Структура и функции рынка ценных бумаг

- срочное создание государственной  или полугосударственной системы  защиты инвесторов и ценные  бумаги от потерь, связанных с  банкротством инвестиционных институтов;

д) реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой  оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих  отдельные отрасли как объекты  инвестиций), создание общепринятой системы  показателей для оценки рынка  ценных бумаг и т.п.

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

- концентрация и централизация  капиталов;

- интернационализация и глобализация  рынка;

- повышения уровня организованности  и усиление государственного  контроля;

- компьютеризация рынка ценных  бумаг;

- нововведения на рынке;

- секьюритизация;

- взаимодействие с другими рынками капиталов

Тенденции к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта  по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются  все новые участники, для которых  данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка  на основе как увеличение их собственных  капиталов (концентрация капитала), так  и путем их слияния в еще  более крупные структуры рынка  ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает  глобальный характер. Торговля на таком  глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг  и степень доверия к нему со стороны массового инвестора  напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризациярынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке ценных бумаг:

- новые инструменты данного  рынка;

- новые системы торговли ценными  бумагами;

- новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка  ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг  вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс  их взаимопроникновения. С одной  стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым  способствует их развитию.

 

4.  Анализ современного состояния Российского рынка государственных ценных бумаг 

Во всех цивилизованных странах  государственные ценные бумаги пользуются достаточно большим спросом среди  населения благодаря своей надежности. Пусть они не самые доходные, но по сохранности они впереди любой  самой крупной корпорации, и правительству  народ безоговорочно доверяет свои самые важные накопления. В России же на облигации смотрят несколько  под другим углом благодаря дефолту 1998 года. Здесь частные инвесторы  предпочитают жить сегодняшним днем, и слепого следования за государством нет. 

Что же представляет из себя сегодняшний отечественный рынок государственных облигаций? На середину прошлого года в свободном обращении на российском рынке облигаций находилось порядка 110 выпусков государственных ценных бумаг, из которых 33 выпуска представлены облигациями федерального займа, 3  - облигациями Банка России, 43 - облигациями субъектов Федерации, 31 - облигациями муниципальных образований. Таким образом, на рынке государственных облигаций федеральный сегмент занимает 33% от общего числа выпусков, субфедеральный - 39%, а муниципальный - 28%. 

Но следует заметить, что  данный сектор сам по себе существует в несколько искаженном виде. Так, например, бумаги федерального значения для частного инвестора не представляют никакого интереса. Изначально государственные  облигации служили, и достаточно успешно, для привычных целей - привлечения  дополнительных ресурсов внутри государства  за счет частных инвесторов. Как  краткосрочный, ликвидный и доходный инвестиционный инструмент ГКО / ОФЗ  покупали и банки и физические лица. После дефолта 1998 г. состав участников этого рынка существенно изменился. Чтобы «восстановить» рынок, государство с конца 1998-го по 2004 год не разместило ни одного нового выпуска рублевых облигаций, а затем, начав размещать, отдавало предпочтение очень длинным и низко доходным выпускам. 

На сегодняшний день самый  длинный выпуск рублевых облигаций  размещен до июля 2023 г., а доходность по нему составляет порядка 8,7%. При такой доходности ГКО / ОФЗ не могут составить конкуренцию даже низко доходным депозитам Сбербанка, поэтому инвесторам - физическим лицам такой инструмент не интересен. В настоящий момент в данном секторе остались только коммерческие банки во главе со Сбербанком и Пенсионный фонд, инвестирующий накопительную часть пенсий. По нормативам Центрального банка ГКО / ОФЗ приравнивается практически к деньгам - под них не нужно отвлекать дополнительные деньги на создание резервов, как по кредитам или корпоративным облигациям. Кроме того, ГКО / ОФЗ приносят хоть и маленький, но доход, и их можно быстро продать и превратить в деньги. 

Невозможно однозначно утверждать, что государственные облигации  проигрывают корпоративным выпускам. Каждый вид облигаций, существующий на российском долговом рынке, имеет  как преимущества, так и изъяны. Бумаги федерального уровня, несмотря на низкую доходность, которая с  учетом инфляции носит отрицательный  характер, одновременно представляют собой самый низко рискованный  вид облигаций. Поэтому для осторожных инвесторов государственные бумаги будут иметь большее преимущество, чем высокодоходные и более рискованные  бумаги корпоративных эмитентов. Субфедеральные и муниципальные выпуски имеют  уже более высокую доходность, но риски остаются ниже, чем у  большинства корпоративных облигаций. Поэтому они могут быть привлекательны для консервативных.

