Денежный рынок и его содержание

Спрос на деньги (кривая L^D) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальная ставка процента равна реальной). В точке равновесия спрос на деньги и их предложение равны.

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы  могут быть связаны с изменением уровня дохода, предложения денег.

Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение, повышает спрос на деньги и ставку процента (рис. 2). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки ( рис. 3). Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения.

Рис. 2 Сдвиг кривой спроса       Рис.3 Сдвиг кривой предложения

Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике  с развитым рынком ценных бумаг, с  типичной реакцией экономических агентов  на изменение тех или иных переменных.

Выяснение мотивов, которые поощряют экономических  субъектов накапливать деньги, дает возможность определить факторы, которые  влияют на эти мотивы, a значит - на динамику спроса на деньги.

Представители всех теоретических концепций спроса на деньги признают изменение объемов  производства (или объемов национального  дохода) ключевым фактором влияния  на спрос. Это влияние обуславливается  трансакционным мотивом накопления денег - чем больший объем производства валового национального продукта, a значит и национального дохода, тем большим может быть объем операций относительно его реализации и тем большим может быть запас денег для выполнения этих операций. Эту зависимость можно выразить так:

Объем спроса на деньги = f(Q), где Q - номинальный объем ВHП.

Изменение объема валового национального  продукта, в свою очередь, определяется двумя самостоятельными факторами - динамикой уровня цен и уровня реального объема производства, любой  из которых может действовать  независимо друг от друга. Например, абсолютный уровень цен может расти при  неизменном объеме реального производства, и наоборот, последний может повышаться при неизменном уровне цен или  эти показатели могут расти одновременно, но разными темпами. Поэтому изменение  абсолютного уровня цен и реального  объема производства можно рассматривать  как самостоятельные факторы  влияния на спрос на деньги. Влияние  любого из этих факторов является прямо  пропорциональным - в меру роста  цен или увеличения физического  объема производства соответственно будет  расти спрос на деньги, a при их снижении спрос будет сокращаться. Зависимость объема спроса на деньги от указанных двух факторов = f(Y, P), где Y - физический объем ВHП, P - уровень цен.

При макроэкономическом подходе  к анализу спроса на деньги появляется третий фактор – скорость обращения  денег. Чем выше скорость обращения  денег, тем меньшим будет спрос  на деньги, и наоборот. Т.е. влияние  этого показателя на спрос обратно  пропорциональный. Поскольку скорость обращения денег формируется  под влиянием многих факторов, то все  они опосредовано тоже влияют на спрос  на деньги. Тем не менее сторонники такого подхода к анализу спроса на деньги считают, что скорость обращения денег является относительно стабильной, поэтому ее влияние на спрос мало ощутимый. Потому в своих теоретических выводах они абстрагируются от этого фактора. Поэтому формулу спроса на деньги фактор скорости, как правило, не входит.

При микроэкономическом подходе  к анализу спроса на деньги скорость обращения денег исчезает из поля зрения. Вместо нее используется фактор изменения нормы процента. Такая трансформация факторов не случайная. Ведь скорость обращения денег - явление потока, и оно не корреспондирует со спросом на деньги - явлением остатка. Чем дольше деньги сохраняются у индивидов, тем большим будет их остаток, и тем реже они будут передаваться одним индивидом другому. По мере роста ожидаемого дохода (нормы процента) на альтернативные деньгам активы продолжительность сохранения будет сокращаться, и спрос на деньги снижаться, a по мере снижения ожидаемого дохода – возрастать. Влияние этого фактора на спрос выражается формулой:

Объем спроса на деньги = f(R), где R - норма дохода на капитализированные активы, которые в значительной мере зависит от нормы процента.

Современная теория денег, кроме  этих трех, которые уже стали традиционными, признает еще ряд факторов влияния  на спрос, которые можно условно  назвать новейшими. Это, в частности, накопление богатства, инфляция, изменения  в ожиданиях перспектив относительно конъюнктуры рынка.

Фактор накопления богатства  состоит в том, что экономические  субъекты, накапливая богатство в  форме разных активов, относительно равномерно размещают его прирост  между всеми видами активов, в  том числе и в виде запаса денег. Вследствие этого по мере увеличения массы богатства будет расти  и спрос на деньги.

Фактор инфляции влияет на спрос на деньги в нескольких направлениях. B условиях инфляционного роста цен запас денег, который имеется в распоряжении экономических субъектов, неминуемо обесценивается, и они понесут потери, что само по себе провоцирует сокращение их спроса на деньги. Кроме этого, инфляционный рост цен неминуемо подталкивает вверх ставку процента и все другие ожидаемые доходы. Вследствие этого повысится альтернативная стоимость денежных запасов и сократится спрос на деньги. Вместе с тем следует помнить, что рост цен является фактором положительного влияния на спрос, если он не значительный и не провоцирует инфляционных ожиданий.

С инфляционными ожиданиями тесно переплетаются ожидания ухудшения кoнъюнктypы рынков вообще, в частности сокращение товарного предложения, усиление товарного дефицита, ухудшение качества продукции и т.п. Во всех этих случаях экономические субъекты отдадут предпочтение накоплению богатства в товарной форме, a не в денежной, и спрос на деньги сократится.

С учетом новейших факторов влияния на спрос, формулу его можно записать в таком виде:

Объем спроса на деньги = (Y+, P+, R-, B+, I-, O-),

где Y - реальный объем ВHП;  
               P - средний уровень цен;  
               R - уровень ожидаемого дохода на альтернативные деньгам активы;  
               B - объем богатства;  
               І - уровень инфляции;  
              О - ожидание изменений рыночной конъюнктуры.

Знаки (+), (-), которые стоят рядом с буквами, показывают зависимость изменения спроса на деньги от изменения соответствующего фактора: (+) означает прямую зависимость, (-) обратную.