Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь

В современных условиях на рынке труда имеют место инвестиции в «человеческий капитал», как результат вложений в образование и здоровье человека. Это затраты времени, материальных и денежных средств. На сегодняшний день нередко предпринимательские фирмы нуждаются не просто в рабочей силе, а в высококвалифицированных кадрах, что обеспечит более высокий доход для самого работника.  

 

1.2.2. Рынок земли

 

Рынок земли – еще  один из основных факторов производства, который уже вовлечен в производство и приносит доход в виде ренты, т.е. платы ее собственнику за возможность производительного использования и получения прибыли. В качестве главного фактора производства земля выступает в сельском хозяйстве. Зачастую рента включает в себя и арендную плату (во внимание принимается лишь недвижимость).

 Рынок земли обладает целым рядом специфических особенностей. Во-первых – это бесплатный дар земли, и в тоже время, она является объектом купли-продажи, в любой момент может быть вновь предложена на рынке, причем по более высокой потребительской стоимости. Во-вторых, спрос выступает определяющим фактором ценообразования на рынке земли.

Сельскохозяйственный  спрос учитывает уровень плодородия и возможности его повышения. Несельскохозяйственный спрос состоит  из спроса на землю для строительства, для него главное местоположение земель. Как и спрос на другие факторы производства, спрос на землю является производным и зависит от состояния спроса на сельскохозяйственную продукцию. Предложение абсолютно неэластично, из-за ограниченности ресурса [9, с. 219-220].

Земля приобретается  ради потока будущих доходов. Спрос на плодородную землю гораздо выше, соответственно и цена на землю выше. Что же касается предложения, даже в условиях значительного роста цен на землю объем предлагаемой земли не изменяется. Падение цены вызывает увеличение объема производства. Еще более заметному росту объема предложения сельскохозяйственной продукции способствуют новые технологии, например, совершенствование технологии содержания крупного рогатого скота. Начатый процесс производства далеко не всегда можно свернуть обратно.

Равновесие наступает  в точке пересечения спроса и предложения на землю (рис. 1.2.).

Рис. 1.2. Равновесие на рынке  земли [9, с. 222, рис. 10.10.]

(R – рента; Q – количество земли)

 

В точке Е устанавливается равновесная рента Re, происходит образование чистой экономической ренты, спрос на землю равен ее предложению. Фиксированный характер предложения земли S в количестве Qe означает, что спрос D выступает единственным фактором, определяющим земельную ренту. Если спрос небольшой по отношению к предложению, земля выступает как «бесплатный» товар. В состоянии равновесия удовлетворен спрос каждого, кто имеет количество земли Qe и согласен уплачивать за нее цену Re [9, с. 221].

Невысокая доходность, недостаток оборотных средств, наличие большого количества кредитов ставят сельхозпредприятия в положение весьма неперспективное для привлечения инвестиций. Снижение до минимума инвестиционных потоков ведет к моральному старению основных фондов, износ которого может доходить до 80%.

Пример. Совхоз N занимается выращиванием чеснока. Уже подготовлена почва, внесены удобрения, закуплены новые сорта чеснока. Предположим, что вдруг происходит падение цены на землю – начатый процесс уже необратим, для получения ранее запланированных объемов, необходимо наращивать производство, через, например, увеличение посевных площадей. Однако арендная плата и налог на землю не уменьшаются. Далеко не всегда есть возможность увеличить посевные площади. Если все же время еще позволяет, то нет гарантий, что урожай будет востребован полностью. С другой стороны – невысокий урожай может не оправдать затраты, но зато не будет проблем со сбытом. Увеличение цены на землю так же ведет к увеличению предложения объемов предложения сельскохозяйственной продукции, что доставляет определенные сложности при сбыте.

 

1.2.3. Рынок капитала

 

Рынок капитала – фактор производства, процессы инвестирования с которым связаны наиболее тесно, который также вовлечен в производство и приносит доход в виде процента.

Капитал – это ресурс длительного пользования, в производстве выступает как человеческий, физический и финансовый.

Человеческий капитал  – это навыки, знания, умения.

