Венчурное финансирование как особый метод финансирования инвестиций

Для того, чтобы найти и привлечь соответствующих профессиональных провайдеров венчурного капитала, претендентам необходимо понимать их инвестиционную стратегию и знать их предпочтения.

Корпоративное инвестирование

Корпорации являются основным и быстро развивающимся источником инвестирования для вновь образуемых венчурных предприятий. В современной новой предпринимательской экономике реальный акционерный капитал создается компаниями, чьи корпоративные интересы совпадают, включая совпадение и хорошо разработанных венчурных стратегий. Партнерство между небольшими инновационными фирмами и крупной корпорацией жизненно необходимо обеим сторонам. Если сотрудничающие предпринимательские компании смогут объединить свои усилия в технологии и на рынках сбыта и ускорить процесс капитализации, то они смогут достичь высочайшего уровня, заключив соглашения по развитию технологии и сбыта с корпорациями, занимающими глобальное положение.

В соответствии с данными Ассоциации по венчурной экономике и национальному венчурному капиталу, в 1994 году в Соединенных Штатах только 2% инвестиций в венчурный капитал представляли собой корпоративный венчурный капитал, но в 2000 году доля корпоративного капитала составляла уже 17% или почти 20 млрд. долл. США. За четыре года, с 1996 до конца 1999, количество компаний, инвестировавших средства в идеи других компаний, увеличилось в 11 раз, с 30 до 330. За этот же период расходы венчурного капитала возросли со 100 млн. до 17 млрд. долл. США ежегодно.

К 2000 году более популярной стала новая форма создания и финансирования производств с высокими технологиями - спинаутс («отпочковавшиеся компании»). Этот новый подход к делу обладает рядом преимуществ по сравнению со слиянием мелкого капитала или покупкой и играет все возрастающее значение для высокотехнологичных компаний.

Фондовые рынки

Фондовые рынки для быстро развивающихся компаний также стимулируют активность венчурного капитала, предлагая выход в виде размещения акций. Они предлагают средства для фондов венчурного капитала, чтобы реализовать возврат инвестиций от вновь образуемых компаний.

Слияние и приобретение

Слияния и приобретения превратились в стратегическое средство получения финансовых ресурсов для интенсивно развивающихся ведущих технологических компаний. Любой чисто технологической компании, которая нуждается в привлечении капитала и рассматривает стратегию своего поглощения как вероятный итог своей деятельности, надо в идеале придерживаться такой линии, чтобы на перспективном рынке технологий представлять собой субъект, за обладание которым будут бороться ведущие в этой отрасли компании.

При выборе партнера необходимо принимать во внимание перспективные коммерческие планы компании. Быстрый успех, достигнутый благодаря единственному варианту применения технологии или узкой товарной специализации, не трансформируется в долгосрочный успех на фоне хорошо обеспеченных фондами конкурентов с прекрасно налаженными связями с клиентами. Тем не менее, быстро достигнутый начинающей компанией успех в технологии, может быть использован для поиска партнера для последующего слияния.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Обоснование стратегии финансирования инвестиционного проекта предполагает выбор методов финансирования, определение источников финансирования инвестиций и их структуры.

Метод финансирования инвестиционного проекта выступает как способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.

Все виды инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов осуществляются за счет формируемых ими инвестиционных ресурсов.

Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов. Их подразделяют на внутренние (собственный капитал) и внешние (привлеченный и заемный капитал).

Венчурное финансирование - это инвестирование венчурного капитала. Венчурный капитал - акционерный капитал, то есть деньги, предоставляемые профессиональными фирмами (управляющими компаниями фондов) в обмен на долю в компании, которые инвестируют с одновременным управлением в демонстрирующие значительный потенциал роста частные предприятия на их начальном развитии, расширении и трансформациях.

Венчурное финансирование молодых инновационных компаний осуществляется, как правило, поэтапно, причем разные этапы финансируются разными венчурными инвесторами. Венчурный капиталист не инвестирует все средства одновременно, а каждый раз выделяет сумму, достаточную лишь для достижения следующего этапа. Таким образом, при периодической переоценке перспектив реализуемых финансируемой фирмой проектов он может принять решение о прекращении инвестиций, что дисциплинирует менеджмент венчурной компании, исключая возможности вложения средств в неэффективные проекты.

