Денежная система: понятие, структура, институты

      Использование различных показателей денежной массы позволяет дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.

      Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их оборота. Скорость обращения денег – показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественной оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные.

      В промышленно развитых странах в основном исчисляются два показателя скорости роста оборота денег:

• показатель скорости обращения в кругообороте доходов – отношение валового национального продукта (ВНП) или национального дохода к денежной массе, а именно к агрегату М-1 или М-2, этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития;
• показатель оборачиваемости денег в платежном обороте – отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.

      В РФ в практике статистической работы в зависимости от полноты охвата оборота наличных денег различают: во-первых, скорость возврата денег  в кассы учреждений Центрального банка России как отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении; во-вторых, скорость обращения денег в налично-денежном обороте, исчисляемую путем деления суммы поступлений и выдачи наличных денег, включая оборот почты и учреждений Сбербанка, на среднегодовую массу денег в обращении.

Спрос на деньги и их предложение.

Денежный  рынок – это  рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения  денег устанавливается  равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента.

      Равновесное взаимодействие спроса и предложения денег обеспечивают специальные денежно-кредитные институты.

Предложение денег.

Вся совокупность разнообразных  финансовых средств, обращающихся на рынке в качестве денег, образует предложение денег.

      Предложение денег в экономике регулируется в основном Центральным банком, а также в определенных случаях в незначительной мере зависит и от поведения населения и крупных коммерческих финансовых структур.

      Денежная  база (Н) – это наличные деньги плюс резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке.

      Кривая  предложения денег  отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег. Для агрегата Ml краткосрочная кривая предложения денег является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки. Для других агрегатов (М2, МЗ) она представлена наклонной линией.

      Долгосрочная  кривая предложения  денег отражает зависимость денежной массы от изменения процентной ставки при изменениях проса на деньги. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком. 

Рис. 1: Виды кривых предложения денег 
 

      Кривая  предложения имеет вертикальный вид тогда, когда Центральный банк реализует цель поддержания количества денег на постоянном уровне и уверенно контролирует количество денег в обращении независимо от колебания процентной ставки. Она представлена на Рис. 1, а: по оси абсцисс откладывается величина предложения денег (M_s), а по оси ординат – процентная ставка (r) Такая ситуация характерна для жесткой монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции. Для этого используются такие инструменты, как изменение нормы обязательных резервов и операции на открытом рынке.

      Кривая  предложения денег имеет горизонтальный вид тогда, когда целью монетарной политики является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента (Рис. 1, б). Достигается это путем фиксации учетной ставки Центрального банка и привязки к ней ставок коммерческих банков, а также операций на открытом рынке. Такая политика называется мягкой (гибкой) монетарной политикой. Обычно она используется в тех случаях, когда изменение спроса на деньги вызывается, например, ростом скорости обращения денег. В этом случае удается избежать кризиса неплатежей.

      Кривая  предложения денег имеет наклонный вид тогда, когда Центральный банк допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в обращении, и соответственно номинальной ставки процента (Рис. 1, в). Как правило, это имеет место, когда ЦБ сохраняет постоянной норму обязательных резервов, но не проводит операций на открытом рынке. Данная комбинированная политика обычно применяется, когда изменения спроса на деньги обусловлены колебаниями ВВП.

      Предложение денег может характеризоваться  двумя переменными: номинальным количеством денег в стране или реальным. Последние называют еще реальными кассовыми остатками (М_р). Они характеризуют покупательную способность денег, т.е. отношение номинальной массы денег (М_н) к уровню цен: 

 

      Предположение о полном контроле Центрального банка за предложением денег игнорирует роль банковской системы. На практике предложение денег зависит не только от его политики, но и от поведения домохозяйств и политики крупных коммерческих банков. Последние способны создавать деньги, как и Центральный банк. Эти возможности ограничены величиной обязательных банковских резервов: минимальных резервных покрытий в виде беспроцентных вкладов в Центральный банк, резерва наличных денег в кассе банка, доли наличных денег в общей сумме кредитов банка.

