Финансовая политика организации ООО «Лесной»

Кпсз на конец =

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов должна составлять не менее 50 %, остальные 50 % возмещают заемными средствами и кредиторской задолженностью. Коэффициент и на начало и на конец периода очень завышен, т.к. имеется большая сумма долгосрочных займов и кредитов, к концу года наблюдается снижение коэффициента за счет гашения краткосрочных кредитов и займов и увеличения запасов.

Коку = (КР + ДО) / ВБ

где  КР   –  капитал и резервы, тыс. руб.

ДО –  долгосрочные обязательства, тыс. руб.

ВБ –  валюта баланса, тыс. руб.

Коку на начало =

Коку на конец =

Данный коэффициент отражает ту часть актива баланса, которую покрывают за счет наиболее устойчивых источников. Рекомендуемое значение коэффициента – 0,7 – 0,8.  Ни на начало, ни на конец значение коэффициента не вписывается в норматив, более того, к концу года произошло снижение, а это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости ООО «Лесной».

Рассчитываем эффект финансового рычага:

СРСП н.п. = 0,03  

СРСП к.п.= 0,04

ЭРА н.п. = = 0,0042 
ЭРА к.п.= = 0,0033

ЭФР н.п. = (1-0,2) * (0,0042 - 0,03) * = 0,8* (-0,0258)*13,8 = -0,28

ЭФР к.п. = (1-0,2) * (0,0033 - 0,04) * = 0,8*(-0,0367)*24,94 = -0,73

Для наглядности и лучшего восприятия оформим расчеты эффективности финансового рычага в таблицу.

 

Таблица 2.6  – Результаты расчета ЭФР за 2008 – 2009 год

Составляющие ЭФР	На 2008 год	На 2009 год	Отклонение
Дифференциал	-0,0258	-0,0367	0,0109
Финансовый рычаг	13,8	24,94	11,14
Эффект финансового рычага	-0,28	-0,73	0,45

 

 

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность активов выше ссудного процента. В данном случае дифференциал отрицателен на начало периода и впоследствии он продолжает увеличиваться в отрицательном направлении к концу отчетного года, т.е. экономическая рентабельность активов меньше процента ссудного капитала. Уже можно судить о том, что отрицательное значение дифференциала финансового рычага приводит к снижению рентабельности собственного капитала, использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект. Более того отношение заемного капитала к собственному вырос за год, а этот показатель и есть плечо финансового рычага, который мультиплицирует данный отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала. А при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового рычага приводит к еще большему снижению его эффекта и рентабельности собственного капитала.

 

2.3 Оптимизация финансовой политики  на основе минимизации уровня  финансового рисков

 

Анализируя результаты полученные с помощью коэффициента финансовой напряжённости прослеживается то, что 93% всех активов предприятия финансируется за счет привлеченных средств, это наносит весомый отрицательный  отпечаток на репутацию исследуемого объекта хозяйственной деятельности. Необходимо немедленно  погашать обязательства, а в особенности долгосрочные кредиты и займы, рассчитаться с поставщиками сырья и разобраться с прочими кредиторами.

В основном краткосрочные кредиты и займы привлекаются для обеспечения оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы для спонсирования внеоборотных активов. В нашем случае получается что краткосрочными займами покрывается лишь незначительная доля оборотных активов, зато долгосрочные займы закрывают всю оставшуюся часть текущих активов, которые по природе своей не предназначены для таких целей, следовательно, рекомендуется остановить активную деятельность по наращиванию статьи «долгосрочные кредиты и займы», тем более что у ООО «Лесной» обновление основных производственных фондов за 2009 год произошла на сумму 580 тыс. руб., в то время как долгосрочное привлечение выросло на 3624 тыс. руб.

Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости свидетельствует о недостаточной надежности общества, суммарная цифра третьего и четвертого разделов бухгалтерского баланса покрывает всего лишь в среднем 38,5% всей валюты баланса, тогда как норма 70-80%, а остальная часть приходится на краткосрочные обязательства. В данном случае целесообразно будет посоветовать наращивать постоянные пассивы - капиталы и резервы.

Для поднятия рентабельности собственного капитала  в первую очередь необходимо вывести дифференциал формулы эффекта финансового рычага на положительный уровень, для этого предприятие ООО «Лесной» либо капитализирует операционную прибыль или уменьшает среднюю стоимость активов, что повысит экономическую рентабельность, либо  принимает меры по сокращению средней расчетной ставки процента, а для этого придется пересмотреть условия  и долгосрочного и краткосрочного кредитования для поиска наиболее оптимальных кредитных условий. К числу важнейших из этих условий относятся:

а) срок предоставления кредита;

б) ставка процента за кредит;

в) условия выплаты суммы процента;

г) условия выплаты основной суммы долга;

д) прочие условия, связанные с получением кредита.

После получения положительного дифференциала приращение заемного капитала будет умноженным эффектом действовать на рентабельность  собственного капитала.

