Шпаргалка по "Финансовой отчетности"

7 Показатели рентабельности: порядок расчета, методика анализа.

Показатели рентабельности (R) харак-т фин рез-ты и эфф-ть деят-ти п/п. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования Порг.Известны два подхода к расчету показателей рентабельности: затратный и ресурсный. Затратный метод используется для расчета показателей R продукции: произведенной, реализованной, единицы отдельных видов или групп продукции, работ, услуг, товаров. Эти показатели рассчитываются как отношение прибыли и соответствующих затрат. В качестве показателей прибыли могут быть использованы: прибыль от продаж, балансовая прибыль, (прибыль от обычной деятельности) чистая прибыль, прибыль на единицу продукции (товаров, работ, услуг). В качестве затрат: общая сумма затрат на производство и реализацию продукции (товаров, работ, услуг), осуществление других видов деятельности; полная себестоимость произведенной продукции; полная с/с реализованной прод-ии (ТРУ); полная с/с ед-цы прод-ии (ТРУ). Показатели рентабельности, рассчитанные по данному методу, характеризуют эффективность использования средств, потребленных в процессе производства или осуществления других видов деятельности.Все показатели рентабельности выражаются в коэффициентах или процентах и отражают долю прибыли с каждой денежной единицы затрат. Показатели рентабельности могут рассчитываться и по отдельным структурным подразделениям, видам деятельности.Показатели R используются для оценки результатов деятельности предприятия, его структурных подразделений, в ценообразовании, инвестиционной политике, выборе вариантов при формировании ассортимента и структуры продукции и т.п.Сущность ресурсного подхода к расчету показателей R заключается в том, что в числителе используются показатели балансовой, чистой или П от реализации, а в знаменателе ресурсы, в качестве которых наиболее часто используются показатели капитала. Источники информации: бизнес - план, «Баланс», «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о затратах на производство и реализацию продукции (товаров, работ, услуг) п/п», плановые и отчетные калькуляции, информация о ценах. На практике следует различать показатели экономической и финансовой рентабельности. Экономическая рентабельность- параметр, исчисленный исходя из величины прогнозной прибыли, отраженной в бизнес-плане проекта. Финансовая рентабельность -определяется исходя на базе реальной П, включенной в финансовую(бух) отчетность п/п. Экономическая эффективность работы орг-ии характеризуется относительными показателями — системой показателей R, или прибыльности (доходности) организации. Показатели R измеряют прибыльность с разных позиций. Общая формула расчета рентабельности:R=П/V,где П - прибыль организации;V показатель, по отношению к которому рассчитывается R. В числителе могут быть представлены: П от продажи продукции;П до н/о-ия;П до уплаты % и налогов, чистая П. Знаменатель может содержать: активы (или капитал) организации; собственный капитал; перманентный капитал (сумма собственного капитала и долгосрочных заемных средств);т екущие активы: основные произв. фонды; производственные фонды (сумма основных производственных и оборотных производственных фондов); выручку от реализации прод-ии;с/с проданной продукции. Использование большого числа состава показателей и их сочетаний для расчета R в практической и аналитической работе является, с одной стороны, следствием сложности финансово-хозяйственной деятельности, а с другой — затрудняет адекватную интерпретацию полученных результатов. Расчет показателей рентабельности:

1)Rактивов(к-ла)=ПР до н/о/ср. вел-у капитала - показывает, сколько п/п заработало общей П в расчете на 1 руб. капитала, вложенного в имущество организации.

2)Rактивов(к-ла)=ЧП/ср вел-у активов(к-ла)-пок-ет ск-ко П остающейся в распоряж-ии п/п прих-ся на 1руб к-ла вложенного-сравнивая 2-й показатель с первым, можно оценить влияние налогового бремени на показатель R-ти. 3)Rсобств. капитала по ПР до н/о=ПР до н/о / СК(стр 123+стр 131)-показывает, сколько всего организация заработала ПР в расчете на 1 руб. собств. капитала.

4)Rсобств. капитала по ЧП=ЧП/СК(стр 123 "капитал и резервы"+стр 131 Доходы будущих периодов")-показывает, сколько ПР, остающейся в распоряжении у предприятия, приходится на 1 руб. капитала, вложенного собственниками в данную орг. В аналитических целях коэффициент 4) более предпочтителен, по сравнению с 3).