      Если  применяется 100%-е банковское резервирование, то коммерческие банки создавать  деньги не могут и банковская система  не оказывает влияния на предложение денег. Введем следующие обозначения:

      M_s – предложение денег; H – денежная база; C – наличность; D – чековые (бессрочные) депозиты; К – кредиты коммерческих банков; R – банковские резервы; m – денежный мультипликатор; d – депозитный мультипликатор; k – кредитный мультипликатор. Между ними существуют следующие зависимости: 

,

. 

      Денежный  мультипликатор – это отношение предложения денег к денежной массе. Он показывает, насколько возрастет предложение денег (количество денег в стране) при увеличении денежной базы на единицу. Предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора: 

, откуда  

      Депозитный  мультипликатор показывает, насколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу: 

 

      Кредитный мультипликатор показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов населению при увеличении денежной базы на единицу:

 

      Соотношение денежной массы и массы товаров и услуг на рынке определяет покупательную способность денег. Покупательная способность денег – это количество товаров и услуг, которые можно купить на денежную единицу. При повышении уровня цен покупательная способность денег снижается, и наоборот.

Спрос на деньги

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые  хозяйственные агенты хотят использовать как платежные средства.

      Спрос на деньги не тождествен спросу на денежный доход. Он показывает, какую часть  своего дохода экономические субъекты предпочитают хранить в наиболее ликвидной форме – наличных денег (денежной кассы). Спрос на деньги представляет собой спрос на запас денег, измеренный в определенный момент. Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики.

      Держание  денежной кассы на руках связано с альтернативными затратами и лишает ее владельца доходов, которые он мог бы получить, если бы купил на них иные виды имущества. В экономической литературе можно выделить две основные концепции спроса на деньги: классическую (монетаристскую) и кейнсианскую. 

      Неоклассическая школа. В рамках количественной теории денег спрос на деньги определяли в соответствии с уравнением И.Фишера:

      

      

,  

где М – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег, Q – реальный объём производства; Р – уровень цен.

      Скорость  обращения денег  означает количество оборотов в год, которое совершает в среднем денежная единица в результате приобретения товаров и услуг.

      Заменим количество денег, в обращении  М на величину спроса на деньги М_d и преобразуем формулу (1). Получим:  

. 

      Из  уравнения следует, что величина спроса на деньги находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения.

      Если  предположить, что все сделки учитываются  в величине номинального валового национального продукта (Y), то получим, что .

      Отсюда и . 

      В данном случае величина спроса на деньги зависит от следующих факторов: уровня реального объема производства и скорости вращения денег.

      Модификация количественной теории денег была предложена представителями Кембриджской школы. Кембриджское уравнение имеет следующий вид:

      

, тогда  ,

где Y – размер реального дохода.

      Коэффициент k представляет собой ту часть денежных средств (доходов), которая для удобства держится в виде наличных денег.

      Люди  желают поддерживать постоянную покупательную  способность реальных кассовых остатков. Спрос на запасы реальных денежных средств пропорционален доходу. Для этого уровень цен должен меняться прямо пропорционально номинальной величине денежного предложения. 

Кейнсианский подход к спросу на деньги. В теории денег M.Кейнса главная роль отводится ставке процента. Он исходил из того что, деньги — один из видов богатства в структуре портфеля активов экономических агентов. Теория спроса на деньги Кейнса получила название теории предпочтения ликвидности, поскольку, согласно данной теории, часть портфеля активов, которую экономические субъекты желают иметь в виде денег; зависит от их оценки свойства ликвидности. Кейнс в отличие от представителей классической школы, которые главное внимание уделяли трансакционному спросу на деньги, рассматривал и другие мотивы.

      Согласно  кейнсианской теории предпочтения ликвидности, существуют три главных побудительных  мотива хранения экономическими агентами части их богатства (портфеля активов) в форме денег.

1. Трансакционный мотив. Часть богатства приходится держать в денежной форме с целью использования денег в качестве средства платежа и средства обращения.
2. Мотив предосторожности связан с желанием иметь в перспективе возможность распоряжаться частью своего богатства в денежной форме, чтобы реализовать преимущества неожиданных возможностей или удовлетворить неожиданные потребности.
3. Спекулятивный мотив вызван желанием избежать потерь капитала, связанных с хранением его в виде ценных бумаг в периоды снижения их курсовой стоимости.

      В теории предпочтения ликвидности важное внимание уделяется ставке процента, которая определяет сумму процента, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование заемных денег в течение определенного периода.