Управление капиталом ОАО "Лукойл" и оптимизация его структуры

 

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность немедленного или быстрого погашения обязательств перед кредиторами.

Коэффициент быстрой ликвидности. При его расчете используются наиболее ликвидные активы. При этом предполагается, что дебиторская задолженность имеет более высокую ликвидность, чем запасы и прочие активы.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает долю собственных оборотных средств в их общей стоимости.

Показатель рентабельность собственного капитала является наиболее важным для акционеров компании. Этот коэффициент включает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль. Рентабельность собственного капитала характеризует прибыль, которая приходится на собственный капитал.

Коэффициент автономии означает, на сколько могут быть покрыты все обязательства собственными средства, это свидетельствует о снижении финансовой зависимости, увеличение риска финансовых затруднений и снижение гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Показатели оборачиваемости указывает на снижение деловой активности исследуемого предприятия.

Одним из синтетических показателей экономической деятельности организации в целом является рентабельность активов, который принято называть экономической рентабельностью. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества.

Рентабельность продаж отражает удельный вес прибыли в каждом рубле выручки от реализации.

Ключевым элементом в определении финансовых показателей ЛУКОЙЛа в последующие годы является прогнозирование мировых цен на нефть. Между тем, период сверхвысоких цен на нефть, не может длиться вечно. В среднесрочной перспективе ожидается рост добычи нефти со стороны независимых производителей, что позволит частично снять напряженность на рынке. Кроме того, высокие цены на нефть будут постепенно стимулировать внедрение энергосберегающих технологий и более широкое использование альтернативных источников энергии, что должно привести к ослаблению спроса в развитых странах.

Для анализа структуры собственного капитала, выявления причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период составим таблицу 3.

Как видно из таблицы 3 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала

Если в 2011 г. он состоял на 0,02% из уставного, на 12,08% из добавочного капитала и на 87,89% за счет нераспределенной прибыли, то к концу 2013 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.

Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился и остался равным 21264 тыс. руб., однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 0,02% до 0,01%.

 

Таблица 3 - Динамика структуры собственного капитала

Источники капитала	2011 г.		2012 г.		2013 г.		Абсолютные отклонения 2013 г к 2011 г.		Темп роста, % 2013 г. к 2011 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Уставный капитал	21264	0,02	21264	0,01	21264	0,01	-	+0,01	-
Добавочный капитал	14 061031	12,08	14 059397	7,23	14 059395	5,84	-1636	-6,24	99
Резервный капитал	3191	0,01	3191	0,01	3191	0,01	-	-	-
Нераспределенная прибыль	102 268247	87,89	180 297672	92,75	226 259189	94,14	+123 990 942	+6,25	212
Итого собственный капитал	116 353733	100	194 381524	100	240 343039	100	+123 989 306

 

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2013 г. стала равна 14059 395 тыс. руб. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 6,24%, за счет увеличения нераспределенной прибыли, которая в 2013 г. по сравнению с 2011 г. увеличилась на 123990942 тыс. руб.

Этот источник значительно повлиял на увеличение собственного капитала предприятия. Удельный вес в его структуре составил 94,14% .

Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале.

 

3.2 Уставный капитал и его  экономическое содержание

 

В состав собственного капитала включаются различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использованию источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль, фонды специального назначения.

Уставный капитал является одним из важных показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии экономических субъектов. Это один из наиболее устойчивых элементов собственного капитала организации, поскольку изменение его величины допускается в строго определенном порядке, установленном законодательством.

В бухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина уставного капитала соответствует сумме зафиксированной в учредительных документах, как совокупность акций по номинальной стоимости, принадлежащих учредителями (акционерам). Это положение зафиксировано ст. 25 Закона "Об акционерных обществах".

"Лукойл" выгодно отличается от других российских нефтяных компаний тем, что его акционерный капитал распределен среди широкого круга инвесторов (рисунок 2).

 

Рисунок 2 – Структура акционерного капитала

 

Частные инвесторы насчитывают 60 тыс. человек и владеют 3,4% акций компании.

Примерно 60% выпущенных акций были конвертированы в депозитарные расписки, которые в настоящее время обращаются на ведущих мировых фондовых площадках. Еще около 16% уставного капитала ЛУКОЙЛа принадлежит ConocoPhillips. Доля менеджмента в компании составляет 20,6%.

