Профессиональные участники российского рынка ценных бумаг на современном этапе

Далее рассмотрим клиринговые  организации. По данным официального сайта ФСФР на 11 мая 2012 года насчитывалось 11 организаций, имеющих лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление клиринговой деятельности.  10 из 11 клиринговых организаций зарегистрированы в Москве и лишь одна Закрытое акционерное общество "Санкт-Петербургская Валютная Биржа" в Санкт-Петербурге.

С вступлением в силу Федерального закона от 7 февраля 2011 г. N 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» клиринговая деятельность стала регламентироваться этим законом, а не Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Закон № 7-ФЗ закрепляет обязательные требования к структуре, органам  управления клиринговой организации, квалификации ее работников и правилам клиринга.

Клиринговой организацией может  быть хозяйственное общество с минимальным размером собственных средств не менее 100 млн. руб. Состав собственных средств должен соответствовать требованиям, устанавливаемым федеральным органом исполнительной власти в области финансовых рынков с учетом видов деятельности, с которыми совмещается клиринговая деятельность.

Далее рассмотрим депозитариев. По данным официального сайта ФСФР на 31.12.11 насчитывалось 672 организации, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности. Существует национальный рейтинг надёжности депозитариев⁹ по рыночной стоимости принятых на обслуживание ценных бумаг депонентов¹⁰. Самыми надёжными по данным этого рейтинга на 30.06.2011 считаются:

- на первом месте НКО ЗАО "Национальный расчетный депозитарий" с рыночной стоимостью принятых на обслуживание ценных бумаг депонентов - 8,9 трлн. руб., в том числе 1,8 трлн. руб. это акции и 7 трлн.руб. - это облигации.

- на втором месте ЗАО  "Депозитарно-Клиринговая Компания" с рыночной стоимостью принятых на обслуживание ценных бумаг депонентов - 3,7 трлн. руб., в том числе 3,6 трлн. руб. это акции и 0,051 трлн.руб. - это облигации.

- на третьем месте "Газпромбанк" (ОАО) с рыночной стоимостью  принятых на обслуживание ценных бумаг депонентов - 3,3 трлн. руб., в том числе 3,1 трлн. руб. это акции и 0,161 трлн.руб. - это облигации.

В первой десятке находится  лишь одна компания из Санкт-Петербурга -это Банк ВТБ (ОАО) на 5 месте, а все остальные зарегистрированы Москве

Теперь проведём обзор  регистраторов.

По данным официального сайта  ФСФР на 11.05.12 насчитывалось 40 организаций, имеющих лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра. Существует национальный рейтинг регистраторов¹¹ по количеству обслуживаемых эмитентов с числом владельцев более 500¹². На 30.06.2011 на первом месте в этом рейтинге был ОАО "Реестр", у которого количество обслуживаемых эмитентов с числом владельцев более 500 было 154, всего же обслуживалось 2176 эмитентов. На втором месте ЗАО "Новый регистратор", у которого количество обслуживаемых эмитентов с числом владельцев более 500 было 106, всего же обслуживалось 1571 эмитентов. На третьем месте ЗАО "Сервис-Реестр", у которого количество обслуживаемых эмитентов с числом владельцев более 500 было 101, всего же обслуживалось 1000 эмитентов. В этом рейтинге первые 10 строчек представлены в основном Московскими компаниями, но есть также и по одной компании из Санкт-Петербурга, Череповца и Новокузнецка.

Ну и наконец рассмотрим организаторов торговли и фондовые биржи.

По данным официального сайта  ФСФР на 11.05.12 насчитывалось 3 организатора торговли и 4 фондовые биржи. Все они имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг и/или фондовой биржи.

Два организатора торговли Открытое акционерное общество «ММВБ-РТС» и  Закрытое акционерное общество "Санкт-Петербургская  Валютная Биржа" имеют лицензию 2002 года, и Открытое акционерное общество "МОСКОВСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА" имеет лицензию 2010 года, все они бессрочные и действуют по сей день. Наиболее крупным из них является Открытое акционерное общество «ММВБ-РТС».