Физический капитал  в свою очередь подразделяется на основной и оборотный. Основной капитал включает здания сооружения, машины, оборудование, оборотный - это сырье и материалы труда. Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене по мере физического и морального износа. Его стоимость переносится на готовый продукт по частям. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства. Его стоимость включается в издержки производства целиком.

Финансовый капитал  – это рынок ценных бумаг и ссудных капиталов [20, с. 206]. Денежный капитал подобно промышленному и торговому капиталу также приносит прибыль. Это происходит посредством того, что деньги предоставляются в ссуду другим лицам, в данный момент нуждающимся в них. Денежный капитал превращается в ссудный капитал, под определенный процент, иначе сделка была бы неоправданной [12, с. 103]. Можно сформулировать функции рынка ссудных капиталов:

• аккумулирует свободные денежные средства и перераспределяет их между отдельными отраслями;
• формирует цены на ссудный капитал на основе установления равновесия между спросом и предложением.

Необходимость формирования рынка ссудных капиталов заключается  в возможности быстрого увеличения ресурсов: ускорении развития производства и экономии времени. Создаются новые  конкурентные условия, как для развития самого производства, так и для отдельных отраслей, ускоряются структурные сдвиги  в экономике [22, с. 186].

Специфика рынка капитала состоит в том, что для того чтобы накопить определенный первоначальный капитал в будущем, уже сегодня приходится нести неудобства, связанные с невозможностью немедленного использования альтернативной стоимости этого капитала в процессе его накопления.

Структура рынка капитала отличается неоднородностью. В зависимости  от объектов купли-продажи делится  на рынок акций и кредитный рынок [19, с. 326].

Рынок акций – рынок, где продаются и покупаются доли участия в собственности предприятия. Кредитный рынок – это рынок заемного капитала, т.е. кредита, подразделяется на:

• денежный рынок – рынок краткосрочных банковских ссуд;
• рынок облигаций – рынок долгосрочных ссуд [20, с. 207].

Инвестиции – это в своем большинстве долгосрочные вложения.

Спрос на капитал –  это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в его физической форме. Это спрос  на временно свободные денежные средства, которые можно потратить, а затем вернуть, отдав часть прибыли от их использования в будущем. Другими словами, спрос на капитал – это спрос на заемные средства, а ценой этих заемных средств будет ссудный процент.

Предложение капитала – это денежные суммы, предлагаемые, как правило, при помощи финансовых посредников (банков, инвестиционных фондов) [9, с. 214-215].

   Равновесие на рынке капитала наступает в точке пересечения спроса и предложения (рис. 1.3.).

Рис. 1.3. Равновесие на рынке ссудного капитала [9, с. 216,рис. 10.6.]

(r – уровень процента; Ir – количество ссудных средств) 

 

В точке Е встречаются  спрос D тех, кто готов взять денежные средства под определенный процент в количестве Ie и предложение S тех, кто готов предложить их под такой же процент в размере re [9, с. 216].

Как уже было отмечено выше, одним из факторов влияющих на инвестиционную деятельность, является ставка процента. Увеличение ставки процента приведет к снижению инвестиционных расходов и как результат, к снижению спроса, но увеличению предложения. Причем данная зависимость обратная. Становится актуальной проблема сопоставления осуществляемых расходов с поступлением прибыли в будущем.

Пример. Один приятель дает взаймы деньги другому приятелю для поездки на отдых, под определенный процент. Вероятно, первый считает, что процент от данной сделки является достаточной компенсацией для того, чтобы отложить свой собственный отдых, например, на год.

 

3. Ставка процента как один из важнейших факторов влияющих на инвестиционную деятельность

 

Процесс инвестирования связан с рынком капитала. Для того чтобы осуществлять капиталовложения, инвесторы привлекают сбережения с  помощью размещения ценных бумаг  и получения банковских кредитов. Чем выше национальный доход страны, тем выше уровень сбережения и, соответственно, выше предложение ссудного капитала. Чем выше ставка процента в стране, там выше, при прочих равных условиях, предложение ссудного капитала [13, с. 86–87].

