Финансовая политика организации ООО «Лесной»

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

 «КЕМЕРОВСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

 

Кафедра финансов и кредита

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансы организаций»

 

на тему «Финансовая политика организаций»

 

 

 

 

 

2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Предприятия, являясь хозяйствующими субъектами, располагают собственными финансовыми ресурсами и вправе определять свою финансовую политику.

Предприятия должны на деле стать подлинно устойчивыми в финансовом отношении, эффективно действующими по законам рынка хозяйствующими структурами.

 Целью разработки финансовой  политики предприятия является  построение эффективной системы  управления финансами, направленной  на достижение стратегических  и тактических целей предприятия.

Целью моей курсовой работы ставится рассмотрение и анализ финансового состояния хозяйствующего субъекта ООО «Лесной».

Для достижения поставленной цели в работе решен комплекс взаимосвязанных задач:

1. определены методологические основы формирования финансовой политики, ее понятия и задачи, сущность финансового левериджа;
2. проведен анализ финансовой деятельности ООО «Лесной»и источников его финансирования;
3. разработаны предложения по повышению эффективности использования заемного капитала на ООО «Лесной».

В первой части курсовой работы рассмотрены основы финансовой политики, это понятие финансовой политики, задачи и основные направления ее развития на предприятии. Освещен один из наиболее важных показателей эффективности использования заемного капитала – финансовый леверидж, и две концепции расчета эффекта финансового левериджа. А так же его роль в оценке эффективности финансовой политики.

Во второй практической части оценивается эффективность использования финансовых ресурсов ООО «Лесной». И даются рекомендации по улучшению финансового положения.

Актуальность выбранной мною темы выражается в том, что в современном ведении хозяйственной деятельности на предприятиях привлекаются большие суммы сторонних средств, это, конечно же, бесспорно удобно, экономно и мобильно, но только в тех случаях когда использование этих займов не идут во вред предприятию. Организация для получения желаемых результатов от пассивного привлечения денежных средств должна не только грамотно ими пользоваться, но и вести постоянный мониторинг за меняющимися условиями субъекта предоставившего данный кредит и сопоставлять их с показателями,  характеризующими положение на своем предприятии. Таким образом, в качестве такого измерителя эффективности использования привлеченного капитала выступает формула расчета эффекта финансового левериджа.

Для написания данной курсовой работы послужили источники литературных работ таких авторов как: М.И. Баканов, И.Т. Балабанов,          В. Р. Банк, А.Н. Гаврилова, Г.Г. Илясов, Н.П. Любушин и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ, ПРИЗНАКИ ЕЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ

 

 

1.1 Понятие и задачи финансовой  политики, основные направления  ее разработки

 

Финансовая политика предприятий - совокупность решений, принимаемых хозяйствующими субъектами в связи с получением и использованием доходов в соответствии с основными стратегиями и текущими задачами.

Стратегические задачи финансовой политики:

• Оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости предприятия

• Максимизация прибыли

• Обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия

• Создание эффективного механизма управления предприятием

• Достижение прозрачности финансово-экономической деятельности предприятия для собственников.

Основные направления финансовой политики:

1) анализ финансово-экономического  состояния предприятия 

2) разработка учетной  и налоговой политики 

3) выработка кредитной  политики предприятия 

4) управление оборотными  средствами и дебиторской задолженностью 

5) управление издержками 

6) выбор дивидендной политики 

 

Виды финансовой политики:

1) долгосрочная 

2) краткосрочная 

Типы финансовой политики:

• агрессивная

• умеренная

• консервативная

Целью  разработки  финансовой  политики  предприятия  является построение эффективной системы управления финансами,  направленной  на достижение стратегических и тактических целей его деятельности.

    Указанные цели индивидуальны для каждого хозяйствующего субъекта. Предприятия  в  условиях  высокой  инфляции  и  существующей налоговой политики  государства  могут  иметь  различные  интересы  в   вопросах формирования    и    использования    прибыли,   выплаты   дивидендов, регулирования издержек производства,  увеличения имущества  и  объемов продаж (выручки от реализации).

Однако все эти аспекты  деятельности  предприятия,  отраженные  в финансовом,   налоговом   и   управленческом  типах  учета,  поддаются управлению  с  помощью  методов,   наработанных   мировой   практикой, совокупность которых и составляет систему управления финансами.

   Известно, что в сегодняшних условиях для большинства  предприятий характерна   реактивная  форма  управления  финансами,  т.е.  принятие управленческих решений  как  реакции  на  текущие  проблемы,  или  так называемое   "латание  дыр".  Такая  форма  управления  порождает  ряд противоречий между:  интересами предприятия и  фискальными  интересами государства;    ценой    денег    и    рентабельностью   производства; рентабельностью собственного производства и рентабельностью финансовых рынков; интересами производства и финансовой службы и т.д.