О реализации проекта венчурного финансирования в регионе.

Опубликовано 04.03.2012 автором Turgenev

Реализация высокотехнологичных проектов, основанных на новых научных достижениях, обычно имеет повышенный финансовый риск – далеко не все такие проекты оказываются конкурентоспособными. Как показывает мировая практика, наиболее эффективным способом их финансирования является создание специальных венчурных (рисковых) фондов, связанных жесткими обязательствами перед своими клиентами и инвесторами.

В  настоящее время венчурный фонд создан и у нас в области. Сформирована инфраструктура венчурного финансирования: учреждена Некоммерческая организация «Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Калужской области», отобрана на конкурсной основе управляющая компания, которой переданы в доверительное управление средства венчурного фонда - ЗАО УК «Сберинвест».

Общий объем фонда составил 280 млн. руб. Финансирование фонда осуществляется в равных долях: 140 млн. руб. – деньги из областного и федерального бюджетов и столько же составили средства частных инвесторов. Таким образом, создание венчурного фонда является примером частно-государственного партнерства.

Средства венчурного фонда будут направлены на приобретение крупных долей в уставных капиталах малых инновационных предприятий Калужской области, ведущих свою деятельность в научно-технической сфере и обладающих значительным инновационным потенциалом. Тем самым малые инновационные предприятия Калужской области получат венчурное финансирование в общей сумме 280 млн. руб. и будут иметь возможность увеличить масштабы бизнеса при поддержке профессиональной команды менеджеров Управляющей компании. Предприятие, решившее воспользоваться финансовой помощью фонда, сможет получить до 15 процентов от общей суммы фонда, то есть около 40 миллионов рублей на один проект.

Финансирование проектов будет осуществлять управляющая компания – ЗАО УК «Сберинвест».

С ноября 2010 г. управляющая компания начала  отбор проектов малых предприятий в научно-технической сфере для их финансирования.

Требования к проектам, претендующим на получение венчурного финансирования:

1) Регистрация предприятия-заявителя  на территории Калужской области. 
2) Организационная форма предприятия-заявителя – закрытое акционерное общество или общество с ограниченной ответственностью. 
3) Предприятие-заявитель должно соответствовать критериям отнесения к субъектам малого предпринимательства, установленным Федеральным законом от 24.07.07 г. №209-ФЗ 
4) У заявителя имеется команда специалистов с опытом работы не менее 5 лет в сфере, к которой относится деятельность предприятия или реализуемого проекта. 
5) У предприятия имеется бизнес-план развития или бизнес-план реализации проекта. 
6) Предприятие имеет оформленные права на интеллектуальную собственность, используемую при реализации проекта, в виде патентов, авторских прав, лицензионного договора и т.п., либо существует реальная возможность получения таких прав. 
7) Готовность к участию управляющей компании фонда (инвестора) в уставном капитале предприятия и участию в стратегическом управлении предприятием. 
Четкое понимание заявителем формы выхода инвестора из инвестиционного участия в предприятии.

Критерии отбора инновационных компаний

Стадия проекта – внедрение и коммерциализация результатов НИОКР, изобретений, усовершенствований и инноваций.

Срок от начала инвестирования до выхода инвестора из проекта – не более 6 лет.

Объем запрашиваемых инвестиций в ЗАО УК «Сберинвест» – не более 40 млн. руб.

Ожидаемый показатель внутренней нормы доходности инвестиций (IRR) – выше 30%.

Координатором работы по привлечению заявок на получение венчурного финансирования выступает НО «Фонд содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере Калужской области». Руководитель – Анатолий Дмитриевич Богомолов (тел. (4842) 574 541).

Прием заявок на получение венчурного финансирования, консультации и оказание помощи в подготовке заявок осуществляет Калужский офис ЗАО УК «Сберинвест», руководитель – Олег Александрович Таран. Контактный телефон (4842) 79 04 68.

Информацию о процедуре подачи заявок на получение венчурного финансирования и формах документов в составе заявки можно найти на сайте УК «Сберинвест» (адрес страницы в Интернете www.sberinvest.ru) и на сайте Фонда содействия развитию венчурных инвестиций (адрес страницы в Интернете http://venture.admoblkaluga.ru/)

ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ

Генатулин Марат Арсенович 
Московский государственный машиностроительный университет «МАМИ» 
Магистрант кафедры экономика и менеджмент

 
Аннотация 
Опыт западных стран показывает, что венчурное финансирование является основным механизмом, обеспечивающим инновационное развитие экономики. Для решения проблем становления инновационной политики в России необходима активная государственная позиция по этому вопросу, направленная на создание благоприятных условий для бизнеса.