Государственные облигации  выпускаются государством в лице общегосударственных органов власти. Государственные облигации подразделяются на облигации рыночных и нерыночных займов. Бумаги рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Облигации  нерыночных займов не имеют вторичного рынка. Государственные бумаги размещаются отдельными выпусками.

Рынок государственных облигаций  является достойной альтернативой  рынку банковских депозитов для  юридических лиц и сберегательных вкладов для физических лиц, во многом превосходя последние как по параметрам доходности, так и по показателям  надежности и ликвидности вложений.

Традиционно считается, что  инвестиции в государственные облигации  – безрисковые. Потому и доходность государственных облигаций на 4-5% годовых ниже доходности корпоративных облигаций. Государственные облигации размещаются и обращаются в секции государственных ценных бумаг на ММВБ. Рынок государственных облигаций характеризуется высокой ликвидностью и большими объемами эмиссии. Этим объясняется привлекательность рынка для банковского капитала. 

В 2009 - 2010 гг. объем привлечения  денежных средств за счет размещения государственных ценных бумаг на внутреннем рынке увеличился на 32 807,8 млн. руб. и 133 599,3 млн. руб. соответственно и составил в          2009 г.  529 541,1 млн. руб.,  в2010 г. - 804 964,2 млн. руб.  В 2011 г. указанный показатель составит 1 023 842,3 млн. руб.

Объем бюджетных ассигнований, направляемых на погашение государственных  ценных бумаг, номинальная стоимость  которых указана в валюте Российской Федерации, составит в 2009 г. 100 439,2 млн. руб., в 2010 г. - 148 420,7 млн. руб. В 2011 г. на указанные цели планируется направить 166 536,1 млн. руб.

Таким образом, чистое сальдо по привлечению государственных  ценных бумаг в 2009 г. составит 429 101,9 млн. руб., в 2010 г. - 656 543,6 млн. руб. и в 2011 г. - 857 306,2 млн. руб.

В 2009 - 2011 гг. заимствования  на рынке государственного внутреннего  долга в основном будут носить средне- и долгосрочный характер, доля которых будет составлять около 98% от запланированного объема заимствований.

Разница между средствами, полученными от возврата бюджетных  кредитов (ссуд), предоставленных внутри страны, и суммой предоставленных  внутри страны бюджетных кредитов составит в 2009 - 2011 гг. соответственно 8 184,7 млн. руб., 8 853,0 млн. руб. и 10 130,8 млн. руб. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Новейшая история нашего фондового  рынка берет свои истоки с начала 90-х годов. За это время произошло  становление профессиональных участников, создание современной технологической  инфраструктуры. Также произошел  большой прогресс в области законодательства. Был получен огромный опыт резких взлетов и падений курсов ценных бумаг. По аналогии с зарубежными  моделями создана система регулирования  рынка, ориентированная на защиту инвесторов. Несмотря на это, законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует  и развивается; он оказывает влияние  на положение дел в государстве  и способствует развитию предпринимательства  в России. Подводя итог проделанной  работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с проблемой  обращения ценных бумаг в РФ: 

-рынок ценных бумаг с его основными элементами (внебиржевым и биржевым оборотами) есть механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг развивается и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, однако тесно связан с рынком капитала. Рынок ценных бумаг подвержен регулированию, как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг. Формирование рынка ценных бумаг в России в значительной степени связано с темпами приватизации в стране и созданием класса собственников. Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами. Но, несмотря на кризис и неутешительные мнения специалистов, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

1) Адекенов Т. М. Банки и фондовый рынок. – М. Изд-во «Ось», 2011.

2) Федеральный Закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 08.07.1999г.         №139-ФЗ.

3) Козловская Э. А, Кочергин Е. И. Финансовый рынок ценных бумаг, 2010.

4) Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг, 2008 - 400 с.

5) Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. - М. ИНФРА-М, 2007. - 300 с

6) Федеральный Закон РФ от 22.04.1996 г. №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. 28.07.2004)

7)Интернет ресурсы:

www.minfin.ru - Официальный сайт Министерства Финансов РФ.

www.cbr.ru – Официальный сайт Центрального Банка РФ.

www.rcb.ru – Официальный сайт журнала «Рынок ценных бумаг».