Мировой рынок ссудных капиталов

     Анализируя  данные таблицы, можно сделать вывод  о существенном притоке иностранного капитала в Российскую Федерацию  из оффшорных стран (Кипр, Виргинские острова). Например, инвестиционная активность владельцев ссудного капитала из Кипра  в исследуемый период выводила это  государство в тройку лидеров  по объему инвестиций в российскую экономику.  Вторым наиболее важным инвестором экономического развития России является Великобритания, занимающая второе место по объему капиталовложений в России. Примечателен бурный рост капиталовложений в национальную экономику из Казахстана в 2005-2009 годах.

     Наиболее  интенсивный рост инвестиций наблюдался в 2006 году, когда приток капитала увеличился с 29699 млн.долл. до 40509 млн.долл. В 2006 году рост объема капиталовложений в российскую экономику замедлился.

     В таблице 3 представлена статистическая информация об объеме иностранных инвестиций по видам инвестиций.

     Таблица 3 – Структура инвестиций, поступивших  от иностранных инвесторов

     Анализируя  данные таблицы, можно отметить, что  основной объем иностранных инвестиций в российскую экономику осуществлялся  в виде прочих инвестиций (торговых и иных видов кредитов). Удельный вес данного вида кредитования увеличился с 58,3% совокупного объема капиталовложений в 2003 году до 69,4% в 2009 году. При этом наиболее эффективные с точки зрения экономического развития прямые инвестиции иностранных инвесторов снизились с 40,4% до 24,8% в рассматриваемый период. Увеличили свое значение с 1,3% до 5,8%  и портфельные инвестиции, что свидетельствует о стремлении зарубежных капиталовладельцев приобретать доли во владении российскими предприятиями наиболее рентабельных и перспективных отраслей.

     По  состоянию на конец 2009г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 264,6 млрд.долларов США, что на 19,9% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 51,6% (на конец 2007г. - 50,2%), доля прямых составила 46,3% (46,7%), портфельных - 2,1% (3,1%).

     Основные  страны-инвесторы в 2009г. - Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 77,0% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 79,4% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

     В 2009г. в экономику России поступило 103,8 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 14,2% меньше, чем в 2008 году. В I квартале 2008г. поступило иностранных инвестиций 17,3 млрд.долларов США (на 29,9% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале - 29,3 млрд.долларов США (меньше на 18,0%), в III квартале - 29,2 млрд.долларов США (больше на 6,1%), в IV квартале - 28,0 млрд.долларов США (меньше на 15,2 %).

     Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2009г. 68,0 млрд.долларов, или на 16,3% больше, чем в 2008 году. В I квартале 2009г. объем погашенных инвестиций составил 14,3 млрд.долларов США (на 18,0% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале - 20,0 млрд.долларов США (больше на 54,2%), в III квартале - 13,8 млрд.долларов США (меньше на 5,7%), в IV квартале - 19,9 млрд.долларов США (больше на 6,9%).

     Рассмотрим  привлекательность отраслей российской экономики для иностранных инвесторов (таблица 4).

     Таблица 4 – Иностранные инвестиции по видам  экономической деятельности в экономику  России                                        млн.долларов США

     Таким образом, можно отметить, что наиболее привлекательными для зарубежных инвесторов остаются обрабатывающие производства, на долю которых приходится 30% всех иностранных инвестиций. Торговля является второй по привлекательности сферой экономики России, объем иностранных  инвестиций в торговлю составил 21% или 55 666 млн.долл. накопленных инвестиций.

     По-прежнему привлекательными остаются добывающие отрасли, в частности добыча полезных ископаемых аккумулировала 19% иностранных  инвестиций в российскую экономику. На операции с недвижимостью в  России как сферу экономической  деятельности приходится почти 12% иностранных  инвестиций.

     Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2009г. составил 53,8 млрд.долларов США. В 2009г. из России за рубеж направлено 114,3 млрд.долларов США иностранных инвестиций, или на 53,1% больше, чем в 2008 году.

     Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 103,2 млрд.долларов США, или на 76,3% больше, чем в 2008 году.  

     2.3.  Проблемы использования мирового ссудного капитала в России и пути их решения

     Сегодня по-прежнему актуальной проблемой использования  мирового ссудного капитала на государственном  уровне остается стабилизация внешнего долга и удержание его на приемлемом уровне.

       В настоящее время практика  управления государственным долгом  страны хорошо проработана в  теории государственных финансов  с учетом накопленного опыта  многих государств. Долговой кризис  середины 80-х годов доказал необходимость  поиска компромисса между интересами  кредитора и реальными возможностями  должника.

       Долговая стратегия России - широкое  понятие, подразумевающее систему  урегулирования долговых проблем  страны и перспективное планирование внешних заимствований. Она включает три взаимосвязанных блока мероприятий:

     - Мероприятия по макроэкономической  стабилизации и структурным   преобразованиям, направленным на  формирование адаптированной экономики,  способной функционировать в   условиях дальнейшей глобализации, обеспечивая экономический рост, социально-экономическое развитие  и поддержание экологического  равновесия.

     - Рыночные и нерыночные методы  облегчения долговой нагрузки  и снижение внешнего долга  и платежей по его обслуживанию. В связи с этим широкое распространение  получили конверсии долговых  обязательств в акции, другие  ценные бумаги с дисконтом  от номинала или со сниженным  процентом, другие конверсии,  в том числе в развитие, экологию, обратный выкуп долгов с дисконтом,  преобразования краткосрочных долговых  обязательств в долгосрочные, операции  по капитализации процентных  платежей и др.

     - Увеличение притока валютно-финансовых  ресурсов в страны-должники.

     Стратегия управление государственным долгом имеет четыре составляющие: прогнозирование, планирование, анализ и контроль. В  зарубежной литературе она получила название «debt management».

     Центром стратегических исследований разработана «Стратегии развития Российской Федерации до 2010 г.». Рассмотрим один из вариантов появившейся в Интернете «Стратегии», в которой главным направлением решения долговой проблемы в среднесрочной перспективе является обеспечение сбалансированности бюджета и создание золотовалютного резерва.

     Итогом  управления государственными внешними займами  явилось в конечном счете повышение кредитного рейтинга России до инвестиционного в 2005г. Высокая платежная репутация суверенного заемщика позволит успешно осуществлять международные займы на благоприятных условиях. В качестве целей политики в области государственного внешнего долга Правительство также выделяет сглаживание пиков платежей по внешнему долгу и политику его минимизации.

     В настоящее время Россия имеет  просроченную (неурегулированную) задолженность  перед Кувейтом, Оманом, Таиландом, Турцией, Южной Кореей, Грецией, Мальтой  и неурегулированные взаимные финансовые требования в отношениях с Китаем. Трансформация советского долга  в рыночные инструменты встречает  препятствия со стороны США, Германии, Великобритании и Франции, традиционно  использовавших долговую проблематику в качестве рычага воздействия на политику Российской Федерации на протяжении 1990-х годов. В этой связи необходимо добиваться максимальной «деполитизации» конверсионных схем, исключения из них элементов «помощи развитию», предполагающих в качестве непременного условия предварительное выполнение должником согласованной программы действий.

     В то же время Италия, Испания, Финляндия, Австрия и Португалия весьма восприимчивы к  предлагаемым  российской стороной схемам обмена долга и готовы не обусловливать их реализацию политическими  требованиями.

     Займы международных финансовых организаций  при сравнительно невысокой стоимости  ведут к высоким косвенным  расходам и имеют значительный перечень условий, предшествующих реализации инвестиционных проектов. Поэтому целесообразно  внести  существенные изменения  в политику привлечения кредитов от МФО Российской Федерацией, в  частности:

     - Ограничить (установить лимит) принятия  новых обязательств по привлечению  кредитов Всемирного банка на  решение структурных проблем  социальной сферы и сферы государственного  управления;