процентов ( в январе 2013 г. – на 1,6 трлн.рублей, или на 10,6 процента) выступал фактором увеличения рублевой денежной массы в январе 2014г. Изменение показателей денежной массы за январь 2014г. в сравнении с январем 2013 г. показано на рисунке 3.1.

Рис. 3.1 Изменение показателей денежной массы за январь 2014г. (млрд.рублей)

Широкая денежная масса в январе 2014 г. сократилась на 2,5 трлн. рублей, или на 1,3 процента (в январе 2013 – на 31,8 млрд.рублей, или на 0,02 процента) за счет уменьшения как рублевой, так и валютной составляющих. Уменьшение валютной составляющей широкой денежной массы составило 167,7 млн. долларов США, или 1,4 процента, и было в основном обусловлено сокращением переводных валютных депозитов юридических лиц на 189,4 млн. долларов США. Подробные данные отображены в приложении.

Процентные ставки и ликвидность банковской системы. В целях повышения доступности кредитных ресурсов для экономики ставки по постоянно доступным и двусторонним операциям поддержки ликвидности с 22 января 2014 г. снижены на 2 процентных пункта до 33 процентов годовых. Ставки по операциям изъятия ликвидности оставались на уровне 20 процентов годовых. Ставка рефинансирования, составляющая 23,5 процента годовых с 10 июня 2013 г. оставалась на прежнем уровне и в январе 2014 г.

Ставки на депозитном и кредитном рынках. В январе 2014 г. средняя ставка по новым срочным рублевым депозитам сложилась на уровне 37,3 процента годовых, увеличившись с начала года на 0,6 процентного пункта. Это увеличение было вызвано преимущественно незначительным ростом ставок по вновь привлекаемым вкладам (депозитам) в национальной валюте физических лиц. Так, средняя процентная ставка по  новым срочным рублевым депозитам физических лиц в январе 2014 г. увеличилась на 0,7 процентного пункта до 46 процентов годовых. Обратная динамика наблюдалась на депозитном рынке юридических лиц. Средняя процентная ставка по новым срочным рублевым депозитам юридических лиц в январе 2014 г. снизилась на 1,5 процентного пункта по сравнению с декабрем 2013 г. и составила 32,3 процента годовых (рисунок 3.2).

Рис. 3.2 Динамика процентных ставок

Процентная ставка по новым срочным депозитам физических лиц в январе 2014 г. увеличилась на 0,1 процентного пункта и сложилась на уровне 5,1 процентов годовых. При этом по новым депозитам юридических лиц ставка снизилась на 0,6 процентного пункта до 5,4 процентов годовых.

Склонность населения к сбережениям в банковских вкладах в 2013  году была ниже аналогичного показателя 2012  года - 5,5  процента против 9  процентов.  Доля прироста банковских вкладов населения в 2013  году в денежных доходах населения в национальной валюте составила 2  процента против 3,2  процента годом ранее ,  в иностранной валюте - 3,5 процентов против 5,8 процента  в 2012 году. Снижение в 2013 году склонности населения к сбережениям в банковских вкладах можно объяснить увеличением покупки населением облигаций, номинированных в иностранной валюте, в связи с более привлекательной доходностью по ним, чем предлагал банковский сектор по вкладам в иностранной валюте.

Доля расходов населения на покупку облигаций в иностранной валюте в денежных доходах населения за 2012 год составила 0,18 процента, а в 2013 году, включая, кроме банковских облигаций, и облигации, выпущенные Министерством финансов - 0,54 процента. Кроме того население в 2013 году больше, чем в 2012 году направляло свои денежные доходы на покупку валюты. Если в 2012 году население купило наличной и безналичной иностранной валюты на внутреннем валютном рынке на 685,7 млн. долларов США больше, чем продало, то в 2013 году – на 2 380 млн. долларов США.

При этом на вклады в иностранной валюте в 2012 году оно разместило 2064,7 млн. долларов США, а в 2013 году- всего 1012,7 млн. долларов США.

Прирост объема наличной национальной валюты на руках у населения за 2013 год составил 0,1 процента от величины денежных доходов (в 2012 году - 0,7 процента от величины денежных доходов населения).

В то же время, если учесть другие направления сбережений населения, такие как расходы населения на покупку сертификатов, облигаций, драгоценных металлов, наличные деньги на руках у населения, то их доля, по оценке, вместе со сбережениями в банковских вкладах в денежных доходах населения в целом за 2013 год составила 7,2 процента, а за 2012 год - 6,1 процента.

Вклады населения в национальной и иностранной валютах в банках Республики Беларусь на 1 февраля 2014 г. составили 106,7 трлн. рублей, увеличившись за январь 2014 г. в номинальном выражении на 4,2 процента, в реальном – на 2,6 процента.

Годом ранее за данный период наблюдался номинальный рост вкладов на 2,5 процента, а в реальном выражении было их снижение на 0,5 процента.

На 1 февраля 2014 г. вклады физических лиц в национальной валюте составили 36, 1 трлн. рублей, а в иностранной валюте - 7,3 млрд. долларов США. Доля вкладов в иностранной валюте во всех вкладах населения на 1 февраля 2014 г. заметно сократилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила 66,2 процента против 67,7 процента на 1 января 2014 г. (на 1 января 2013 г. - 69,3 процента).

Таблица 3.1 Информация о вкладах населения в банках Республики Беларусь