Контрольная работа по "Экономической оценки инвестиций"

 

Расчет затрат по выплатам долга и его обслуживания (таблица 5). Процент по кредиту в  нашем примере составляет 50 % годовых, начисляется раз в год, исходя из максимально быстрого возврата долга. До начала производства проценты не выплачиваются, а капитализируются, т.е. прибавляются к сумме долга на шаге, при котором производится капитализация. Долг на начало текущего шага равен долгу на конец предыдущего шага плюс величина займа в текущем шаге.

Для того чтобы  высчитать сумму займа нужно  сделать небольшой расчет.

Табл.5

№	Показатели	1
1	Объем реализации	200
2	Цена	2000
3	Выручка	400,00
4	Операционные затраты	403,45
	В том числе:
	Переменные затраты	-60
	-материалы	-60
	Постоянные затраты	-139,3
	- заработная плата	-50
	- отчисления на соц.нужды (38,5%)	-19,3
	- прочие расходы	-70
	Косвенные затраты	-204,15
5	Амортизация	-23,1
6	Прибыль от реализации	-26,55
7	Внереализационные доходы
8	Внерелизационные расходы	16
9	Налог на имущество 2 %	2,31
10	Налог на реализацию 3 %	12
11	Налогооблагаемая прибыль	-81,72
12	Налог на прибыль 33 %	27
13	Чистая прибыль	-108,72

 

По условию  задачи 50 % от чистой прибыли взять  в кредит в банке.

-108,72*50%=54,36 т.р.

 

Расчет затрат по выплатам долга и его обслуживанию.

Табл.6

№	Показатели	Номер на шаг расчета
		0	1	2	3	4	5
1	Получение займа	54,36	0	0	0	0	0
2	Возврат займа	0	-11	-11	-11	-11	-10,36
3	Величина долга на начало шага	54,36	54,36	43,36	32,36	21,36	10,36
4	Величина долга на конец шага	81,56	43,36	32,36	21,36	10,36	-
5	Проценты начисленные (50%)	27,2	27,2	21,7	16,2	10,68	5,2
6	Проценты капитализированные	27,2	-	-	-	-	-
7	Проценты выплаченные	0	27,2	27,2	16,2	10,68	5,2

 

 

 

 

 

 

Расчет результата финансовой деятельности

Табл.7

№	показатели	Номер на шаг расчета
		0	1	2	3	4	5
1	Собственный капитал	115,5	-	-	-	-	-
2	Долгосрочный кредит	54,36	-	-	-	-	-
3	Погашение задолженности	-	-11	-11	-11	-11	-0,36
4	Сальдо финансовой деятельности	169,86	-11	-11	-11	-11	-10,36
5	Поток реальных денег
6	Сальдо реальных денег
7	Сальдо накопленных реальных денег

 

 

4. Расчет результатов операционной деятельности

 

Под операционной деятельностью по реализации инвестиционного  проекта понимают текущую производственную деятельность, связанную с его  реализацией, т.е. с функционированием  объекта, созданного в результате реализации проекта.

Поток денег  от операционной деятельности - это  чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия и начисленная за период амортизации.

Денежный  поток от операционной деятельности включает:

• Приток – это сумма выручки от реализации прочих и вне реализованных доходов, включая поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды
• Отток образуется как сумма производственных издержек

Денежный  поток от финансовой деятельности формируется  за счет:

• Притока, к которому относят вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств (субсидии, дотации, заемные средства, включающие выпуск предприятием собственных долговых ценных бумаг)
• Отток – это затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, выплаты дивидендов по акциям предприятия

 

Порядок определения  результатов результата операционной деятельности приведен в таблице 8.

Объем продаж (выручка)=200 шт.*2000 руб.=400 000 т.р.

Себестоимость:

Переменные  затраты – расходы, сумма которых  измеряется прямо пропорционально  изменению объема производства (выпуска), в нашем случае материалы: 200*60=12,00 т.р.

Постоянные  затраты -  расходы, сумма которых  не изменяется при изменении объема производства (выпуска), в нашем случае:

• Зарплата 50*200=10 т.р.
• Прочие 70*200=14 т.р.
• Налоги в фонды соц. страхования в размере 38,5 %

10. т.р.*38,5=3,9 т.р.

Итого: 27,9 т.р.

 

Косвенные расходы  обусловлены изготовлением различных  видов продукции и включаются себестоимость отдельных видов  продукции косвенно путем их распределения  согласно принятой методике.  К ним  относятся общепроизводственные и  другие расходы. И отнесем их в  постоянные затраты.