     Одной из  задач реформы предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово  -  экономического  состояния  с учетом   постановки  стратегических  целей  деятельности  предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Результаты деятельности   любого  предприятия  интересуют  как  внешних  рыночных агентов  (в  первую  очередь   инвесторов,   кредиторов,   акционеров, потребителей   и  производителей),  так  и  внутренних  (руководителей предприятия,  работников  административно  управленческих  структурных подразделений, работников производственных подразделений).

При  проведении  реформы  предприятия стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:

1. максимизация прибыли предприятия;

2. оптимизация структуры  капитала  предприятия  и  обеспечение  его финансовой устойчивости;

3. достижение прозрачности    финансово-экономического     состояния предприятий для собственников (участников,  учредителей),  инвесторов, кредиторов;

4. обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

5. создание эффективного механизма управления предприятием;

6. использование предприятием    рыночных   механизмов   привлечения финансовых средств.

В рамках этих задач рекомендуется выполнить следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:

1. проведение рыночной оценки активов;

2. проведение реструктуризации задолженности по платежам в бюджет;

3. разработка программы  мер  по ликвидации задолженности по выплате заработной платы;

4. разработка мер по снижению неденежных форм расчетов;

5. проведение анализа положения предприятия  на  рынке  и  выработка стратегии развития предприятия;

6. проведение инвентаризации     имущества      и      осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.

Следует отметить тот факт, что при разработке эффективной системы управления  финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия,  наличия достаточного уровня  денежных средств  для  проведения  указанного  развития  и  сохранения  высокой платежеспособности предприятия.

 

1.2 Понятие финансового левериджа  и концепции расчета эффекта  финансового рычага

 

Финансовый леверидж (финансовый рычаг) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Идея финансового рычага по американской концепции заключается в оценке уровня риска по колебаниям чистой прибыли, вызванным постоянной величиной затрат предприятия по обслуживанию долга. Его действие проявляется в том, что любое изменение операционной прибыли (прибыли до уплаты процентов и налогов) порождает более существенное изменение чистой прибыли. Количественно эта зависимость характеризуется показателем силы воздействия финансового рычага (СВФР).

Интерпретация коэффициента силы воздействия финансового рычага: он показывает, во сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов превосходит чистую прибыль. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше выплачиваемая по ним сумма процентов, выше сила воздействия финансового рычага, более вариабельна чистая прибыль. Таким образом, повышение доли заемных финансовых ресурсов в общей сумме долгосрочных источников средств, что по определению равносильно возрастанию силы воздействия финансового рычага, при прочих равных условиях, приводит к большей финансовой нестабильности, выражающейся в меньшей предсказуемости величины чистой прибыли. Поскольку выплата процентов, в отличие, например, от выплаты дивидендов, является обязательной, то при относительно высоком уровне финансового рычага даже незначительное снижение полученной прибыли может иметь неблагоприятные последствия по сравнению с ситуацией, когда уровень, финансового рычага невысок.

Чем выше сила воздействия финансового рычага, тем более нелинейный характер приобретает связь между чистой прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов. Незначительное изменение (возрастание или убывание) прибыли до вычета процентов и налогов в условиях высокого финансового рычага может привести к значительному изменению чистой прибыли.

Возрастание финансового рычага сопровождается повышением степени финансового риска предприятия, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по ссудам и займам. Для двух предприятий, имеющих одинаковый объем производства, но разный уровень финансового рычага, вариация чистой прибыли, обусловленная изменением объема производства, неодинакова — она больше у предприятия, имеющего более высокое значение уровня финансового рычага.

Европейская концепция финансового рычага характеризуется показателем эффекта финансового рычага, отражающим уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств. Такой способ расчета широко используется в странах континентальной Европы (Франция, Германия и др.).

Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия и рассчитывается по формуле:

ЭФР =(1-СНП)*(ЭРА—СРСП)*ЗК/СК

где СНП — ставка налога на прибыль, в долях ед.;

ЭРА — экономическая рентабельность активов (отношение суммы прибыли до уплаты процентов и налогов к среднегодовой сумме активов), в долях ед.;

СРСП — средневзвешенная расчетная ставка процента (отношение всех фактических издержек по всем кредитам за анализируемый период к общей сумме заемных средств используемые в анализируемом периоде);

ЗК — среднегодовая стоимость заемного капитала;

СК — среднегодовая стоимость собственного капитала.

В приведенной формуле расчета эффекта финансового рычага три составляющие:

1. налоговый корректор финансового рычага (1-СНП), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;

2. дифференциал финансового рычага (ЭРА—СРСП), характеризующий разницу между рентабельностью активов предприятия и средневзвешенной расчетной ставкой процента по ссудам и займам;

3. плечо финансового рычага ЗК/СК - величина заемного капитала в расчете на рубль собственного капитала предприятия.