В числе фондовых бирж 3 из них получили лицензию в 2007 году и  одна Открытое акционерное общество «ММВБ-РТС» - 20.10.2011. Все они также  бессрочные и действующие. Здесь  также наиболее крупной биржей из них является Открытое акционерное общество «ММВБ-РТС».

 

 

3. Проблемы и перспективы профессиональных участников российского рынка ценных бумаг на современном этапе.

3.1. Проблемы регулирования деятельности профессиональных участников российского рынка ценных бумаг.

На данном этапе развития рынка ценных бумаг в России сформировались и оформились правовые, экономические  и организационные основы для  его планомерного развития, в том  числе:

• приняты федеральные законы, формирующие нормативную правовую основу рынка;
• издан ряд указов Президента РФ и постановлений Правительства РФ, способствующих быстрому развитию нормативной базы рынка;
• создан единый орган государственного регулирования рынка – Федеральная служба по финансовым рынкам;
• появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем;
• сформированы основы для развития коллективных инвестиций;
• разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.

Вместе с тем остается нерешенным ряд значительных проблем, основными из которых являются:

• низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов;
• высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга;
• отставание в развитии инфраструктуры рынка, в том числе информационной и телекоммуникационной систем, недоиспользование возможностей отечественных систем в этой сфере, недостаточный уровень развития инфраструктуры с точки зрения снижения рисков и их качества, а также комплекса предоставляемых услуг;
• слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке, недостаточность полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство РФ и правовые нормы на рынке, непроработанность вопросов взаимодействия регулирующих органов с правоохранительными органами и судебной системой.

В рамках данной работы, посвященной деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг хотелось бы выделить следующие стоящие перед органами государственного регулирования и профессиональными участниками пути решения проблем и совершенствования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

• Поддержание и повышение ликвидности рынка, так как появилась явная тенденция сокращения профессиональных участников рынка ценных бумаг, в связи с резким падением ликвидности.
• Предотвращение конфликтов интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
• Раскрытие информации профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
• Установление процедур внутреннего контроля профессиональных участников рынка ценных бумаг.
• Снижение рисков профессиональных участников рынка ценных бумаг и усиление защиты их клиентов.
• Повышение уровня профессиональной квалификации участников рынка ценных бумаг.
• Предотвращение незаконной профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Для решения проблем необходимо обеспечить проведение активной государственной политики, направленной на дальнейшее развитие самостоятельного российского рынка ценных бумаг, отвечающего национальным интересам России, интегрированного в мировой фондовый рынок и обеспечивающего привлечение инвестиций в российскую экономику.

3.2. Перспективы дальнейшего развития услуг профессиональных участников российского рынка ценных бумаг.

Последние десятилетия ХХ ст. определили новые направления, за которыми может развиваться мировой рынок ценных бумаг в долгосрочной перспективе. Итак, рассмотрим ключевые тенденции, поскольку их влияние со временем отражается и на характере функционирования рынка ценных бумаг в России. Это следующие тенденции:

- интернационализация и глобализация рынка;

- повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;

- полная компьютеризация рынка ценных бумаг;

- нововведение на рынке;

- секъюритизация и т.п..

Интернационализация и глобализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, относительно которого национальные рынки ценных бумаг становятся вторичными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, которые оборачиваются в других странах. Национальные рынки входят в состав глобального рынка ценных бумаг. Торговля на таком рынке длится беспрерывно и повсеместно. Его основой представляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Повышение уровня организованности и усиление государственного контроля за рынком ценных бумаг имеет целью обеспечения надежности рынка и доверия к нему со стороны массового инвестора. Ни одно государство сегодня не может допустить, чтобы вера в этот рынок покачнулась и массы людей, которые вложили свои сбережения в ценные бумаги своей или любой другой страны, вдруг потеряли их вследствие каких-то катаклизмов или мошенничества.

Другая причина этого  процесса — фискальная. Усиление организованности рынка и контроля над ним дает каждому государству возможность увеличить свою базу налогообложения и размер налоговых поступлений от участников рынка.