Специфика инвестиционного  процесса заключается в том, что расходы приходится нести в настоящем, а доходы появятся только в будущем, с завершением ввода производственных мощностей в эксплуатацию и выпуском продукции. Оценка эффективности предполагаемых инвестиций осуществляется с помощью процентной ставки.

Процентная ставка –  это цена использования денег  или капитала. Важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка – это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная процентная ставка – разница между номинальной ставкой и темпами инфляции. Ставку процента можно определить по формуле:

 

Ставка процента = Доход, получаемый от ссуды / Ссуда * 100%     (1.1)

 

Ставка процента –  это количество денег, которое необходимо заплатить за каждый рубль, взятый в  ссуду. Ставки ссудного процента определяют спрос и предложение на рынке капитала. При прочих равных условиях спрос будет тем больше, чем ниже процентная ставка. Предложение же будет тем больше, чем выше ставка процента. Любые изменения в спросе и предложении сбережений будут влиять на ставку процента. В точке пересечения Е (рис. 1.3.) происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей.

Ставка процента зависит  от производительности капитала и временного предпочтения. Производительность капитала – это ежегодный доход, выраженный в процентах, который получает предприниматель в результате вложения денег в тот или иной проект. Временное предпочтение – это склонность при прочих равных условиях отдать предпочтение какому-либо благу в настоящий момент, нежели его получению в будущем.

Уровень ставки ссудного процента играет исключительно важную роль при принятии инвестиционных решений. Инвестиционное решение будет эффективным только тогда, когда ожидаемый уровень дохода на капитал равен или выше рыночной процентной ставки [19, с. 330–331].

Процентные ставки изменяются под воздействием целого ряда факторов: риск не возврата ссуды, срок на который  предоставляется ссуда, конкуренция  на рынке капиталов, налогообложение и др. [21, с. 154].

Пример. Инвестируя 100 тыс. долларов и получив через год  доход 20 тыс. долларов, проект можно  считать рентабельным, уровень дохода составит 20% (20000/100000*100%=20%). Однако при  рыночной ставке 25% проект будет не рентабельным.

Ставка процента используется для эффективного распределения ресурсов, выбора наиболее доходного из возможных инвестиционных проектов [9, с. 219].

 

1.4. Принятие инвестиционного решения

 

Принятие инвестиционного  решения включает в себя сравнение  сегодняшних затрат и будущих доходов, рассматриваемых в течение определенного периода времени.

Предположим, предприятие N пускает свой капитал в оборот с целью извлечения прибыли. Первоначально  оцениваются данные средства как  возможность поместить их на банковский счет, предоставить ссуду, приобрести ценные бумаги,  дающие процентный доход:

 

                                                     Vt = (1+r) ^t                                         (1.2)                                                  

 

где Vt – процентный доход  для одной денежной единицы, которая будет выплачена через t лет при норме процента r.

Пример. 100 долларов при  норме процента 10% годовых дадут 110 долларов через год ((100+10%) ^1). Через два года – 121 доллар, через три года – 133,1 доллар. Таким образом (100+r) – это стоимость сегодняшних 100 долларов. Прирост капитала в течение второго года обусловлен десятью процентами от первоначального капитала  и одним долларом от  прибыли, полученной в первый год. Доход, обусловленный ссудным процентом, распространяется на всю накопленную сумму, и расчет ведется по формуле сложных процентов. В данном случае выгоднее получать причитающиеся суммы в кратчайшие сроки. Ставка процента является альтернативной стоимостью временного разрыва между выплатой и получением средств и предоставляет иную возможность использования этих средств.

         Основой принятия инвестиционного  решения является сравнение стоимости  единицы капитала в настоящий  момент с будущей прибылью, обеспечиваемой  этой единицей вложений, т.е. дисконтирование:

 

                                                     Vp = Vt / (1+r) ^t,                                          (1.3)

 

где Vp – это сегодняшняя стоимость будущей суммы денег, вложенная на t лет при ставке процента r, которая вырастет до Vt.