Операции с ценными бумагами

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Воронежский государственный  технический университет»

(ФГБОУ ВПО «ВГТУ», ВГТУ)

 

 

 

Инженерно-экономический факультет

 

 

Кафедра экономики и  управления на предприятии машиностроения

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа по дисциплине «Операции с ценными бумагами»          

          

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила: студентка экстерната

Овсянникова Ольга Александровна

 

Проверил: доцент, к.э.н.

Щеголева Татьяна Васильевна

 

 

 

 

 

 

 

Воронеж 2013

 

1. Теоретическая часть

1.1 Содержание и цель операции с ценными бумагами на фондовом рынке. Правовые основы для проведения этих сделок в ГК РФ.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественные права владельца документа или отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов. Обращение ценных бумаг — сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная. С их помощью могут оформляться как кредитные, так и расчетные отношения, передача прав на товар и залог недвижимости, создание компаний и многие другие необходимые в рыночной экономике операции. Этот правовой инструмент позволяет ускорять расчеты между участниками имущественных отношений, вовлекать в кредитно-денежные и товарные обязательства широкий круг лиц, содействуя эффективному удовлетворению их имущественных интересов и вместе с тем — охраняя их от возможных злоупотреблений недобросовестных партнеров. Рынок ценных бумаг — одна из составных частей финансового рынка, где происходит оборот ценных бумаг. Основной функцией рынка ценных бумаг – является механизм обеспечения по привлечению инвестиций в экономику. Он связывает тех, у кого имеется избыточный доход и кому необходимы средства. Выполнение функции по постоянному поддержанию экономического роста, рынок ценных бумаг обеспечивает только в том случае, если внутри него существует свободное передвижение инвестиций. Название такой свободы – ликвидность. Существование ликвидности возможно только при таком количестве покупателей и продавцов, при котором будут удовлетворены требования спроса и предложения. В развитых капиталистических странах ликвидность обеспечивают по средствам законодательства фондового рынка. 

Операции с ценными бумагами (фондовые операции) — это действия с ценными бумагами и/или денежными средствами на фондовом рынке для достижения поставленных целей:

-  обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции — формирование и увеличение собственного капитала, привлечение заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг (эмиссионные операции);

- вложение субъектом операций собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени. По своему экономическому назначению — это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых активов на бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке (инвестиционные операции);

- обеспечение обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами (клиентские операции).

Основными фондовыми операциями являются: выпуск (эмиссия), размещение, купля-продажа, конвертация (обмен), хранение, траст (доверительное управление), менеджмент, залог, клиринг, регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг, маркетинг, ценообразование, страхование, безвозмездная поставка, оценка инвестиционного риска, погашение, дарение, наследование, сплит (расщепление) или дробление, консолидация (объединение), передача (индоссамент), определение рыночной стоимости, бухгалтерский учет и аудит, посредничество, начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям, формирование и управление портфелями ценных бумаг, инвестиционное проектирование, консалтинг.

Правовая основа, которая  регулирует инвестиционную деятельность, формируется на основе практического опыта развития и становления отдельных направлений отрасли, однако часто бывает и обратная ситуация, когда развитие того или иного инвестиционного инструмента на отечественном рынке предопределяется базой нормативных документов, в соответствии с которой возможно его применение на практике.  Выделяют группы документов федерального значения (федеральные законы, постановления Правительства Российской Федерации), касающиеся деятельности кредитных организаций и операций банков с ценными бумагами, в том числе Гражданский кодекс Российской Федерации.

Согласно ГК РФ, ценная бумага - это документ, удостоверяющий комплекс прав. Следовательно, возникает  два вида прав - вещное (“на ценную бумагу” как на вещь, ст. 128 ГК РФ) и обязательственные (права “из ценной бумаги”) - комплекс прав, удостоверяемых ценной бумагой (на доход, на управление и так далее).

В соответствии со статьей 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся:

1) облигация - эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая право  ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента; в зависимости от эмитента различают облигации государственные, муниципальные и коммерческих юридических лиц;

2) акция - эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  ее владельца (акционера) на  получение части прибыли акционерного  общества в виде дивидендов, на  участие в управлении акционерным  обществом и на часть имущества,  остающегося после его ликвидации;

3) вексель - ценная  бумага, удостоверяющая ничем не  обусловленные обязательства векселедателя  (простой вексель) либо иного  указанного в векселе плательщика  (переводной вексель) выплатить  при наступлении предусмотренного  векселем срока определенную сумму векселедержателю. Цена, по которой ценные бумаги продаются в момент их выпуска: по нарицательной стоимости или паритету с дисконтом или премией называется эмиссионной ценой. Иногда выпуск может быть оплачен частично и это означает, что в дальнейшем стоимость ценных бумаг будет оплачена отдельными взносами.

ГК РФ включил в  себя четко определенные категории  правовых институтов, регулирующих имущественные  права, осуществление или передача которых возможны при предъявлении ценной бумаги. По сравнению с ранее действовавшим регулированием института ценных бумаг (в Основах гражданского законодательства Союза ССР и республик 1991 г.) в новом ГК РФ есть ряд существенных новелл. К их числу относятся:

1) новое определение  понятия ценной бумаги в ст. 142 ГК РФ (введение в него обязательной формы и реквизитов; необходимости предъявления ценной бумаги для ее передачи; достаточность доказательства закрепления ценных бумаг в реестре (обычном или компьютеризированном) для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой);

2) критерием деления  ценных бумаг на предъявительские, ордерные и именные законодателем  выбран принцип сочетания двух  способов - обозначения и легитимации  управомоченного лица - ст. 145 ГК РФ;

3) порядок восстановления  ценной бумаги - ст. 148 ГК РФ;

4) выделение института  бездокументарных ценных бумаг  - ст. 149 ГК РФ.

 

2.  Основные цели инвестирования

Инвестирование –  деятельность, связанная с долгосрочными  рисковыми вложениями капитала в  различные активы.

Первая и главная  цель любой инвестиционной деятельности – получение дохода. Вкладывая свой капитал в покупку ценных бумаг или же в иные активы, инвестор рассчитывает в будущем получить хорошую прибыль. Показатель доходности инвестиций неразрывно связан с показателем их  безопасности. Практика показывает, что чем больший доход планирует получить инвестор в конце срока инвестирования, тем более высоким оказывается уровень риска инвестиций.

Вторая цель инвестора – это стабильность инвестиций, то есть баланс между доходностью и рискованностью вложений. Для многих инвесторов безопасность инвестиций является приоритетом и они предпочитают вкладывать деньги в проекты, которые принесут им небольшой, но стабильный доход. Говоря о финансовом финансировании,  можно привести такой пример: инвестор, желающий получить сверхприбыль и готовый рисковать, будет вкладывать в акции или в деривативы; человек же, целью которого является получение стабильного дохода, будет инвестировать свои средства в облигации государственного займа.

Третья цель инвестора, вкладывающего свой капитал в приобретение ценных бумаг – это ликвидность приобретаемых им активов. Под ликвидностью подразумевается возможность быстрого и безущербного «превращения» ценных бумаг в деньги.

 

3.  Еврооблигация

Еврооблигация — это  облигация, номинал которой выражен в валюте, являющейся как для эмитента, так и для облигационера, иностранной. Это облигации, продаваемые вне страны, в чьей валюте они деноминированы. Они подобно иностранным облигациям состоят из облигаций с плавающими (фиксированная надбавка над ЛИБОР) и фиксированными ставками и облигаций, производных от акций. В отличие от местного и иностранного рынков на еврооблигационном рынке почти полностью отсутствуют государственное регулирование и налогообложение (что и является причиной его существования), но вместо этого он регулируется Ассоциацией рынков международных ценных бумаг (ISMA), созданной самими участниками этого рынка. Еврооблигации выпускаются на предъявителя, что сохраняет анонимность инвестора и позволяет ему избежать налогообложения. К тому же еврооблигации одновременно размещаются на рынках нескольких стран, в результате чего они не подвержены системам национального регулирования, в том числе и по объемам заимствования.

 

 

4.  Вправе ли плательщик, производя акцепт, вносить изменения в содержание переводного векселя?

Переводной вексель  к моменту своей выдачи представляет собой простое и ничем не обусловленное  предложение (оферту), адресованное плательщику, заключить договор об уплате вексельной суммы в пользу третьего лица (ремитента). Вексельная оферта (как и общегражданская) может быть отклонена или принята плательщиком. Акт принятия плательщиком оферты, т.е. согласия плательщика на предложение заключить договор об уплате вексельной суммы в пользу третьего лица, называется акцептом векселя. С момента акцепта вексель становится носителем вексельного обязательства плательщика, который, в свою очередь, получает специальное наименование - акцептант. Акцепт - это, во-первых, сделка, посредством которой плательщик принимает на себя обязанность оплатить переводной вексель в срок и в соответствии с иными его условиями, а во-вторых, надпись о совершении этой сделки, выполненная на векселе.

Плательщик может ограничить акцепт частью суммы. Помимо ограничения  суммы акцепта, всякое иное изменение, произведенное акцептантом в содержании переводного векселя при принятии его к платежу, равносильно отказу от акцепта. Факт неакцепта всей или части суммы удостоверяется протестом.

 

5. Какие цели преследует инвестор при формировании портфеля?

При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует такие цели, как:

- достижение высокого уровня доходности;

- прирост капитала;

- уменьшение инвестиционных рисков;

- ликвидность инвестированных средств на приемлемом для инвестора уровне.

Достижение высокого уровня доходности предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде. Заранее устанавливается периодичность поступлений. Это могут быть выплаты процентов по банковским депозитным вкладам, планируемые доходы от эксплуатации объектов реального инвестирования (объектов недвижимости, нового оборудования), дивиденды и проценты соответственно по акциям и облигациям.

Получение текущего дохода влияет на платежеспособность предприятия и  учитывается при планировании денежных потоков.

Это основная цель при формировании инвестиционного портфеля, особенно в ситуации краткосрочного размещения средств (например, при наличии избытка денежных средств и нецелесообразности или невозможности его применения на производственные цели в текущем периоде). Прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени.

Это справедливо для акций молодых  компаний-эмитентов (в основном инновационной  направленности), по мере расширения деятельности которых ожидается определенный рост цен на их акции, а также для объектов недвижимости и др.

Как и в общем случае при осуществлении  инвестиционной деятельности, так и  при формировании инвестиционного  портфеля инвестор нацелен на получение  прибыли (дохода), действуя при этом в рамках приемлемого для него риска.

Доход же может быть получен не только в форме текущих выплат или прибыли от реализации инвестиционных проектов, получаемых с известной  степенью регулярности и определенности (предсказуемости) в определенные промежутки времени, но и в виде прироста стоимости приобретаемых активов.

Уменьшение инвестиционных рисков, или безопасность инвестиций, означает независимость инвестиций от нестабильности на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.