Отсюда общая  стоимость постоянных затрат = 27,9+204,15=232 т.р.

 

Табл.8

№	Показатели	Номер на шаг расчета
		0	1	2	3	4	5
1	Объем реализации	-	200	240	240	240	240
2	Цена	-	2000	2000	2000	2000	2000
3	Выручка	-	400,0	480,0	480,0	480,0	480,0
4	Операционные затраты	-	-403,45	-432,38	-432,38	-432,38	-432,38
	В том числе:	-
	Переменные затраты	-	-60	-57	-57	-57	-57
	- материалы	-	-60	-57	-57	-57	-57
	Постоянные затраты	-		130,4
	- заработная плата	-	-50	-40	-40	-40	-40
	- отчисления на соц.нужды (38,5 %)	-	-19,3	-15,40	-15,40	-15,40	-15,40
	-прочие расходы	-	-70	-75	-75	-75	-75
	Косвенные затраты	-	-204,15	-244,98	-244,98	-244,98	-244,98
5	Амортизация	-	-23,1	-23,1	-23,1	-23,1	-23,1
6	Проценты по кредитам	-	-27,2	-21,7	-16,2	-10,68	-5,2
7	Прибыль от реализации	-	-53,75	2,82	8,32	13,84	19,32
8	Внереализационные доходы	-	-	-	-	-	-
9	Внерелизационные расходы	-	-16	-16	-16	-16	1-6
10	Налог на имущество 2%	-	2,31
11	Налог на реализацию 3%	-	12
12	Балансовая прибыль	-	-84,06
13	Налог на прибыль 33 %	-	27,3
14	Чистая прибыль	-	-84,06
15	Чистый операционный доход	-

По условию  задачи планируется изменение технологии с заменой полностью изношенного  оборудования, это приведет к:

1. снижению расходов на зарплату на 10 руб./шт. = (50*10)*200=9 т.р.
2. расход материалов снизиться на 3 руб./шт. (60-3)*200=11,4 т.р.
3. прочие расходы увеличатся на 5 руб./шт. =(70+5)*200=15 т.р.
4. увеличиться объем реализации на 20 %=200*20%=240 шт.
5. увеличатся производственные запасы на 20 % от прироста общей реализации = 204,15+20 %=244,98 т.р.

 

5. Расчет показателей экономической эффективности

 

Показатели  эффективности проекта

Табл.9

№	Показатели	Номер на шаг расчета
		0	1	2	3	4	5
1	Эффект от инвестиционной деятельности	169,86	-	-	-	-
2	Эффект от операционной деятельности	-
3	Поток реальных денег	-
4	Коэффициент дисконта (20 %)	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,4
5	Дисконтированный поток реальных денег	-

 

Считаем коэффициент  приведения при Е=20%

1 шаг –  1/(1+0,2)-0,83333

2 шаг –  0,83333/(1+0,2)=0,69444

3 шаг - 069444/(1+0,2)=0,57870

4 шаг –  0,57870/(1+0,2)=0,48225

5 шаг –  0,48225/(1+0,2)=0,40188

 

Для оценки эффективности инвестиционных проектов, как правило, применяются стандартные  методы расчета: чистой приведенной (дисконтированной) стоимости, срока окупаемости и  внутренней нормы доходности. Названные  показатели вычисляются на основе плана  денежного потока инвестиционного  проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Метод расчета чистого дисконтированного дохода

 

В основе  данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой собственниками компании – повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость.

Этот метод  основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течении прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью ставки r, устанавливаемой аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента, который он хочет или может иметь на инвестируемы капитал:

Проведем  расчет чистого дисконтированного  дохода:

 

 

 

2. Метод расчета индекса доходности

 

Этот метод  является следствием метода расчета  дисконтированного дохода.

Рассчитаем  индекс рентабельности:

 

 

 

 

 

 

3. Метод расчета срока окупаемости

Срок окупаемости - это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается отрицательным.

Срок окупаемости  рекомендуется определять с помощью  дисконтирования. На практике различают:

• Срок окупаемости инвестиций
• Срок окупаемости действующего проекта

  Расчет срока окупаемости (без  учета дисконтирования)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Метод расчета внутренней нормы доходности

 

Под внутренней нормой доходности понимают ставку, при  которой  чистый дисконтированный доход  равен 0.

Табл.10

Год	Денежный поток	Вариант расчета для rl=43%		Вариант расчета для r2=99.9%
		Коэффициент дисконтирования	ЧДД	Коэффициент дисконтирования	ЧДД
1
2
3
4
5