Мировые валютно-денежные системы

Валютные курсы могли изменяться вокруг монетного паритета в пределах золотых точек  на сумму стоимости перевозки золота, эквивалентного одной единицы инвалюты, между финансовыми центрами Великобритании и США – приблизительно ±1%.

В рамках золотовалютных точек валютный курс устанавливался в соответствии со спросом и предложением. При выходе валютного курса за пределы золотых точек начинался отток ( становилась выгодной пересылка) золота из государства и курс достигал прежнего уровня. При оттоке золота формировалось отрицательное сальдо платежного баланса , при притоке – положительное. Дефицит платежного баланса должен был ликвидироваться золотом. Однако золотые запасы государств были лимитированы, но каждый дефицит должен был устраняться, что могло вызвать уменьшение официальных золотых запасов. Поэтому во время дисбалансов межнациональных расчетов чаще применялась не пересылка золота между государствами, а перелив краткосрочного капитала, что достигалось изменением банковских процентных ставок. Например, в Великобритании с ее хроническим дефицитом платежного баланса в начале XX в.  наблюдалось уменьшение денежной массы и, как следствие, росли банковские процентные ставки. Это увеличивало приток краткосрочного капитала из-за границы, что и помогало финансировать дефицит платежного баланса.

Действие золотого стандарта не только формировало устойчивость валютной системы, но и являлось базой устойчивого развития хозяйства государства в целом.

Для времени функционирования Парижской  валютной системы были свойственны  политическая устойчивость и быстрый  экономический рост государств с  допустимым уровнем инфляции, совпадением экономических циклов, небольшими бюджетами государств и применением, как правило, одинаковых мероприятий рестриктивной денежной политики.

Перерастание капитализма свободной  конкуренции в монополистический  привело к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. В начале века выросла экономическая мощь США и Франции, что подорвало позиции Великобритании в мировой валютной системе. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах, кроме США, был приостановлен и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.

2.2. Основные принципы Генуэзской системы

Окончание первой мировой войны  и восстановление внешнеэкономических  связей стран привели к необходимости разработки новых принципов МВС, так наступил второй этап в эволюции МВС, называемый золотодевизным стандартом или Генуэзской валютной системой. На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных. Большинство стран, таких как Германия, Австралия, Дания, Норвегия, ввели золотодевизный стандарт.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам  предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.

Золотодевизный стандарт представлял  собой такую форму золотого стандарта, при которой отдельные национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки). Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

• прямой — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);
• косвенный — для всех остальных валют данной системы. .

В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные  значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).

Распространение золотодевизного  стандарта закрепило возможную  зависимость одних стран от других — доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизная форма золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929—1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и девизные валюты. В сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и в 1936 году — во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.

Середина и конец 30-х годов  были не стабильны для МВС —  многие страны девальвировали свои валюты. Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии 1929—1933 годов наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

2.3. Господство доллара  США при Бреттон-вудской системе

Бреттон-вудская валютная система была сформирована договором 44 стран на финансово-валютной конференции в 1944 г. в городе Бреттон-Вудсе (США). На этой конференции Джон М. Кейнс (Англия) и Гарри Д. Уайт (США) предложили монетарную систему, в основу которой был положен доллар США, так как США были обладателями огромного золотого запаса и доллар был единственной валютой, конвертируемой в золото по фиксированному курсу.

Правом осуществлять конвертирование  денег в золото наделялись только государственное казначейство США и центральные банк. Все остальные страны должны были по возможности обеспечивать конвертируемость своей валюты в доллар США, но не обязаны были конвертировать их в золото. Обменный курс между долларом США и золотом устанавливался на уровне 35 долл. за унцию. США гарантировали покупателю золота на мировом рынке продажу слитков золота по этой цене. Таким образом, доллар США привязали к золоту, а обменный курс остальных валют – к доллару.

Доллар США получил  роль основного международного резервного актива, практически приравниваемого к золоту. В результате США стали лидером в сфере валютно-финансовых отношений.

На конференции была достигнута договоренность о создании системы регулируемых связанных  валютных курсов. Был создан Международный  валютный фонд (МВФ), призванный сделать новую валютную систему реальной и дееспособной. Был основан Международный банк реконструкции и развития.

Страны – участницы  конференции пришли к выводу, что  послевоенная валютная система должна была обеспечить всеобщую стабильность валютных курсов, позволяющую избежать девальваций. Для этого, сохраняя традиции золотого стандарта, каждая страна – член МВФ была обязана установить золотое ( или долларовое) содержание своей денежной единицы, тем самым, определяя валютный паритет между своей валютой и валютами всех других стран – участниц. Каждая страна была обязана сохранять курс своей валюты относительно другой валюты неизменным.¹

Таким образом, Бреттон-вудская  система предлагала метод фиксации обменных валютных курсов.  Паритетные обменные курсы валюты устанавливались и исчислялись в долларах США. Допустимые отклонения свободных рыночных обменных курсов валют от официально заявленных паритетов – 1% в каждую сторону.

Бреттон-вудские договоренности  не смогли стабилизировать курсы  денежных единиц государств – участников. Многие государства осуществляли девальвацию или реже реставрацию национальных денежных единиц.

В рамках Бреттон-вудской  валютной системы девальвация отражала официально установленное снижение золотого покрытия национальной валюты и соответственно6е снижение ее курса к доллару США.

Девальвация – многофакторный феномен в валютной среде. Государства  любыми методами избегают ее осуществления: поощряют экспорт и лимитируют импорт товаров, увеличивают официальную  процентную ставку эмиссионного банка, занимают у МВФ, вводят в действие золотовалютные запасы, т.к. девальвация отражает слабость денежной единицы государства. Девальвацию национальной денежной единицы государства осуществляют при пассивном платежном балансе, увеличении инфляции, относительном уменьшении уровня роста или падения ВНП и, главное, когда иные мероприятия оказываются неэффективными. Начинается уход от национальной денежной единицы, бегство из страны «горячих денег» - спекулятивного краткосрочного иностранного капитала, сразу же уходящего из государств с понижающимся курсом национальной денежной единицы.

В то же время девальвация –  сильнейший козырь в конкурентной борьбе на международных рынках, стимулирует  экспорт товаров из государства, девальвировавшего национальную денежную единицу, т. к. цена товара а инвалюте  вследствие девальвации уменьшается при неизменной цене в национальных деньгах, что укрепляет состояние торгового и платежного балансов. В этих целях после Второй мировой войны  неоднократно осуществляли девальвации своих национальных денег Великобритания и Франция.²  

В условиях Бреттон-вудских договоренностей  ревальвация – официально установленное повышение золотого покрытия национальной валюты и соответствующее увеличение  курса денежной единицы государства к доллару США. В послевоенные годы ревальвацию национальных денежных единиц неоднократно осуществляли ФРГ, Япония и Швейцария.

Бреттон-вудская система действовала  до 1973 г., а ее ликвидация связана  с ухудшением положения доллара США в начале 1970-х гг., что было вызвано негативным состоянием торгового и платежного баланса США.

В 1971 г. торговый баланс США впервые  за предыдущие 80 лет был сведен с  дефицитом 2 млрд. долл. США проводили  крупные военные затраты за рубежом, помогали ряду развивающихся стран – союзников, экспортировали капитал. В результате дефицит платежного баланса США в 1971 г. составил 30 млрд. долл. США применили соответствующие методы: ликвидировали размен доллара на золото для уполномоченных органов других государств, применили дополнительные налог на импорт, уменьшили помощь развивающимся странам. В декабре 1971 г. и в феврале 1973 г. США осуществили две девальвации с увеличением цены золота с 35 до 42,22 долл. за тройскую унцию.

Из-за негативных проблем с долларом США 10 государств (США, Великобритания, Япония, Канада, ФРГ и др.) в марте 1973 г. утвердили документы об использовании плавающих валютных курсов взамен фиксированных паритетов.

2.4. Ямайская  валютная система – система  «плавающих» валютных курсов

В 1972 г. был сформирован Комитет по реформе мировой валютной системы, который занимался разработкой и согласованием новых принципов ее функционирования. Современный этап развития мировой валютной системы начинается с 1976 года, когда на совещании в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила название Ямайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения строятся на основании  следующих принципов:

1) узаконена демонетаризация золота – потеря золотом функций денег с ликвидацией официальной цены золота. однако за золотом оставалось значение чрезвычайных и мировых денег и запасов;

2) золотовалютный стандарт заменен  стандартом СДР (специальных прав  заимствования) – валютой МВФ,  он формально был утвержден  базой валютных курсов, но реально  не стал ни эталоном стоимости,  ни основным платежным и резервным  инструментом;

3) вместо фиксированного валютного  курса национальной денежной  единицы государства – члены  МВФ с 1973 г. могли использовать  режим плавающих валютных курсов, который стал употребляться по  выбору государства наряду с фиксированным;

4) МВФ приобрел полномочия более твердого контроля над курсами национальных денежных единиц и их определением, а также полномочия стимулировать либерализацию валютных отношений за счет ликвидации валютного лимитирования для достижения упорядочения мировых валютных отношений;

5)ЦБ разрешалось продавать и  покупать золото как обычный  товар по ценам «свободного»  рынка й.

6)резервными валютами официально  признаны доллар США, марка  ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский  франк, японская йена, французский  франк; 

7)узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).

Недостатки Ямайской валютной системы  достаточно быстро отразились в несовершенстве плавающих валютных курсов, за чем последовали финансово-валютные кризисы, особенно в последние годы: валютный кризис летом 1997 г. в Юго-Восточной Азии, в августе 1998 г в России, в январе 1999 г.  в Бразилии, в январе 2002 г. в Аргентине. Это потребовало разработки мероприятий по искусственной поддержке валютных курсов, усилению контроля эмиссионных банков над кредитными организациями, улучшению полноты, качества и оперативности финансовой информации.

Потребность координации действий государств в ликвидации негативных явлений позволила по-новому рассмотреть значение МВФ и Международного банка реконструкции и развития в согласовании действий государств в сфере валютных отношений. Была поднята проблеме о регулирующей деятельности межнациональных финансово-валютных организаций, результативность которой значительно уменьшилась, что вынудило некоторые государства с кризисными явлениями в экономике подвергнуть реконструкции систему национального валютного управления.

3.Региональные  валюты как основа новой модели мировой валютной системы

В настоящее время внимание экономистов  всех стран обращено к проблемам, связанным с мировым финансовым кризисом. Данный кризис позволил раскрыть дестабилизирующие механизмы, заложенные в самой модели современной  мировой  экономики. Эта модель предполагает наличие страны – гегемона, от экономического благополучия которой зависит развитие большинства других стран и мировой экономики в целом.