Компьютеризация рынка ценных бумаг сделала возможным революцию в обслуживании рынка путем современных систем быстрых расчетов между участниками рынка и способах торговли. Компьютеризация представляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведениями на рынке ценных бумаг являются новые инструменты рынка, новые системы торговли ценными бумагами, новая инфраструктура рынка.

Вопреки тому, что главной  целью нововведений было приспособление к кризисным явлениям на финансовых рынках, в условиях стабилизации рынков, они расширили емкость их, потеснив традиционные формы.

Новые системы торговли — это системы, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи. Они дают возможность вести торговлю полностью в автоматизированном режиме, без посредников и личных контактов между продавцами и покупателями. По-настоящему безграничные возможности на рынке ценных бумаг открывает применение современных технологий на основе преимуществ глобальной сети Internet. Internet-технологии не только стирают национальные границы между финансовыми рынками, а и оказывают содействие установлению непосредственных связей между инвесторами и эмитентами независимо от их национальной принадлежности.

Новая инфраструктура рынка — это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг. Движущей силой процесса усовершенствования инфраструктуры рынка ценных бумаг есть прежде всего потребители услуг — инвесторы и эмитенты. При этих условиях между институтами рынка разворачивается жесткая борьба за клиентов. Об этом прежде всего свидетельствуют рост числа профессиональных участников рынка, ускоренное развитие и постоянное усовершенствование торговых площадок, улучшение качества предоставленных услуг и снижение их стоимости.

Секъюритизация — это тенденция перехода денежных средств со своих традиционных форм, которыми есть сбережения, денежная наличность, депозиты и т.п., в форму ценных бумаг. Это получает проявление потому, что все более большая масса капитала приобретает эту форму, на место одних ценных бумаг заменяют другие, более доступные для большого количества инвесторов.

В странах с рыночной экономикой в процессе секъюритизации такие финансовые активы, как закладные, объединяются в пул, под который выпускают ценные бумаги.

Таким образом, можно сказать, что рынок услуг профессиональных участников рынка ценных бумаг развивается появляются новые виды услуг, их стоимость со временем снижается из-за высокой конкуренции, между тем повышается качество предоставляемых услуг.

 

 

Заключение. 

В заключение работы хотелось бы остановиться на основных моментах и сделать некоторые выводы.

Итак, функционирование рынка  ценных бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих его и решающих возникающие задачи. Такими профессионалами рынка ценных бумаг являются: брокеры (посредники при заключении сделок, сами в них не участвующие); дилеры (посредники, участвующие в сделках своим капиталом); управляющие (лица, распоряжающиеся переданными им на доверительное управление ценными бумагами); клиринги (организации занимающиеся определением взаимных обязательств); депозитарии (оказывают услуги по хранению ценных бумаг); регистраторы (ведут реестры ценных бумаг); организаторы торговли на рынке ценных бумаг (оказывают услуги, способствующие заключению сделок с ценными бумагами).

В каждой стране круг участников рынка ценных бумаг, а также условия  их участия в работе рынка ценных бумаг определяется государством. Государственное законодательство в этой сфере отражает специфику состояния производства и финансов страны и в случае экономического кризиса претерпевает изменения.

В России функционирование рынка  ценных бумаг и состав его участников определены, прежде всего, федеральным законом «О рынке ценных бумаг», а также рядом других нормативных документов.

В последние годы в России число профессионалов рынка ценных бумаг сократилось. Таким образом, только взаимодействие их может обеспечить стабилизацию рынка и повысить ликвидность ценных бумаг.

Необходимо также отметить, что каждый профессиональный участник рынка ценных бумаг имеет свои обязанности и должен соответствовать квалификационным требованиям.

Для того чтобы профессиональный участник мог осуществлять свою профессиональную деятельность ему необходимо получить специальное разрешение – лицензию, выдаваемую ФСФР.

На российском рынке ценных бумаг существует ряд проблем:

• низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов;
• высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга;
• отставание в развитии инфраструктуры рынка,
• слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке.