Валютный рынок

• осуществление филиалами платежей в «растущей» валюте;

• самострахование.

Следует иметь в виду, что методы: изменение  срока платежа; форвардные сделки; операции типа «своп»; опционные сделки; финансовые фьючерсы и дисконтирование требований в иностранной валюте применяются для краткосрочного хеджирования, в то время, как методы' кредитование и инвестирование в иностранной валюте; реструктуризация валютной задолженности; параллельные ссуды; осуществление филиалами платежей в «растущей» валюте; самострахование используются для долгосрочного страхования рисков. Методы структурная балансировка (активов и пассивов, кредиторской и дебиторской задолженности) и «валютные корзины» могут успешно использоваться во всех случаях. Необходимо отметить, что методы параллельные ссуды и осуществление филиалами платежей в «растущей» валюте в принципе доступны лишь тем компаниям или банкам, которые имеют

зарубежные  филиалы. Применение некоторых из этих методов затруднено.

Сущность  основных методов хеджирования сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное  изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении.

Структурная балансировка заключается в стремлении поддерживать такую структуру активов и пассивов, которая позволит перекрыть убытки от изменения валютного курса прибылью, получаемой от этого же изменения по другим позициям баланса. Иначе говоря, подобная тактика сводится к стремлению иметь максимально возможное количество «закрытых» позиций, минимизируя, таким образом, валютные риски. Но поскольку иметь «закрытыми» все позиции не всегда возможно и разумно, то следует быть готовым к немедленным акциям по структурной балансировке. Например, если предприятие или банк ожидает значительных изменений валютных курсов в результате девальвации рубля, то ему следует немедленно конвертировать свободную наличность в валюту платежа. В отношении рубля это, естественно, можно сделать лишь при наличии такого права (выраженного записями на внебалансовом счете или каким-нибудь иным способом) либо после создания внутреннего валютного рынка. Если же говорить о соотношении между различными иностранными валютами, то в подобной ситуации, кроме конверсии и падающей валюты в более надежную, можно осуществить, скажем, замену ценных бумаг, деноминированных в «больной» валюте, на более надежные фондовые ценности.

Одним из простейших и в то же время наиболее распространенных способов балансировки является приведение в соответствие валютных потоков, отражающих доходы и расходы. Иными словами, каждый раз, заключая контракт, предусматривающий получение или, наоборот, выплату иностранной валюты, предприятие или банк должен стремиться остановить свой выбор на той валюте, которая поможет ему закрыть полностью или частично уже имеющиеся «открытые» валютные позиции.

Изменение срока платежа, обычно называемое тактикой «Лидз энд лэгз» (от англ. leads and lags — опережение и отставание), представляет собой манипулирование сроками осуществления расчетов, применяемое в ожидании резких изменений курсов валюты цены или валюты платежа. К числу наиболее употребляемых форм подобной тактики относятся: досрочная оплата товаров и услуг (при ожидаемой ее депрециации, т. е. падении курса); ускорение или замедление репатриации прибылей, погашение основной суммы кредитов и выплаты процентов и дивидендов; регулирование получателем инвалютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту и пр. Применение этой тактики позволяет закрыть короткие позиции по иностранной валюте до роста валютного курса и соответственно длинные позиции — до его падения. Возможность использования подобного метода, однако, в значительной степени обусловлена финансовыми условиями внешнеторговых контрактов. Иначе говоря, в контрактах следует заранее предусматривать возможность досрочной оплаты и четко оговаривать размер пени за своевременную оплату. В последнем случае задержка платежа в связи ожидаемым изменением курса будет оправдана только в том случае, если экономия в результате платежа по новому курсу перекроет сумму начисленной пени.

Начиная с 1975 г. банки применяют в основном новые методы регулирования валютных рисков. С этой целью были созданы три новых инструмента: свопы, срочные контракты по финансовым инструментам (форвардные и фьючерсные) и опционы, которые мы рассмотрим подробно.

Форвардные операции по страхованию  валютных рисков применяются с целью уклонения от рисков по операциям купли-продажи иностранной валюты. Форвардный валютный контракт — это нерасторжимый и обязательный контракт между банком и его клиентом на покупку или продажу определенного количества указанной иностранной валюты по курсу обмена, зафиксированному во время заключения контракта, для выполнения (т.е. доставки валюты и ее оплаты) в будущем времени, указанном в контракте. Это время представляет собой конкретную дату, либо период между двумя конкретными датами.

 

К особенностям срочных сделок относятся:

• существование интервала во времени между моментом заключения и исполнения сделки;

• курс валюты определяется в момент заключения сделки. В биржевых котировочных бюллетенях публикуется курс для сделок спот и премии или скидки для определения курса по сделкам форвард на разные сроки, как правило 1, 3 или 6 месяцев. Если валюта по сделке форвард котируется дороже, чем при немедленной поставке на условиях спот, то она котируется с премий. Скидка или дисконт означает обратное. Срочный курс, в котором учтена премия или скидка, именуется курсом аутрайт. При премии валюта на срок дороже, чем наличный курс, при скидке — дешевле. Имея значение премии и дисконта, вычисляется курс аутрайт.

Форвардный  валютный контракт может быть либо фиксированным, либо опционным.

.

Курс валюты по срочным сделкам  отличается от соответствующего курса  по наличным операциям. Когда курс по срочной сделке выше курса наличной валюты, то соответствующая надбавка к наличному курсу называется премией. Если же курс по срочной сделке ниже, то скидка с наличного курса называется дисконтом.

Разновидность сделок с опционом представляет собой временной опцион, которому исторически предшествовала стеллажная операция с целью одновременного проведения спекулятивных сделок в расчете на повышение и понижение курса валюты. Такой опцион, предоставляемый банком клиенту, является опционом (от англ. — право или предмет выбора) в отношении периода времени, когда будет осуществлена выставка валюты, и такая сделка должна быть исполнена до оговоренного срока. По этой операции плательщик премии имеет право потребовать исполнения сделки в любой момент времени в период опциона по ранее зафиксированному курсу. Таким образом, участник сделки платит премию за право выбрать наиболее выгодный текущий курс для конверсии валюты, полученной в результате опционной сделки. В данном случае премия не играет роли отступного, поскольку в период срока опциона отказаться от исполнения сделки нельзя. При исполнении сделки контрагенты уточняют, кто из них выступит в роли продавца и кто в роли покупателя. Затем один из них, уплатив премию другому, либо покупает валюту, либо продает ее. Эта сделка тем выгоднее для участников, чем больше колебания курса валюты.

Итак, валютный опцион— это не одно и то же, что форвардные валютные опционные контракты. В отличие от форвардного валютного контракта, опцион не должен быть обязательно выполнен. Вместо этого, когда приходит дата исполнения валютного опциона, его владелец может либо реализовать право исполнения опциона, либо позволить ему потерять силу, уклонившись от сделки, т.е. просто отказавшись от опциона.

Фьючерсы по валютным курсам — это контракты на покупку или продажу определенного количества валюты на какую-либо дату в будущем. В этом они похожи на форвардные валютные контракты, но, в отличие от форвардных контрактов, они:

• очень просто аннулируются;

• заключаются на фиксированную сумму ,

• продаются на официальных биржах (например, в 1992 г. была открыта Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа — LIFFE);

• предусматривают, что торговцы фьючерсами должны выплатить «денежную маржу» (т.е. выплатить «деньги вперед») дилерам биржи, чтобы гарантировать выполнение фьючерсных обязательств.

Торговцев фьючерсами по валютному курсу называют дилерами (обычно банки). Они оперируют  крупными суммами денег, и ищут способ избежать валютных рисков.

 

Заключение:

Валютный рынок - это система  отношений, связанная с куплей - продажей валюты и осуществлением других операций. Основное назначение валютного рынка  заключается в обеспечении его  участников иностранной валютой  и регулирование валютного курса. Целью данной работы является освещение  основных теоретических аспектов и  изучение российских особенностей валютного  рынка.

В зависимости от объема и характера  валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового  регулирования валютные рынки различаются  и делятся на международные, региональные и национальные (местные).

Основой для появления мировых  центров являлись национальные валютные рынки и рынки золота.

Национальные валютные рынки обеспечивают движение денежных потоков внутри страны и обслуживают связь с мировыми валютными центрами.

Существуют следующие виды валютных операций валютные операции: кассовая сделка (сделка с немедленной поставкой), своп, арбитраж, срочная сделка (формированный  контракт, фьючерс, опцион.)

 

Список используемой литературы:

 

1. Федеральный закон «О Центральном банке РФ (Банке России )» в редакции от 12 июля 1999 года.
2. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 3 февраля 1995 года.
3. Закон РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992г. №3615-1
4. Инструкция ЦБ РФ от 1 октября 1997 года №1 «О порядке регулирования деятельности банков»

( с последующими  изменениями и дополнениями).

5. И. Т. Балабанов. Валютный рынок и валютные операции. - М.: Финансы и Статистика, 2008
6. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. Красавиной Л.Н. -М.:Финансы и статистика, - 2004, - С.530.
7. Наумова Л.П. Формирование валютного рынка России. 2006г., -55с.
8. Нестерова Т.Н. Банковские операции. Банковское обслуживание внешнеэкономической деятельности. Москва, Инфра-М, 2000
9. Носкова И.Я. Международные валютно-кредитные отношения: Учеб. пособие.—М.: 2009
10.   Бурлак Г.Н.,Кузнецова О.И. Техника валютных операций: Учебное              пособие для вузов.— М.:Финстатинформ,1998
11.   «Банковское дело» Под ред. О.И.Лаврушина М.:Финансы и статистика, - 2000
12. Фишер С. Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика, - М. 2005
13. Б.Г. Федоров. Современные валютно-кредитные рынки. - М.:Финансы и статистика, - 2003

 

Приложение 1  

Приложение 2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 3