Ключевые слова: бизнес, венчурный капитал, венчурный фонд, государственная политика, Инновации

 

VENTURE FINANCING OF INNOVATION ACTIVITY IN RUSSIA

Genatulin Marat Arsenovich 
Moscow State Engineering University «MAMI» 
Master of Economics and Management Department

 
Abstract 
Western experience shows that venture capital is the primary mechanism for the development of an innovative economy. To solve the problems of formation of innovation policy in Russia needs strong public position on this issue, aimed at creating an enabling environment for businesses.

Keywords: business, Innovation, public policy, venture capital, venture fund

 

Библиографическая ссылка на статью: 
Генатулин М.А. Венчурное финансирование инновационной деятельности в России // Экономика и менеджмент инновационных технологий. – Март 2013. - № 3 [Электронный ресурс]. URL: http://ekonomika.snauka.ru/2013/03/1965 (дата обращения: 25.05.2014).

Опубликовано пользователем: Марат Генатулин

Зарубежная практика показывает, что наиболее эффективными формами организации венчурного финансирования инновационной деятельности являются:

·                   прямые инвестиции, которые увеличивают как риск, так и прибыль при успешном исходе; 

·           совместные инвестиции крупных инновационных проектов, которые делают минимальным риск участников, но также и уменьшают личную прибыль каждого инвестора;

·                   учреждение венчурного фонда, распределяющего риск между большим количеством вкладчиков, увеличивающего надёжность средств за счёт уменьшения размера доли конкретного инвестора и управления инновационными проектами специалистами венчурного капиталовложения.

Средства в венчурные фонды поступают не только от крупных организаций, но и из фондов пенсионного страхования, страховых компаний, государственных и частных фондов поддержки и развития малого бизнеса и др.

Венчурный капитал является важнейшим источником формирования инновационного потенциала, увеличения предпринимательской активности и получения прибыли. Развитие малого бизнеса в сфере инноваций связано с высоким риском финансирования НИР и ОКР и инвестиций в создание новых предприятий. Экономическая значимость частных инвесторов венчурного капитала, другими словами «бизнес-ангелов», проявляется в поддержке венчурных компаний на ранних стадиях их развития, в динамике финансирования, направленного в инвестирование акционерного капитала, кредитных ресурсов или их комбинацию.

В настоящий момент усиливается роль государства в развитии инфраструктуры и поддержке малых инновационных компаний. Основной интерес государства в продвижении венчурного финансирования состоит в том, что венчурный капитал решает сразу две задачи: поддерживает развитие инновационного сектора экономики и внедряет инновационные технологии в производственные процессы страны, а переход к экономике, основанной на производстве интеллектуального капитала, является приоритетом для государства.

Несмотря на то, что венчурное финансирование инновационной деятельности очень специфично, в связи с недостаточным развитием российского фондового рынка, отечественный венчурный капитал в Российской Федерации значительно вырос за последние годы.

В 2011 году величина накопленной капитализации фондов, работающих на территории России, продемонстрировала рост и составила около 20,1 млрд. долл., что примерно на 20% больше, чем в 2010 году (16,8 млрд. долл.). Таким образом, динамика прироста увеличилась по сравнению с предыдущим отчетным периодом (10,5% в 2010 году). Тем не менее, относительные темпы прироста не достигли от наблюдавшихся в докризисный период (в 2008 году прирост капиталов составлял примерно 40% по сравнению с 2007 годом, а в 2007 году – около 60% по сравнению с 2006)[1].

Вместе с тем в 2011 году произошли весьма знаменательные события как в сфере фандрейзинга, так и в области осуществленных фондами инвестиций и выходов из портфельных компаний.

Пожалуй, впервые в отечественной практике фонд, предназначенный для инвестиций именно в высокотехнологические компании, запускается одной из старейших и известнейших на российском рынке компаний, управляющих фондами прямых инвестиций. При этом уже имеется информация о намерениях якорного инвестора (ЕБРР) участвовать в капитале фонда.