Около 50% акций ЛУКОЙЛа находятся в свободном обращении, что является самым высоким показателем среди российских нефтяных компаний. Акции ЛУКОЙЛа являются одними из самых ликвидных ценных бумаг на российском фондовом рынке и занимают стабильно высокую долю от общего объема торгов в РТС и на ММВБ

 

 

 

 

3.3 Добавочный и резервный капитал, их формирование и изменение

 

Добавочный капитал – собственный капитал, но не распределенный между собственниками. Его формирование не связано с взносами собственников. Величина добавочного капитала отражает изменение собственного капитала за какой-либо период, но прошедшее без прямого участия фирмы и ее собственников.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Существуют следующие пути формирования и увеличения добавочного капитала:

1. Переоценка  внеоборотных активов.

В добавочный капитал зачисляется разница между восстановительной (рыночной) стоимостью основных средств и их первоначальной стоимостью.

2. Ассигнования  из бюджета на производственное  развитие, то есть на прирост  собственных оборотных средств  и на увеличение основных средств.

3. Средства, направляемые на пополнение собственных  оборотных средств и т.д.

Уменьшение добавочного капитала происходит редко. Это случается по следующим причинам:

1. Снижение  стоимости основных средств в  результате их переоценки.

2. Покрытие  убытка от безвозмездной передачи  имущества предприятия другим  организациям.

3. Увеличение  уставного капитала по решению  собственников.

4. Покрытие  убытка за отчетный год при  отсутствии резервного капитала.

Как объект учета добавочный капитал возник в соответствии с изменениями правил оценки статей бухгалтерской отчетности организаций для отражения информационных процессов.

В условиях рыночных отношений финансовая устойчивость является необходимым условием для нормального функционирования предприятия. В связи с этим необходимо создание резервного капитала, который образуется в соответствии с учредительными документами и действующим законодательством на покрытие возможных в будущем убытков, потерь.

Резервный капитал – это так называемый запасной источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия при преодолении убытков. Резервный капитал формируется из отчислений от чистой прибыли, цель его образования – это гарантия интересов собственников и кредиторов Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для АО и производственных кооперативов. При этом АО, совместные предприятия, производственные кооперативы должны придерживаться еще и минимальной его границы.

 

Таблица 4 – Показатели добавочного и резервного капитала

Источники капитала	2011 г.		2012 г.		2013 г.		Абсолютные отклонения 2013 г к 2011 г.		Темп роста, % 2013 г. к 2011 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Добавочный капитал	14 061031	12,08	14 059397	7,23	14 059395	5,84	-1636	-6,24	99
Резервный капитал	3191	0,001	3191	0,001	3191	0,001	-	-
Итого собственный капитал	116 353733	100	194 381524	100	240 343039	100	+123 989 306

Как видно из таблицы 3 за анализируемый период произошли не значительные изменения в структуре добавочного и резервного капитала.

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2013 г. стала равна 14059 395 тыс. руб. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 6,24%, за счет образования дополнительных источников формирования собственного капитала.

Резервный капитал общества на протяжении трех лет остается неизменным и составляет всего 0,001% от всего собственного капитала, что указывает на то, что не обеспечивает ту защиту от неблагоприятных факторов, которая должна быть характерна для него.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Особый интерес с позиций источников формирования и роли в функционировании акционерного общества представляет поэлементная структура акционерного капитала. Она представлена пятью элементами: уставным, добавочным и резервным капиталом, а также нераспределенной прибылью и фондами специального назначения. Все элементы различаются по источникам образования, экономической сущности и той роли, которая отводится им в создании АО и его развитии.

Уставный капитал, представляющий номинальную стоимость размещенных акций, является экономическим фундаментом, имущественной основой деятельности акционерного общества.

При создании АО на сумму взносов учредителей, которые образуют уставный капитал, приобретаются основные производственные фонды.

Следующим элементом акционерного капитала является добавочный капитал. Он формируется под воздействием прироста (снижения) стоимости предприятия в результате его переоценки, безвозмездно полученного имущества от юридических и физических лиц, дохода при продаже акций за счет разницы между номинальной и продажной ценой, безвозмездной передачи своего имущества другому лицу.

При этом изменение величин элементов добавочного капитала прямо связано с возможным ростом или уменьшением уставного капитала.

Так результат переоценки стоимости предприятия изменяет на соответствующую величину уставный капитал. Однако при этом состав акционеров остается тот же. На сумму изменений либо увеличивается (уменьшается) номинальная стоимость размещенных акций, либо объявляется дополнительная эмиссия акций на результат переоценки, которые распределяются между прежним составом акционеров пропорционально их долям в уставном капитале.