Управление активами и источниками их формирования

Кмсс₁ =(35048-37434) / 35048= - 2386/35048= - 0,068

Кмсс₂ =(20526-27510) / 20526= - 6984/20526= - 0,340

Кмсс₃ =(9302-14698) / 9302= - 5396/9302= - 0,580

   

где Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами, должен быть >0,1

Косс₁ =(35048-37434) /37883= - 2386/37883= - 0,062

Косс₂ =(20526-27510) /44407= -6984/44407= - 0,157

Косс₃ =(9302-14698) /47873= - 5396/47873= - 0,112

    

где Ксзс – коэффициент соотношения заемных  и собственных средств, должен быть < 1

Показатели  ликвидности и финансовой устойчивости рассчитываются на начало и конец  года за два анализируемых периода.

Ксзс₁=(6444+33825)/35048=40269/35048=1,148

Ксзс₂=(7982+43409)/20526=51391/20526=2,503

Ксзс₃=(9424+43845)/9302=53269/9302=5,726

 Показатели  рентабельности:

  

где  Ra – рентабельность активов или экономическая рентабельность, %

Ra₁=5815/75317=0,077

Ra₂=857/71917=0,011

 

где Rп – рентабельность продаж, %

Rп₁=1212/34571=0,035

Rп₂=1662/28717=0,057

                     

где Rск – рентабельность собственного капитала, %

Rск₁=4652/35048=0,132

Rск₂=685,6/20526=0,033

 Показатели  деловой активности:

                                      

где  К^А_об – коэффициент оборачиваемости активов, раз

К^А_об1=34571/75317=0,459

К^А_об2=28717/71917=0,399

                      

где Оа –  период оборачиваемости активов, дни

Оа₁=365/0,459=795

Оа₂=365/0,399=914

Рейтинговую оценку предприятия (R) предлагается провести  по пяти показателям, наиболее часто применяемым и наиболее полно характеризующим финансовое состояние:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами, К_0СС ;
2. Коэффициент текущей ликвидности, К_ТЛ;
3. Коэффициент оборачиваемости активов предприятия, К₀^А
4. Коэффициент эффективности управления предприятием, или рентабельность продаж, в относительных величинах, R_П;
5. Рентабельность собственного капитала, в относительных величинах, R_СК..

 

R = 2*Косс+0,1К_ТЛ+0,08К_о^А + 0,45R_П+R_СК   

       R₁=(2*(- 0,062))+(0,1*1,124)+(0,08*0,459)+(0,45*0,035)+0,132=0,172

  R₂=(2*(- 0,157))+(0,1*1,025)+(0,08*0,399)+(0,45*0,057)+0,033= - 0,434  

Результат расчета сведем в таблицу 2.

Таблица 2 .

Рейтинговая оценка результатов

хозяйственной деятельности предприятия

 

Показатель	Нормативное значение	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
К0	0,1	- 0,062	- 0,157	- 0,095
КТЛ	2,0	1,124	1,025	- 0,099
К0А	2,5	0,459	0,399	- 0,06
Rпр	0,44	0,035	0,057	0,022
Rск	0,2	0,132	0,033	- 0,099
Рейтинговая оценка	1	0,172	- 0,434	- 0,606

 

По результатам  оценки сделаем выводы.

На усмотрение студента рейтинговую оценку деятельности предприятия можно провести и  по другим моделям, например: Бивера, Ковалева В.В.,  Коннана – Гольдера и  др.

 

2. Расчёт по управлению собственным капиталом

 

Развитие предприятия  прежде всего зависит от наличия  и эффективности управления собственным  капиталом. Используя модель Дюпона и метод цепных подстановок, рекомендуется  проанализировать изменение рентабельности собственного капитала, который зависят  от следующих факторов: рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости  активов, структура капитала.

Влияние рентабельности продаж ( ) определяется по формуле:

где DRпр – изменение рентабельности продаж в сравнении с первым годом

0 – индекс первого (прошлого) года, 1 – индекс второго (отчетного)  года

DRпр =0,022*0,459*(1+1,148/0,132)=0,097

Влияние изменения оборачиваемости активов (ΔRк_об) определяется по формуле:

                               

где DКоб – изменение коэффициента оборачиваемости в сравнении с первым годом

DКоб =0,035*(- 0,06)*(1+1,148/0,132)= - 0,020

Влияние изменения структуры капитала определяется по формуле:

 

DRстр =0,035*0,399*(2,503/0,033 – 1,148/0,132)=0,937        

Общее влияние  всех факторов равно:

 

DRск = 0,097+(- 0,020)+0,937=1,014                

По результатам  проведенных расчетов следует написать выводы.

 

3.  Управление оборотными  активами

 

Эффективность управления оборотными активами оценивается  показателями оборачиваемости  и  зависит от состава и структуры  оборотных активов.

Оборотные активы ( мобильные активы, текущие активы, оборотный капитал, текущий капитал) – это средства, совершающие оборот  в течение года или одного операционного  цикла.

Он состоит  из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Управление  оборотными активами начинается с их анализа. По данным бухгалтерской отчетности рекомендуется определить динамику показателей, состав оборотных активов в целом и по отдельным компонентам. Результаты заносятся  в таблицу 3.

