Контрольная работа по "Экономической оценки инвестиций"

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное агентство по образованию

 

Санкт-Петербургский  государственный университет сервиса  и экономики

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

ПО  ДИСЦИПЛИНЕ «ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ»

ВАРИАНТ №4

 

 

 

 

 

 

                                                                      Выполнила: Кудрявцева              Александра Викторовна

                                        Курс: 5

                                                Группа: 502

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание:

 

	Ед. измерения
Результаты хозяйственной деятельности прошлого года
Выпущено изделий	Штук	200
По цене	Руб./шт.	2000
Прямые затраты на изделие:
Зарплата	Руб./шт.	50
Материалы	Руб./шт.	60
Прочие	Руб./шт.	70
Косвенные затраты на годовой выпуск	Тыс.руб.	204,15
Внереализованные расходы	Тыс.руб.	16
Планируется изменение технологии с  заменой полностью изношенного  оборудования. Это позволит:
Снизить расходы на зарплату на	Руб./шт.	10
Расход материала снизиться на	Руб./шт.	3
Прочие расходы увеличатся на	Руб./шт.	5
Увеличить объем реализации изделий на	%	20 %
Для реализации проекта необходимо:
Купить оборудование	Шт.	3
По цене	Тыс.руб.	35
Расходы на монтаж и наладку составят:
От стоимости оборудования	%	10 %
Норма амортизации нового оборудования	%	20 %
Нормативный срок службы	год	5
Продать полностью самортизированное оборудование
Его ликвидационная стоимость	Тыс.руб.	4
Увеличить производственные запасы на	%	20 %
От прироста объема реализации
Риск оцените в	%	20 %

 

Расчет производить  в базовых ценах.

На реализацию проекта, возможно направить 50 % чистой прибыли, остальные средства взять в кредит под 50 % годовых (в себестоимость).

Ставки налогов:

- налог на  имущество 2%

- налог на  фонды социального страхования  38,5 %

- налоги  с объема реализации 3 %

- налог на  прибыль 33%

 

Примечание:

Покупку и  продажу оборудования необходимо осуществить  в начале реализации проекта.

Увеличение  запасов – на том шаге, где  происходит увеличение объема реализации.

Определить:

1. Чистый дисконтированный доход
2. Индекс доходности
3. Срок окупаемости
4. Внутреннюю ному доходности

 

 

Решение

 

1. Система показателей эффективности инвестиционного проекта

Для расчета  эффективности инвестиционного  проекта используются следующие  основные показатели:

• Чистый доход (ЧД)
• Чистый дисконтированный доход (ЧДД)
• Внутренняя норма доходности (ВНД)
• Потребность в дополнительном финансировании (стоимость проекта)
• Индексы доходности затрат и инвестиций
• Срок окупаемости
• Совокупность показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия как участника проекта.

Под чистым доходом понимается сальдо денежного  потока, которое суммируются на всех шагах расчетного периода.

Чистый дисконтированный доход представляет собой накопленный  дисконтированный эффект за расчетный  период.

Разность  между чистым доходом и чистым дисконтированным доходом получила название дисконта проекта. С точки  зрения инвестора проект признается эффективным, если ЧДД является положительным  или имеет наибольшее значение при  соблюдении условия его положительности.

Внутренней  норой доходности называется такое  положительное число Е, когда при норме дисконта ЧДД проекта обращается в ноль, при больших значениях Е он отрицателен, а при всех меньших значениях Е является положительным.

Инвестиционные  проекты, у которых ВНД>Е, имеют  положительный ЧДД и, следовательно, являются эффективными, и наоборот.

Потребность в дополнительном финансировании характеризуется максимальным значением абсолютной величины отрицательного накопления сальдо от инвестиционной и операционной деятельности, т.е. она показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, который необходим для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому не случайно потребность в дополнительном финансировании иначе называют капиталом риска.

 

 

 

 

 

2. Общественная эффективность инвестиционного проекта

 

При оценке общественной эффективности инвестиционного  проекта учитываются денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности, которые сводятся в таблице 1.

Денежные  поступления от операционной деятельности рассчитываются по объемам продаж и текущим затратам. Кроме того, сюда включаются внешние эффекты.

В денежные потоки от инвестиционной деятельности включаются:

• Вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода
• Затраты , связанные с прекращением проекта
• Вложения в прирост оборотного капитала
• Доходы от реализации материальных и нематериальных активов при прекращении инвестиционного проекта.