Таким образом, перед проведением мероприятий по оптимизации структуры капитала необходимо прежде всего провести комплекс мероприятий по увеличению рентабельности, к которым относятся, прежде всего, мероприятия по снижению себестоимости производства.

При планировании себестоимости продукции большое значение имеют обоснованные расчеты снижения себестоимости продукции по основным технико-экономическим факторам. К ним относятся следующие группы факторов:

1) улучшение использования и  применения новых видов сырья  и материалов;

2) улучшение организации и обслуживания  производства;

3) улучшение организации труда.

Важной предпосылкой таких расчетов является всесторонний учет результатов производственной деятельности предприятия, определение резервов снижения себестоимости продукции, разработка мероприятий по совершенствованию и развитию его технико-производственной базы и расчет экономии от реализации этих мероприятий.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

На различных этапах развития предприятия, в соответствии с потребностями в заемном капитале, управление его привлечением – это целенаправленный процесс, который должен строиться на:

• анализе привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;
• определении целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;
• определении предельного объема привлечения заемных средств;
• оценке стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;
• определения соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко и долгосрочной основе;
• определения форм привлечения заемных средств;
• определения состава основных кредиторов;
• формированием эффективных условий привлечения кредитов;
• обеспечением эффективного использования кредитов;
• обеспечением своевременных расчетов по полученным кредитам.

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы и предложения.

В целом состояние заемного капитала в анализируемом периоде за 2009 год характеризуется увеличением долгосрочных обязательств в 1,34 раз, а общая сумма краткосрочных обязательств возросла в 1,72 раза.

Дифференциал финансового левериджа, являющийся главным условием формирования положительного эффекта финансового левериджа, проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит. Поэтому формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа, как в 2009 году, всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала, что означает использование предприятием заемного капитала в общем дает отрицательный эффект. Коэффициент финансового левериджа, который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием в расчете на единицу собственного капитал, является тем рычагом, который изменяет положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. По предприятию  ООО «Лесной»коэффициент финансового левериджа за 2009 год возрос на  11,14 (24,94 - 13,8) что увеличивает влияние и без того отрицательного эффекта финансового рычага.

В заключении важно отметить что ООО «Лесной» применяет не действенную убыточную политику привлечения денежных средств со стороны, которая отрицательно влияет на рентабельность собственного капитала, т.е. проценты по привлеченным средствам «съедают» все ожидаемые результаты от заемного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

 

1. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. / М.С. Абрютина, А.В. Грачев – М.: Дело и сервис, 1998. – 256 с.

2. Баканов, М.И. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пос. / М.И. Баканов, А. Д. Шеремет.- М. : Финансы и статистика, 2004.- 656 с.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. –М. «Финансы и статистика»2002. –477с.

4. Банк, В. Р. Финансовый анализа: Учебное пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараксина. – М.: ТК Велби, Изд-во проспект, 2006. – 344 с.

5. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А. И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова. – 5-е  изд., стер. – М.: КНОРУС, 2008. – 432 с.

6. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть 1и 2. –Издательская группа «Норма-Инфра». –М:. - 1998.- 555с.

7. Грачев, А.В. Организация и управление финансовой устойчивостью. Роль финансового директора на предприятии. / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. - 2004. - № 1. С. 11 – 25.

8. Грачев, А.В. Основы финансовой устойчивости предприятия. / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. - 2003. - № 4. С. 14 – 26.

9. Илясов, Г. Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия / Г. Г. Илясов // Финансы.- 2004.- №10.- с.70-73

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –М: Финансы и статистика,2003. –512с.

11.  Кожинов, В.Я. Бухгалтерский учет. Прогнозирование финансового результата. Учебно-методическое пособие /В.Я. Кожинов. – М: Экзамен. -2002. –318с.

12.  Коровин, А.В. Экспресс анализ финансового состояния предприятия / А.В. Коровина // Аудитор.-2001.- № 3.- с.19-25

13.  Любушин, Н. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий: Учеб. пос. / Н. П. Любушин, В. Б. Лещева, В. Г. Дьякова.- М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2002.- 471 с.

14.  Матвейчева, Е.В. Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ЗАО "Уралсельэнергопроект") / Матвейчева, Е.В., Вишнинская Г.Н. // Аудит и финансовый анализ

15. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пос. / Г. В. Савицкая.- Мн. : Новое издание, 2002.- 704 с.

16. Савицкая, Г. В. Экономический анализ: Учебник [Текст] / Г. В. Савицкая.- М.: Новое знание, 2003. – 640 с.

17. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Издание второе, переработанное и дополненное / Г.В. Савицкая. – Минск.Москва: ИП « Экоперспектива». - 2003. -490с.

18. Чечевицына, Л. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учеб. пос. / Л. Н. Чечевицына, И. Н. Чуев.- Ростов н/Д.; Феникс, 2005.- 384 с.

19. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа. 3-е издание, переработанное и дополненное / Негашев Е.В.. –М. - Инфра – М. - 2003. 207с.