5)R инвестированного к-ла= ПР до н/о /инвестир капитал (ск(стр 123)+долгоср обязат (стр 128)) -показывает, сколько общей ПР приходится на 1 руб.долгоср. влож.

6)R об-х активов=П от продаж/ -показывает, сколько ПР от основной деятельности приходится на 1 руб.об-х а-вов.

7)R произведенной продукции=П от реализации/с/с прод. - Показывает ск-ко П прих-ся на 1руб. затрат на пр-во прод-ии.

8)R реализованной продукции=Пот реализ-ии / затраты на пр-во и реализацию(с/с+ком.расх.+управ.расх). Показ-ет ск-ко П от продаж прих-ся на 1р. затрат на пр-во и реал-ию прод-ии.

9)R продаж=ПР от реал-ии/ВР от реал-ии- харак-ет эффек-ть продаж. Рассмотренные показатели рентабельности при необходимости могут быть рассчитаны также на нач. или конец отч. периода.

Экономическая R – наиболее общая относительная характеристика эффек-ти исп-ия заемных средств. Если %-ты за пользование заемными ср-вами уплачиваются из ЧП, то Rэк.=(ПРотчет.года+Платежи за польз. заемными ср-вами) / (Активы(капитал)-отсроченные платежи или заемные средства. Частным случаем определения Rэк.=ПР отч. пер./Активы орг. Если %-ты за пользоание заемными средствами уплачиваются из ПР до н/о, то Rэконом.=ЧП+Платежи за пользование заемными средствами/СК. Рентабельность всего капитала рассчитывается по бух.(балансовой)П. Это наиболее общий показатель (или норма П) в системе характеристик R, отражающий величину П на ед. ст-ти к-ла (всех финн-ых ресурсов орг. независимо от источников их финансирования).Уровень R к-ла должен быть достаточным, чтобы обеспечить ожидаемую Rсобст. к-ла, выплату % за кредит и уплату налогов.

8 Моделирование показателей рентабельности: двух-, трех-, пятифакторные модели.

 

9 Анализ факторов изменения  рентабельности активов.

Показатель рентабельности является обобщающим показателем, характеризующим  эфф-ть деят-ти п/п.1)Ra=П/А=П/А*ВР/ВР=П/ВР*ВР/А=Rпр*Коб.акт. –модель Дюпона, показывает влияние R продаж и оборачив-ти активов на рент активов.

2)Ra=П/А=П/А*ВР/ВР*ОА/ОА=П/ВР*ВР/ОА*ОА/А=Rпродаж*Коб.ОА*УДвесОА в активах- эта модель показывает влияние рент продаж, оборачиваемости оборотных активов и уд.веса об.активов в общем объеме активов(структуру активов) на рентабельность активов. Где: Коб.ОА - коэф-т оборачиваемости оборот.активов

3)

Где З – запасы.

Удельный вес ОА в  А показывает структуру активов, а Удельный вес З в ОА структуру  оборотных активов

4)Rча=П/ЧА=П/ВР*ВР/ОА*ОА/КО*КО/ДЗ*ДЗ/КЗ*КЗ/ЗК*ЗК/ЧА=Rпр*Коб.ОА*Кт.л.*КсоотнКОиДЗ*КсоотнДЗиКЗ*УД.вес КЗ в ЗК* Кф.а. Где: Rча - рентабельность чистых активов П - прибыль от реализации продукции; ВР - выручка от реализации продукции; ОА - величина оборотных активов; КО - объем краткосрочных обязательств; ДЗ - величина дебиторской задолженности; КЗ - величина кредиторской задолженности; ЗК - величина заемного капитала; ЧА - чистые активы; Кф.а.- коэффициент финансовой автономии; Кт.л. - коэфф-т текущей ликвидности. Где Rпродаж характеризует эффективность продаж организации. Этот показатель характеризует влияние ценовой политики и показателя объема продаж. Оборачиваемость ОА в оборотах, данный фактор показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершает оборотный капитал в процессе производственно–сбытовой и заготовительной деятельности. Он характеризует эффективность использования оборотных активов. Коэффициент текущей ликвидности- он характеризует платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности. Отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности- данный коэффициент характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств организации дебиторской задолженностью. Он характеризует финансовую устойчивость организации. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности- показывает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской. Он характеризует зависимость организации от кредиторов и дебиторов. Этот показатель также может служить оценкой защищенности организации от инфляции: чем меньше данный показатель, тем степень защиты больше. Коэффициент отношения кредиторской задолженности организации к заемному капиталу- характеризует структуру пассивов. Коэффициент отношения заемного капитал к чистым активам (к финн автономии) организации глобально характеризует финансовую устойчивость деятельности организации. Он показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования деятельности организации.ЧА называется разность между ∑всех активов и текущими обяз-ами. Эта величина показывает, какими активами может располагать предприятие за счёт постоянного капитала. Понятие ЧА исп-ся при анализе долгосрочной эф-ти деятельности предприятия. Показатель ЧА определяется как разница ∑активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. По существу величина ЧА равна реальному СК, его динамика и абс-ое знач. хар-ют устойчивость финансового сост-ия предприятия, а для акционерных обществ он является одним из основных показателей деят. организации.

Факторный анализ

Значение рент активов  в базовом году

Значение рент активов  в пересчете на фактическую 

Значение рент активов  в пересчете на фактический удельный вес ОА в А

Значение рент активов  в пересчете на фактический удельный вес запасов в  ОА

Значение рент активов  в отчетном году

Оценка влияния изменения  рент продаж на рент активов 

Вл-ие изм-я Rпр на рентаб-ть активов:∆Rа(Rпр)= Ra_усл1-- Ra_0;

Вл-е изм-ия ОА/А на R активов: ∆Rа(ОА/А)= Ra_усл2-- Ra_усл1,

  Влияние изм-я З/ОА на R активов: :∆Rа(З/ОА)= Ra_усл3-- Ra_усл2,

Вл-ие изм-ия коэффициента оборачиваемости запасов  на Rа: ∆Rа(Коб з )= Ra_1-- Ra_усл3;

  Общее изменение рент активов Ra= Ra₁- Ra₀₌ ∆Ra(Rпр)+∆ Ra(ОА/А)+∆Ra(З/ОА)+∆Ra(Коб з)

10 Анализ факторов изменения  рентабельности собственного капитала.

На рентабельность собственного капитала влияют как факторы хозяйственной  деятельности, так и факторы, связанные  с финансовой деятельностью организации. Первые находятся в сфере управления производственно-хозяйственной деятельностью, остальные — в сфере финансовой деятельности.

Для анализа факторов изменения  рентабельности собственного капитала наибольшее распространение получила факторная модель, получившая название формулы Дюпона.

Рентабельность собственного капитала может рассчитываться как  по общей (бухгалтерской) прибыли, так  и по чистой прибыли.

В общем случае представим рентабельность собственного капитала в виде формулы

Преобразуем представленную формулу, умножив правую ее часть  на две дроби, равные единице:

_ П„ А В в А „  р ^ а_рк-

общск ~СК'А'В"~В"'7"СК п 06 ' СК " а ф '

где К^—оборачиваемость (производительность) активов;

Кф — коэффициент  финансовой зависимости, определяемый структурой капитала, который можно  представить в следующем виде;

В — выручка от реализации;

Пв — прибыль от реализации:

_ А _ СК+ ЗК Л ЗК ф~ск"~ СК "" V +ск)'

Таким образом, рентабельность собственного капитала — это трехфакторная  модель, где первый фактор обобщает отчет о прибылях и убытках, второй — подключает к этому отчету актив  баланса, третий — основывается на данных пассива баланса.

Эти факторы имеют, как  правило, отраслевой характер. Так, производительность активов (оборачиваемость активов) невелика в капиталоемких отраслях, в то же время им присущ относительно высокий показатель рентабельности продаж. Высокое значение коэффициента финансовой зависимости могут позволить  себе фирмы, имеющие стабильное и  прогнозируемое поступление денег  за продукцию или значительные ликвидные  активы.

Анализ рентабельности собственного капитала имеет временнбй  аспект. Так, рентабельность продаж не отражает долгосрочных инвестиций. Более  того, если такие инвестиции осуществляются, то рентабельность продаж может временно снижаться. Коэффициент финансовой зависимости отражает рискованность  бизнеса: чем выше его значение, тем  более рискованной для акционеров, инвесторов и кредиторов является коммерческая организация.

Наконец, особенностью этого  показателя является тот факт, что  числитель (прибыль) складывается в  текущих оценках и отражает сложившийся  уровень цен. Знаменатель (собственный  капитал) складывался в течение  многих лет и выражен в книжной  оценке. Поэтому при анализе, если возможно, имеет смысл учесть рыночную оценку собственного капитала,

Пример.

В таблице представлены исходные данные для факторного анализа  собственного капитала. Анализ выполняется  методом цепной подстановки.

Исходные данные для  анализа рентабельности собственного капитала Показатели Отчетный Базовый  Отклонения период период Рентабельность продукции, % 5,6 6,2 +0,6 Производительность (оборачи- ваемость) активов 1,2 1,3 +0,1 Коэффициент  финансовой зави- симости 4,0 1,4 -2,6 Рентабельность собственного капитала 26,9 11,3 + 15,6

Определяем изменение  рентабельности в результате воздействия  следующих факторов:

снижения коэффициента финансовой зависимости:

Мкф хЛПо хК*б = (-2,6) х 5,6% х 1,2 = -17,5% ;

¦ • роста рентабельности продаж:

ЛКП =ДЛП хЛ"ф1 хК*б = (0,6%) х 1,4 х 1,2 = 1% ;

увеличения оборачиваемости  активов:

Ма = ДКрб ххКп = 0,1 х 1,4-х 6,2% = 0,9% .

Общее изменение рентабельности собственного капитала: АЛ = -17,5%+1 % + 0,9% = 15,6%.

В базовом периоде деятельность организации была слишком рискованной: 75% ее капитала оставляли заемные  средства. Уменьшение их снизило риск компании, но при этом упала и  эффективность собственного капитала. Остальные факторы оказали незначительное положительное влияние на анализируемый  показатель.

11 Финансовое прогнозирование и  диагностика банкротства предприятия.

В качестве основных причин возникновения состояния банкротства можно привести следующие: несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем; высокий уровень инфляции, неумение предусмотреть банкротство; снижение V продаж из-за плохого изучения спроса отсутствия сбытовой сети,; снижение V производства; снижение качества и цены продукции;  большие долги, взаимные неплатежи. Порядок применения процедур банкротства установлен 127-ФЗ от 26.11.02 г. "О несостоятельности (банкротстве)"Неплатежеспособность или банкротство – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате других обязательных платежей.Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3х месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании должника банкротом.Финансовая диагностика банкротства предприятия позволяет решить следующий комплекс аналитических задач:Оценить состояние финансовых ресурсов организации в условиях ограниченной информацииОценить финансовую стабильность хозяйственной деятельностиОпределить возможные варианты движения финансовых потоков, исходя из сложившейся и перспективной структуры связей между финансовыми показателями, характеристиками хозяйственной деятельности организацииОценить возможные последствия решений по управлению финансовыми ресурсами с точки зрения поддержания платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости и эффективности функционирования.Для оценки вероятности банкротства п/п различные субъекты, анализирующие финансовое состояние, используют собственные критерии. Методические подходы, лежащие в основе такого анализа предполагают использование комплекса финансовых показателей. Их можно объединить в следующие основные группы, которые отражают: Качество структуры бух.баланса Ликвидность и платежеспособностьЭффективность оборотного капитала Эффективность внеоборотного капиталаИнвестиционную привлекательностьСистема  критериев для оценки удовлетворительности структуры бух.баланса в российской практике включаетя следующие показатели: Коэффициент текущей ликвидности Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособностиОснованием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение следующих условий:Коэффициент текущей ликвидности на кг < 2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) на кг < 0,1Прогнозирование возможного банкротства  Наиболее употребимыми методами оценки вероятности банкротства предприятия являются предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом Z-модели. Самой простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается всего два основных показателя, от которых, зависит вероятность банкротства: коэф-т покрытия (характеризует ликвидность) и коэф-т финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). Z=-0,3877+(-1,0736) К_т.л.+0,0579(ДО_ср+КО_ср)/КЕсли Z < 0, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.Модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние п/п других показателей (рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия). В западной практике широко используются многофакторные модели Э. Альтмана, пятифакторная модель прогнозирования:  Z=3,3 К₁+1,0 К₂+0,6К₃+1,4К₄+1,2К_5, гдеК₁ = П_{до н/о} / А_ср = 212 / 0,5(116_{кг предыд}+116_{кг отчет})К₂ = ВР/А_ср = 201 / 0,5(116_{кг предыд}+116_{кг отчет})К₃ = СК_ср/ЗК_ср = 0,5(123+131)/0,5(128+134-131) К₄ = ЧП/А_ср = 218_ф№2/0,5(116_{кг предыд}+116_{кг отчет})