Денежные  потоки

Табл.1

№	Показатели	Номер на шаг расчета
	Операционная деятельность	0	1	2	3	4
1	Выручка с НДС
2	Производственные затраты с НДС
3	Сальдо потока от операционной деятельности
	Инвестиционная деятельность
4	Притоки
5	Капиталовложения
6	сальдо
7	Сальдо суммарного потока
8	Сальдо накопленного потока

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Денежный поток инвестиционного проекта и его дисконтирование

 

Денежный  поток инвестиционного проекта  представляет собой  все денежные поступления и платежи, связанные  с его реализацией в течении всего жизненного цикла проекта (расчетного периода)

За расчетный  период принимается период времени  от начала проекта до его прекращения. Расчетный период разбивается на шаги-отрезки , в рамках которых отражаются данные для оценки финансовых показателях. Шаги расчета определяются соответствующими номерами (0,1….m), а время в рамках расчетного периода измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного (базового) момента.

На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

• Притоком, т.е. объемом денежных поступлений на этом шаге
• Оттоком, т.е. объемом платежей на этом шаге
• Сальдо (эффектом), представляющим разность между притоком м оттоком

В моем примере:

• Расчетный период составляем 5 лет
• Номер шага m=0,1,2,3,4, где m=0-момент стартовых инвестиций («нулевой год»)
• Продолжительность шага расчета равна 1 год

 

Поток денег  от инвестиционной деятельности формируется  их доходов от продажи имущества  предприятия, уменьшенных на расходы  на покупку основных фондов и нематериальных активов и расходы на увеличение оборотного капитала.

В качестве дохода от инвестиционной деятельности принято также рассматривать  ликвидационную стоимость объекта. Ликвидация относится к последнему шагу расчета.

Покупку и  продажу оборудования по условию  задачи необходимо осуществить в  начале реализации проекта.

Расчет амортизации  и остаточной стоимости основных фондов отражаются в таблице 2. Ввод основных фондов в эксплуатацию предлагается на следующий год после совершения капитальных затрат. Остаточная стоимость  используется дл расчета налога на имущество.

1. Покупка оборудования 3*35 т.р.=105 т.р.
2. Расходы на монтаж и наладку составят 10 % от стоимости оборудования 105*10%=10,5т.р.
3. Стоимость оборудования 105+10,5=115,5 т.р.
4. Амортизация нового оборудования 20 % в год=115,5*20%=23,1т.р. в год

 

 

 

Расчет амортизации  и остаточной стоимости основных фондов

Табл.2

№	Показатели	Номер на шаг расчета
		0	1	2	3	4	5
1	Балансовая стоимость основных производственных фондов	0	115,5	115,5	115,5	115,5	115,5
2	Амортизационные отчисления (20%)	0	23,1	23,1	23,1	23,1	23,1
3	Остаточная стоимость производственных фондов:
	- на начало года	0	115,5	92,4	69,3	46,2	23,1
	- на конец года	0	92,4	69,3	46,2	23,1	0

 

Результаты  расчета ликвидационной стоимости  оборудования в общем виде можно  представить в таблице 3.

Табл.3

№	Показатели	Тыс.руб.
1	Рыночная стоимость оборудования	105
2	Первоначальные затраты на приобретение	10,5
3	Балансовая стоимость оборудования	115,5
4	Амортизация	23,1
5	Остаточная стоимость	92,4
6	Затраты по ликвидации	4
7	Прибыль валовая от реализации оборудования	4
8	Налог на прибыль	1,3
9	Чистая ликвидационная стоимость  оборудования	2,7

 

Результаты  расчета потока денег от инвестиционной деятельности в общем виде можно  представить в виде таблицы 4.

Табл.4

№	Величины	Годы
		0	1	2	3	4	5
1	Затраты на приобретение внеоборотных активов	115,5	-	-	-	-	2,7
	- земли	-	-	-	-	-	-
	- зданий, сооружений	-	-	-	-	-	-
	- транспорта, оборудования	115,5	-	-	-	-	2,7
	- специнструмента	-	-	-	-	-	-
2	Затраты на пополнение оборотного капитала	-	-	-	-	-	-
3	Затраты на приобретение нематериальны  активов	-	-	-	-	-	-
4	Эффект от инвестиционной деятельности	115,5	-	-	-	-	2,7