Для оценки оборачиваемости текущих  активов (оборотного капитала) используются следующие показатели:

Таблица 3

Анализ  оборотных активов

 

Компоненты оборотных активов	Прошлый год	Отчетный год	Отклонения
	тыс. руб.	уд.вес, %	тыс. руб.	уд.вес, %	Абсол., тыс. руб.	Относит., %	Уд. вес, %
Запасы	12578	33,2	12468	28,0	- 110	- 0,87	- 5,2
Дебиторская задолженность	21971	57,9	30117	67,8	8146	37,07	9,9
Денежные средства и их эквиваленты	3334	8,8	1822	4,1	- 1512	- 45,35	- 4,7
Всего оборотных активов	37883	100	44407	100	6524	17,22	0

 

Отклонения считаем так:

Абсолютное = Отчётный год – прошлый  год (тыс.руб.), так по каждой строке.

Относительное = (абсолютное отклонение (тыс.руб.)/прошлый год (тыс.руб.))* 100%, так по каждой строке.

Удельное отклонение = уд. вес,% отчетного  года - уд. вес,% прошлого года.

Для этого  рассчитаем показатель финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП)

ФЭП₀ = (125878 + 21971) – 17771=16778

ФЭП₁ = (12468+30117) – 26617=15968

Если ФЭП < 0, то компания не испытывает недостаток текущего финансирования.

Если ФЭП >0, то компания испытывает недостаток текущего финансирования.

В нашем случае ФЭП >0, компания испытывает недостаток текущего финансирования.

Далее сравним  его с чистым оборотным капиталом (ЧОК) и определим потенциальный  излишек (дефицит)ресурсов текущего финансирования.

 

    

где ДКЗ –  долгосрочные кредиты и займы

ЧОК₀ =(35048 – 37434)+6444=4058

ЧОК₁ = (20526 – 27510)+7982=998

Если  ФЭП < ЧОК, то компания финансово устойчива, т.к. она компенсирует недостаток текущего финансирования чистым оборотным капиталом.

Если ФЭП >ЧОК, то компания финансово  неустойчива и ей требуются кредитные  ресурсы на сумму разности ЧОК  И ФЭП.

В нашем случае ФЭП₀ > ЧОК₀

                                      ФЭП₁ > ЧОК₁, компания финансово неустойчива и требуются кредитные ресурсы.

Рассчитывается  ПИ(Д) - потенциальный излишек (дефицит) денежных средств 

                                                 

 

ПИ(Д)₀=16778 – 4058=12720

ПИ(Д)₁=15968 – 998=14970

На основании расчётов, компании требуются кредитные ресурсы  в размере 14970 тыс. руб.

 

 

 

 

№	Показатели	Прошлый год (0)	Отчетный год(1)	Изменение
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	1,57	0,95	- 0,62
2	Период погашения (инкассации) дебиторской  задолженности, дни	232	384	152
3	Доля дебиторской задолженности  в общем объеме текущих  активов, %	57,9	67,8	9,9
4	Отношение средней величины дебиторской задолженности  к  выручке от продаж	0,63	1,04	0,41
5	Инвестиции в дебиторскую задолженность, тыс. руб.	15962	19371	3409
6	Доля сомнительной дебиторской  задолженности в общем  объеме задолженности, %	2417	3313	896
		11%	11 %	0

Таблица 5

Показатели  качества управления дебиторской задолженностью

 

Расчёты для таблицы 5:

1. К_об ^дз = Выручка/ДЗ, где К_об ^дз – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз

К_об ^дз₀ =34571/21971=1,57

          К_об ^дз₁=28717/30117=0,95

2. П_пдз = 365/ К_об ^дз, где П_пдз – период погашения дебиторской задолженности, дни

          П_пдз0 = 365/1,57=232

          П_пдз1 = 365/0,95=384

3. Долю ДЗ в общем объёме текущих активов,%  берём из таблицы 3 «Анализ оборотных активов».
4. К = ,где К - дебиторская емкость,  руб./руб.

К ₀ = 21971/34571 = 0,63

К ₁= 30117/28717=1,04

Показывает, какой объем продаж осуществляется предприятием на условиях кредитования.

5. И_ДЗ = (себестоимость продукции/выручка) * ДЗ, где И_ДЗ – инвестиции в дебиторскую задолженность, тыс.руб.

И_ДЗ0 = (25117/34571)*21971 = 15962

И_ДЗ1 = (18471/28717)*30117 = 19371

6. СДЗ = 0,11*ДЗ, где 11% - 1Б (Б=1) - последняя цифра зачётной книжки, СДЗ – сомнительная дебиторская задолженность,тыс.руб.

СДЗ₀ = 0,11*21971=2417

СДЗ₁ = 0,11*30117=3313

 

На основе финансовой отчетности необходимо определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов по следующим формулам.

 

, где                                    

 

ПОЦ –  продолжительность операционного  цикла; дни

ППЦ –  продолжительность производственного  цикла; дни

- период оборачиваемости дебиторской  задолженности.

,

 где К_обЗ – коэффициент оборачиваемости запасов, дни     

К_обЗ = себестоимость/запасы

 

К_обЗ₀ = 25117/12578 = 1,99

К_обЗ₁ = 18471/12468 = 1,48

ППЦ₀ = 365/1,99 = 183

ППЦ₁ = 365/1,48 = 247

- период оборачиваемости дебиторской  задолженности рассчитывается по следующей формуле:

                                                    

= (21971/34517)*365 = 232,33

= (30117/28717)*365 = 382,79